產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 復(fù)雜國民收入決定理論課件

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1、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)MACROECONOMICSIS曲線LM曲線ISLM模型分析投資一個預(yù)期長期實際利率是一個預(yù)期長期實際利率是3的廠商正在考慮一的廠商正在考慮一個投資項目清單，每一個項目都需要花費個投資項目清單，每一個項目都需要花費100萬萬美元，這些項目在回收期長短和回收數(shù)量上不同，美元，這些項目在回收期長短和回收數(shù)量上不同，第一個項目將在兩年內(nèi)回收第一個項目將在兩年內(nèi)回收120萬美元；第二個萬美元；第二個項目將在三年內(nèi)回收項目將在三年內(nèi)回收125萬美元；第三個項目將萬美元；第三個項目將在四年內(nèi)回收在四年內(nèi)回收130萬美元。哪個項目值得投資萬美元。哪個項目值得投資?IS曲線一種為增加未來產(chǎn)

2、出一種為增加未來產(chǎn)出而放棄當(dāng)前消費的經(jīng)而放棄當(dāng)前消費的經(jīng)濟(jì)活動濟(jì)活動第一年的本利和為100（13%）=103第二年的本利和為第三年的本利和為100（13%）2=106.09103（13%）=106.09100（13%）3=109.27100（13%）n第n年的本利和為RnR0（1r）n計算現(xiàn)時金錢未來價值過程 計算未來金錢的現(xiàn)時價值 今天的100元五年后價值幾何？五年后的100元相當(dāng)于今天的多少錢100%31103假設(shè)本利和已知，求本金第一年的本利和為103?(本金本金)（13%）=103第二年的本利和為106.09?(本金本金)（13%）2=106.09100%)31(09.1062第n年的

3、R的現(xiàn)值現(xiàn)值nnrRR%)1 (0現(xiàn)在和將來（或過去）現(xiàn)在和將來（或過去）的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價值在今天的價值現(xiàn)值本金本金年利率年利率 第一年第一年本利和本利和第二年本第二年本利和利和第三年第三年本利和本利和第三年本利第三年本利和的現(xiàn)值和的現(xiàn)值1003103106.09109.271001005105110.25115.76100現(xiàn)值（現(xiàn)值（Present Value）是在給定的利率水平下，未來的資金折現(xiàn)到現(xiàn)在時刻的價值，是資金時間價值的逆過程。 等待的時間越長，其現(xiàn)值也就越小。 當(dāng)預(yù)期的現(xiàn)金流入需要待一個時期才能收到時，或預(yù)期的現(xiàn)金流出需要待一個時期才會支出時，這些收

4、入或支出的現(xiàn)值要比收取或支付的實際數(shù)額為少。 現(xiàn)金現(xiàn)金年利率年利率 一年后一年后的現(xiàn)值的現(xiàn)值二年后的二年后的現(xiàn)值現(xiàn)值三年后三年后的現(xiàn)值的現(xiàn)值1000397194391510006943890840 市場利率越高，其現(xiàn)值也就越小。 當(dāng)利率為5時項目1現(xiàn)值84.108%)51(1202100可投資項目2現(xiàn)值項目3現(xiàn)值98.107%)51(125395.106%)51(1304100可投資100可投資當(dāng)利率為7項目1現(xiàn)值8.104%)71(1202100可投資100不可投資貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率又稱“折現(xiàn)率”，指今后收到或支付的款項折算為現(xiàn)值的利率。 它解決了未來經(jīng)濟(jì)活動在今天如何評價的問題 投資的機(jī)會成本就

5、是將這筆錢存銀行所得的收益 貼現(xiàn)是指票據(jù)持有人在票據(jù)到期之前以貼付一定利息的方式向銀行轉(zhuǎn)讓票據(jù)兌取現(xiàn)金假定某企業(yè)投資某一固定資本，成本為假定某企業(yè)投資某一固定資本，成本為27752775元，元，3 3年后全部耗年后全部耗損，再假定把人工、原材料以及其他所有成本（如能源、燈損，再假定把人工、原材料以及其他所有成本（如能源、燈光等，但利息和機(jī)器成本除外）扣除以后，三年內(nèi)各年份內(nèi)光等，但利息和機(jī)器成本除外）扣除以后，三年內(nèi)各年份內(nèi)的預(yù)期收益均是的預(yù)期收益均是10001000元，那么在不同元，那么在不同利率利率下，求三年后投資下，求三年后投資的的現(xiàn)值現(xiàn)值和和凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值現(xiàn)值PV凈現(xiàn)值NPV投資的現(xiàn)值是

6、投資未來收益現(xiàn)投資的現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流在今天的價值金流在今天的價值投資的凈現(xiàn)值是投資未來收投資的凈現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去投資的益現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去投資的成本成本320%)11 (1000%)11 (1000%111000R現(xiàn)值當(dāng)利率為1時2941凈現(xiàn)值現(xiàn)值投資成本PVCI29412775166當(dāng)利率為2、3.時投資成本（投資成本（CI） 投資年限投資年限年投資收益年投資收益年利年利率率收益現(xiàn)值收益現(xiàn)值(PV)收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值275527553 3100010001 129412941166166275527553 3100010002 2288428841091092755

7、27553 3100010003 3280928095454275527553 3100010004 4275527550 0275527553 3100010005 5270327035252275527553 3100010006 626532653102102275527553 3100010007 72604260415115125572557198198275527553 3100010009 92511251124424427552755100010008 83 3貼現(xiàn)率nnnrJrRrRrRrRR)1 ()1 ()1 ()1 (133221 結(jié)論結(jié)論當(dāng)利率（貼現(xiàn)率）為4時，3年的

8、全部預(yù)期收益的現(xiàn)值正好等于這項資本的價值這一貼現(xiàn)率就是資本的邊際效率MEC資本邊際效率MEC是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。這項資本品的供給價格或者重置成本。即凈現(xiàn)值為零即凈現(xiàn)值為零它表明一個投資項目的收益應(yīng)按何種比例增長才能達(dá)到預(yù)期的收益，因此它也代表該投資項目的預(yù)期利潤率R為資本物品的供給價格R1，R2.Rn為不同年份的預(yù)期收益J為資本物品在n年末的報廢價值r為資本邊際效率假定某企業(yè)投資假定某企業(yè)投資3000030000元購買一臺機(jī)器，這

