《西方經(jīng)濟學(xué)（宏觀部分）》（第4版）筆記和習(xí)題詳解：第14章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

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1、 第14章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 14.1 復(fù)習(xí)筆記 一、投資的決定 經(jīng)濟學(xué)中所講的投資，是指資本的形成，即社會實際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建筑等，其中主要是廠房、設(shè)備的增加。決定投資的因素有很多，主要的因素有實際利率水平、預(yù)期收益率和投資風(fēng)險等。 1．實際利率與投資 在決定投資量的諸因素中，實際利率是首要因素。實際利率大致上等于名義利率減通貨膨脹率。在投資的預(yù)期利潤率既定時，企業(yè)是否進行投資，首先就決定于實際利率的高低。利率上升時，投資需求量就會減少；利率下降時，投資需求量就會增加?？傊?，投資是利率的減函數(shù)。投資與利率之間的這種反方向變動關(guān)

2、系稱為投資函數(shù)，可寫作：。 2．資本邊際效率 資本邊際效率(MEC)是一種貼現(xiàn)率。這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益 的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。 如果資本邊際效率大于市場利率，則此投資就值得，否則，就不值得。 3．投資函數(shù) 投資函數(shù)是表示投資與利率之間變動關(guān)系的，其表達式為i=i（r）=e-dr，其中e為自發(fā)性投資量（又稱自主投資，即利率即使為零時能有的投資量），d表示投資量對利率的敏感程度。這表明投資量是利率的遞減函數(shù)。 二、IS曲線 產(chǎn)品市場的均衡是指產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等。IS曲線是一條反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線，這條曲線上任

3、何一點都代表一定的利率和收入的組合。在這樣組合下，投資和儲蓄都是相等的，即I＝s，從而產(chǎn)品市場是均衡的。 1．IS曲線的推導(dǎo) （1）兩部門經(jīng)濟中的IS曲線 （2）三部門經(jīng)濟中的IS曲線 2．IS曲線的斜率 （1）兩部門經(jīng)濟 根據(jù)，可見，所以IS曲線的斜率為負，y和r之間具有反向關(guān)系，斜率既取決于β，也取決于d。 ①d是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度，它表示利率變動一定幅度時投資變動的程度，如果d的值較大，即投資對于利率變化比較敏感，IS曲線斜率的絕對值就較小，即IS曲線較平緩。 ②是邊際消費傾向，如果較大，IS曲線斜率的絕對值也會較小，這是因為，較大，意味著支出乘數(shù)較大

4、，從而當(dāng)利率變動引起投資變動時，收入會以較大幅度變動，因而IS曲線就較平緩。 （2）三部門經(jīng)濟 根據(jù)，可見，，斜率不僅取決于、d，而且受t的影響。 t表示邊際稅率，即增加的稅收在增加的收入中的比率。當(dāng)d和一定時，稅率t越小，IS曲線越平緩；t越大，IS曲線會越陡峭。這是因為在邊際消費傾向一定時，稅率越小，乘數(shù)會越大；稅率越大，乘數(shù)會越小。 影響俗曲線斜率大小的，主要是投資對利率的敏感度，原因是邊際消費傾向比較穩(wěn)定，稅率也不會輕易變動。 3．IS曲線的移動 （1）兩部門經(jīng)濟 投資函數(shù)或儲蓄函數(shù)變動，都會使IS曲線變動。 當(dāng)投資需求增加，IS曲線將向右平移，反之，則想左平移，移動的

5、距離和投資乘數(shù)有關(guān)：。 當(dāng)儲蓄意愿增加，即用于投資的資源減少，IS曲線將向左平移，反之，向右平移。 （2）三部門經(jīng)濟 增加政府購買性支出，其作用中等于增加投資支出，因此，會使IS曲線向右平行移動，反之，向左平移。移動距離和政府購買支出乘數(shù)有關(guān)：。 當(dāng)政府增加稅收時，企業(yè)用于投資的資源減少，IS曲線將向左平移，反之，向右平移。移動距離和稅收乘數(shù)有關(guān)：。 三、利率的決定 利率不是由儲蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和對貨幣的需求量所決定的。貨幣的實際供給量(用m表示)一般由國家加以控制，是一個外生變量，因此，需要分析的主要是貨幣的需求。 1．流動性偏好與貨幣需求動機 “流動性偏好

6、”是指，由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的心理傾向。 貨幣需求動機分為以下三種： （1）交易動機 交易動機是指個人和企業(yè)為了進行正常的交易活動而持有貨幣的動機。出于交易動機的貨幣需求量主要決定于收入。收入越高交易數(shù)量越大。交易數(shù)量越大，所交換的商品和勞務(wù)的價格越高，從而為應(yīng)付日常開支所需的貨幣量就越大。 （2）謹慎動機（預(yù)防性動機） 謹慎動機是指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動機，如個人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。從全社會來看，這一貨幣需求量大體上也和收入成正比，是收入的函數(shù)。 如果用L，表示交易

7、動機和謹慎動機所產(chǎn)生的全部實際貨幣需求量，用y表示實際收人，則這種貨幣需求量和收入的關(guān)系可表示為：Ll=Ll(y) =ky （3）投機動機 投機動機是指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有一部分貨幣的動機。投機動機所產(chǎn)生的貨幣需求量與利率成反比，其關(guān)系可以表示為：L2=L2(r)＝－h(huán)r 2．貨幣需求函數(shù) 如果用L表示貨幣總需求，則 L=L1+L2=L1（Y）+L2（r）=L（Y，r）=ky—hr 式中的L、Ll和L2都是代表對貨幣的實際需求，即具有不變購買力的實際貨幣需求量。 如用M、m和P依次代表名義貨幣量、實際貨幣量和價格指數(shù)，則：或M=Pm。 由于L=ky-hr

