《公司理財(cái)》教材習(xí)題答案.doc

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第一章 現(xiàn)代公司制度 一、名詞解釋： 1.合伙制企業(yè)：合伙企業(yè)是依法設(shè)立，由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的營(yíng)利組織。合伙制企業(yè)分為兩大類： 一般合伙制和有限合伙制。在一般合伙制企業(yè)中，所有合伙人共同提供一定比例的工作和資金，并且分享相應(yīng)的利潤(rùn)或虧損，每一個(gè)合伙人承擔(dān)合伙制企業(yè)中的相應(yīng)債務(wù)。具體的合作模式由合伙人的協(xié)議來(lái)規(guī)定。在一般合伙制當(dāng)中，所有合伙人都承擔(dān)債務(wù)的無(wú)限責(zé)任。 有限合伙制允許某些合伙人的責(zé)任僅限于其在合伙制企業(yè)的出資額。在有限合伙制下，通常要求至少有一人為一般合伙人，并且有限合伙人不參與企業(yè)管理。國(guó)外很多基金管理公司是以有限合伙的形式存在的。 合伙企業(yè)特點(diǎn)： ①有兩個(gè)以上所有者(出資者)。 ②合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)連帶無(wú)限責(zé)任。 ③合伙人通常按照他們對(duì)合伙企業(yè)的出資比例分享利潤(rùn)或分擔(dān)虧損。 ④合伙企業(yè)本身一般不交納企業(yè)所得稅。其收益直接分配給合伙人。石油、天然氣勘探和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)通常按合伙企業(yè)組織形式組建。 合伙企業(yè)的價(jià)值是合伙人轉(zhuǎn)讓其出資可以得到的現(xiàn)金。 合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：創(chuàng)建容易，成本較低。 合伙企業(yè)缺點(diǎn)：與個(gè)體企業(yè)類似，籌資難，無(wú)限債務(wù)，有限壽命，難轉(zhuǎn)移所有權(quán)。 2.公司制企業(yè)：公司是依據(jù)一國(guó)公司法組建的、具有法人地位的、以盈利為目的的企業(yè)組織形式。公司制具有兩個(gè)主要特點(diǎn)。第一，公司就是法人。公司是一個(gè)法人團(tuán)體，具有法人地位，具有與自然人相同的民事行為能力。這是現(xiàn)代公司制的根本特點(diǎn)。公司是由出資者(股東)入股組成的法人團(tuán)體，沒(méi)有意識(shí)和意志，由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行者經(jīng)理組成的組織機(jī)構(gòu)，在其法人財(cái)產(chǎn)基礎(chǔ)上營(yíng)運(yùn)。所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、獎(jiǎng)懲以及解雇權(quán)，高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。第二，公司對(duì)自己的行為負(fù)有限責(zé)任。公司是以責(zé)任形式設(shè)立的，容納各方面授資者的投資。公司既然是獨(dú)立的法人，作為行為主體，它可以對(duì)也僅僅對(duì)自己的行為負(fù)有限責(zé)任。出資者以其出資額為限，對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。有限責(zé)任特征，是在法人特征的基礎(chǔ)上逐步發(fā)展形成起來(lái)的，是法人地位的必然產(chǎn)物。 公司制企業(yè)優(yōu)越性：①責(zé)任有限；②易于聚集資本；③所有權(quán)具有流動(dòng)性；④無(wú)限生命的可能性；⑤專業(yè)經(jīng)營(yíng)。局限性：①雙重稅負(fù)：公司所得稅和個(gè)人所得稅；②內(nèi)部人控制：內(nèi)部管理人員可能為自身利益犧牲股東利益；③信息披露：公司營(yíng)業(yè)狀況必須向社會(huì)公開(kāi)，保密性不強(qiáng)。 3.股份有限公司：股份有限公司是依法設(shè)立，其全部股本分為等額股份，股東以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200以下為發(fā)起人，注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬(wàn)元。由于所有股份公司均須是負(fù)擔(dān)有限責(zé)任的有限公司(但并非所有有限公司都是股份公司)，所以一般合稱“股份有限公司”。 