財(cái)務(wù)報(bào)表分析與估價(jià) 課件

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1、第五章 負(fù)債和權(quán)益分析. . .過(guò)去的交易過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成或者事項(xiàng)形成的的 . . . 現(xiàn)時(shí)義務(wù)現(xiàn)時(shí)義務(wù) . . .預(yù)期未來(lái)會(huì)導(dǎo)預(yù)期未來(lái)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)出企業(yè) . . .負(fù)負(fù) 債債負(fù)債的確認(rèn) 現(xiàn)時(shí)存在的現(xiàn)時(shí)存在的, ,由過(guò)去的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所產(chǎn)由過(guò)去的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)責(zé)任和義務(wù)生的經(jīng)濟(jì)責(zé)任和義務(wù). . 能夠用貨幣進(jìn)行可靠的計(jì)量能夠用貨幣進(jìn)行可靠的計(jì)量. . 有確切的受款人和償付日期有確切的受款人和償付日期, ,或者受或者受款人和償付日期可以合理的估計(jì)確款人和償付日期可以合理的估計(jì)確定定. .負(fù)債確認(rèn)面臨的挑戰(zhàn)(1)義務(wù)是否已經(jīng)發(fā)生?(2)義務(wù)的金額能夠計(jì)量嗎?挑戰(zhàn)挑戰(zhàn)1:

2、1:義務(wù)是否已經(jīng)發(fā)生了嗎義務(wù)是否已經(jīng)發(fā)生了嗎? ? (1) (1) 重組準(zhǔn)備重組準(zhǔn)備 重組計(jì)劃不一定構(gòu)成現(xiàn)時(shí)的義務(wù)重組計(jì)劃不一定構(gòu)成現(xiàn)時(shí)的義務(wù), ,高估重組負(fù)債可以為未來(lái)年度的收益提高估重組負(fù)債可以為未來(lái)年度的收益提供緩沖供緩沖. . (2) (2) 獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃 公司對(duì)于長(zhǎng)期客戶的各種獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃可公司對(duì)于長(zhǎng)期客戶的各種獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃可能會(huì)到來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流出能會(huì)到來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流出, ,但作為客戶但作為客戶未必會(huì)全額享受這些獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃未必會(huì)全額享受這些獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃, ,同時(shí)由于擁同時(shí)由于擁有對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的解釋權(quán)有對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的解釋權(quán), ,因此公司往往可以因此公司往往可以通過(guò)修改計(jì)劃或增加客戶享受計(jì)劃的

3、成本通過(guò)修改計(jì)劃或增加客戶享受計(jì)劃的成本來(lái)減少未來(lái)的支出來(lái)減少未來(lái)的支出, ,因此獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃有時(shí)并不因此獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃有時(shí)并不構(gòu)成公司的一項(xiàng)義務(wù)構(gòu)成公司的一項(xiàng)義務(wù). . (3) (3) 法律訴訟法律訴訟 將法律訴訟確認(rèn)為一項(xiàng)預(yù)計(jì)負(fù)債不利將法律訴訟確認(rèn)為一項(xiàng)預(yù)計(jì)負(fù)債不利于訴訟于訴訟, ,因此管理層有極強(qiáng)的動(dòng)機(jī)低估法律因此管理層有極強(qiáng)的動(dòng)機(jī)低估法律訴訟的可能損失訴訟的可能損失. . (4) (4) 經(jīng)營(yíng)租賃經(jīng)營(yíng)租賃 不可撤消的經(jīng)營(yíng)租賃是否應(yīng)作為負(fù)債不可撤消的經(jīng)營(yíng)租賃是否應(yīng)作為負(fù)債入賬入賬? ? 挑戰(zhàn)2:義務(wù)能夠計(jì)量嗎? (1) (1) 環(huán)境負(fù)債環(huán)境負(fù)債 污染企業(yè)未來(lái)可能要承擔(dān)環(huán)境整治的污染企業(yè)未來(lái)可能要承

4、擔(dān)環(huán)境整治的成本成本, ,但這些成本的金額存在著眾多的不確但這些成本的金額存在著眾多的不確定性定性, ,如分?jǐn)偙壤绶謹(jǐn)偙壤? ,支付時(shí)間等支付時(shí)間等, ,這都會(huì)影響這都會(huì)影響企業(yè)對(duì)環(huán)境負(fù)債的確認(rèn)企業(yè)對(duì)環(huán)境負(fù)債的確認(rèn). . (2) (2) 退休金負(fù)債退休金負(fù)債 公司在未來(lái)對(duì)于退休職工可能承擔(dān)著公司在未來(lái)對(duì)于退休職工可能承擔(dān)著固定金額的退休金支出固定金額的退休金支出, ,這次支出取決于公這次支出取決于公司退休員工的人數(shù)及壽命等司退休員工的人數(shù)及壽命等, ,因此具有不確因此具有不確定性定性. .此外公司必須要有足夠的計(jì)劃資產(chǎn)以此外公司必須要有足夠的計(jì)劃資產(chǎn)以支付相應(yīng)的負(fù)債支付相應(yīng)的負(fù)債. . (3

5、) (3) 產(chǎn)品保修費(fèi)用產(chǎn)品保修費(fèi)用 提供產(chǎn)品保修和無(wú)償售后服務(wù)的企業(yè)提供產(chǎn)品保修和無(wú)償售后服務(wù)的企業(yè)需要在銷售產(chǎn)品當(dāng)期確認(rèn)一筆能體現(xiàn)未來(lái)需要在銷售產(chǎn)品當(dāng)期確認(rèn)一筆能體現(xiàn)未來(lái)所需支付的產(chǎn)品保修和售后服務(wù)費(fèi)用的負(fù)所需支付的產(chǎn)品保修和售后服務(wù)費(fèi)用的負(fù)債債. .這些預(yù)計(jì)負(fù)債的確認(rèn)必須有合理的依據(jù)這些預(yù)計(jì)負(fù)債的確認(rèn)必須有合理的依據(jù), ,但仍有可能與實(shí)際發(fā)生額存在著差距但仍有可能與實(shí)際發(fā)生額存在著差距. . (4) (4) 保險(xiǎn)損失費(fèi)用保險(xiǎn)損失費(fèi)用 主要針對(duì)保險(xiǎn)公司主要針對(duì)保險(xiǎn)公司, ,保險(xiǎn)公司在獲取保保險(xiǎn)公司在獲取保費(fèi)收入的同時(shí)要對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的索賠支費(fèi)收入的同時(shí)要對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的索賠支出進(jìn)行估計(jì)確認(rèn)