8、僅代表對貨幣的實際需求量或者說需要的實際貨幣量，因此，名義貨幣需求函數(shù)還應(yīng)是實際貨幣需求函數(shù)乘以價格指數(shù)，即：L=(ky－h(huán)r)P 3．流動偏好陷阱 當(dāng)利率極低，人們會認為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，因此即使增加貨幣供應(yīng)量，也不會使利率下降，這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。 4．其他貨幣需求理論 （1）貨幣需求的存貨理論 貨幣需求的存貨理論是由鮑莫爾、托賓提出的一種貨幣需求理論。該理論認為人們持有貨幣猶如持有存貨，一方面隨收入增加，需要有更多的貨幣從事交易；另一方面，隨著利率的提高，持有貨幣的

9、成本(放棄的利息收入)就上升，因此，貨幣的交易需求量會隨收入增加而增加，隨利率上升而減少。它補充和發(fā)展了凱恩斯的交易需求理論(因為凱恩斯認為貨幣的交易需求只和收入有關(guān))。貨幣需求的存貨理論把人們最優(yōu)的貨幣持有量用一個稱之為貨幣需求的平方根公式表示： 式中，tc為現(xiàn)金和債券之間的交易(轉(zhuǎn)換)成本；y為人們月初取得的收入；r為利率。該式意味著人們對貨幣的交易需求隨收入增加而增加，隨利率上升而減少。 （2）貨幣需求的投機理論 該理論認為人們會根據(jù)收益和風(fēng)險的選擇來安排其資產(chǎn)的組合。一般情況下，貨幣需求會隨 利率下降而增加。不僅貨幣需求會受當(dāng)前利率變動的影響，也會受預(yù)期資本盈虧的影響，如認

10、為未來資產(chǎn)收益會增加，人們會增加對資產(chǎn)(包括有價證券及不動產(chǎn))的購買，減少貨幣持有。 5．貨幣供求均衡和利率的調(diào)整 （1）貨幣供給量 M1＝硬幣＋紙幣＋銀行活期存款 M2＝M1＋定期存款 M3＝M2＋個人和企業(yè)所持有的政府債券等流動資產(chǎn)（貨幣近似物） 貨幣供給是一個存量概念，它是一個國家在某一時點上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。貨幣供給量是由國家用貨幣政策來調(diào)節(jié)的，因而是一個外生變量，其大小與利率高低無關(guān)，因此貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。 （2）貨幣供求均衡 當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時，貨幣市場達到均衡狀態(tài)，此時的利率為均衡利率。如圖14—1所示

11、，貨幣供給曲線（m）和貨幣需求曲線(L)相交的點(E)決定了利率的均衡水平(r0)。 （3）利率的調(diào)整 貨幣需求曲線和供給曲線會變動，二者的變動都會引起均衡的利率的變動。如圖14-2所示，若貨幣供給不變，貨幣需求曲線從L移到L′時，均衡利率就會從r0上升到rl，相反，若貨幣需求不變，貨幣供給曲線從m右移到m′時，均衡利率則會從r0下降到r2。如果貨幣需求和供給同時變動時，利率就會受到二者的共同的影響，在移動后的需求曲線和供給曲線的交點上達到均衡。 圖14-1 貨幣供給和需求的均衡 圖14－2貨幣需求和供給曲線的變動 四、LM曲線 1．LM曲線的含義及推導(dǎo)

12、 LM曲線是描述滿足貨幣市場均衡條件（貨幣需求等于貨幣供給）的利率與收入關(guān)系的曲線。假定m代表實際貨幣供給量，M代表名義貨幣供給量，P代表物價水平，貨幣市場均衡條件為：，推導(dǎo)出LM曲線的表達式。以y為橫軸，為縱軸所畫的LM曲線是由左下向右上傾斜的。 2．LM曲線的斜率 由可看出LM曲線的斜率為,LM曲線斜率的大小取決于以下兩個因素：（1）貨幣需求對收入的敏感系數(shù)。一定時，越大，LM曲線的斜率越大，LM曲線越陡峭。 （2）貨幣需求對利率的敏感系數(shù)。一定時，越大，LM曲線的斜率越小，LM曲線越平緩。一般情況下，LM曲線斜率為正值，LM曲線由左下向右上傾斜，這一區(qū)域稱為中間區(qū)域，當(dāng)利率下降到很

13、低時，貨幣投機需求將成為無限，即為無窮大，LM曲線斜率為零，LM曲線成為一水平線，這一區(qū)域稱為凱恩斯區(qū)域。當(dāng)貨幣的投機需求為零，即為零時，LM的斜率為無窮大，LM曲線為豎直線，此時被稱為古典區(qū)域。 3．LM曲線的移動 由LM曲線表達式可看出，引起LM曲線移動的有以下兩種因素： （1）貨幣需求對收入及利率的敏感系數(shù)、的影響。當(dāng)增大或減小時，LM曲線越陡峭，發(fā)生逆時針轉(zhuǎn)動。反之，LM曲線順時針轉(zhuǎn)動。 （2）實際貨幣供給量。當(dāng)名義貨幣供給量M增加或物價水平P下降，LM曲線向右下方平移。反之，向左上方平移。其中，名義貨幣供給量由國家貨幣當(dāng)局根據(jù)需要而調(diào)整。增加貨幣供給量屬于膨脹性貨幣政策，減少

14、貨幣供應(yīng)量屬于緊縮性貨幣政策。通過LM曲線可清楚地看出貨幣政策如何影響利率和國民收入。 五、IS－LM分析 1．商品市場和貨幣的一般均衡。 在IS曲線上，有一系列使商品市場均衡的利率及收入組合點；在LM曲線上，有一系列使貨幣市場均衡的利率及收入組合點。IS曲線與LM曲線交于一點，在該點上，商品市場和貨幣市場同時達到均衡，其數(shù)值可通過解IS與LM的聯(lián)立方程得到。 2．兩個市場的失衡及調(diào)整。 當(dāng)收入與利率組合點位于IS曲線左下方，投資大于儲蓄，即I＞S，有超額產(chǎn)品需求，從而導(dǎo)致收入上升，組合點右移；當(dāng)收入與利率組合點位于IS曲線右上方，I＜S，有超額產(chǎn)品供給，從而導(dǎo)致收入下降，組合點會左