股份有限公司的主要特征是： ①股份有限公司是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)法人； ②股份有限公司的股東人數(shù)不得少于法律規(guī)定的數(shù)目，如法國(guó)規(guī)定，股東人數(shù)最少為7人； ③股份有限公司的股東對(duì)公司債務(wù)負(fù)有限責(zé)任，其限度是股東應(yīng)交付的股金額； ④股份有限公司的全部資本劃分為等額的股份，通過(guò)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的辦法籌集資金，任何人在繳納了股款之后，都可以成為公司股東，沒(méi)有資格限制； ⑤公司股份可以自由轉(zhuǎn)讓，但不能退股； ⑥公司賬目須向社會(huì)公開(kāi)，以便于投資人了解公司情況，進(jìn)行選擇； ⑦公司設(shè)立和解散有嚴(yán)格的法律程序，手續(xù)復(fù)雜。 股份有限公司的組織機(jī)構(gòu)主要包括： ①股東大會(huì)。即全體股東所組成的機(jī)構(gòu)。它是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)和議事機(jī)構(gòu)。公司的一切重大事項(xiàng)均由股東大會(huì)做出決議。股東大會(huì)的職權(quán)主要有：聽(tīng)取和審核董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及審計(jì)員的報(bào)告；負(fù)責(zé)任免董事、監(jiān)察人或?qū)徲?jì)員以及清算人；確定公司盈余的分配和股息紅利；締結(jié)變更或解除關(guān)于轉(zhuǎn)讓或出租公司營(yíng)業(yè)或財(cái)產(chǎn)以及受讓他人營(yíng)業(yè)或財(cái)產(chǎn)的契約；做出增減資本、變更公司章程 、解散或合并公司的決策。 ②董事會(huì)。即由兩個(gè)以上的董事組成的集體機(jī)構(gòu)。它是公司對(duì)內(nèi)執(zhí)行業(yè)務(wù)、對(duì)外代表公司的常設(shè)理事機(jī)構(gòu)，向股東大會(huì)負(fù)責(zé)。董事會(huì)的職權(quán)主要有：代表公司對(duì)各種業(yè)務(wù)事項(xiàng)做出意見(jiàn)表示或決策，以及組織實(shí)施和執(zhí)行這些決策；除股東大會(huì)決議的事項(xiàng)外，公司日常業(yè)務(wù)活動(dòng)中的具體事項(xiàng)，均由董事會(huì)決定。 ③監(jiān)事會(huì)。即對(duì)董事會(huì)執(zhí)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)。它是公司的常設(shè)機(jī)構(gòu)，由股東大會(huì)從股東中選任，不得由董事或經(jīng)理兼任。監(jiān)事會(huì)的職權(quán)主要有：列席董事會(huì)會(huì)議，監(jiān)督董事會(huì)的活動(dòng)，定期和隨時(shí)聽(tīng)取董事會(huì)的報(bào)告，阻止董事會(huì)違反法律和章程的行為；隨時(shí)調(diào)查公司業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)情況，查閱賬簿和其他文件；審核公司的結(jié)算表冊(cè)和清算時(shí)的清算表冊(cè)；召集股東大會(huì)；代表公司與董事交涉或?qū)Χ缕鹪V。 股份有限公司籌資方式主要有： ①發(fā)行股票。股票是公司發(fā)給股東的入股憑證，是股東擁有公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的法律證書(shū) ，也是股東據(jù)以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票可以依法進(jìn)行買賣，價(jià)格隨行就市。股票的種類有：記名股票和無(wú)記名股票、普通股票和優(yōu)先股票、有票面值股票和無(wú)票面值股票、單一股票和復(fù)數(shù)股票等。 ②發(fā)行公司債券。債券是公司為籌集資金，按照法定手續(xù)發(fā)行，承擔(dān)在指定時(shí)間內(nèi)支付一定利息和償還本金義務(wù)的有價(jià)證券。債券可分為記名債券和無(wú)記名債券兩種。記名債券在轉(zhuǎn)讓時(shí)，除要交付債券外 ，還要在債券上背書(shū)；無(wú)記名債券在轉(zhuǎn)讓時(shí)立即生效。公司債券持有者是公司的債權(quán)人，無(wú)權(quán)參與公司事務(wù)和業(yè)務(wù)的決策，只是根據(jù)債券金額享有向公司請(qǐng)求支付固定利息的權(quán)利。公司債券清償期屆滿時(shí)，公司負(fù)有向債券持有者清償債券本金的義務(wù)，公司解散時(shí)，債券持有者有權(quán)優(yōu)先從公司財(cái)產(chǎn)中受償。 股份有限公司的作用是： ①對(duì)國(guó)家推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展效果。促進(jìn)資金的橫向融通和經(jīng)濟(jì)的橫向聯(lián)系，提高資源配置的總體效益。 ②對(duì)股份制企業(yè)建立和完善自我約束，自我發(fā)展的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制。 ③對(duì)股票投資者開(kāi)拓投資渠道，擴(kuò)大投資的選擇范圍，適應(yīng)了投資者多樣性的投資動(dòng)機(jī)，交易動(dòng)機(jī)和利益的需求，一般來(lái)說(shuō)能為投資者提供獲得較高收益的可能性。 4.委托—代理理論：所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的影響得到了有關(guān)學(xué)者的高度重視，代理理論的提出是對(duì)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離狀況的一種學(xué)術(shù)研究。 代理理論主要涉及企業(yè)資源的提供者與資源的使用者之間的契約關(guān)系。按照代理理論，經(jīng)濟(jì)資源的所有者是委托人；負(fù)責(zé)使用以及控制這些資源的經(jīng)理人員是代理人。代理理論認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)理人員本身就是企業(yè)資源的所有者時(shí)，他們擁有企業(yè)全部的剩余索取權(quán)，經(jīng)理人員會(huì)努力的為自己工作，這種環(huán)境下，就不存在什么代理問(wèn)題。但是，當(dāng)管理人員通過(guò)發(fā)行股票方式，從外部吸取新的經(jīng)濟(jì)資源，管理人員就有一種動(dòng)機(jī)去提高在職消費(fèi)、自我放松并降低工作強(qiáng)度。顯然，如果企業(yè)的管理者是一個(gè)理性經(jīng)濟(jì)人，他的行為與原先自己擁有企業(yè)全部股權(quán)時(shí)將有顯著差別。如果企業(yè)不是通過(guò)發(fā)行股票，而是通過(guò)舉債方式取得資本，也同樣存在代理問(wèn)題，只不過(guò)表現(xiàn)形式略有不同，這就形成了詹森和麥克林所說(shuō)的代理問(wèn)題。 代理理論還認(rèn)為，代理人擁有的信息比委托人多，并且這種信息不對(duì)稱會(huì)逆向影響委托人有效地監(jiān)控代理人是否適當(dāng)?shù)臑槲腥说睦娣?wù)。它還假定委托人和代理人都是理性的，他們將利用簽訂代理契約的過(guò)程，最大化各自的利益。而代理人處于自我尋利的動(dòng)機(jī)，將會(huì)利用各種可能的機(jī)會(huì)，增加自己的財(cái)富，其中一些行為可能會(huì)損害到所有者的利益。 在公司的代理問(wèn)題中，主要有兩種代理問(wèn)題：一是股東與管理者，二是股東與債權(quán)人。 5.公司治理：是指所有者，主要是股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。即通過(guò)一種制度安排，來(lái)合理地配置所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。狹義的公司治理，是指所有者，主要是股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。即通過(guò)一種制度安排，來(lái)合理地配置所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。公司治理的目標(biāo)是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營(yíng)者對(duì)所有者利益的背離。其主要特點(diǎn)是通過(guò)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理。廣義的公司治理則不局限于股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡，而是涉及到廣泛的利害相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)等與公司有利害關(guān)系的集團(tuán)。公司治理是通過(guò)一套包括正式或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利害相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護(hù)公司各方面的利益。 二、問(wèn)答題： 1.從法律角度，公司分為哪幾類？各有什么特征？ 答：所謂企業(yè)，即指依法設(shè)立的在生產(chǎn)、流通、服務(wù)等領(lǐng)域中，從事某種相對(duì)固定的商品經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，通過(guò)提供某種滿足社會(huì)需要的商品或勞務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，實(shí)行獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核算的經(jīng)濟(jì)組織。 