匯率問(wèn)題課件

上傳人:陽(yáng)*** 文檔編號(hào):82741281 上傳時(shí)間:2022-04-29 格式:PPT 頁(yè)數(shù):19 大?。?06KB
收藏 版權(quán)申訴 舉報(bào) 下載
匯率問(wèn)題課件_第1頁(yè)
第1頁(yè) / 共19頁(yè)
匯率問(wèn)題課件_第2頁(yè)
第2頁(yè) / 共19頁(yè)
匯率問(wèn)題課件_第3頁(yè)
第3頁(yè) / 共19頁(yè)

下載文檔到電腦,查找使用更方便

15 積分

下載資源

還剩頁(yè)未讀,繼續(xù)閱讀

資源描述:

《匯率問(wèn)題課件》由會(huì)員分享,可在線閱讀,更多相關(guān)《匯率問(wèn)題課件(19頁(yè)珍藏版)》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、匯率問(wèn)題PPT課件第一節(jié)第一節(jié) 匯率決定問(wèn)題概述匯率決定問(wèn)題概述 貨幣制度的演變貨幣制度的演變 不同貨幣制度下的匯率決定問(wèn)題不同貨幣制度下的匯率決定問(wèn)題匯率問(wèn)題PPT課件一、一、 貨幣制度的演變貨幣制度的演變 第一,貨幣制度史的發(fā)展就是一個(gè)紙幣不斷取代金屬鑄幣的過(guò)程。 第二,貨幣有四大職能,即價(jià)值尺度、流通手段、支付手段和儲(chǔ)藏手段。 其中,最主要的是價(jià)值尺度和流通手段(也可稱交換媒介)。 第三,紙幣取代金幣不僅僅是因?yàn)辄S金產(chǎn)量的不足,同時(shí)也因?yàn)榧垘牛?至以后出現(xiàn)的電子貨幣)作為流通手段和支付手段,有許多天然的 優(yōu)越性,適應(yīng)了國(guó)際經(jīng)貿(mào)高速發(fā)展的需要。 匯率問(wèn)題PPT課件. 金幣本位制度下匯率的

2、決定 以兩種金屬鑄幣含金量之比得到的匯價(jià)被稱為鑄幣平價(jià)(mint parity)。鑄幣平價(jià)是金平價(jià)(gold parity)的一種表現(xiàn)形式。所謂金平價(jià),就是兩種貨幣含金量或所代表金量的對(duì)比。在金本位制度下,匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)。實(shí)際經(jīng)濟(jì)中的匯率則因供求關(guān)系而圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng),但其波動(dòng)的幅度受制于黃金輸送點(diǎn)(gold points)。鑄幣平價(jià)加上黃金運(yùn)送費(fèi),是匯價(jià)上漲的最高點(diǎn);鑄幣平價(jià)減去黃金運(yùn)送費(fèi),是匯價(jià)下跌的最低點(diǎn)。這是匯率變動(dòng)的界限。 . 金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定 在金塊本位和金匯兌本位這兩種削弱了的金本位制度下,雖說(shuō)決定匯率的基礎(chǔ)依然是金平價(jià),但匯率波動(dòng)的幅度則由政府

3、來(lái)規(guī)定和維護(hù)。. 紙幣本位制度下匯率的決定 紙幣所代表的價(jià)值量是決定匯率的基礎(chǔ)。 二、二、 不同貨幣制度下的匯率決定問(wèn)題不同貨幣制度下的匯率決定問(wèn)題 匯率問(wèn)題PPT課件第二節(jié)第二節(jié) 匯率與價(jià)格水平的關(guān)系:購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)匯率與價(jià)格水平的關(guān)系:購(gòu)買力平價(jià)說(shuō) 購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)(theory of purchasing power parity,簡(jiǎn)稱)是一種歷史非常悠久的匯率決定理論,它的理論淵源可以追溯到世紀(jì),對(duì)之進(jìn)行系統(tǒng)闡述則是瑞典學(xué)者卡塞爾(cassel)于年完成的。購(gòu)買力平價(jià)的基本思想是:貨幣的價(jià)值在于其具有的購(gòu)買力,因此不同貨幣之間的兌換比率取決于它們各自具有的購(gòu)買力的對(duì)比,也就是匯率與各國(guó)的價(jià)格