15、移。當(dāng)收入與利率組合點位于LM曲線左上方時，貨幣需求小于貨幣供給，即L＜M，有超額貨幣供給，從而導(dǎo)致利率下降，提高貨幣需求，組合點會下移；當(dāng)收入與利率組合點位于LM曲線右下方時，L＞M，有超額貨幣需求，從而導(dǎo)致利率上升，抑制貨幣需求，組合點會上升。這四種調(diào)整使不均衡組合點最終趨向均衡利率與均衡收入。上述各種情況如圖14-3所示。 圖14-3 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 表14-1 產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡 區(qū)域 產(chǎn)品市場 貨幣市場 I i＜s有超額產(chǎn)品供給 L＜M有超額貨幣供給 II i＞s有超額產(chǎn)品需求 L＜M有超額貨幣供給 III i＞s有超額產(chǎn)品

16、需求 L＞M有超額貨幣需求 IV i＜s有超額產(chǎn)品供給 L＞M有超額貨幣需求 3．兩個市場一般均衡的調(diào)整 若IS曲線和LM曲線移動時，均衡收入和均衡利率都會發(fā)生變動，由新的IS曲線和LM曲線的交點決定。 六．凱恩斯的國民收入決定理論框架 凱恩斯理論的框架如圖14-4所示： 圖14－4 凱恩斯理論的框架 （1）國民收入決定于消費和投資。 （2）消費由消費傾向和收入決定。 （3）消費傾向比較穩(wěn)定。 （4）投資由利率和資本邊際效率決定，投資與利率成反方向變動關(guān)系，與資本邊際效率成正方向變動關(guān)系。 （5）利率決定于流動偏好與貨幣數(shù)量。 （6）資本邊際效率由預(yù)期收益和

17、資本資產(chǎn)的供給價格或者說重置成本決定。 凱恩斯經(jīng)濟理論的要點還可以用上面說過的表示產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的數(shù)學(xué)模型來表示。 ① …………………………………………………………儲蓄函數(shù) ② ……………………………………………………………投資函數(shù) ③ …………………………………………………產(chǎn)品市場均衡條件 ④ ………………………………………貨幣需求函數(shù) ⑤ …………………………………………………貨幣供給函數(shù) ⑥ ………………………………………………………………貨幣市場均衡條件 根據(jù)①、②、③可求得IS曲線。例如，設(shè)，，則I=S時，得IS曲線為： 或 根據(jù)④、⑤、⑥

18、可求得LM曲線。例如M、P為已知，則，則時，得LM曲線為： （或） 或 （或） 求解IS和LM的聯(lián)立方程，即可求得產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的利率。 14.2 課后習(xí)題詳解 1．請對下列各題中可能有的情況作選擇并說明理由。 （1）自發(fā)投資支出增加10億美元，會使IS： 1）右移10億美元； 2）左移10億美元； 3）右移支出乘數(shù)乘以10億美元； 4）左移支出乘數(shù)乘以10億美元。 （2）如果凈稅收增加10億美元，會使IS 1）右移稅收乘數(shù)乘以10億美元； 2）左移稅收乘數(shù)乘以10億美元； 3）右移支出乘數(shù)乘以1

19、0億美元； 4）左移支出乘數(shù)乘以10億美元。 （3）假定貨幣供給量和價格水平不變,貨幣需求為收入和利率的函數(shù)，則收入增加時： 1）貨幣需求增加，利率上升； 2）貨幣需求增加，利率下降； 3）貨幣需求減少，利率上升； 4）貨幣需求減少，利率下降。 （4）假定貨幣需求為L＝變，貨幣供給增加10億美元而其他條件不變，則會使LM： 1）右移10億美元； 2）右移k乘以10億美元； 3）右移10億美元除以（即10÷）； 4）右移除以10億美元（即÷10）。 （5）利率和收入的組合點出現(xiàn)在IS曲線右上方，LM曲線的左上方的區(qū)域中，則表示： 1）投資小于儲蓄且貨幣需求小于貨幣供給；

20、 2）投資小于儲蓄且貨幣供給小于貨幣需求； 3）投資大于大儲蓄且貨幣需求小于貨幣供給 4）投資大于儲蓄且貨幣需求大于貨幣供給。 答：（1）選擇3）。由IS曲線方程知，二部門中均衡收入與各項的關(guān)系為： y＝（a＋e－dr）／（1－b）， 可看出y的變化△y與自發(fā)投資a的變化△a的關(guān)系為：△y＝△a／（1－b）， 因此，當(dāng)△a＝10，則△y＝10／（1－b），△a＞0，則△y＞0，而且投資增加會引發(fā)國民收入增加，因此IS是右移，且右移10／（1－b），即右移支出乘數(shù)乘以10億美元。 （2）選擇2）。與（1）道理相同，在三部門經(jīng)濟中，均衡收入與各項的關(guān)系為： y＝（a＋e＋g－bT

21、－dr）／（1－b）， 可看出y的變化△y與凈稅收的變化△T的關(guān)系為：△y＝－b／（1－b）×△T， 與（1）同理，△y＝－b／（1－b）×10，且△y<0，而且增加稅收會引起國民收入減少，因此IS曲線左移，且移動10b／（1－b），即左移稅收乘數(shù)乘以10億美元。 （3）選擇1）。貨幣需求隨收入的增加而增加，而實際貨幣供給不變（題設(shè)），因此出現(xiàn)需求大于供給，會引起利率上升。 （4）選擇3）。由LM曲線方程知，y＝（1×k）×m＋hr／k，可以看出y的變化△y與m的變化△m的關(guān)系為：△y＝（1／k）×△m，因此m增加10，則y增加10／k，且大于零，因此LM右移10／k。 （5）選擇1