從法律層面上說(shuō)，往往習(xí)慣于從企業(yè)的所有制形式來(lái)進(jìn)行劃分，一般將企業(yè)劃分為三大類：個(gè)人所有制企業(yè)、合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)。 (一)個(gè)人所有制企業(yè) 這種企業(yè)即指一個(gè)人擁有并獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，是最早、最簡(jiǎn)單的企業(yè)形式。個(gè)人獨(dú)資企業(yè)特點(diǎn)： ①只有一個(gè)出資者。 ②出資人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。 在個(gè)人獨(dú)資企業(yè)中，獨(dú)資人直接擁有企業(yè)的全部資產(chǎn)并直接負(fù)責(zé)企業(yè)的全部負(fù)債，也就是說(shuō)獨(dú)資人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。 ③獨(dú)資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體。 一般而言，獨(dú)資企業(yè)并不作為企業(yè)所得稅的納稅主體，其收益納入所有者的其他收益一并計(jì)算交納個(gè)人所得稅。獨(dú)資企業(yè)的價(jià)值是出資者出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金。 其優(yōu)點(diǎn)是成本很低、一般只需交納個(gè)人所得稅。但其缺點(diǎn)也很突出，如規(guī)模較小、難以進(jìn)行大規(guī)模的投資活動(dòng)，企業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無(wú)限責(zé)任，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，業(yè)主要用個(gè)人資產(chǎn)償還債務(wù)等。 (二)合伙制企業(yè) 合伙制企業(yè)是由兩個(gè)人以上出資和聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。兩個(gè)或兩個(gè)以上的人可組成合伙制企業(yè)。合伙制企業(yè)分為兩大類： 一般合伙制和有限合伙制。合伙人按出資額共享利益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 在一般合伙制企業(yè)中，所有合伙人共同提供一定比例的工作和資金，并且分享相應(yīng)的利潤(rùn)或虧損，每一個(gè)合伙人承擔(dān)合伙制企業(yè)中的相應(yīng)債務(wù)。具體的合作模式由合伙人的協(xié)議來(lái)規(guī)定。在一般合伙制當(dāng)中，所有合伙人都承擔(dān)債務(wù)的無(wú)限責(zé)任。 有限合伙制允許某些合伙人的責(zé)任僅限于其在合伙制企業(yè)的出資額。在有限合伙制下，通常要求至少有一人為一般合伙人，并且有限合伙人不參與企業(yè)管理。國(guó)外很多基金管理公司是以有限合伙的形式存在的。 合伙企業(yè)特點(diǎn)： ①有兩個(gè)以上所有者(出資者)。 ②合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)連帶無(wú)限責(zé)任。 ③合伙人通常按照他們對(duì)合伙企業(yè)的出資比例分享利潤(rùn)或分擔(dān)虧損。 ④合伙企業(yè)本身一般不交納企業(yè)所得稅。其收益直接分配給合伙人。石油、天然氣勘探和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)通常按合伙企業(yè)組織形式組建。 合伙企業(yè)的價(jià)值是合伙人轉(zhuǎn)讓其出資可以得到的現(xiàn)金。 其優(yōu)點(diǎn)是創(chuàng)建容易，成本較低。缺點(diǎn)是與個(gè)體企業(yè)類似，籌資難，無(wú)限債務(wù)，有限壽命，難轉(zhuǎn)移所有權(quán)。 (三)公司制企業(yè) 公司是依據(jù)一國(guó)公司法組建的、具有法人地位的、以盈利為目的的企業(yè)組織形式。公司制具有兩個(gè)主要特點(diǎn)。第一，公司就是法人。公司是一個(gè)法人團(tuán)體，具有法人地位，具有與自然人相同的民事行為能力。這是現(xiàn)代公司制的根本特點(diǎn)。公司是由出資者(股東)入股組成的法人團(tuán)體，沒(méi)有意識(shí)和意志，由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行者經(jīng)理組成的組織機(jī)構(gòu)，在其法人財(cái)產(chǎn)基礎(chǔ)上營(yíng)運(yùn)。所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、獎(jiǎng)懲以及解雇權(quán)，高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。