9、臺機(jī)器的使用期限元購買一臺機(jī)器，這臺機(jī)器的使用期限是是3 3年，年，3 3年后全部耗損，再假定把人工、原材料以及其他所年后全部耗損，再假定把人工、原材料以及其他所有成本（如能源、燈光等，但利息和機(jī)器成本除外）扣除以有成本（如能源、燈光等，但利息和機(jī)器成本除外）扣除以后，三年內(nèi)各年份內(nèi)的預(yù)期收益是后，三年內(nèi)各年份內(nèi)的預(yù)期收益是1100011000元、元、1210012100元和元和1331013310元。這是該投資在各年份內(nèi)的預(yù)期毛收益，三年合計為元。這是該投資在各年份內(nèi)的預(yù)期毛收益，三年合計為3641036410元元現(xiàn)值PV32%)1 (13310%)1 (12100%)1 (11000rrr

10、凈現(xiàn)值NPV30000%)1 (13310%)1 (12100%)1 (1100032rrr投資成本投資成本第一年收益第一年收益第二年收益第二年收益第三年收益第三年收益利息率利息率收益現(xiàn)值收益現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值300001100012100133100%￥36,410.0036,410.00￥6,410.006,410.00300001100012100133101%￥35,671.2335,671.23￥5,671.235,671.23300001100012100133102%￥34,956.7734,956.77￥4,956.774,956.77300001100012100133

11、103%￥34,265.5634,265.56￥4,265.564,265.56300001100012100133104%￥33,596.5933,596.59￥3,596.593,596.59300001100012100133105%￥32,948.9332,948.93￥2,948.932,948.93300001100012100133106%￥32,321.6532,321.65￥2,321.652,321.65300001100012100133107%￥31,713.9131,713.91￥1,713.911,713.91300001100012100133108%￥31,12

12、4.8931,124.89￥1,124.891,124.89300001100012100133109%￥30,553.8330,553.83￥553.83553.833000011000121001331010%￥30,000.0030,000.00￥0.000.003000011000121001331011%￥29,462.7029,462.70￥-537.30-537.30資本資本邊際邊際效率效率市市場場利利率率SISIS IS曲線的斜率：（曲線的斜率：（1-1- ）/d/dIS曲線的斜率IS IS曲線的斜率：（曲線的斜率：（1-1- ）/d/drYrYr1r1y1y1y2y2r2r2

13、IS1IS2d 投資需求對利率的反應(yīng)程度投資需求對利率的反應(yīng)程度d d的值越大，投資對利率變化就比較敏感，即利率變化一個很小的的值越大，投資對利率變化就比較敏感，即利率變化一個很小的幅度會引起投資較大的變化，進(jìn)而引起收入的較大變化。幅度會引起投資較大的變化，進(jìn)而引起收入的較大變化。d d的值越大，的值越大，IS IS曲線的斜率的絕對值越小，即曲線的斜率的絕對值越小，即IS IS曲線比較平緩曲線比較平緩 邊際消費傾向邊際消費傾向 的值越大，的值越大，IS IS曲線的斜率的絕對值越小，即曲線的斜率的絕對值越小，即IS IS曲線比較平緩曲線比較平緩 的值越大，支出乘數(shù)較大，利率變動引起投資變動進(jìn)而會

14、引起收的值越大，支出乘數(shù)較大，利率變動引起投資變動進(jìn)而會引起收入的較大幅度的變動入的較大幅度的變動結(jié)論結(jié)論IS IS曲線的斜率：（曲線的斜率：（1-1- ）/d/d11IKIS IS曲線的斜率：曲線的斜率：1/dK1/dK*三部門I=S消費函數(shù)消費函數(shù)C=C= + + (Y(YT)T)投資函數(shù)投資函數(shù)I=eI=edrdr稅收稅收函數(shù)函數(shù)政府支出政府支出T=TT=T0 0 + tY + tYG=GG=G0 0I=SI=S1S2+S1= Y-Y-C=C=Y-Y- - - (Y(YT)T)= Y-Y- - - (Y(YT T0 0-tY-tY) )S2=T T- -G0=T=T0 0 + tY +

15、tY- -G0I=eI=edrdr=Y-Y- - - (Y(YT T0 0-tY-tY) )+T T0 0 + tY + tY- -G0rtdtTGeY)1 (1)1 (100ydtdTGer)1 (100)1 (11tKIS曲線的斜率曲線的斜率dt)1 (1IS曲線的斜率曲線的斜率dK1影響影響IS曲線斜率大小的因素曲線斜率大小的因素dt)1(1=dK1投資對利率變化的反應(yīng)越敏感投資對利率變化的反應(yīng)越敏感d越大越大， IS曲線的斜率的曲線的斜率的絕對值越小絕對值越小,IS曲線越平坦；曲線越平坦；投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度 d乘數(shù)乘數(shù)K的大小的大小乘數(shù)乘數(shù)K越大，

16、越大，IS 曲線的斜率的絕對值越小，曲線的斜率的絕對值越小，IS曲線越平曲線越平緩緩邊際消費傾向邊際消費傾向 越大，越大，乘數(shù)乘數(shù)K越大，越大，IS 曲線的斜率的曲線的斜率的絕對值越小，絕對值越小，IS曲線越平緩曲線越平緩邊際稅率邊際稅率t越大，越大，乘數(shù)乘數(shù)K越小，越小，IS 曲線的斜率的絕對值曲線的斜率的絕對值越大，越大，IS曲線越陡峭曲線越陡峭利率變化一個很小的幅度就會引起收入較大的變化利率變化一個很小的幅度就會引起收入較大的變化IS曲線的推導(dǎo)總支出模型：總支出模型：YAEc+i0Yrc+i1r0r1y0y1y0y1ISABIS曲線的推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場的均衡模型：兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場的

17、均衡模型：儲蓄函數(shù)儲蓄函數(shù) I均衡條件均衡條件I=I(r)投資函數(shù)投資函數(shù) S=S=S(Y)S=II1I2S2S2S1S1ISOY1Y2Y2Y1I1I2I=i(r)r2r1r1r2SOYOYrOIrP1P2S=s(Y)IS曲線的移動S=II1I2S2S2S1S1ISOY1Y2Y2Y1I1I2I=i(r)r2r1r1r2SOYOYrOIrP1P2S=s(Y)投資需求投資需求減少向左下方減少向左下方移動，移動，IS IS曲線曲線也向左下方移也向左下方移動動投資需求投資需求增加向右上方增加向右上方移動，移動，IS IS曲線曲線也向右上方移也向右上方移動動y y k ki i i i I3I3S3Y3