22、）。在IS－LM模型中，選取一點滿足題設(shè)，如圖14-5中A點，過A點作橫軸與縱軸的垂線，分別交橫軸與縱軸于yA和rA，交IS和LM于B和C，如圖示，此時，A、B、C三點位于相同的利率水平上，意味著iA＝iB，由于yA＞yB，sA＞sB，而B點位于IS曲線上，意味著iB＝sB。所以，iA＜sA，即在A點上投資小于儲蓄。又由于yA＜yC，在相同利率水平上，貨幣需求LA＜LC，而點C位于LM曲線上，LC＝m（假設(shè)LM曲線對應(yīng)的貨幣共給為m），所以LA＜m，即在A點上貨幣需求小于貨幣供給。同理，先假定y不變，由A向橫軸作垂線進行分析，亦可得出相同結(jié)論。 LM IS y r 0 A] rA

23、 B C yA 圖14-5 LM—IS模型 2．一個預(yù)期長期實際利率是3％的廠商正在考慮一個投資項目清單，每個項目都需要花費100萬美元，這些項目在回收期長短和回收數(shù)量上不同，第一個項目將在兩年內(nèi)回收120萬美元；第二個項目將在三年內(nèi)回收125萬美元；第三個項目將在四年內(nèi)回收130萬美元。哪個項目值得投資？如果利率是5％，答案有變化嗎？（假定價格穩(wěn)定。） 解：據(jù)題意，有R＝100 當(dāng)i＝3%時， 第一個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值為： ，值得投資。 第二個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值為： ，值得投資。 第三個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值為： ，值得投資。 若i＝5%， 第一個項目預(yù)期

24、收益的現(xiàn)值為： ，值得投資。 第二個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值為： ，值得投資。 第三個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值為： ，值得投資。 3．假定每年通脹率是4％，上題中回收的資金以當(dāng)時的名義美元計算，這些項目仍然值得投資嗎？ 解：由題知，每年的通貨膨脹率為4%，R＝100 ①當(dāng)實際利率為3%，通貨膨脹率為4%時， 方法一：利用名義利率 第1年的名義利率為i1＝（1＋3%）（1＋4%）－1＝7.12% 第2年的名義利率為i2＝[（1＋3%）（1＋4%）]2－1＝14.75% 第3年的名義利率為i3＝[（1＋3%）（1＋4%）]3－1＝22.92% 第4年的名義利率為i4＝[（1＋3%

25、）（1＋4%）]4－1＝31.67% 則此時， 第一個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值P1＝120／（1＋14.75%）＝104.57＞R，值得投資。 第二個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值P2＝125／（1＋22.92%）＝101.69＞R，值得投資。 第三個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值P3＝130／（1＋31.67%）＝98.73＜R，不值得投資。 方法二：計算項目的實際報酬率 第一個項目的實際報酬率為：i＝120／[100×（1＋4%）2]－1＝10.95%＞i，值得投資。 第二個項目的實際報酬率為：i＝125／[100×（1＋4%）3]－1＝6.68%＞i，值得投資。 第三個項目的實際報酬率為：i＝130／

26、1100×（1＋4%）4]－1＝2.58%＜i，不值得投資。 ②由①題同理可知，則當(dāng)實際利率為5%時， 由方法一： 第一個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值P1＝120／[（1＋5%）（1＋4%）]2＝100.62＞R，值得投資。 第二個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值P2＝125／[（1＋5%）（1＋4%）]3＝95.99＜R，不值得投資。 第三個項目預(yù)期收益的現(xiàn)值P3＝130／[（1＋5%）（1＋4%）]4＝91.422＜R，不值得投資。 方法二可得出相同結(jié)果。 4．（1）若投資函數(shù)為i＝100（美元）－5r，找出利率r為4％、5％、6％、7％時的投資量； （2）若儲蓄為s＝－40（美元）＋0.25

27、，找出與上述投資相均衡的收入水平； （3）求IS曲線并作出圖形。 解：（1）投資函數(shù)i＝100（美元）－5r 當(dāng)r＝4%時，i＝100－5×4＝80（美元）； 當(dāng)r＝5%時，i＝100－5×5＝75（美元）； 當(dāng)r＝6%時，i＝100－5×6＝70（美元）； 當(dāng)r＝7%時，i＝100－5×7＝65（美元）。 （2）儲蓄s＝－40＋0.25y，根據(jù)i＝s有 當(dāng)i＝80（美元）時，有：－40＋0.25y＝80，得：y＝480（美元）； 當(dāng)i＝75（美元）時，有：－40＋0.25y＝75，得：y＝460（美元）； 當(dāng)i＝70（美元）時，有：－40＋0.25y＝70，得：y＝440

28、（美元）； 當(dāng)i＝65（美元）時，有：－40＋0.25y＝65，得：y＝420（美元）。 （3）儲蓄函數(shù)：s＝－40＋0.25y， 投資函數(shù)：i＝100－5r， 根據(jù)I＝S，聯(lián)立得IS方程：r＝28－0.05y， IS曲線如圖14-6所示。 圖14-6 IS曲線 5．假定： （1）消費函數(shù)為c＝50＋0.8，投資函數(shù)為i＝100（美元）－5r； （2）消費函數(shù)為c＝50＋0.8，投資函數(shù)為i＝100（美元）－10r； （3）消費函數(shù)為c＝50＋0.75，投資函數(shù)為i＝100（美元）－10r。 1）求（1）、（2）、（3）的IS曲線； 2）比較（1）和（2）