6、出進(jìn)行估計(jì)確認(rèn). .產(chǎn)權(quán)的定義及產(chǎn)權(quán)報(bào)告面臨的挑戰(zhàn) 產(chǎn)權(quán)的價(jià)值由資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值確定產(chǎn)權(quán)的價(jià)值由資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值確定,因此因此 產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)=剩余求償權(quán)剩余求償權(quán)產(chǎn)權(quán)報(bào)告面臨的挑戰(zhàn) 挑戰(zhàn)挑戰(zhàn)1:1:混合證券混合證券 可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值包含債券的價(jià)值和可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值包含債券的價(jià)值和轉(zhuǎn)換權(quán)的價(jià)值轉(zhuǎn)換權(quán)的價(jià)值. .其中轉(zhuǎn)換權(quán)價(jià)值部分計(jì)入所其中轉(zhuǎn)換權(quán)價(jià)值部分計(jì)入所有者權(quán)益有者權(quán)益. .而轉(zhuǎn)換權(quán)的價(jià)值取決于未來(lái)的轉(zhuǎn)而轉(zhuǎn)換權(quán)的價(jià)值取決于未來(lái)的轉(zhuǎn)換價(jià)格換價(jià)格, ,公司當(dāng)前的股價(jià)公司當(dāng)前的股價(jià), ,利率等因素利率等因素. . 挑戰(zhàn)挑戰(zhàn)2:2:未實(shí)現(xiàn)損益的分類未實(shí)現(xiàn)損益的分類 在中國(guó)在中國(guó), ,未實(shí)現(xiàn)損益可以直接計(jì)

7、入利潤(rùn)未實(shí)現(xiàn)損益可以直接計(jì)入利潤(rùn)表或者計(jì)入資本公積中，那么以可供出售表或者計(jì)入資本公積中，那么以可供出售金融資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)為例金融資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)為例, ,將其計(jì)入所有者將其計(jì)入所有者權(quán)益或當(dāng)期損益中在經(jīng)濟(jì)上的意義是否存權(quán)益或當(dāng)期損益中在經(jīng)濟(jì)上的意義是否存在著不同在著不同? ?負(fù)債與權(quán)益分析案例負(fù)債分析的重點(diǎn)負(fù)債分析的重點(diǎn)n短期借款用于長(zhǎng)期用途：短期借款用于長(zhǎng)期用途： “短貸長(zhǎng)投”，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高企。n應(yīng)付賬款賬期的不正常延長(zhǎng)：應(yīng)付賬款賬期的不正常延長(zhǎng)： 資金鏈可能斷裂n長(zhǎng)期借款用于短期用途：長(zhǎng)期借款用于短期用途： 企業(yè)要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān)n擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟：擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟： 企業(yè)殺手,在

8、會(huì)計(jì)上要注意表外披露還是表內(nèi)披露.n舉債過(guò)度：舉債過(guò)度： 資本金不足，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)高。一、短期借款分析一、短期借款分析 “短期借款”項(xiàng)目反映企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)等借入的期限在1年以下（含1年）的各種借款。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“短期借款”科目的期末余額填列。短期借款分析短期借款分析 短期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)在于可以隨企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，取得程序較為簡(jiǎn)便。銀行為了防范風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)發(fā)放中長(zhǎng)期貸款一般比較謹(jǐn)慎，利率也較高，這種情況下，短期借款就成為很多企業(yè)最為重要的財(cái)務(wù)資源通道。但短期借款最突出的缺點(diǎn)是短期內(nèi)要?dú)w還，于是需要保證資產(chǎn)的流動(dòng)性，以符合一定的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率要求。短期借款分析短期借款分析 需

9、要防止出現(xiàn)的是，短期借款用于長(zhǎng)期用途，即“短貸長(zhǎng)投”。這是一種非常危險(xiǎn)的現(xiàn)象。在這種情況下，企業(yè)必須要能持續(xù)創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，否則，如果企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力不強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量匱乏，就會(huì)使企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，造成流動(dòng)比率下降，償債能力惡化，陷入難以自拔的財(cái)務(wù)困境。 案例案例1：短期借款結(jié)構(gòu)分析：短期借款結(jié)構(gòu)分析n短貸長(zhǎng)投資扼住短貸長(zhǎng)投資扼住“標(biāo)王標(biāo)王”的咽喉的咽喉 秦池酒廠是山東臨胞縣的一家生產(chǎn)“秦池”白酒的企業(yè)。1995年秦池酒廠廠長(zhǎng)赴京參加第一屆“標(biāo)王”競(jìng)標(biāo)，以6666萬(wàn)元的價(jià)格奪得中央電視臺(tái)黃金時(shí)段廣告“標(biāo)王”后，引起轟動(dòng)效應(yīng)，秦池酒廠一夜成名，秦池白酒也身價(jià)倍增。中標(biāo)后的一

10、個(gè)多月時(shí)間里，秦池酒廠就簽訂了銷售合同4億元；頭兩個(gè)月秦池酒廠銷售收入就達(dá)2.18億元，實(shí)現(xiàn)利稅6 800萬(wàn)元，相當(dāng)于秦池酒廠建廠以來(lái)前55年的總和。1996年秦池酒廠的銷售額也由1995年的7 500萬(wàn)元一躍為9.5億。 1996年11月秦池酒廠以3.2億元人民幣的“天價(jià)”，買下了次年中央電視臺(tái)黃金時(shí)段廣告。然而，好景不長(zhǎng)，1998年便傳出了秦池酒廠生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)陷入困境，出現(xiàn)大幅虧損的消息。案例案例1：短期借款結(jié)構(gòu)分析：短期借款結(jié)構(gòu)分析 秦池酒廠一方面在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高生產(chǎn)能力，從而提高固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期性資產(chǎn)比例的同時(shí)，使流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例相應(yīng)下降，由此降低了企業(yè)的流動(dòng)能力和變現(xiàn)能力；另