第二，公司對(duì)自己的行為負(fù)有限責(zé)任。公司是以責(zé)任形式設(shè)立的，容納各方面授資者的投資。公司既然是獨(dú)立的法人，作為行為主體，它可以對(duì)也僅僅對(duì)自己的行為負(fù)有限責(zé)任。出資者以其出資額為限，對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。有限責(zé)任特征，是在法人特征的基礎(chǔ)上逐步發(fā)展形成起來(lái)的，是法人地位的必然產(chǎn)物。 其優(yōu)越性為：①責(zé)任有限；②易于聚集資本；③所有權(quán)具有流動(dòng)性；④無(wú)限生命的可能性；⑤專業(yè)經(jīng)營(yíng)。局限性：①雙重稅負(fù)：公司所得稅和個(gè)人所得稅；②內(nèi)部人控制：內(nèi)部管理人員可能為自身利益犧牲股東利益；③信息披露：公司營(yíng)業(yè)狀況必須向社會(huì)公開(kāi)，保密性不強(qiáng)。 2.對(duì)公司的統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，是公司理財(cái)學(xué)迅速發(fā)展的基礎(chǔ)，請(qǐng)闡述公司理財(cái)學(xué)是如何從財(cái)務(wù)角度理解公司的。 從財(cái)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，公司正在對(duì)固定資產(chǎn)、土地、人力資源進(jìn)行投資。投資所需的部分資金由公司股東投入，不足的部分則從公司外部借入，便形成了公司的債務(wù)。而在產(chǎn)品銷售之后，收回了資金，又開(kāi)始考慮開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)新的產(chǎn)品。在上述的簡(jiǎn)單經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中，公司的總經(jīng)理會(huì)面臨技術(shù)、資金、市場(chǎng)和社會(huì)關(guān)系等一系列問(wèn)題，但對(duì)于公司理財(cái)學(xué)來(lái)說(shuō)，技術(shù)、銷售、渠道、關(guān)系都是透明的，所有公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，只是反映成為資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、成本和現(xiàn)金流等指標(biāo)。這就是公司理財(cái)學(xué)對(duì)公司的認(rèn)識(shí)，也就是公司理財(cái)學(xué)研究公司的基礎(chǔ)和出發(fā)點(diǎn)。 資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表是公司理財(cái)學(xué)認(rèn)識(shí)公司的重要工具。有人將資產(chǎn)負(fù)債表比作特定時(shí)點(diǎn)上對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一張快照。更準(zhǔn)確的說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債表是特定時(shí)點(diǎn)上反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的拼到一起的兩張照片，兩張照片的拍攝角度不同，一張反映公司的資產(chǎn)，另一張反映負(fù)債和所有者權(quán)益。 資產(chǎn)負(fù)債表分為左右兩部分，左邊是資產(chǎn)，說(shuō)明了企業(yè)擁有什么東西，右邊是負(fù)債和所有者權(quán)益，說(shuō)明形成公司資產(chǎn)的資金來(lái)源。很多方面的人士都使用資產(chǎn)負(fù)債表，從中獲取各自所需的信息。商業(yè)銀行的信貸員希望了解企業(yè)的規(guī)模、資產(chǎn)流動(dòng)性和營(yíng)運(yùn)資本，供貨商希望發(fā)現(xiàn)應(yīng)付賬款的數(shù)額和付款期限。但很多信息在資產(chǎn)負(fù)債表中是找不帶到的，如技術(shù)水平、競(jìng)爭(zhēng)能力和管理水平等。 利潤(rùn)表用于報(bào)告公司的盈利或虧損狀況，是衡量企業(yè)在一個(gè)特定時(shí)期(如一年)內(nèi)的業(yè)績(jī)的重要報(bào)表。利潤(rùn)表的數(shù)字反映了一段時(shí)間內(nèi)綜合的運(yùn)營(yíng)情況。 現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的變動(dòng)情況。