29、，說明投資對利率更敏感時，IS曲線的斜率發(fā)生什么變化； 3）比較（2）和（3），說明邊際消費傾向變動時，IS曲線斜率發(fā)生什么變化。 解：1）由c＝a＋b，i＝e－dr和y＝c＋i可知，y＝a＋by＋e－dr 此時IS曲線將為： 于是由（1）的已知條件c＝50＋0.8y和i＝100－5r可得： （1）的IS曲線為，即 ① 由（2）的已知條件可得（2）的IS曲線為 ② 由（3）的已知條件可得（3）的IS曲線為 ③ 2）由（1）和（2）的投資函數(shù)比較可知（2）的投資行為對

30、利率更為敏感，而由（1）和（2）的IS曲線方程①和②比較可知（2）的IS曲線斜率（絕對值）要小于①的IS曲線斜率，這說明在其他條件不變的情況下，投資對利率越敏感即d越大時，IS曲線的斜率（絕對值）越小，即IS曲線更平坦一些。 3）由（2）和（3）的消費函數(shù)比較可知（2）的邊際消費傾向較大，而由（2）和（3）的IS曲線方程②和③比較可知（2）的IS曲線斜率（絕對值）要小于（3）的IS曲線斜率，即說明在其他條件不變的情況下，邊際消費傾向越大即b越大時，IS曲線的斜率（絕對值）越小，即IS曲線更平坦一些。 6．假定貨幣需求為L＝0.2y－5r： （1）畫出利率為10％、8％和6％而收入為8

31、00億美元、900億美元和1 000億美元時的貨幣需求曲線； （2）若名義貨幣供給量為150億美元，價格水平P＝1，找出貨幣需求與供給相均衡的收入與利率； （3）畫出LM曲線，并說明什么是LM曲線； （4）若貨幣供給為200億美元，再畫一條LM曲線，這條LM曲線與（3）這條LM曲線相比，有何不同？ （5）對于（4）中這條LM曲線，若r＝10％，＝1 100億美元，貨幣需求與供給是否均衡？若不均衡利率會怎樣變動？ 解：貨幣需求L＝0.2y－5r （1）當(dāng)收入y＝800時， r＝10，L＝0.2×800－5×10＝110 r＝8，L＝0.2×800－5×8＝120 r＝6，L＝0

32、.2×800－5×6＝130 當(dāng)收入y＝900時， r＝10，L＝0.2×900－5×10＝130 r＝8，L＝0.2×900－5×8＝140 r＝6，L＝0.2×900－5×6＝150 當(dāng)收入y＝1000時， r＝10，L＝0.2×1 000－5×10＝150 r＝8，L＝0.2×1 000－5×8＝160 r＝6，L＝0.2×1 000－5×6＝170 由以上數(shù)值，得貨幣需求曲線L1（y＝800）、L2（y＝900）、L3（y＝1 000），如圖14-7（1）所示。 圖14-7（1） 貨幣需求曲線 （2）在價格水平不變P＝1時，若已知貨幣需求函數(shù)為L＝0.2y－

33、5r和名義貨幣供給為150，則LM曲線為： 0.2y－5r＝150，即r＝－30＋y／25 可見，貨幣需求和供給均衡時的收入和利率為： y＝1000，r＝10 y＝950，r＝8 y＝900，r＝6 …… （3）由貨幣需求函數(shù)L＝0.2y－5r、貨幣供給函數(shù)M＝150（因為P＝1）和L＝M得LM曲線方程：r＝－30＋y／25，則LM曲線如圖14-7（2）所示。 圖14-7（2） LM曲線 LM曲線是描述滿足貨幣市場均衡條件（貨幣需求等于貨幣供給）的利率等于收入關(guān)系的曲線。假定m代表實際貨幣供給量，M代表名義貨幣供給量，P代表物價水平，貨幣市場均衡條件為：m＝M／P＝L＝

34、ky－h(huán)r，推導(dǎo)出LM曲線的表達式y(tǒng)＝hr／k＋m／k或r＝ky／h－m／h。以y為橫坐標，r為縱坐標，畫出的滿足等式的曲線即為LM曲線。 （4）若名義貨幣供給為M′＝200，由L＝M，即0.2y－5r＝200，得LM曲線方程為：r＝－40＋y／25 即圖14-7（2）中的LM′曲線。將圖14-7（2）中LM′曲線與（3）中LM曲線r＝－30＋y／25相比會發(fā)覺，（4）的LM＇曲線位于（3）的LM曲線的右下方，且兩者平行，這說明貨幣供給增加會導(dǎo)致LM曲線向右下方平移。 （5）當(dāng)r＝10，y＝1 100時，貨幣需求量為L＝0.2×1100－5×10＝170，對于（4）中LM曲線來講，貨幣供

35、給200，此時貨幣需求小于貨幣供給，處于非均衡狀態(tài)，存在利率下降的壓力。所以利率會下降，直到出現(xiàn)新的均衡。 7．假定貨幣供給量用M表示，價格水平用P表示，貨幣需求用L＝ky－h(huán)r表示。 （1）求LM曲線的代數(shù)表達式，找出LM等式的斜率的表達式。 （2）找出k＝0.20，h＝10；k＝0.20，h＝20；k＝0.10，h＝10時LM的斜率的值。 （3）當(dāng)k變小時，LM斜率如何變化；h增加時，LM斜率如何變化，并說明變化原因。 （4）若是k＝0.20，h＝0，LM曲線形狀如何？ 解：由可知LM曲線代數(shù)表達式為： 假設(shè)P=1，可得LM曲線代數(shù)表達式為： 即： 其斜率代數(shù)