11、一方面，巨額廣告支出和固定資產(chǎn)上的投資所需資金要求企業(yè)通過(guò)銀行貸款解決，按當(dāng)時(shí)的銀行政策，此類貸款往往為短期貸款，這就造成了銀行的短期貸款被用于資金回收速度慢、周期較長(zhǎng)的長(zhǎng)期性資產(chǎn)上，由此使企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)在時(shí)間和數(shù)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)在時(shí)間和數(shù)量上形成較大的不協(xié)調(diào)性量上形成較大的不協(xié)調(diào)性，并因此形成了“短貸長(zhǎng)投”，造成資金缺口。此時(shí)秦池酒廠所面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是：在流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)不足從而使企業(yè)生產(chǎn)資金緊缺的同時(shí)，年內(nèi)到期的巨額銀行短期貸款又要求償還，從而陷入了“到期債務(wù)要償還而企業(yè)又無(wú)償還能力”的財(cái)務(wù)困境。部分白酒企業(yè)部分白酒企業(yè)2004年末資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)年末資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)貴州茅臺(tái)

12、貨幣資金2 898 327 41845.5%五糧液貨幣資金882 624 67010.0%應(yīng)收票據(jù)115 374 9091.81%應(yīng)收票據(jù)683 957 0897.76%應(yīng)收賬款31 277 3600.49%應(yīng)收賬款2 151 3130.02%其他應(yīng)收款29 172 9760.46%其他應(yīng)收款11 566 4900.13%存貨1 693 741 19526.6%存貨1 375 514 73815.6%流動(dòng)資產(chǎn)4 772 638 50774.9%流動(dòng)資產(chǎn)2 969 540 78033.7%固定資產(chǎn)1 502 560 87623.6%固定資產(chǎn)5 770 320 04565.5%資產(chǎn)總計(jì)6 373

13、652 983100%資產(chǎn)總計(jì)8 810 533 628100%短期借款00%短期借款00%應(yīng)付票據(jù)00%應(yīng)付票據(jù)00%應(yīng)付賬款35 782 8310.56%應(yīng)付賬款35 958 5620.41%預(yù)收賬款1 036 893 72616.3%預(yù)收賬款564 444 8756.41%應(yīng)交稅金592 839 3769.30%應(yīng)交稅金1 229 519 16013.9%其他應(yīng)交款7 298 1540.11%其他應(yīng)交款101 734 9091.15%其他應(yīng)付款396 044 8966.21%其他應(yīng)付款50 905 8750.58%流動(dòng)負(fù)債2 156 645 23633.8%流動(dòng)負(fù)債2 221 071 7

14、2625.2%長(zhǎng)期借款00%長(zhǎng)期借款0%負(fù)債合計(jì)2 156 945 23633.8%負(fù)債合計(jì)2 223 571 72625.2%二二 應(yīng)付及預(yù)收項(xiàng)目分析應(yīng)付及預(yù)收項(xiàng)目分析 n通過(guò)比較應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款占負(fù)債和所有者權(quán)益總額的比例，可以判斷一個(gè)企業(yè)在購(gòu)貨環(huán)節(jié)的市場(chǎng)談判力。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)付賬款占負(fù)債和所有者權(quán)益總額的比例較高的企業(yè)，其購(gòu)貨環(huán)節(jié)的市場(chǎng)談判力相對(duì)較高。n票據(jù)是一種支付手段，反映企業(yè)進(jìn)行延期結(jié)算的交易時(shí)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，屬于商業(yè)信用。票據(jù)具有很強(qiáng)的法律屬性，應(yīng)付票據(jù)的法律性決定了其到期必須歸還，否則便要交付罰金，是典型的硬約束負(fù)債。n應(yīng)付賬款規(guī)模的適當(dāng)擴(kuò)大對(duì)企業(yè)是有好處的。一是與短期借款相比

15、，應(yīng)付賬款是無(wú)須支付利息的負(fù)債，可以說(shuō)是成本為零；二是與應(yīng)付票據(jù)相比，應(yīng)付賬款的約束相對(duì)較軟。n至于預(yù)收款項(xiàng)，由于已經(jīng)收到現(xiàn)金；預(yù)收款項(xiàng)的釋放會(huì)帶來(lái)企業(yè)收入的增加；本期的預(yù)收款項(xiàng)直接對(duì)應(yīng)著以后期間的收入。因此，預(yù)收款項(xiàng)占負(fù)債和所有者權(quán)益總額比例越高的企業(yè)，說(shuō)明其銷售環(huán)境越好。案例案例2：應(yīng)付票據(jù)財(cái)務(wù)分析：應(yīng)付票據(jù)財(cái)務(wù)分析n票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，降低融資成本n民生銀行公司業(yè)務(wù)部的林云山在中國(guó)金融家雜志上講述了民生銀行利用創(chuàng)新的票據(jù)業(yè)務(wù)營(yíng)銷麥當(dāng)勞的案例，從中我們可以看到，企業(yè)對(duì)負(fù)債業(yè)務(wù)的關(guān)注點(diǎn)是在資金成本上，如果銀行能為其提供低成本的融資方案，對(duì)客戶營(yíng)銷就能成功。n麥當(dāng)勞是一家優(yōu)質(zhì)客戶，對(duì)其營(yíng)銷難度很大。

16、銀行的資源是資金，但麥當(dāng)勞本身不缺錢，很多銀行追著要給它錢，麥當(dāng)勞不要，情況似乎是麥當(dāng)勞用誰(shuí)的錢，就是給誰(shuí)面子。n民生銀行作為一家小銀行，要對(duì)這樣一家優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行營(yíng)銷，自己必須要有獨(dú)特的產(chǎn)品。他們對(duì)票據(jù)有研究，就考慮要在票據(jù)上做些文章，給麥當(dāng)勞提供個(gè)性化的票據(jù)產(chǎn)品。n2002年3月份，民生銀行和麥當(dāng)勞開(kāi)始洽談。麥當(dāng)勞的財(cái)務(wù)總監(jiān)問(wèn)銀行：你們能為麥當(dāng)勞做什么？你們能幫麥當(dāng)勞創(chuàng)造的價(jià)值在哪里？民生銀行想到能不能把票據(jù)做進(jìn)來(lái)。麥當(dāng)勞的財(cái)務(wù)總監(jiān)說(shuō)，我們的產(chǎn)品是賣給小孩子的，我不可能要求他們用票據(jù)來(lái)買漢堡包。但我們有大量的采購(gòu)，要采購(gòu)牛奶、薯?xiàng)l、面包、紙杯等等?，F(xiàn)在，我都是付現(xiàn)金采購(gòu)，我付出的現(xiàn)金說(shuō)到底就