應(yīng)該說(shuō)，現(xiàn)金流動(dòng)狀況是企業(yè)財(cái)務(wù)體系當(dāng)中最為客觀的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)沒(méi)有會(huì)計(jì)假設(shè)的影響，也不用進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，基本上反映了公司經(jīng)營(yíng)中的客觀活動(dòng)。因此，現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量的有關(guān)數(shù)據(jù)在公司理財(cái)中發(fā)揮著十分重要的作用。 3.關(guān)于公司的目標(biāo)主要有哪些觀點(diǎn)？公司理財(cái)學(xué)將哪種公司目標(biāo)理論作為基礎(chǔ)？ 公司的目標(biāo)是一個(gè)受到理論界廣泛思考的問(wèn)題。作為服務(wù)于公司運(yùn)營(yíng)的重要學(xué)科，公司理財(cái)學(xué)致力于實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)，則公司理財(cái)學(xué)將公司的目標(biāo)作為自身的目標(biāo)。 對(duì)于公司的目標(biāo)有很多種觀點(diǎn)，在現(xiàn)實(shí)中公司的目標(biāo)是一種復(fù)雜的綜合目標(biāo)體系。制定單一目標(biāo)，通常是為了理論研究的便利。 (一)利潤(rùn)最大化 利潤(rùn)最大化是指公司通過(guò)合法經(jīng)營(yíng)，增收節(jié)支，使公司利潤(rùn)達(dá)到最大化。將利潤(rùn)最大化作為公司目標(biāo)，是基于對(duì)公司作為營(yíng)利性機(jī)構(gòu)的考慮。利潤(rùn)是一項(xiàng)綜合的指標(biāo)，反映了企業(yè)綜合運(yùn)用各項(xiàng)資源的能力和經(jīng)營(yíng)管理狀況，是評(píng)價(jià)公司績(jī)效的重要指標(biāo)。 優(yōu)點(diǎn)：利潤(rùn)直接體現(xiàn)了投資者投資的目的和公司的獲利目標(biāo)，有其內(nèi)在的理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)依據(jù)。利潤(rùn)是一定時(shí)期公司全部收入減去全部費(fèi)用后的溢余，能夠定量，易于明確責(zé)任，便于納入公司的全面預(yù)算體系。 因此在公司財(cái)務(wù)的實(shí)踐中，公司往往將利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)。 缺陷： (1)沒(méi)有充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素的影響；也就是利潤(rùn)取得的時(shí)間。 (2)沒(méi)有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素的影響；也就是獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。 (3)沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。不考慮利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系，也會(huì)使財(cái)務(wù)決策優(yōu)先選擇高投入的項(xiàng)目，而不利于高效率項(xiàng)目的選擇。 (4)可能受到“報(bào)表粉飾”的影響。 正因?yàn)槿绱?，有的認(rèn)為利潤(rùn)最大化不宜作為公司財(cái)務(wù)的目標(biāo)。 (二)每股盈余最大化 這種觀點(diǎn)認(rèn)為：應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資產(chǎn)聯(lián)系起來(lái)考察，用每股盈余來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，可以避免利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)。 這種觀點(diǎn)仍存在缺陷： (1)仍然沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。 (2)仍然沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。 (三)公司價(jià)值最大化目標(biāo) 公司價(jià)值最大化是指公司通過(guò)合法經(jīng)營(yíng)，采取有效的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)策略，使公司價(jià)值達(dá)到最大。 一個(gè)公司的價(jià)值是指該公司目前值多少。 公司價(jià)值有各種計(jì)量口徑和方法，目前主要有如下三種： (1)公司價(jià)值等于其未來(lái)凈收益(或現(xiàn)金流量，下同)按照一定折現(xiàn)率折算為現(xiàn)在價(jià)值，即公司未來(lái)凈收益的折現(xiàn)值。 