36、表達式為。 （2）當(dāng)時，LM曲線斜率為：。 當(dāng)時，LM曲線斜率為：。 當(dāng)時，LM曲線斜率為：。 （3）由于LM曲線斜率為，因此當(dāng)越小時，LM曲線斜率越小，其曲線越平坦，當(dāng)越大時，LM曲線斜率也越小，其曲線也越平坦。 （4）若k＝0.20，h＝0，則LM曲線為0.2Y＝M 即：Y＝5M 此時，LM曲線為一垂直于橫軸的直線，h＝0表明貨幣與利率的大小無關(guān)，這正好是LM的古典區(qū)域情況。 8．假設(shè)一個只有家庭和企業(yè)的二部門經(jīng)濟中，消費c＝100＋0.8y，投資i＝150－6r，貨幣供給m＝150，貨幣需求L＝0.2y－4r（單位都是億美元）。 （1）求IS和LM曲線； （2）求

37、商品市場和貨幣市場同時均衡時的利率和收入； 解：（1）由y＝c＋i，可知IS曲線為：y＝100＋0.8y＋150－6r 即：y＝1 250－30r 由貨幣供給和貨幣需求相等，可得LM曲線為：0.2y－4r＝150 即：y＝750＋20r （2）當(dāng)商品市場與貨幣市場同時均衡時，LM和IS相交于一點，該點上收入和利率可通過求解IS和LM方程而得，即 y＝l 250－30r y＝750＋20r 解得：均衡利率r＝10，均衡收入y＝950 14.3 考研真題與難題詳解 一、概念題 1. 資本邊際效率（武大2001研；中南財大2004研；中財2005研；華中科大200

38、6研；南航2006研；首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)2006研） 答：資本邊際效率是指資本的預(yù)期利潤率，即增加一筆投資預(yù)期可得到的利潤率，是凱恩斯理論體系中的三大基本定律之一。資本邊際效率是一種貼現(xiàn)率，而根據(jù)這種貼現(xiàn)率，在資本資產(chǎn)的壽命期間所提供的預(yù)期收益的現(xiàn)值能等于該資本資產(chǎn)的供給價格。計算資本邊際效率的公式為： 式中，Cp表示資本的供給價格，Q1、Q2、……、Qn表示資本預(yù)期未來的收益，r表示資本邊際效率。資本的供給價格也就是資本的重置成本。公式表明，資本邊際效率與資本重置成本成反比，與資本預(yù)期收益成正比。凱恩斯認為，預(yù)期收益的減少與重置成本的上升都會使資本效率遞減。 2. 流動性陷阱（人大20

39、00研；武大2002研；中財2004研；廈門大學(xué)2006研；北郵2006研；南航2006研） 答：流動性陷阱又稱凱恩斯陷阱或靈活陷阱，是凱恩斯的流動偏好理論中的一個概念。是指當(dāng)利率水平極低時，人們對貨幣需求趨于無限大，貨幣當(dāng)局即使增加貨幣供給也不能降低利率，從而不能增加投資引誘的經(jīng)濟狀態(tài)。當(dāng)利率極低時，有價證券的價格會達到很高，人們?yōu)榱吮苊庖蛴袃r證券價格跌落而遭受損失，幾乎每個人都寧愿持有現(xiàn)金而不愿持有有價證券，這意味著貨幣需求會變得完全有彈性，人們對貨幣的需求量趨于無限大，表現(xiàn)為流動偏好曲線或貨幣需求曲線的右端會變成水平線。在此情況下，貨幣供給的增加不會使利率下降，從而也就不會增加投資引誘

40、和有效需求，當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)上述狀態(tài)時，就稱之為流動性陷阱。但實際上，以經(jīng)驗為根據(jù)的論據(jù)從未證實過流動性陷阱的存在，而且流動性陷阱也未能被精確地說明是如何形成的。 3. IS曲線（人大2002研；中南財大2003研；南京大學(xué)2005研） 答：IS曲線指將滿足產(chǎn)品市場均衡條件的收入和利率的各種組合的點聯(lián)結(jié)起來而形成的曲線。它是反映產(chǎn)品市場均衡狀態(tài)的一幅簡單圖像。它表示的是任一給定的利率水平上都有相對應(yīng)的國民收入水平，在這樣的水平上，投資恰好等于儲蓄。在兩部門經(jīng)濟中，IS曲線的數(shù)學(xué)表達式為I（r）=S（y），它的斜率為負，這表明IS曲線一般是一條向右下方傾斜的曲線。 一般來說，在產(chǎn)品市場上，位于I

41、S曲線右上方的收入和利率的組合，都是投資小于儲蓄的非均衡組合，即商品市場上存在著過剩的供給；位于IS曲線左下方的收入和利率的組合，都是投資大于儲蓄的非均衡組合，即商品市場上存在著過度需求，只有位于IS曲線上的收入和利率的組合，才是投資等于儲蓄的均衡組合。 4. 流動偏好（上海財大2002研；華中科大2004研；北郵2006研） 答：流動偏好又稱靈活偏好，是指人們?yōu)閼?yīng)付日常開支、意外支出和進行投機活動而愿意持有現(xiàn)金的一種心理偏好。該理論由英國著名經(jīng)濟學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯（J·M·Keynes）于1936年在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出。它根源于交易動機、預(yù)防動機和投機動機。交易動機是為

42、了日常交易而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望，預(yù)防動機是為了應(yīng)付緊急情況而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望。滿足交易動機和預(yù)防動機的貨幣需求數(shù)量取決于國民收入水平的高低，并且是收入的增函數(shù)。投機性動機是人們根據(jù)對市場利率變化的預(yù)測，持有貨幣以便從中獲利的動機。投機動機的貨幣需求與現(xiàn)實利率呈負相關(guān)。由交易動機、預(yù)防動機引起的流動偏好所決定的貨幣需求與收入（Y）呈同方向變動，可以表示為L1（Y）；由交易動機引起的流動偏好所決定的貨幣需求與利率（r）呈反方向變動，故可以用L2（r）表示。這樣，有流動偏好所決定的貨幣需求（L）就可以表示為：L=L1（Y）＋L2（r）。 二、簡答題 1．貨幣需求動機包括哪幾個方面？它對貨幣