17、兩種來(lái)源，要么是資本金，要么是貸款。如果使用票據(jù)，就要從籌資成本考慮，你的票據(jù)產(chǎn)品能讓我付的利息比貸款利息低，我就能接受你。案例案例2：應(yīng)付票據(jù)財(cái)務(wù)分析：應(yīng)付票據(jù)財(cái)務(wù)分析 任何資金都是有成本的，貸款需要付利息，發(fā)行債券也要付利息，而利用權(quán)益資金也同樣有資金成本。既然任何資金都有成本，那么，幫助客戶降低資金成本，或以低成本的籌資方式代替高成本的籌資方式，對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，就有價(jià)值。票據(jù)利率肯定是可以比貸款利率低的，因?yàn)槠睋?jù)的管制比貸款少，但如果麥當(dāng)勞付票據(jù)給供應(yīng)商，供應(yīng)商就會(huì)有意見(jiàn)。因?yàn)樵瓉?lái)麥當(dāng)勞是現(xiàn)金采購(gòu)，改用票據(jù)后，供應(yīng)商拿票據(jù)去貼現(xiàn)，就會(huì)損失一塊利息，供應(yīng)商當(dāng)然不樂(lè)意。 于是，林云山的思路就很明

18、確了，麥當(dāng)勞由現(xiàn)金采購(gòu)改為票據(jù)采購(gòu)，這是可行的。但為了不降低采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力，票據(jù)貼現(xiàn)的利息不能讓供應(yīng)商承擔(dān)，而由采購(gòu)方麥當(dāng)勞支付，這就是買方付息票據(jù)的概念。而麥當(dāng)勞也可以接受，因?yàn)辂湲?dāng)勞原本就是要付財(cái)務(wù)成本的，而買方付息票據(jù)方式下的資金成本是較低的。案例案例3：應(yīng)付賬款結(jié)構(gòu)分析：應(yīng)付賬款結(jié)構(gòu)分析充分利用通路價(jià)值連鎖超市企業(yè)負(fù)債率高的實(shí)質(zhì)n華聯(lián)超市是在上海、江蘇等地經(jīng)營(yíng)連鎖超市的上市公司。截止2003年年底，公司旗下?lián)碛谐?00多家，2003年度實(shí)現(xiàn)銷售收入32.48億元，在當(dāng)年全國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)排名中名列第二。n連鎖超市是我國(guó)零售業(yè)中的一種新型業(yè)態(tài)，和傳統(tǒng)百貨商場(chǎng)比，具有經(jīng)營(yíng)效率高、成長(zhǎng)性強(qiáng)等特點(diǎn)。作

19、為較早進(jìn)入連鎖超市業(yè)態(tài)發(fā)展的華聯(lián)超市公司，其財(cái)務(wù)特征可以看作連鎖超市業(yè)的代表。 連鎖超市企業(yè)最大的財(cái)務(wù)特征就是資產(chǎn)負(fù)債率較高。以華聯(lián)超市為例，2000的資產(chǎn)負(fù)債率為80%，2003年為77%（見(jiàn)下表），那么極高的資產(chǎn)負(fù)債率是否會(huì)吞噬企業(yè)利潤(rùn)呢？如果負(fù)債是以有息負(fù)債的形式存在，則企業(yè)必然要擔(dān)負(fù)沉重的利息負(fù)擔(dān)，但連鎖超市企業(yè)有自己的通路，可以獲取大量無(wú)成本負(fù)債，從而實(shí)現(xiàn)了高負(fù)債率下的低負(fù)債成本。從表中公司負(fù)債結(jié)構(gòu)上可以看出，公司對(duì)供應(yīng)商的應(yīng)付賬款占總負(fù)債的32%，這就是連鎖超市業(yè)作為銷售終端的通路價(jià)值體現(xiàn)的一個(gè)重要方面。華聯(lián)超市的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表（單位：千元）華聯(lián)超市的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表（單位：千元）資

20、產(chǎn)資產(chǎn)2002年年2003年年負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益2002年年2003年年貨幣資金貨幣資金 266 359 160 643流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù) 4 584 42 558短期借款短期借款 335 500 414 000應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 92 452 111 191應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù) 4 492 15 577存貨存貨 302 804 303 318應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 303 265 274 720待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用 14 082 16 592流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 955 079 879 373流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 690 683 649 116長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 863

21、長(zhǎng)期投資凈額長(zhǎng)期投資凈額 3 950 12 511負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) 955 943 879 373固定資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)合計(jì) 276 646 349 427少數(shù)股東權(quán)益少數(shù)股東權(quán)益 511 12 683無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn) 212 833 125 341股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì) 227 658 244 339資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 1 184 113 1 136 396負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)總計(jì)1 184 1131 136 396 超市進(jìn)貨時(shí)通常會(huì)采取先貨后款即賒購(gòu)的采購(gòu)形式，賒購(gòu)期間最長(zhǎng)可以達(dá)到200天以上。連鎖企業(yè)依賴其所掌握的通路資源，在與供應(yīng)商的談判中形成比較優(yōu)勢(shì)，通過(guò)賒購(gòu)，企業(yè)的資金壓

22、力得到緩解，使得高速運(yùn)轉(zhuǎn)的進(jìn)銷流程得以持續(xù)。當(dāng)然，應(yīng)付賬款是需要有一個(gè)基本要素支撐的，那就是資信。在連鎖超市業(yè)，做大規(guī)模是獲取資信的有效途徑，因此，也可以從這個(gè)角度理解連鎖企業(yè)做大的迫切性。部分零售企業(yè)部分零售企業(yè)2004年末資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)年末資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)項(xiàng)目鄂武商A武漢中商武漢中百貨幣資金415 244 29212.6%116 161 2725.68%223 433 5679.21%應(yīng)收票據(jù)3 977 4400.12%420 0000.02%1 037 6530.04%應(yīng)收賬款26 735 0480.81%22 974 2701.12%12 383 5710.51%其他應(yīng)收款259