18、Y3I4I4S4Y4Y4ABS=II1I2S2S2S1S1ISOY1Y2Y2Y1I1I2I=i(r)r2r1r1r2SOYOYrOIrP1P2S=s(Y)IS曲線的移動儲蓄意愿儲蓄意愿減少，向右減少，向右下方移動，下方移動，IS IS曲線向右上曲線向右上方移動方移動儲蓄意愿儲蓄意愿增加，向左增加，向左上方移動，上方移動，IS IS曲線向左曲線向左下方移動下方移動移動量等移動量等于儲蓄增量于儲蓄增量乘以乘數(shù)乘以乘數(shù)Y3Y3AY4Y4BIS曲線曲線移動移動政府購買增加政府購買，IS曲線向右平移減少政府購買，IS曲線向左平移改變量 y y k kg g g g 稅收增加稅收，IS曲線向左平移減少稅收

19、，IS曲線向右平移改變量y y - -k kt t t t 財政政策LM曲線L=M貨幣需求貨幣需求=貨幣供給貨幣供給交易動機(jī)預(yù)防性動機(jī)投機(jī)動機(jī)L L1 1=L=L1 1（Y Y）=KY=KYL L2 2=L=L2 2（r r）=-hr=-hr流動偏好陷阱當(dāng)利率極低，人們這時會認(rèn)為這是利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會下降，因而會將所持有的有價證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買有價證券，以免證券價格下跌時遭受損失。人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或 “流動偏好陷阱”L=L=L1+L+L2 2=ky-hr=ky-hrrLOL L1

20、1=L=L1 1（Y Y）L L2 2=L=L2 2（r r）L=ky-hrL=ky-hrL L1 1=ky=kyL L2 2=-hr=-hrr r0 0凱恩斯陷阱貨幣供給貨幣供給即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金狹義的貨幣供給M1流通中現(xiàn)金M0M0與消費變動密切相關(guān)，是最活躍的貨幣M1 = 現(xiàn)金現(xiàn)金 + 商業(yè)銀行活期存款商業(yè)銀行活期存款M1反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經(jīng)濟(jì)周期波動的先行指標(biāo)，流動性僅次于M0廣義的貨幣供給M2M2 = M1 + 定期存款定期存款 M2流動性偏弱，但反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，通常新聞所說的貨幣供應(yīng)量，主要指M2。M3

21、= M2 +近似貨幣或準(zhǔn)貨幣近似貨幣或準(zhǔn)貨幣包括政府債券、金融債券包括政府債券、金融債券 和和商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)2010年中國廣義貨幣量（M2）為72萬億元，換算之后接近11萬億美元，超過了美國兩次量化寬松發(fā)行的鈔票總量，市場流動性過剩帶來的通脹壓力可想而知 L(m)rOmrm名義貨幣供給M實際貨幣供給mpMm 利率決定利率決定r0央行預(yù)期今年廣義貨幣供應(yīng)量增長央行預(yù)期今年廣義貨幣供應(yīng)量增長16%LL,r1m m1r2ryL M 曲 線L=L=L1+L+L2 2=ky-hr=ky-hrL=Mky-hrky-hrmmkmkhrYABCL=MLMLMLM曲線的斜率：曲線的斜率：k/hk/hhmhky

22、rLM曲線的推導(dǎo)rm2Om1m2Om1yOOryr1m21r2r3m22m23m21m22m23m11m12m14y1y1m1=kym2=-hrm1+m2=mAr1r3r2y2y3y4BCDEr4m13ryL M 曲 線 的 斜 率LMLM曲線的斜率：曲線的斜率：k/hk/hh 貨幣需求對利率的敏感程度貨幣需求對利率的敏感程度h h的值越大的值越大, ,LMLM曲線的斜率越曲線的斜率越小，即小，即LMLM曲線比較平緩曲線比較平緩k 貨幣需求對收入貨幣需求對收入變動的變動的 敏感程度敏感程度k k的值越大的值越大, ,LMLM曲線的斜率越曲線的斜率越大大，即即LMLM曲線比較陡峭曲線比較陡峭中間

23、區(qū)域凱恩斯區(qū)域古典區(qū)域r0y0r1y1y2利率變化一個很小的幅度就利率變化一個很小的幅度就會引起收入較大的變化會引起收入較大的變化利率變化一個很大的幅度就會引起收入較小大的變化利率變化一個很大的幅度就會引起收入較小大的變化LM1LM2rm2Om1m2Om1yOOrym1=kym2=-hrm1+m2=mPMr1m21r2m22m21m22m11m12y1y1Ar1r2y2y4Cm13y3y3LM曲線的移動M的移動BDm14kmLM曲線的移動貨幣政策貨幣供給量的曲線的移動，會使貨幣供給量的曲線的移動，會使LMLM曲線發(fā)生曲線發(fā)生方向相同的移動方向相同的移動名義貨幣供給量名義貨幣供給量MM增加，實際

24、貨幣供給量增加，實際貨幣供給量mm增增加，貨幣供給曲線向右移動，加，貨幣供給曲線向右移動，LMLM曲線也向右移曲線也向右移動動價格P不變的情況下名義貨幣供給量名義貨幣供給量MM減少，實際貨幣供給量減少，實際貨幣供給量mm減少，貨幣供給曲線向左移動，減少，貨幣供給曲線向左移動，LMLM曲線也向左曲線也向左移動移動rm2Om1m2Om1yOOrym1=kym2=-hrm1+m2=mPMr1m21r2m22m21m22m11m12y1y1Ar1r2y2y4Cm13y3y3LM曲線的移動p的變化BDm14kmLM曲線的移動貨幣政策貨幣供給量的曲線的移動，會使貨幣供給量的曲線的移動，會使LMLM曲線發(fā)生

25、曲線發(fā)生方向相同的移動方向相同的移動價格水平價格水平P P下降，實際貨幣供給量下降，實際貨幣供給量mm增加，貨增加，貨幣供給曲線向右移動，幣供給曲線向右移動，LMLM曲線也向右移動曲線也向右移動名義貨幣M不變的情況下價格水平價格水平P P上升，實際貨幣供給量上升，實際貨幣供給量mm減少，貨減少，貨幣供給曲線向左移動，幣供給曲線向左移動，LMLM曲線也向左移動曲線也向左移動rm2Om1m2Om1yOOrym1=kym2=-hrm1+m2=mr1m21r2m22m21m22m11m12y1y1Ar1r2y2Cy2LM曲線的移動m1的變動BDP1P2P3P4y3y4LM曲線的移動投機(jī)需求變動，會使投