4、水平之間具有直接的聯(lián)系。 開放經(jīng)濟(jì)下的一價(jià)定律開放經(jīng)濟(jì)下的一價(jià)定律 購(gòu)買力平價(jià)的基本形式購(gòu)買力平價(jià)的基本形式對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論的分析、檢驗(yàn)與評(píng)價(jià)對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論的分析、檢驗(yàn)與評(píng)價(jià) 匯率問(wèn)題PPT課件一、一、 開放經(jīng)濟(jì)下的一價(jià)定律開放經(jīng)濟(jì)下的一價(jià)定律 國(guó)內(nèi)部的商品可以分成以上兩種類型:前者區(qū)域間的價(jià)格差異可以通過(guò)套利活動(dòng)消除,我們稱之為可貿(mào)易商品(tradable goods);后者區(qū)域間的價(jià)格差異不能通過(guò)套利活動(dòng)消除,我們稱之為不可貿(mào)易商品(nontradable goods)。 第一,某一商品在不同地區(qū)的價(jià)格存在差異時(shí),就有可能引起套利活動(dòng)的 發(fā)生。套利活動(dòng)是否存在則取決于商品本身的性質(zhì)及交易

5、成本的高 低。 第二,對(duì)于不可移動(dòng)的商品以及套利活動(dòng)交易成本無(wú)限高的商品,我們稱 之為不可貿(mào)易品,它在不同地區(qū)間的價(jià)格差異不可能通過(guò)套利活動(dòng) 消除。 第三,對(duì)于可貿(mào)易商品,套利活動(dòng)將使它的地區(qū)間價(jià)格差異保持在較小范 圍內(nèi)。如果不考慮交易成本等因素,則同種可貿(mào)易商品在各地的價(jià) 格都是一致的,我們將可貿(mào)易商品在不同地區(qū)的價(jià)格之間存在的這 種關(guān)系稱為“一價(jià)定律”(one price rule)。 如果我們不考慮交易成本等因素,則以同一貨幣衡量的不同國(guó)家的某種可貿(mào)易商品的價(jià)格應(yīng)是一致的,即: p 表示直接標(biāo)價(jià)的匯率 匯率問(wèn)題PPT課件二、 購(gòu)買力平價(jià)的基本形式 . 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 前提包括: 第一,對(duì)

6、于任何一種可貿(mào)易商品,一價(jià)定律都成立。 第二,在兩國(guó)物價(jià)指數(shù)的編制中,各種可貿(mào)易商品所占的權(quán)重相等。 / =e P / 這就是絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的一般形式,它意味著匯率取決于不同貨幣衡量的可貿(mào)易商品的價(jià)格水平之比,即取決于不同貨幣對(duì)可貿(mào)易商品的購(gòu)買力之比。 . 弱購(gòu)買力平價(jià)與相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) / (為常數(shù) ) 第一,購(gòu)買力平價(jià)的理論基礎(chǔ)是貨幣數(shù)量說(shuō)。 第二,正因?yàn)橘?gòu)買力平價(jià)理論認(rèn)為匯率完全是一種貨幣現(xiàn)象,所以無(wú)論絕對(duì)購(gòu) 買力平價(jià)還是相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)都認(rèn)為,名義匯率在剔除貨幣因素后所得 的實(shí)際匯率是始終不變的。 回本節(jié) 匯率問(wèn)題PPT課件三、三、 對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論的分析、檢驗(yàn)與評(píng)價(jià)對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論的分析