這種測(cè)算方法的原理有其合理性，但不易確定的因素很多，主要有二： 一是公司未來(lái)的凈收益不易確定，在上列公式中還有一個(gè)假定即公司未來(lái)每年的凈收益為年金，事實(shí)上也未必都是如此； 二是公司未來(lái)凈收益的折現(xiàn)率不易確定。 因此，這種測(cè)算方法尚難以在實(shí)踐中加以應(yīng)用。 (2)公司價(jià)值是其股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值。 根據(jù)這種認(rèn)識(shí)，公司股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值可按其現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算，故有其客觀合理性，但還存在兩個(gè)問(wèn)題： 一是公司股票受各種因素的影響，其市場(chǎng)價(jià)格處于經(jīng)常的波動(dòng)之中，每個(gè)交易日都有不同的價(jià)格，在這種現(xiàn)實(shí)條件下，公司的股票究竟按哪個(gè)交易日的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算，這個(gè)問(wèn)題尚未得到解決； 二是公司價(jià)值的內(nèi)容是否只包括股票的價(jià)值，是否還應(yīng)包括長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值，而這兩者之間又是相互影響的。 (3)公司價(jià)值等于其長(zhǎng)期債務(wù)和股票的折現(xiàn)價(jià)值之和。與上述兩種測(cè)算方法相比，這種測(cè)算方法比較合理，也比較現(xiàn)實(shí)。 它至少有兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)： 一是從公司價(jià)值的內(nèi)容來(lái)看，它不僅包括了公司股票的價(jià)值，而且還包括公司長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值； 二是從公司凈收益的歸屬來(lái)看，它屬于公司的所有者即屬于股東。 (四)股東財(cái)富最大化 股東財(cái)富最大化是指公司通過(guò)合法經(jīng)營(yíng)，采取有效的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)策略，使公司股東財(cái)富達(dá)到最大化。 這是國(guó)外流行的公司財(cái)務(wù)目標(biāo)觀點(diǎn)，也為多數(shù)公司所推崇。 所謂股東財(cái)富，就是股東所持有股票的價(jià)值，通常按照股東持有的股份乘以股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定。 與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化目標(biāo)： (1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。 (2)在一定程度上能夠克服公司在最求利潤(rùn)上的短期行為。 這種觀點(diǎn)的缺陷是： (1)只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)其他關(guān)系人的利益重視不夠； (2)股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的。 公司理財(cái)所要研究的各種財(cái)務(wù)決策，如投資、融資、股利等，都以使股東價(jià)值最大化為目標(biāo)。這種明確的目標(biāo)為公司理財(cái)理論提供了一條主線，圍繞這條主線，發(fā)展出了許多模型和理論，可以說(shuō)股東價(jià)值最大化目標(biāo)成為公司理財(cái)理論大廈的基石之一。 4.請(qǐng)舉例解釋公司中存在的委托—代理關(guān)系。 在股份制企業(yè)中，股東和債權(quán)人均把資金交給企業(yè)的經(jīng)理人員，由經(jīng)理人員代其管理，這便是所謂的委托—代理關(guān)系。在公司的代理問(wèn)題中，主要有兩種代理關(guān)系：一是股東與管理者，二是股東與債權(quán)人。 (一)股東與管理者：代理問(wèn)題很普遍地出現(xiàn)在股東與管理者之間。股東是委托人，管理者是代理人。在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離之后，股東的目標(biāo)是使自身價(jià)值最大化，所以使用各種辦法希望管理者以最大的努力去實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。然而，管理者與股東的目標(biāo)可能并不一致，他們希望得到優(yōu)厚的報(bào)酬、滋潤(rùn)的假期、豪華的辦公環(huán)境等等。