26、機(jī)需求變動，會使LMLM曲線發(fā)生方向相反的曲線發(fā)生方向相反的移動移動交易需求的變動，會使交易需求的變動，會使LMLM曲線發(fā)生方向相同曲線發(fā)生方向相同的移動的移動投機(jī)需求增加，會使投機(jī)需求增加，會使LMLM曲線向左移動曲線向左移動投機(jī)需求減少，會使投機(jī)需求減少，會使LMLM曲線向右移動曲線向右移動交易需求增加，會使交易需求增加，會使LMLM曲線向右移動曲線向右移動交易需求減少，會使交易需求減少，會使LMLM曲線向左移動曲線向左移動yrISLM模型分析兩 個 市 場 的 同 時 均 衡r0y0LMISIS=LMdreY)1 (kmkhrYis有超額產(chǎn)品需求LM有超額貨幣需求iM有超額貨幣需求is有

27、超額產(chǎn)品供給 Ls有超額產(chǎn)品需求 L100可投資項目2現(xiàn)值項目3現(xiàn)值114%)31(1253115%)31(1304100可投資100可投資當(dāng)利率為3時當(dāng)利率為5時項目1現(xiàn)值84.108%)51(1202100可投資項目2現(xiàn)值項目3現(xiàn)值98.107%)51(125395.106%)51(1304100可投資100可投資10、名義利率 實際利率通貨膨脹率利率為7項目1現(xiàn)值8.104%)71(1202100可投資100不可投資11、當(dāng)利率r為4時（1）因為投資函數(shù)i1005r投資量i1005r80當(dāng)利率r為5時（2）因為s=-40+0.25y當(dāng)利率r為6時當(dāng)利率r為7時投資量i1005r75投資量

28、i1005r70投資量i1005r65i1005ris所以-40+0.25y1005ry=560-20rr=4時y=480r=5時y=460r=6時y=440r=7時y=420ryIS曲線7654420440 460 48012、（1）因為y=c+ss=y-c=y-(50+0.8y)=-50+0.2y根據(jù)i=s100-5r=-50+0.2yy=750-25rIS曲線為（2）同理y=750-50rIS曲線為（3）同理y=600-40rIS曲線為1）2）比較（1）和（2）可以發(fā)現(xiàn)（ 2）的投資函數(shù)中的投資對利率更敏感，表現(xiàn)在IS曲線上，就是IS曲線的斜率的絕對值變小，即IS曲線更平坦一些。3）比較

29、（2）和（3）當(dāng)邊際消費傾向變小時，IS曲線的斜率的絕對值變大了，即IS曲線更陡峭一些。13、（1） 因為L0.2y-5r當(dāng)r10時y800L110y900L130y1000L150當(dāng)r8時y800L120y900L140y1000L160當(dāng)r6時y800L130y900L150y1000L170rL1086110120130140150160170L1(y=800)L2(y=900)L3(y=1000)（2）當(dāng)貨幣需求供給均衡時L=MsL0.2y-5rMs=m=M/p=150/1=150L=Ms0.2y-5r=150y=750+25ry=1000r=10y=950r=8y=900r=6（3）

30、LM曲線是從貨幣的投機(jī)需求與利率的關(guān)系，貨幣的交易需求和謹(jǐn)慎需求與收入的關(guān)系以及貨幣需求與供給相等的關(guān)系中推導(dǎo)出來的。滿足貨幣市場的均衡條件下的收入y和利率r的關(guān)系的圖形稱為LM曲線。也就是說，在LM曲線上任一點都代表一定利率和收入的組合，在這樣的組合下，貨幣需求與供給都是相等的，亦即貨幣市場是均衡的。ryoLMLM11010001250（4）LM1曲線L0.2y-5rMs=m=M/p=200/1=200L=Ms0.2y-5r=200y=1000+25r這條LM1曲線與（3）中得到的LM曲線相比，平行向右移動了250個單位（5）對于（4）中這條LM1曲線，若r=10%，y=1100美元，則貨幣

31、需求L=0.2y-5r=0.2*1100-5*10=220-50=170(億美元)，而貨幣供給Ms200億美元，由于貨幣需求小于貨幣供給，所以利率會下降，直到實現(xiàn)新的平衡。yhkhMr)(14、LM曲線表示實際貨幣需求等于實際貨幣供給即貨幣市場均衡時收入與利率組合情況。（1）實際貨幣供給為M/P因此，貨幣市場均衡時，L=M/P，假定P1，因此，LM曲線代數(shù)表達(dá)式為：ky-hr=M即其斜率代數(shù)表達(dá)式為k/h（2）當(dāng)k=0.20，h=10時，LM曲線的斜率為02.01020.0hk當(dāng)k=0.20，h=20時，LM曲線的斜率為01.01010.0hk當(dāng)k=0.10，h=10時，LM曲線的斜率為01.

32、02020.0hk（3）由于LM曲線的斜率為h hk k因此當(dāng)k越小時，LM曲線斜率越小，其曲線越平坦當(dāng)h越大時，LM曲線斜率越小，其曲線也越平坦（4）若k=0.2,h=0，則LM曲線為0.2y=M，即：y=5M此時LM曲線為一垂直于橫軸y的直線，h0表明貨幣需求與利率大小無關(guān)，這正好是LM的古典區(qū)域情況。15、（1）先求IS曲線y=c+ic=a+byi=e-dry=a+by+e-dr此時IS曲線將為ydbdear1于是由題意c=100+0.8y，i=150-6r，可得IS曲線為：yr68 . 016150100ry301250再求LM曲線由于貨幣供給m150，貨幣需求L0.2y-4r，故均衡

33、時得1500.2y-4r即：yr2014150ry20750（2）當(dāng)商品市場和貨幣市場同時均衡時，IS和LM相交于一點，該點上收入和利率可通過求解IS和LM方程而得，即：y=1250-30ry=750+20r得均衡利率r10，均衡收入y950（億美元)1、3）3）1）4）1）復(fù)習(xí)與思考2、3、4、5、6、（1） 1）y=950-50ry=500+25rr=6當(dāng)r=6時，y=650將r=6代入i140-10r得投資為i140106802）y=800-25ry=500+25rr=6當(dāng)r=6時，y=650將r=6代入i140-10r得投資為i14010680ISLMISLM（2）1）y=40+0.8