7、、檢驗(yàn)與評(píng)價(jià) 首先,購(gòu)買力平價(jià)在計(jì)量檢驗(yàn)中存在著技術(shù)上的困難。 第一,物價(jià)指數(shù)的選擇不同,可以導(dǎo)致不同的購(gòu)買力平價(jià)。第二,商品分類上的主觀性可以扭曲購(gòu)買力平價(jià)。 第三,在計(jì)算相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)時(shí),基年的選擇至關(guān)重要。 其次,從短期看,匯率會(huì)因?yàn)楦鞣N原因而暫時(shí)偏離購(gòu)買力平價(jià)。再次,從長(zhǎng)期看,實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素的變動(dòng)會(huì)使名義匯率與購(gòu)買力平價(jià)產(chǎn)生永久性的偏離。 在實(shí)證研究中,一般只有在高通貨膨脹時(shí)期(如世紀(jì)年代),購(gòu)買力平價(jià)才能較好成立,一般的結(jié)論是: 第一,在短期內(nèi),高于或低于正常的購(gòu)買力平價(jià)的偏差經(jīng)常發(fā)生,并且偏離 幅度很大。 第二,從長(zhǎng)期看,沒(méi)有明顯的跡象表明購(gòu)買力平價(jià)的成立。 第三,匯率變動(dòng)非常劇烈,

8、這一變動(dòng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)價(jià)格變動(dòng)的幅度。 購(gòu)買力平價(jià)一般并不能得到實(shí)證檢驗(yàn)的支持。 匯率問(wèn)題PPT課件圖 美元名義有效匯率與實(shí)際有效匯率變動(dòng)情況(年為) 匯率問(wèn)題PPT課件在本節(jié)的最后,我們對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論作一個(gè)簡(jiǎn)單的評(píng)價(jià)。 第一,在所有的匯率理論中,購(gòu)買力平價(jià)是最有影響的,這是因?yàn)槭紫人?從貨幣的基本功能(具有購(gòu)買力)角度分析貨幣的交換問(wèn)題,這非常 符合邏輯,易于理解,同時(shí)它的表達(dá)形式也最為簡(jiǎn)單,對(duì)匯率決定這 樣一個(gè)復(fù)雜問(wèn)題給出了最為簡(jiǎn)潔的描述。 第二,相當(dāng)多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,購(gòu)買力平價(jià)并不是一個(gè)完整的匯率決定理 論。購(gòu)買力平價(jià)作為匯率理論的不完整性體現(xiàn)在多個(gè)方面。 第三,購(gòu)買力平價(jià)在理論上的意

9、義還在于,它開辟了從貨幣數(shù)量角度對(duì)匯率 進(jìn)行分析之先河。 匯率問(wèn)題PPT課件第三節(jié)第三節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)下匯率與利率的關(guān)系:利率平價(jià)說(shuō)開放經(jīng)濟(jì)下匯率與利率的關(guān)系:利率平價(jià)說(shuō) 與購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)相比,利率平價(jià)說(shuō)是一種短期內(nèi)的分析,這兩者說(shuō)的基本思想可追溯到世紀(jì)下半葉,在世紀(jì)年代由凱恩斯等人予以完整闡述。利率平價(jià)說(shuō)可分為套補(bǔ)的利率平價(jià)(covered interestrate parity,簡(jiǎn)稱)與非套補(bǔ)的利率平價(jià)(uncovered interestrate parity,簡(jiǎn)稱)兩種,以下對(duì)之進(jìn)行分別介紹。 套補(bǔ)的利率平價(jià)套補(bǔ)的利率平價(jià)非套補(bǔ)的利率平價(jià)非套補(bǔ)的利率平價(jià)從利率平價(jià)說(shuō)角度對(duì)遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的分析從

10、利率平價(jià)說(shuō)角度對(duì)遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的分析 對(duì)利率平價(jià)說(shuō)的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)對(duì)利率平價(jià)說(shuō)的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)匯率問(wèn)題PPT課件一、一、 套補(bǔ)的利率平價(jià)套補(bǔ)的利率平價(jià) 如果投資于本國(guó)金融市場(chǎng),則每單位本國(guó)貨幣到期可增值為: (i)=i 如果投資于乙國(guó)金融市場(chǎng),則這一投資行為勢(shì)必分為三個(gè)步驟。首先,將本國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上兌換成乙國(guó)貨幣;其次,用所獲得的乙國(guó)貨幣在乙國(guó)金融市場(chǎng)上進(jìn)行為期一年的存款;最后,在存款到期后,將這一以乙國(guó)貨幣為面值的資金在外匯市場(chǎng)上兌換成本國(guó)貨幣。 由于一年后的即期匯率e是不確定的,因此這種投資方式的最終收益是很難確定的,或者消除這種不確定性,我們可以在即期購(gòu)買一年后交割的遠(yuǎn)期合約,這一遠(yuǎn)期匯率記為 ,