23、 457 2217.89%113 329 1975.54%19 854 5830.82%預(yù)付賬款265 301 6908.07%110 105 7265.38%68 378 1812.82%存貨279 050 4058.49%398 197 97719.5%458 485 15518.9%固定資產(chǎn)1 895 657 36757.7%980 831 84148.0%1 157 215 29647.7%資產(chǎn)總計(jì)3 286 350 847100%2 045 242 928100%2 426 134 849100%短期借款1 195 000 00036.4%568 600 00027.8%542 84

24、4 73122.4%應(yīng)付票據(jù)115 818 0003.52%103 278 2505.05%199 445 9208.22%應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款487 286 42614.8%234 151 03211.4%457 118 41818.8%預(yù)收賬款122 675 6443.73%34 785 8721.70%59 335 3682.45%其他應(yīng)付款255 173 5817.76%117 083 5215.72%48 527 5102.00%流動(dòng)負(fù)債2 250 804 35868.5%1 105 782 73054.1%1 308 920 66854.0%長(zhǎng)期借款60 595 5331.84%302

25、 545 00014.8%215 000 0008.86%負(fù)債合計(jì)2 311 399 89170.3%1 408 327 73068.9%1 523 920 66862.8%部分零售企業(yè)部分零售企業(yè)2004年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)項(xiàng)目華聯(lián)超市（年末）華聯(lián)超市（年初）華聯(lián)綜超（年末）貨幣資金500 992 72730.5%64 710 5484.72%477 914 02421.0%應(yīng)收票據(jù)30 549 4161.86%157 503 69711.5%71 6870.003%應(yīng)收賬款55 115 4553.36%62 827 5924.58%6 893 3890.30%其他應(yīng)收款

26、31 850 4261.94%31 634 5732.31%32 503 2671.43%預(yù)付賬款15 057 7330.92%23 714 4771.73%227 341 40710.0%存貨320 923 32819.6%358 830 90126.2%291 930 56812.8%固定資產(chǎn)480 584 52029.3%571 745 16741.7%1 109 474 35048.7%資產(chǎn)總計(jì)1 640 751 155100%1 370 518 363100%2 277 146 858100%短期借款100 000 0006.09%475 000 00034.7%243 000 00

27、010.7%應(yīng)付票據(jù)32 785 2482.00%88 240 8386.44%400 0000.018%應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款383 403 88523.4%316 367 59523.1%756 493 92533.2%預(yù)收賬款38 416 7812.34%41 536 0413.03%60 157 1362.64%其他應(yīng)付款49 878 2673.04%53 875 8643.93%102 346 6464.49%流動(dòng)負(fù)債623 832 41438.0%983 079 50071.7%1 329 256 68158.4%長(zhǎng)期借款240 000 00010.5%負(fù)債合計(jì)623 832 41438

28、.0%983 079 50071.7%1 569 256 68168.9%案例案例4：預(yù)收賬款財(cái)務(wù)分析：預(yù)收賬款財(cái)務(wù)分析n房地產(chǎn)商的收入到哪里去了房地產(chǎn)商的收入到哪里去了n房地產(chǎn)企業(yè)報(bào)出2002年第三季度報(bào)告的時(shí)候，很多市場(chǎng)人士大吃一驚，因?yàn)樵谌珖?guó)2002年頭三個(gè)季度房地產(chǎn)市場(chǎng)熱潮滾滾的情況下，許多房地產(chǎn)上市公司三個(gè)季度的業(yè)績(jī)還不到去年全年業(yè)績(jī)的一半，按照中國(guó)傳統(tǒng)“時(shí)間過(guò)半、任務(wù)過(guò)半”的經(jīng)濟(jì)思維，這些公司豈不是年境堪憂？但我們?nèi)绻疾爝@些公司的資產(chǎn)負(fù)債表，會(huì)發(fā)現(xiàn)在“預(yù)收賬款”這個(gè)項(xiàng)目下囤積了大量的資金（見(jiàn)下表），原來(lái)，房地產(chǎn)商賺的錢暫時(shí)放在了這里。相信到了年末的時(shí)候，隨著預(yù)收賬款轉(zhuǎn)為收入，這些

29、公司第四季度體現(xiàn)的利潤(rùn)要比前三個(gè)季度好。n房地產(chǎn)作為一種商品，有其特殊性，表現(xiàn)為建造投入資金大、單位價(jià)值高，因此，房地產(chǎn)的銷售往往采取特有的預(yù)售模式。但是，從會(huì)計(jì)確認(rèn)收入的條件來(lái)看，預(yù)售時(shí)不能確認(rèn)為收入，只能作為預(yù)收賬款。這樣火熱的銷售場(chǎng)面為房地產(chǎn)商帶來(lái)的銷售收入在房地產(chǎn)商的會(huì)計(jì)賬簿上分為兩個(gè)部分：一是“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”，二是“預(yù)收賬款”；一為收入，一為負(fù)債，同樣是收到的錢，但卻具有不同的會(huì)計(jì)性質(zhì)。案例案例4：預(yù)收賬款財(cái)務(wù)分析：預(yù)收賬款財(cái)務(wù)分析部分房地產(chǎn)上市公司部分房地產(chǎn)上市公司2002年第三季度預(yù)收賬款及相關(guān)財(cái)務(wù)比率（單位：元）年第三季度預(yù)收賬款及相關(guān)財(cái)務(wù)比率（單位：元）公司簡(jiǎn)稱公司簡(jiǎn)稱預(yù)收賬

30、款預(yù)收賬款主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)預(yù)收賬款預(yù)收賬款/收入收入萬(wàn)科萬(wàn)科A 921 372 914 2 354 480 156 187 079 505 39.13%金融街金融街 228 105 334 451 912 426 85 097 545 50.48%浦東金橋浦東金橋 303 622 071 430 151 086 98 220 911 70.58%中華企業(yè)中華企業(yè) 712 648 879 975 954 468 73 873 440 73.02%中遠(yuǎn)發(fā)展中遠(yuǎn)發(fā)展 263 721 206 258 966 422 67 138 708 101.84%陸家嘴陸家嘴 1 587 97