43、需求具有何種影響？（武大2003研） 答：（1）貨幣需求指人們在不同條件下出于各種考慮對持有貨幣的需求。凱恩斯將貨幣需求的動機分成三種：交易動機、預(yù)防動機和投機動機。該理論由英國著名經(jīng)濟學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯（J·M·Keynes）于1936年在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出。 （2）交易動機是為了日常交易而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望，預(yù)防動機是為了應(yīng)付緊急情況而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望，而投機性動機是人們根據(jù)對市場利率變化的預(yù)測，持有貨幣以便從中獲利的動機。滿足交易動機和預(yù)防動機的貨幣需求數(shù)量取決于國民收入水平的高低，并且是收入的增函數(shù)。假定以表示滿足交易動機和預(yù)防動機的貨幣需求，表示收入，則。

44、投機動機的貨幣需求與市場利率負相關(guān)，假定以表示投機動機的貨幣需求，表示市場利率，則。總之，以表示流動性偏好，即貨幣需求函數(shù)，則。很顯然，當(dāng)交易動機、預(yù)防動機和投機動機強烈時，人們對持有貨幣的需求就會增加。 2. 位于IS曲線左右兩邊的各點表示什么？這些IS曲線以外的點是通過什么樣的機制向IS曲線移動的？（天津財大2004研） i 答：（1）IS曲線是指將滿足產(chǎn)品市場均衡條件的收入和利率的各種組合的點聯(lián)結(jié)起來而形成的曲線。它是反映產(chǎn)品市場均衡狀態(tài)的一幅簡單圖像。它表示的是任一給定的利率水平上都有相對應(yīng)的國民收入水平，在這樣的水平上，投資恰好等于儲蓄。在兩部門經(jīng)濟中，IS曲線的數(shù)學(xué)表達式為I

45、（r）=S（Y），它的斜率為負，這表明IS曲線一般是一條向右下方傾斜的曲線，如圖14-8所示。 E i0 IS O Y Y0 圖14-8 一般來說，在產(chǎn)品市場上，位于IS曲線右方的收入和利率的組合，都是投資小于儲蓄的非均衡組合，即商品市場上存在著過剩的供給；位于IS曲線左方的收入和利率的組合，都是投資大于儲蓄的非均衡組合，即商品市場上存在著過度需求，只有位于IS曲線上的收入和利率的組合，才是投資等于儲蓄的均衡組合。 （2）實現(xiàn)機制 這里的實現(xiàn)機制需要分兩

46、種情況來討論，一種是曲線的左邊，即投資大于儲蓄的情況，在這種情況下，產(chǎn)品市場是需求是大于供給的，產(chǎn)品市場的價格上升，產(chǎn)品市場價格上升導(dǎo)致利率上升，利率上升后，投資會相應(yīng)縮減，與此同時，利率上升會導(dǎo)致儲蓄相應(yīng)提高，最終會導(dǎo)致投資等于儲蓄。 另外一種是曲線的右邊，即投資小于儲蓄的情況，在這種情況下，產(chǎn)品市場的供給是大于需求的，產(chǎn)品市場的價格下降，產(chǎn)品市場價格的上升導(dǎo)致利率下降，利率下降后，投資會相應(yīng)上升，與此同時，利率下降會導(dǎo)致儲蓄的相應(yīng)下降，最終導(dǎo)致投資等于儲蓄。 三、計算題 1. 已知某小國在封閉條件下的消費函數(shù)為C=305＋0.8Y，投資函數(shù)為I=395－200r，貨幣的需求函數(shù)為L=

47、0.4Y－100r，貨幣供給m=150。 （1）定出IS曲線和LM曲線的方程； （2）計算均衡的國民收入和利息率； （3）如果此時政府購買增加100，那么均衡國民收入會增加多少？ （4）計算（3）中的政府購買乘數(shù)； （5）寫出乘數(shù)定理中的政府購買乘數(shù)公式，利用這一公式計算（3）中的乘數(shù)； （6）比較（4）和（5）的結(jié)果是否相同，請給出解釋。（人大2001研） 解：（1）由可得： 解得：------------- IS曲線方程； 由L＝M得： 解得：-----------------LM曲線方程； （2）由方程組 得均衡的利率和國民收入分別為：=2.5，=1000

48、 （3）由 得 即 由方程組 得：=2.9，=1100 所以當(dāng)政府購買增加100時，均衡國民收入會增加100。 （4）； （5）； （6）不同。因為（4）中的購買乘數(shù)考慮了利率的變化，利率由2.5提高到了2.9，所以抑制投資，而鼓勵儲蓄，即政府的財政政策存在“擠出效應(yīng)”，從而國民收入的增加無法達到假定利率不變時的水平。而（5）中的購買乘數(shù)沒有考慮利率的變化，所以（4）和（5）得出的結(jié)果不同。 2. 已知消費函數(shù)為C=2000＋0.5Y，投資函數(shù)為I＝800－5000r，貨幣需求函數(shù)為L＝0.2Y－4000r，貨幣供給M＝100。寫出IS曲線方

49、程和LM曲線方程，并計算產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡時的國民收入和利率。（首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)2004研） 解：根據(jù)產(chǎn)品市場均衡條件，有 所以IS曲線方程為： （1） 根據(jù)貨幣市場均衡條件，有 所以LM曲線方程為： （2） 當(dāng)產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡時，聯(lián)合（1）、（2）解得 3. 實際貨幣需求的收入彈性2/3，經(jīng)濟增長4.5%，實際貨幣需求的利率彈性