11、這樣,屆時(shí)單位本國(guó)貨幣可增值為: /() 當(dāng)投資者采取持有遠(yuǎn)期合約的套補(bǔ)方式交易時(shí),市場(chǎng)會(huì)最終使利率與匯率間形成下列關(guān)系:/() / =/ =/ ()/ 匯率問(wèn)題PPT課件 它的經(jīng)濟(jì)含義是:匯率的遠(yuǎn)期升貼水率等于兩國(guó)貨幣利率之差。如果本國(guó)利率高于外國(guó)利率,則本幣在遠(yuǎn)期將貶值;如果本國(guó)利率低于外國(guó)利率,則本幣在遠(yuǎn)期將升值。 匯率問(wèn)題PPT課件二、二、 非套補(bǔ)的利率平價(jià)非套補(bǔ)的利率平價(jià) 假定投資者的投資策略是進(jìn)行遠(yuǎn)期交易以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上,還存在著另外一種交易策略,即根據(jù)自己對(duì)未來(lái)匯率變動(dòng)的預(yù)期而計(jì)算預(yù)期的收益,在承擔(dān)一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)情況下進(jìn)行,我們的分析中,我們假定投資者風(fēng)險(xiǎn)中立。我們的分析中,我

12、們假定投資者風(fēng)險(xiǎn)中立。如果投資者預(yù)期一年后的匯率為e,則在乙國(guó)金融市場(chǎng)投資活動(dòng)的最終收入為:/()/() 對(duì)之進(jìn)行類似上文的整理,可得: 式中,表示預(yù)期的未來(lái)匯率變動(dòng)率。它的經(jīng)濟(jì)含義是:預(yù)期的未來(lái)匯率變動(dòng)率等于兩國(guó)貨幣利率之差。 匯率問(wèn)題PPT課件三、三、 從利率平價(jià)說(shuō)角度對(duì)遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的分析從利率平價(jià)說(shuō)角度對(duì)遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的分析 可見(jiàn),投機(jī)者的活動(dòng)將使遠(yuǎn)期匯率完全由預(yù)期的未來(lái)匯率所確定,此時(shí)套補(bǔ)的利率平價(jià)與非套補(bǔ)的利率平價(jià)同時(shí)成立,即 f=ef,匯率問(wèn)題PPT課件四、四、 對(duì)利率平價(jià)說(shuō)的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)對(duì)利率平價(jià)說(shuō)的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià) 首先,利率平價(jià)說(shuō)的研究角度從商品流動(dòng)轉(zhuǎn)移到資金流動(dòng),指出了匯率與利率之間存在

13、的密切關(guān)系,這對(duì)于正確認(rèn)識(shí)外匯市場(chǎng)上,尤其是資金流動(dòng)問(wèn)題非常突出的外匯市場(chǎng)上匯率的形成機(jī)制是非常重要的。 其次,同購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)一樣,利率平價(jià)說(shuō)并不是一個(gè)獨(dú)立的匯率決定理論,而只是描述出了匯率與利率之間存在的關(guān)系。 再次,利率平價(jià)說(shuō)具有特別的實(shí)踐價(jià)值。 匯率問(wèn)題PPT課件第四節(jié)第四節(jié) 匯率與國(guó)際收支的關(guān)系:國(guó)際收支說(shuō)匯率與國(guó)際收支的關(guān)系:國(guó)際收支說(shuō) 國(guó)際收支說(shuō)的早期形式:國(guó)際借貸說(shuō)國(guó)際收支說(shuō)的早期形式:國(guó)際借貸說(shuō) 國(guó)際收支說(shuō)的基本原理國(guó)際收支說(shuō)的基本原理對(duì)國(guó)際收支說(shuō)的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)對(duì)國(guó)際收支說(shuō)的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià) 匯率問(wèn)題PPT課件一、一、 國(guó)際收支說(shuō)的早期形式:國(guó)際借貸說(shuō)國(guó)際收支說(shuō)的早期形式:國(guó)際借貸說(shuō) 只有