31、2 163 929 332 406 195 362 640 170.87%金地集團(tuán)金地集團(tuán) 535 657 182 222 752 868 2 919 140 240.47%陽(yáng)光股份陽(yáng)光股份 523 745 000 151 715 000 2 861 000 345.22%天鴻寶業(yè)天鴻寶業(yè) 917 666 172 152 635 121 5 923 799 601.22%萊茵置業(yè)萊茵置業(yè) 18 847 389 2 995 283 18 815 329 629.24%三、長(zhǎng)期借款分析三、長(zhǎng)期借款分析 長(zhǎng)期借款指期限在1年以上的借款。與期限在1年以內(nèi)的短期借款相比，長(zhǎng)期借款的利息率通常較高，除了需

32、要支付較高的利息外，借款企業(yè)還將被銀行收取其他費(fèi)用，如實(shí)行周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定所收取的承諾費(fèi)、要求借款企業(yè)在本銀行中保持補(bǔ)償余額所形成的間接費(fèi)用等，這些費(fèi)用都會(huì)增加長(zhǎng)期借款的成本。因此，必須防止出現(xiàn)長(zhǎng)期借款用于短期用途。（二）長(zhǎng)期借款的具體分析（二）長(zhǎng)期借款的具體分析 長(zhǎng)期借款分析中除了要考慮其借款期限較長(zhǎng)、借款利率較高造成負(fù)債成本較高的因素外，利息費(fèi)用的處理更是需要重點(diǎn)研究的方面。借款費(fèi)用的確認(rèn)應(yīng)當(dāng)符合配比原則這一費(fèi)用確認(rèn)的基本原則。短期借款用于提供企業(yè)流動(dòng)資金，因此，其借款費(fèi)用應(yīng)當(dāng)與期間收入配比；長(zhǎng)期借款用于專項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)建期間，其借款費(fèi)用的發(fā)生與長(zhǎng)期資產(chǎn)的形成直接相關(guān)，因此需要資本化，而在長(zhǎng)期資

33、產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，資本化程序終止，之后的借款費(fèi)用直接計(jì)入期間費(fèi)用。案例案例5：長(zhǎng)期借款結(jié)構(gòu)分析：長(zhǎng)期借款結(jié)構(gòu)分析n高息借款將企業(yè)推入財(cái)務(wù)險(xiǎn)境高息借款將企業(yè)推入財(cái)務(wù)險(xiǎn)境 吉林化學(xué)工業(yè)股份有限公司1993年開(kāi)始建設(shè)30萬(wàn)噸乙烯工程，設(shè)想是解決當(dāng)時(shí)生產(chǎn)的缺口以及滿足需求的增長(zhǎng)，投產(chǎn)后公司的乙烯年設(shè)計(jì)能力達(dá)到45萬(wàn)噸，成為國(guó)內(nèi)最大的乙烯生產(chǎn)商之一。整個(gè)乙烯工程總投資包括資本化利息約為人民幣72億多元。作為一項(xiàng)重大的技改工程，乙烯工程建設(shè)后給企業(yè)帶來(lái)較大的負(fù)擔(dān)，工程上馬時(shí)，國(guó)家的投融資體制由撥款改為貸款，公司乙烯工程所需資金大部分是企業(yè)從銀行貸款，其中一部分為30萬(wàn)噸乙烯建設(shè)所借的4.2億美元的外

34、幣貸款，還款期為1997-2008年，貸款利息沉重，最多時(shí)年財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)10億元，年最高貸款利息率達(dá)到10%以上，后來(lái)財(cái)務(wù)費(fèi)用雖有所減少，但每年仍在5億元以上。1998-2001年累計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用為24.5億元，超過(guò)同期公司累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的一半。 沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)造成吉林化工極高的資產(chǎn)負(fù)債率，截止到2002年中期，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為75.46%，在同行業(yè)屬明顯偏高（同期上海石化為47.38%、揚(yáng)子石化為56.27%、齊魯石化為38.21%），公司長(zhǎng)短期借款合計(jì)約83億元。 由于主要產(chǎn)品價(jià)格下降造成主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)減少，更由于高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用，在經(jīng)營(yíng)困境和財(cái)務(wù)困境的雙重?cái)D壓下，吉林化工2000年度和200

35、1年度連續(xù)虧損，分別虧損8.79億元和18.03億元。案例案例5：吉林化工的資本結(jié)構(gòu)：吉林化工的資本結(jié)構(gòu)項(xiàng)目項(xiàng)目2000年年12月月31日日比例比例2001年年12月月31日日比例比例2002年年6月月30日日比例比例資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)17 710 708 378100%14 531 951 470100%14 534 735 758100%短期借款短期借款1 989 440 00011.2%3 138 600 00021.6%3 467 350 00023.9%應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款593 453 6563.35%654 014 0094.50%804 502 0655.54%其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款7

36、62 344 5174.30%292 800 1312.01%341 509 7492.35%一年內(nèi)到期的一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債1 054 391 3815.95%402 884 8682.77467 420 9803.22%流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債4 385 477 16524.8%4 621 876 96531.8%5 139 952 02635.4%長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款4 512 317 44725.5%4 836 973 71433.3%4 794 870 41633.0%其他長(zhǎng)期負(fù)債其他長(zhǎng)期負(fù)債3 067 784 13517.3%1 148 589 5317.90%1 033 106 35

37、87.11%負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)11 965 578 74767.6%10 607 440 21073.0%10 967 928 80075.46%案例案例5：石油加工企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)：石油加工企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)部分石油加工企業(yè)2006年年末的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)項(xiàng)目2006年12月31日比例企業(yè)項(xiàng)目2006年12月31日比例上海石化資產(chǎn)總計(jì)28 757 089 000100%揚(yáng)子石化資產(chǎn)總計(jì)16 448 585 968100%短期借款3 742 727 00013.0%短期借款40 000 0000.24%應(yīng)付賬款911 940 0003.2%應(yīng)付賬款680 875 6424.14%其他應(yīng)付款484 061