34、(y-50)+140-10r+80y=1100-50rIS方程LM方程y=500+25rr8y=7002）y=40+0.8(y-50)+110-5r+80y=950-25rIS方程LM方程y=500+25rr9y=725（3）收入增加的差異是因為在LM斜率一定的情況下，財政政策的效果受IS曲線斜率的影響。7、（1）因為I=S先求IS方程c=90+0.8ydyd=y-ti=140-5rg=50y=c+i+gy=1200-25rIS方程L=0.2yMs=200Ms=L0.2y=200LM方程y=1000y=1200-25ry=1000r=8i=100i=140-5r（2）當(dāng)g增加20，也就是g70

35、新的IS方程為：y=90+0.8(y-50)+140-5r+70y=130025ry=130025ry=1000IS方程為：LM方程為：r=12i=80i=140-5r由投資變化看出，當(dāng)政府支出增加時投資減少相應(yīng)份額，說明存在“擠出效應(yīng)”；由均衡收入不變也可看出，LM曲線處于古典區(qū)域，這是一種與古典情況吻合的“完全擠出”（3）LM曲線y1281000rISIS1（4）8、（1）將c=60+0.8ydyd=y-tt=100i=150g=100代入y=c+i+gy=1150IS方程將L=0.2y10rMs=200代入Ms=Ly=1000+50rLM方程（2）y=1150IS方程y=1000+50r

36、LM方程y=1150r=3i=150（3）若政府支出增加120億美元，會引致IS曲線移動，新的IS曲線方程為：y=c+i+g600.8（y-100）+150+120y=1250y=1250y=100050rIS方程為：LM方程為：y=1250r=5i=150（4）當(dāng)政府支出增加，由于投資不變，可以看出不存在“擠出效應(yīng)”（5）ryo5311501250IS1ISLM9、（1）LM曲線為 y=75020rIS曲線為y=1250-30ry=950r=10LM曲線為 y=75020rIS曲線為y=1100-15ry=950r=10ryo(a)ryo(b)1087.19501010950992.9LML

37、M1LMLM1ISIS（2）若貨幣供給增加至170億美元而貨幣需求不變，有L=m即0.2y-4r=170LM方程為y=850+20rIS曲線為y=1100-15ry=992.9r=7.1新LM方程為y=850+20r圖（a）的均衡利率和收入LM方程為y=850+20rIS曲線為y=1250-30ry=1010r=8圖（b）的均衡利率和收入（3）圖（a）的均衡收入變動更多一些，圖（b）的利率下降的更多一些。這是因為（a）和（b）兩圖中的IS曲線斜率不同。（a）圖中的IS曲線更平坦一些，所以LM曲線同距離的移動會使得均衡收入變動大一些，而利率的變動小一些。相反，（b）圖中的IS曲線更陡峭一些，所以

38、LM曲線同距離的移動會使得均衡收入變動小一些，而利率的變動大一些10、（1）當(dāng)貨幣供給不變，貨幣需求為L,0.25y-8.75r將L=0.2y4rMs=150代入Ms=Ly=750+20rLM方程y=125030ry=75020rIS方程為：LM方程為：y=950r=10將L=0.25y8.75rMs=150代入Ms=Ly=600+35rLM方程y=125030ry=75020rIS方程為：LM方程為：y=950r=10（2）圖（a）中，LM方程變?yōu)閥=850+20r與IS聯(lián)立解r=8,y=1010ryo(a)10950ISryo(b)10950ISLMLM1圖（b）中，LM1方程變?yōu)閥=68

39、0+35r與IS聯(lián)立解r=8.77,y=987可見（a）中利率下降比（b）更多，收入增加也更多。原因是LM的斜率與LM1的斜率不同。（a）中貨幣需求利率小于（b）中的利率系數(shù)（48.75），因此同樣增加貨幣20億，（a）中利率下降會更多。從而使投資和收入增加更多。11、（1）i=si=140-5rs=-100+0.2yy=120025rIS方程為：200=0.2yL=my=1000LM方程為：r=8y=1000ISLMLM1r8410001100y（2）若貨幣供給從200億增至220億美元，則LM曲線向右平移100單位，均衡收入y1100億美元時，均衡利率r=4，消費c1000.8*1100=

40、980，i=14054120（3）由于L0.2y，即貨幣需求與利率無關(guān)，僅與收入有關(guān)，所以LM曲線垂直于橫軸，從而使得均衡收入增量LM曲線移動量。12、如果政府要想改變總需求構(gòu)成，增加私人投資而減少消費支出，但不改變總需求水平，則應(yīng)當(dāng)實行擴(kuò)大貨幣供給和增加稅收的混和政策。擴(kuò)大貨幣供給可使LM曲線右移，導(dǎo)致利率r下降，刺激私人部門的投資支出。稅收增加時，人們可支配收入會減少，從而消費支出相應(yīng)減少，這使IS曲線左移。如下圖：IS1ryoISLMLM1r1r2r3y0E1E2E3y0為充分就業(yè)時的國民收入，政府增加貨幣供給使LM移至LM1，利率由r1降至r2，與此同時，政府采用緊縮性財政政策使IS左

41、移至IS1，這樣國民收入維持在充分就業(yè)水平y(tǒng)0，而私人投資增加了，消費支出減少了。13、（1）政府減稅，會使IS曲線向右上移至IS1，這使得利率上升至r1，國民收入增加至y1，為了使利率維持在r0水平，政府應(yīng)采取擴(kuò)張性財政政策使LM曲線右移至LM1處，從而利率仍舊為r0，國民收入增至y2，均衡點為LM1與IS1的交點E2。ISryoIS1LMLM1r1r0y0E1E2E3y1y2（2）貨幣存量不變，表示LM不變，這些減稅會使IS曲線向右上移至IS1的效果是利率上升至r1，國民收入增加至y1，均衡點為LM與IS1的交點E3。兩種情況下減稅的經(jīng)濟(jì)后果顯然有所區(qū)別在（1）情況下，在減稅的同時由于采取