14、已進(jìn)入支付階段的國(guó)際收支,才會(huì)影響外匯的供求。 匯率問(wèn)題PPT課件二、國(guó)際收支說(shuō)的基本原理二、國(guó)際收支說(shuō)的基本原理 影響匯率變動(dòng) ,假定匯率完全自由浮動(dòng),政府不對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行任何預(yù)。影響國(guó)際收支的主要因素為:P=f(,i,I,e,ef)= 如果將除匯率外的其他變量均視為已給定的外生變量,則:e=g(,i,I,ef) 第一,國(guó)民收入的變動(dòng)。當(dāng)其他條件不變時(shí)(下同),本國(guó)國(guó)民收入的增加 將通過(guò)邊際進(jìn)口傾向而帶來(lái)進(jìn)口的上升,這導(dǎo)致對(duì)外匯需求的增加, 本幣貶值。外國(guó)國(guó)民收入的增加將帶來(lái)本國(guó)出口的上升 。第二,價(jià)格水平的變動(dòng)。本國(guó)價(jià)格水平的上升將帶來(lái)實(shí)際匯率的升值,本國(guó) 產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降,經(jīng)常賬戶惡化,從

15、而本幣貶值(此時(shí)實(shí)際匯率恢復(fù) 原狀)。外國(guó)價(jià)格水平的上升將帶來(lái)實(shí)際匯率的貶值,本國(guó)經(jīng)常賬戶 改善,本幣升值。 第三,利率的變動(dòng)。本國(guó)利率的提高將吸引更多的資本流入,本幣升值。外 國(guó)利率的提高將造成本幣貶值。第四,對(duì)未來(lái)匯率預(yù)期的變動(dòng)。如果預(yù)期本幣在未來(lái)將貶值,資本將會(huì)流出 以避免匯率損失,這帶來(lái)本幣即期的貶值。如果預(yù)期本幣在未來(lái)將升 值,則本幣在即期就將升值。 匯率問(wèn)題PPT課件三、三、 對(duì)國(guó)際收支說(shuō)的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)對(duì)國(guó)際收支說(shuō)的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià) 第一,國(guó)際收支說(shuō)指出了匯率與國(guó)際收支之間存在的密切關(guān)系,這對(duì)于全面分析匯 率的決定因素尤其是短期內(nèi)分析匯率的變動(dòng)是極為重要的。第二,與購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)及利率平價(jià)說(shuō)一樣,國(guó)際收支說(shuō)也不能被視為完整的匯率決 定理論,而只是說(shuō)明匯率與其他經(jīng)濟(jì)變量存在著的聯(lián)系。 第三,國(guó)際收支說(shuō)是關(guān)于匯率決定的流量理論。

展開閱讀全文
溫馨提示:
1: 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
2: 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
3.本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
5. 裝配圖網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

相關(guān)資源

更多
正為您匹配相似的精品文檔

相關(guān)搜索

關(guān)于我們 - 網(wǎng)站聲明 - 網(wǎng)站地圖 - 資源地圖 - 友情鏈接 - 網(wǎng)站客服 - 聯(lián)系我們

copyright@ 2023-2025  zhuangpeitu.com 裝配圖網(wǎng)版權(quán)所有   聯(lián)系電話:18123376007

備案號(hào):ICP2024067431號(hào)-1 川公網(wǎng)安備51140202000466號(hào)


本站為文檔C2C交易模式,即用戶上傳的文檔直接被用戶下載,本站只是中間服務(wù)平臺(tái),本站所有文檔下載所得的收益歸上傳人(含作者)所有。裝配圖網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)上載內(nèi)容本身不做任何修改或編輯。若文檔所含內(nèi)容侵犯了您的版權(quán)或隱私,請(qǐng)立即通知裝配圖網(wǎng),我們立即給予刪除!