38、0001.7%其他應(yīng)付款1 223 729 9757.44%一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款1 257 578 0004.4%一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債200 000 0001.21%流動(dòng)負(fù)債7 432 559 00025.8%流動(dòng)負(fù)債3 132 077 58919.0%長(zhǎng)期借款2 014 614 0007.0%長(zhǎng)期借款1 680 000 00010.2%負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)9 481 724 00033.0%負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)4 917 705 80629.9%四、長(zhǎng)期應(yīng)付款分析四、長(zhǎng)期應(yīng)付款分析 長(zhǎng)期應(yīng)付款的分析與管理，重點(diǎn)在于融資租賃。融資租賃的作用是為資產(chǎn)的使用提供融資。這種融資方式在制造業(yè)、航空業(yè)等使用高價(jià)

39、值長(zhǎng)期資產(chǎn)的行業(yè)已經(jīng)得到了較為普遍的運(yùn)用。由于租賃業(yè)務(wù)本身的復(fù)雜性，使得其會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量有很多難以從直觀上理解的地方，而對(duì)于某些行業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表而言，分析租賃會(huì)計(jì)處理與租賃協(xié)議的能力是至關(guān)重要的會(huì)計(jì)分析能力。分析者要判斷企業(yè)是否使用了適當(dāng)?shù)淖赓U會(huì)計(jì)處理方法，就必須首先了解租賃會(huì)計(jì)處理，認(rèn)真閱讀租賃安排的細(xì)節(jié)，仔細(xì)預(yù)測(cè)與租賃有關(guān)的現(xiàn)金流，并透過(guò)租賃銷售的法律形式看到交易的實(shí)質(zhì)。 n融資租賃航空公司的財(cái)務(wù)策略n2002年招股上市的上海航空公司的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)就反映了航空業(yè)的財(cái)務(wù)特征。上海航空公司主要從事國(guó)內(nèi)、國(guó)際和地區(qū)航空客、貨、郵運(yùn)輸及代理，已開(kāi)通136條營(yíng)運(yùn)航線，通達(dá)國(guó)內(nèi)48個(gè)大中城市和5個(gè)國(guó)際城市。

40、n航空運(yùn)輸企業(yè)的主要設(shè)備為飛機(jī)。截止到2002年，上海航空公司共有25架飛機(jī)從事民用航空運(yùn)輸，下表為其飛機(jī)資產(chǎn)構(gòu)成狀況。案例案例6：長(zhǎng)期應(yīng)付款結(jié)構(gòu)分析：長(zhǎng)期應(yīng)付款結(jié)構(gòu)分析案例案例6：長(zhǎng)期應(yīng)付款結(jié)構(gòu)分析：長(zhǎng)期應(yīng)付款結(jié)構(gòu)分析n在25架飛機(jī)中，除6架自有外，其余運(yùn)營(yíng)飛機(jī)均是采用融資性租賃或經(jīng)營(yíng)性租賃兩種方式取得的，其中9架采用融資性租賃，10架采用經(jīng)營(yíng)性租賃。上海航空公司所擁有的飛機(jī)資產(chǎn)構(gòu)成狀況飛機(jī)類型數(shù)量自有飛機(jī)經(jīng)營(yíng)租賃融資租賃平均座位數(shù)平均機(jī)齡B73770070521282.0B75720070342009.5B76730041032604.5B73780031201640.5CJR200330

41、0501.0HAWKER800110080.5總計(jì)2561094.2n公司1999年末、2000年末、2001年末及2002年6月30日的資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.47%、90.13%、90.72%和90.59%，資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，這主要是由行業(yè)的特殊性決定的。航空運(yùn)輸企業(yè)的主要資產(chǎn)如飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)許多都是通過(guò)融資租賃的形式取得，采用融資性租賃的飛機(jī)需要作為固定資產(chǎn)列入財(cái)務(wù)報(bào)表，同時(shí)確認(rèn)相應(yīng)的負(fù)債,造成公司資產(chǎn)負(fù)債率偏高，如下表所示，公司截止2001年12月31日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)90.72%，其中主要由融資租賃方式形成的長(zhǎng)期應(yīng)付款占負(fù)債總額的41%,形成一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積累。上海航空股

42、份有限公司2001年的資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目（單位：千元）資產(chǎn)2001年12月31日負(fù)債和股東權(quán)益2001年12月31日流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1 003 629流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1 958 138固定資產(chǎn)原值 6 352 894長(zhǎng)期借款 1 352 739減：累計(jì)折舊 1 663 346長(zhǎng)期應(yīng)付款 2 382 467固定資產(chǎn)凈值 4 689 548長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 3 735 206固定資產(chǎn)合計(jì) 5 107 716負(fù)債合計(jì) 5 693 345無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn) 16 729股東權(quán)益合計(jì) 582 602 資產(chǎn)總計(jì) 6 275 948負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 6 275 948航空企業(yè)航空企業(yè)2004年末資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)

43、年末資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)項(xiàng)目東方航空南方航空上海航空貨幣資金3 841 460 1219.28%3 274 000 0005.18%389 490 0364.88%短期投資413 042 7531.00%669 000 0001.06%403 4600.005%應(yīng)收賬款1 780 420 9714.30%1 592 000 0002.52%271 254 8343.40%其他應(yīng)收款858 396 7432.07%731 000 0001.16%283 296 0623.55%存貨1 177 346 4702.84%1 398 000 0002.21%428 383 9965.37%固定資產(chǎn)30

44、861 697 89674.6%48 246 000 00076.4%6 218 508 78077.9%資產(chǎn)總計(jì)41 395 604 675100%63 155 000 000100%7 983 291 772100%短期借款6 188 919 45615.0%10 173 000 00016.1%882 137 61111.1%應(yīng)付票據(jù)838 337 1762.03%137 000 0000.22%應(yīng)付賬款727 835 0211.76%2 600 000 0004.12%329 056 1034.12%其他應(yīng)付款1 743 733 7694.21%4 328 000 0006.85%15

45、1 475 1821.90%預(yù)提費(fèi)用3 323 089 0938.03%3 729 000 0005.90%200 457 4102.51%一年內(nèi)到期長(zhǎng)期負(fù)債3 806 169 2939.19%3 691 000 0005.84%661 238 5138.28%流動(dòng)負(fù)債18 953 048 99345.8%26 614 000 00042.1%2 561 197 04132.1%長(zhǎng)期借款7 283 214 16517.6%12 324 000 00019.5%2 091 273 15126.2%長(zhǎng)期應(yīng)付款8 316 485 00120.1%9 538 000 00015.1%1 246 640