42、了擴(kuò)張性的貨幣政策，使得利率不變，國民收入增至y2，而在（2）情況下，在減稅的同時保持貨幣存量不變，這使得利率上升，從而會使私人部門的投資被擠出一部分，因此國民收入雖然也增加了，但只增至y1（y1y2）14、(1)按西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點，由于貨幣的投機(jī)需求與利率成反方向關(guān)系，因而LM曲線向右上方傾斜，但當(dāng)利率上升到相當(dāng)高度時，因保留閑置貨幣而產(chǎn)生的利息損失將變得很大，而利率進(jìn)一步上升將引起資本損失風(fēng)險變得很小，這就是使貨幣的投機(jī)需求完全消失，為什么呢？這是因為，利率很高，意味著債券價格很低。當(dāng)債券價格低到正常水平以下時，買進(jìn)債券不會使本金受到因債券價格下跌的損失，因而手中任何的閑置貨幣都可用來購買

43、債券而不愿再讓它保留在手中，這就是貨幣投機(jī)需求完全消失的意思。由于利率漲到足夠高度使貨幣投機(jī)需求完全消失，貨幣需求是由交易動機(jī)而產(chǎn)生，因而LM曲線就表現(xiàn)為垂直線形狀。認(rèn)為人們的貨幣需求是由交易動機(jī)而產(chǎn)生，只和收入有關(guān)，而和利率波動無關(guān)，這是古典學(xué)派的觀點，因此，垂直的LM曲線區(qū)域被認(rèn)為是古典區(qū)域。當(dāng)LM呈垂直形狀時，變動預(yù)算收支的財政政策不可能影響產(chǎn)出和收入，相反，變動貨幣供給量的古典學(xué)派強調(diào)貨幣政策作用的觀點和主張就表現(xiàn)為IS曲線移動(它表現(xiàn)財政政策)在垂直的LM曲線區(qū)域即古典區(qū)域移動不會影響產(chǎn)出和收入，而移動LM曲線(它表現(xiàn)為貨幣政策)卻對產(chǎn)出和收入有很大作用ryoryor0y0y1財政政

44、策有效貨幣政策無效r0IS0IS1LMISLM0LM1y0（2）凱恩斯主義強調(diào)財政政策。因為凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率降低到很低水平時，持有貨幣的利息損失很小，可是如果將購買債券的話，由于債券價格異常高(利率極低表示債券價格極高)，因而只會跌而不會再漲，從而使購買債券的貨幣資本損失的風(fēng)險變得很大，這時，人們即使有閑置貨幣也不肯去購買債券，這就是說，貨幣的投機(jī)需求變得很大甚至無限大，經(jīng)濟(jì)陷入所謂“流動性陷阱”(又稱凱恩斯陷阱)狀態(tài)，這時的貨幣需求曲線LM曲線呈水平狀。如果政府增加支出，IS曲線右移，貨幣需求增加，并不會引起利率上升而發(fā)行“擠出效應(yīng)”，于是財政政策極有效；相反，這時政府如果增加貨幣供給量，

45、則不可能再使利率進(jìn)一步下降，因為人們再不肯去用多余的貨幣購買債券而寧愿讓貨幣保留在手中，因此債券價格不會上升，即利率不會下降，既然如此，想通過增加貨幣供給使利率下降并增加投資和國民收入，就不可能，因此貨幣政策無效。 ryoryor0y0r1財政政策無效貨幣政策有效r0IS0IS1LMISLM0LM1y0（3）LM曲線不垂直形狀時貨幣政策極有效而財政政策無效，見右圖這是因為，當(dāng)人們只有交易需求而沒有投機(jī)需求時，如果政策采用膨脹性貨幣政策，這些增加的貨幣將全部用來購買債券，而不愿為投機(jī)而持有貨幣，這樣，增加貨幣供給就會導(dǎo)致債券價格大幅度上升，而利率大幅度下降，使投資和收入大幅度增加，因而貨幣政策很

46、有效。相反，實行增加政府支出的政策則完全無效，因為支出增加時，貨幣需求增加會導(dǎo)致利率大幅度上升(因為貨幣需求的利率彈性極小，幾近于零)，從而導(dǎo)致極大的擠出效應(yīng)，因而使得增加政府支出的財政政策效果極小，所以古典主義者強調(diào)貨幣政策的作用而否定財政政策作用。r1y115、取消投資津貼和增加所得稅雖然都屬于緊縮性的財政政策，都會使IS曲線向左下方移動，從而使利率和收入下降，但對投資的影響卻不一樣，因此在IS-LM圖形上表現(xiàn)也不相同，現(xiàn)在分別加以說明rioryi1i0I1I0r0IS1IS0y0LMy1i31i4r1(1)取消投資津貼等于提高了投資成本，其直接影響是降低了投資需求，使投資需求曲線左移，如

47、圖（a）投資需求曲線從I0左移至I1，如果利率不變，則投資量要減少i0i1 ，即從減少i0到i1，然而投資減少后，國民收入要相應(yīng)減少，IS曲線要左移，在貨幣市場均衡保持不變的條件下，利率必然下降，利率下降又會增加投資，使取消投資津貼以后的投資減少量達(dá)不到i0i1。在圖（b）中，設(shè)IS曲線因投資需求下降而從IS0左移到IS1，結(jié)果使收入從y0降到y(tǒng)1，利率從r0降到r1，在（a）中，當(dāng)利率降為r1時，實際的投資就不是下降到I1,而是下降到I3。ba（2）增加所得稅會降低人們的可支配收入水平，從而減少消費支出，這同樣會使IS曲線左移，假定左移情況是圖（b）中的IS0到IS1，則收入和利率分別從y0

48、和r0降到y(tǒng)1和r1，由于增加所得稅并不會直接降低投資需求，因而投資需求曲線仍為I0，但是由于利率從r0降到r1，因而投資得到刺激，投資量從i0增加到i4，這就是說，增加所得稅雖然使消費、收入和利率都下降了，但投資卻增加了。1、3）2）1）2）2）復(fù)習(xí)與思考2、3、4、5、8、自動穩(wěn)定器亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器 ，是指財政制度本身所具有的減輕各種干擾對國民收入沖擊的內(nèi)在機(jī)制。自動穩(wěn)定器的內(nèi)容包括政府所得稅制度、政府轉(zhuǎn)移支付制度、農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度等。在混合經(jīng)濟(jì)中投資變動所引起的國民收入變動比私人部門的變動小，愿意是當(dāng)總需求由于意愿投資增加而增加時，會導(dǎo)致國民收入和可支配收入的增加，當(dāng)可支配收入增加小于國