50、-0.1，利率從0.05增長到0.06，問為使下期通脹為1%，名義貨幣供給需增加多少? （北京大學(xué)中國經(jīng)濟中心2007研） 解：貨幣市場均衡條件為：，即 兩邊同時取對數(shù)得： 上式兩邊同時對時間t求導(dǎo)得： 整理得： （1） 由題中已知條件可知： 貨幣需求得利率彈性為 貨幣需求的收入彈性為 利率增長率為 經(jīng)濟增長率 把上面的條件代入(1)式得 即名義貨幣供給需要增長2%。 四、論述題 1. 簡述IS－LM模型的內(nèi)容和意義。（華中科大2002研；上海理工大學(xué)2004研） 答：（1）IS－LM模型是說明商品市場與貨幣市場同時達到均衡時國

51、民收入與利率的決定的模型。在圖14-9中，橫軸代表國民收入（Y），縱軸代表利率（r）。IS曲線上的任何一點都是商品市場的均衡，即I（投資）＝S（儲蓄）。LM曲線上的任何一點都是貨幣市場的均衡，即L（貨幣需求）＝M（貨幣供給）。IS曲線與LM曲線相交于E，這時決定的國民收入（Y0）與利率（r0）使得商品市場與貨幣市場同時實現(xiàn)了均衡。這—模型包括了凱恩斯分析國民收入決定時所包括的4個變量：消費（或收入減消費的余額儲蓄）、投資、貨幣需求、貨幣供給，并用均衡分析的方法同時分析了這4個變量如何決定國民收入與利率。 （2）根據(jù)這—模型可以說明財政政策與貨幣政策對國民收入與利率的影響。圖14-10表示，當(dāng)

52、財政支出增加（即實行擴張性財政政策），從而總需求增加時，IS曲線從IS0向右移動到ISl，這就引起國民收入從Y0增加到Y(jié)l，利率從r0上升到r1。反之，當(dāng)財政支出減少（即實行緊縮性財政政策），從而總需求減少時，IS曲線從IS0向左移動到IS2，這就引起國民收入從Y0減少至Y2，利率從r0下降到r2。圖14-11表示，當(dāng)貨幣供給量增加（即實行擴張性貨幣政策）時，LM曲線從LM0向右下方移動到LM1，這就引起國民收入從Y0增加到Y(jié)l，利率從r0下降到r1。反之，當(dāng)貨幣供給量減少（即實行緊縮性貨幣政策）時，LM曲線從LM0向左上方移動到LM2，這就引起國民收入從Y0減少到Y(jié)2，利率從r0上升到ri2

53、。 圖14-9 IS-LM模型 圖14-10財政政策的影響 圖14-11貨幣政策的影響 在IS－LM模型中，擴張性的財政政策會使IS曲線向右上方移動，收入和利率同時上升；緊縮性的財政政策效果相反。同樣，擴張性的貨幣政策會使LM曲線向右下方移動，利率下降，收入增加；緊縮性的貨幣政策效果相反。 （3）IS－LM模型不僅可以說明財政政策和貨幣政策，而且還可以用來分析財政政策和貨幣政策的相對有效性。 ①從IS—LM圖形分析，當(dāng)LM曲線不變時，如果IS曲線較平坦，表示投資的利率系數(shù)較大，因而一項擴張性財政政策使利率上升時，就會使私人投資下降較多，即“擠出效應(yīng)”較大，從

54、而使這項政策的效果就較??；當(dāng)IS曲線不變時，如果LM曲線較陡峭，表示貨幣需求的利率系數(shù)較小，即貨幣需求對利率反應(yīng)較不靈敏，這意味著一定的貨幣需求增加將使利率上升較多，從而對私人部門產(chǎn)生較大的擠出效應(yīng)，財政政策效果就較小。反之，IS越陡峭，LM越平坦，則財政政策效果越大。如圖14-12和圖14-13所示。如果IS陡得像垂直線，LM平坦得像水平線，則財政政策效果就極大，這是一種凱恩斯主義極端情況。 (a)政策效果大 (b)政策效果小 圖14-12 財政政策效果因IS斜率而異 圖14-13 財政政策效果因LM斜率而異 ②從IS—LM圖形分析，LM曲線形

55、狀不變時，IS曲線較平坦，表示投資的利率系數(shù)較大，若增加貨幣供給，投資和收入會增加較多，即貨幣政策效果大；反之，IS越陡峭，貨幣政策效果就越小，如圖14-14所示。當(dāng)IS形狀不變時，若LM較平坦．表示貨幣需求受利率的影響較大，即利率稍有變動就會使貨幣需求變動很多，因而貨幣供給量變動對利率影響越小，即貨幣政策效果小；反之，LM越陡峭，貨幣政策效果就越大，如圖14-15所示。如果IS呈水平狀，LM呈垂直狀，貨幣政策效果就極大，這就是古典主義極端情況。 圖14-14 貨幣政策效果因IS斜率而異 圖14-15貨幣政策效果因LM斜率而異 （4）IS－LM模型由英國經(jīng)濟學(xué)家J.R.?？怂?937年在一篇題為《凱恩斯先生和“古典學(xué)派”：一種解釋》的文章中提出。后經(jīng)美國經(jīng)濟學(xué)家A.漢森等人發(fā)展。因此，這一模型亦稱“?？怂?漢森模型”。它高度概括了凱恩斯主義的國民收入決定理論，被認為是對凱恩斯主義的標準解釋，是凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學(xué)的核心。同時，因為這一模型是用新古典經(jīng)濟學(xué)的均衡分析方法來表述凱恩斯主義，所以又成為美國新古典綜合派的理論基礎(chǔ)。20世紀60年代之后，美國經(jīng)濟學(xué)家R.W.克勞爾和瑞典經(jīng)濟學(xué)家A.萊榮霍夫德等人對這一模型提出了疑問，并企圖用非均衡理論來重新解釋凱恩斯主義。