46、 54415.6%負(fù)債合計(jì)34 882 616 78584.3%49 282 000 00078.0%5 904 078 33774.0% 與或有事項(xiàng)相關(guān)的業(yè)務(wù)同時(shí)滿足下列條件的,應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債: (1)該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù) (2)履行該義務(wù)很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè) (3)該義務(wù)的金額能夠可靠地計(jì)量五、預(yù)計(jì)負(fù)債、或有負(fù)債分析五、預(yù)計(jì)負(fù)債、或有負(fù)債分析n基本確定事件發(fā)生的概率區(qū)間大于95%.n很可能事件發(fā)生的概率區(qū)間大于50%,小于95%.n可能事件發(fā)生的概率區(qū)間大于5%,小于50%.n極小可能事件發(fā)生的概率區(qū)間小于5%.結(jié)果的可能性案例案例7：預(yù)計(jì)負(fù)債財(cái)務(wù)分析：預(yù)計(jì)負(fù)債財(cái)務(wù)分析n企

47、業(yè)殺手當(dāng)擔(dān)保成為責(zé)任n廣東萬(wàn)家樂(lè)股份有限公司主營(yíng)輸變電設(shè)備、燃?xì)庥镁叩纳a(chǎn)及銷售，其“萬(wàn)家樂(lè)”商標(biāo)是我國(guó)燃?xì)鉄崴餍袠I(yè)唯一一家同時(shí)擁有“中國(guó)馳名商標(biāo)”和“中國(guó)名牌”稱號(hào)的商標(biāo)。n公司1998和1999年的業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，到2000年出現(xiàn)大幅度下降，每股收益僅4分，而2001年更是報(bào)出驚人虧損，全年虧損9.78億元，每股虧損達(dá)1.7元，其上市股票被帶上ST的帽子。如此嚴(yán)重的虧損是什么原因造成的？我們可以從該公司2001年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中找答案（見(jiàn)下表）。萬(wàn)家樂(lè)萬(wàn)家樂(lè)2001年利潤(rùn)表的主要項(xiàng)目（單位：元）年利潤(rùn)表的主要項(xiàng)目（單位：元） 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1 122 820 029 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 747 78

48、0 864 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 5 637 198 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 369 401 967 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) -3 634 533 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 273 628 189 管理費(fèi)用 286 823 426 財(cái)務(wù)費(fèi)用 104 768 789 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) -299 452 970 投資收益 8 143 650 補(bǔ)貼收入 995 909 營(yíng)業(yè)外收入 374 447 營(yíng)業(yè)外支出營(yíng)業(yè)外支出 719 839 465 利潤(rùn)總額 -1 009 778 429 所得稅 -397 339 少數(shù)股東收益 -29 109 355 凈利潤(rùn) -978 556 713 從表中我們可以看到，企業(yè)2001年的經(jīng)營(yíng)成果確實(shí)不佳。由于熱水器生產(chǎn)

49、競(jìng)爭(zhēng)激烈等原因，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)項(xiàng)下產(chǎn)生了虧損，更糟糕的是，企業(yè)當(dāng)年列支了7個(gè)的營(yíng)業(yè)外支出。其中對(duì)外擔(dān)保形成的預(yù)計(jì)負(fù)債為2.86億元，占營(yíng)業(yè)外支出的40%， 這接近3個(gè)億的預(yù)計(jì)負(fù)債來(lái)自萬(wàn)家樂(lè)于1992年12月至1999年9月期間曾為原大股東廣東新力集團(tuán)公司和廣東萬(wàn)家樂(lè)集團(tuán)公司提供的貸款擔(dān)保。擔(dān)保責(zé)任致使公司大量資產(chǎn)遭受法院查封凍結(jié)，已經(jīng)嚴(yán)重影響了ST萬(wàn)家樂(lè)的正常運(yùn)作。2001年年末， ST萬(wàn)家樂(lè)根據(jù)已經(jīng)審結(jié)并判決公司承擔(dān)連帶責(zé)任的擔(dān)保本息等余額的一定比例，計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債約2.86億元，直接減少當(dāng)年利潤(rùn)，這是導(dǎo)致公司2001年巨額虧損的重要原因。案例案例7：預(yù)計(jì)負(fù)債財(cái)務(wù)分析：預(yù)計(jì)負(fù)債財(cái)務(wù)分析n公司2001

50、年的財(cái)務(wù)報(bào)告附注中對(duì)預(yù)計(jì)負(fù)債作了較為詳細(xì)的披露：“本公司（含下屬子公司順德特種變壓器廠、廣東萬(wàn)家樂(lè)燃?xì)饩哂邢薰尽V東萬(wàn)家樂(lè)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司）于1992年12月至1999年9月期間曾為原大股東廣東新力集團(tuán)和廣東萬(wàn)家樂(lè)集團(tuán)公司提供貸款擔(dān)保。截止2001年12月31日尚有擔(dān)保本息余額RMB 453 749 428.67元（其中本金RMB249 093 843.82元和USD1 539萬(wàn)元，利息RMB47 047 411.03元和USD3 408 612.54元，訴訟費(fèi)2019577.27元），其中409 081 550.11元已經(jīng)訴訟或?qū)徑Y(jié)，本公司應(yīng)承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任?！眓根據(jù)萬(wàn)家樂(lè)2001年的會(huì)計(jì)報(bào)表附注中所披露的詳細(xì)數(shù)據(jù)，該公司已經(jīng)訴訟審結(jié)應(yīng)承擔(dān)的擔(dān)保本息等余額合計(jì)409 081 550.11元，根據(jù)被擔(dān)保單位的債務(wù)償還能力及其他因素等進(jìn)行分析，以清償該負(fù)債所需支出的最佳估計(jì)數(shù)為原則，按70%，即286 357 085.06元計(jì)入表內(nèi)預(yù)計(jì)負(fù)債項(xiàng)目；剩余30%，即122 724 465.05元計(jì)入表外，作為公司的或有負(fù)債揭示。n此外，萬(wàn)家樂(lè)還對(duì)尚未涉及訴訟，但根據(jù)相關(guān)擔(dān)保合同承擔(dān)連帶保證責(zé)任的借款本息余額44 667 878.56元，計(jì)入表外，也是作為或有負(fù)債揭示。THE END