49、民收入增加，一在國民收入增加時，稅收也會增加增加的數(shù)量定語邊際稅率乘以國民收入，結(jié)果混合經(jīng)濟(jì)中消費指出增加額要比私人經(jīng)濟(jì)中的小，從而通過乘數(shù)作用使國民收入 累計增加也小一些。同樣，總需求下降時，混合經(jīng)濟(jì)中收入下降也比私人部門經(jīng)濟(jì)中要小一些。這說明稅收制度是一種對國民收入波動的自動穩(wěn)定器。混合經(jīng)濟(jì)中指出乘數(shù)值與私人經(jīng)濟(jì)中支出乘數(shù)值的差額決定了稅收制度的自動穩(wěn)定程度，其差額愈大，自動穩(wěn)定作作用越大，這是因為，在邊際消費傾向一定的條件下，混合經(jīng)濟(jì)中支出乘數(shù)越小，說明邊際稅率越高，從而自動穩(wěn)定量越大。這一點可以從混合經(jīng)濟(jì)的支出乘數(shù)公式中得出。當(dāng)t越大時，該乘數(shù)越小，叢而邊際水綠的變動的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)作用越大

50、。6、7、1）3）西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，為確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時度勢，根據(jù)對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，逆對經(jīng)濟(jì)風(fēng)向形式，主動采取一些措施穩(wěn)定總需求水平。在經(jīng)濟(jì)蕭條時，政府采取擴(kuò)張性的財政政策，降低稅率、增加政府轉(zhuǎn)移制服、擴(kuò)大政府支出，目的是刺激總需求，以降低失業(yè)率；在經(jīng)濟(jì)過熱時，采取緊縮性的財政政策，提高稅率、減少政府轉(zhuǎn)移制服，減低政府指出，以此抑制總需求的增加，進(jìn)而遏制通貨膨脹。著就是斟酌的使用的 財政政策。在貨幣政策方面，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為斟酌使用的貨幣政策也要呢對經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行使。當(dāng)總支出不足，失業(yè)持續(xù)增加時，中央銀行要實行擴(kuò)張性的貨幣政策，即提高貨幣供應(yīng)量降低利率，從而刺激總需求，以緩解衰退和失業(yè)問題；

51、在總支出過多，價格水平持續(xù)上漲的時候，中央銀行就要采取緊縮性的貨幣政策，即削減貨幣供應(yīng)量，提高利率，降低總需求水平，以解決通貨膨脹問題。這就是斟酌使用 的貨幣政策。9、功能財政思想強調(diào)，政府為實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)水平可實行財政方面的積極政策。實現(xiàn)這一目標(biāo)時，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。功能財政思想是凱恩斯主義者的財政思想。他們認(rèn)為不能機(jī)械地庸才正預(yù)算收支平衡的觀點來對待預(yù)算雌子和預(yù)算盈余，而應(yīng)叢反經(jīng)濟(jì)周期的需求來利用預(yù)算赤字和預(yù)算盈余。當(dāng)國民收入地于從粉就業(yè)的收入水平時。政府有義務(wù)實行擴(kuò)張性財政政策，增加支出或減少稅收，一實現(xiàn)充分就業(yè)。如果起初存在財政盈余，政府有責(zé)任減少贏余甚至不惜出現(xiàn)

52、赤字，堅定實行擴(kuò)張性政策。反之，功能財政思想認(rèn)為，政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應(yīng)該為了實現(xiàn)財政收入平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行。顯然，平衡預(yù)算的財政思想強調(diào)的是財政收支平衡，以此作為預(yù)算目標(biāo)，或者說政策的目的，而功能財政思想強調(diào)，財政預(yù)算的平衡、盈余或赤字都只是手段，目標(biāo)是追求無通貨膨脹的充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。10、平衡預(yù)算的財政思想主要分年度平衡預(yù)算、周期平衡預(yù)算和充分就業(yè)平衡預(yù)算3種。年度平衡預(yù)算，要求每個財政年度的收支平衡。周期平衡預(yù)算是指政府在一個餓經(jīng)濟(jì)周期中保持平衡。在經(jīng)濟(jì)衰退時實行擴(kuò)張政策，有意安排預(yù)算赤字，在繁榮時期實行緊縮

53、政策，有意安排預(yù)算盈余，以繁榮十的盈余彌補衰退時雌子，使整個經(jīng)濟(jì)周期的盈余和雌子相抵消而實現(xiàn)預(yù)算平衡。這中思想在理論上似乎非常完整，但實行起來非常困難。這是因為在一個預(yù)算周期內(nèi)，很難準(zhǔn)確估計繁榮與衰退的時間與程度，兩者更不會完全相同，因此連預(yù)算也難以事先確定，從而預(yù)算平衡也很難實現(xiàn)。充分就業(yè)平很預(yù)算是指政府應(yīng)當(dāng)使支出保持在充分就業(yè)條件下所能達(dá)到的凈稅收水平。 政府購買是指政府對商品和勞務(wù)的購買，是一種實質(zhì)性支出，有著商品和勞務(wù)的實際交易。因而直接形成社會需求和購買力，是國民收入的一個組成部分，其規(guī)模直接關(guān)系到社會總需求的增減。對國民收入的影響程度取決于政府購買乘數(shù)。 政府轉(zhuǎn)移支付是指政府在社會

54、福利保險、貧困救濟(jì)和補助等方面的支出。它所做的僅僅是通過政府將收入在不同社會成員之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移和重新分配。雖然它是政府支出的重要組成部分，對總需求有很大的調(diào)節(jié)作用，但是它對總需求影響是通過被轉(zhuǎn)移對象居民消費傾向特點發(fā)生作用，因而作用具有間接性。而對國民收入影響程度取決于轉(zhuǎn)移支付乘數(shù) 。 又因為政府購買乘數(shù)大于轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)，故政府購買對總需求的變動影響更大一些。 都是朝著正方向變動的。11、政府發(fā)行國債,當(dāng) 中央銀行承購國債,會直接地增加政府的存款。這部分存款用于政府各項支出,撥給社會上的部門企業(yè)和個人時,其賬戶所在的商業(yè)銀行的存款就會相應(yīng)增加,其結(jié)果就是貨幣供給量大大地增加。但是在這種情況下,非

55、常容易擴(kuò)張社會貨幣供給量。如果社會正好處于貨幣供給大于貨幣需求的狀況,那么很容易造成很嚴(yán)重的通貨膨脹,。在現(xiàn)代銀行制度下,這是中央銀行創(chuàng)造貨幣的機(jī)制。而商業(yè)銀行又具備擴(kuò)張信用和創(chuàng)造派生存款的機(jī)制,它表明商業(yè)銀行雖然不能創(chuàng)造貨幣,卻能夠在中央銀行放出貨幣的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步擴(kuò)張信用規(guī)模。于是中央銀行在承購國債時,擴(kuò)大的貨幣供給不僅僅是國債本身,而可能是擴(kuò)大的許多倍。按照存款準(zhǔn)備金制度,當(dāng)財政向社會有關(guān)方面進(jìn)行撥款后,商業(yè)銀行的社會存款將會增加。于是,其中一部分作為準(zhǔn)備金繳存中央銀行,另一部分可用來發(fā)放存款。存款的結(jié)果又使得社會存款增加,此乃派生存款。如此循環(huán)進(jìn)行,使得信用擴(kuò)張。當(dāng)商業(yè)銀行動用超額準(zhǔn)備

56、金購買債券,沒有減少社會存款,貨幣供給沒有減少,而銀行購買債券,政府運用資金,會擴(kuò)張貨幣供給。國債的流通對貨幣供給也有一定的影響,當(dāng)企業(yè)或者個人等非銀行部門把國債轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行,非銀行部門的存款就會增加,即商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金投放出來,貨幣供給量增加。當(dāng)商業(yè)銀行將手中的國債轉(zhuǎn)讓給中央銀行時,商業(yè)銀行在中央的超額準(zhǔn)備金將增加,這筆資金隨時可以投放出去,擴(kuò)大貨幣攻擊量。因此,中央銀行買賣債券可以控制貨幣供給。 12、將已知數(shù)據(jù)代入，可得均衡收入13、（1）根據(jù)模型C=100+0.8ydYd=y-ty+trY=c+i+g100025. 08 . 02 . 0200505 .628 . 01008 .

57、 02 . 08 . 0100tgitry（2）當(dāng)均衡收入y=1000時，預(yù)算盈余為BS=ty-g-tr=0.251000-200-62.5=-12.5（3）當(dāng)i增加到100時，均衡收入為11254 . 0450)25. 01 (8 . 012001005 .628 . 0100)1 (10tgitry這時預(yù)算盈余BS=0.251125-200-62.5=18.75。由于投資增加，從而國民收入增加，使稅收增加，所以預(yù)算贏余改善。(4)若充分就業(yè)收入y*=1200,當(dāng)i=50時，充分就業(yè)預(yù)算盈余為BS*=ty*-g-tr=300-200-62.5=37.5當(dāng)i=100時，充分就業(yè)預(yù)算盈余BS*沒

58、有變化，仍等于37.5BS*=ty*-g-tr=0.251200-250-62.5=300-312.5=-12.5（5）若i=50，g=250，y*=1200,則（6）則BS*而不用BS去衡量財政政策的方向的原因：從表面看來，預(yù)算盈余BS的變化似乎可以成為對經(jīng)濟(jì)中財政政策方向的檢驗指針，即預(yù)算盈余增加意味著緊縮的財政政策，預(yù)算盈余減少(或赤字增加)意味著擴(kuò)張的財政政策。然而，如果這樣簡單地用BS去檢驗財正政策的方向就不正確了。這是因為，自發(fā)之處改變時，收入也會改變，從而使BS也發(fā)生變化。在本題中，當(dāng)投資從50增加到100時，盡管稅率T和政府購買G都沒有變化，但預(yù)算盈余BS從赤字（-12.5）變

59、成盈余（18.75），如果單憑預(yù)算預(yù)算盈余的這種變化就認(rèn)為財政政策從擴(kuò)張轉(zhuǎn)向緊縮，就造成錯誤。 而充分就業(yè)預(yù)算盈余BS*衡量的是在充分就業(yè)收入水平上的預(yù)算盈余，充分就業(yè)收入在一定時期內(nèi)是一個穩(wěn)定的量，在此收入水平上，預(yù)算盈余增加，則是緊縮的財政政策，反之，則是擴(kuò)張的政策。在本題（4）中，充分就業(yè)收入y*=1200，當(dāng)i=50時，充分就業(yè)預(yù)算盈余BS*為37.5，當(dāng)i=100時，由于財政收入和支出沒有變化，故用y*衡量的BS*也沒有變化仍等于37.5。但在本題（5）中，由于ty*未變，但g從200增至250，故充分就業(yè)預(yù)算盈余減少了，從37.5變?yōu)?12.5，因此，顯示出財政擴(kuò)張，所以要用BS*

60、而不用BS去衡量財政政策的方向。貨幣創(chuàng)造乘數(shù)也就是貨幣供給量對高能貨幣變動的比率。一單位高能貨幣能帶來若干倍貨幣供給,這若干倍即貨幣創(chuàng)造乘數(shù),即貨幣攻擊的擴(kuò)張倍數(shù).14、eduuRRCDCHMDRDRDCDCHMeduu1這就是貨幣乘數(shù)，在上式中，Cu/D上現(xiàn)金存款比率，Rd/D是法定準(zhǔn)備金，Re/D是超額準(zhǔn)備率。從上式可見，現(xiàn)金存款比率，法定準(zhǔn)備率和超額準(zhǔn)備率越大，貨幣乘數(shù)越小。如果用H、Cu、Rd、Re分別代表高能貨幣、非銀行部門持有的通貨、法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金，用貨幣供給量M和活期存款D代入，則H=Cu+Rd+Re M=Cu+D即有再把該式分子分母都除以D，則得：貨幣乘數(shù)若 增 加 基 礎(chǔ) 貨 幣 1 0 0 億 美 元 ， 則 貨 幣 供 給 增 加M=100*2.46=246（億美元）。15、46. 218. 038. 038. 11rrrKee（1）貨幣供給M=1000+400/0.12=4333（億美元）16、（2）當(dāng)準(zhǔn)備金率提高到0.2，則存款變動為400/0.2=2000億美元，現(xiàn)金仍是1000億美元，因此貨幣供給為億美元，貨幣供給減少了1333億美元。（3）中央銀行買進(jìn)10億美元債券，即基礎(chǔ)貨幣增加10億美元，則貨幣供給增加M=10*1/0.12=83.3億美元。