股東可通過(guò)一下機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)股東與管理者直接的代理關(guān)系：①解雇管理者；②聘任其他管理者來(lái)接管；③管理者的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；④激勵(lì)機(jī)制。 (二)股東與債權(quán)人：股東(通過(guò)管理者)與債權(quán)人存在另一種代理關(guān)系。債權(quán)人將資金借給公司，目標(biāo)是到期獲得本金和利息；公司通過(guò)借款，增加運(yùn)營(yíng)資金，取得更高收益。股東與債權(quán)人的目標(biāo)顯然是不一致的，而其利益沖突的根源，在于他們兩個(gè)群體對(duì)現(xiàn)金流量要求權(quán)的本質(zhì)差異。如果公司有足夠的收益，則債權(quán)人通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的第一要求權(quán)，可以取得固定數(shù)額的收入。股東對(duì)償還債務(wù)之后的剩余現(xiàn)金流量擁有要求權(quán)。但是，如果公司的現(xiàn)金流量不足以償還其債務(wù)時(shí)，公司有權(quán)宣布破產(chǎn)?？梢钥闯?，當(dāng)公司運(yùn)營(yíng)成功時(shí)，債權(quán)人不能分享收益的上升，但當(dāng)公司運(yùn)營(yíng)失敗的時(shí)候，他們卻要承擔(dān)大部分成本。所以，為了防止利益受到損害，債權(quán)人往往在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金用途、規(guī)定不發(fā)行新債或者限制發(fā)行新債的規(guī)模、條件等。由于公司還需要回到債券市場(chǎng)上募集資金，所以它們一般會(huì)保持誠(chéng)信，這樣，為了實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)，公司不行遵守借款合同，與債權(quán)人和睦相處。 5.什么是公司治理？公司治理與公司理財(cái)學(xué)有哪些聯(lián)系？ 狹義的公司治理，是指所有者，主要是股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。即通過(guò)一種制度安排，來(lái)合理地配置所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。公司治理的目標(biāo)是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營(yíng)者對(duì)所有者利益的背離。其主要特點(diǎn)是通過(guò)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理。廣義的公司治理則不局限于股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡，而是涉及到廣泛的利害相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)等與公司有利害關(guān)系的集團(tuán)。公司治理是通過(guò)一套包括正式或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利害相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護(hù)公司各方面的利益。 公司治理作為公司理財(cái)?shù)膬?nèi)部微觀環(huán)境，對(duì)公司理財(cái)活動(dòng)有重要的影響。①通過(guò)對(duì)公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的影響進(jìn)而影響公司理財(cái)。由于公司財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，股東財(cái)富最大化，但是隨著現(xiàn)代企業(yè)治理中對(duì)經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者及他們所擁有的人力資本的重要性的認(rèn)識(shí)程度的提高，現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)正從單純的股東財(cái)富最大化向權(quán)衡相關(guān)者利益的股東財(cái)富最大化偏移，企業(yè)資本所有者已不再成為企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的唯一取向，經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者及各種外部利益相關(guān)者也應(yīng)該成為企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的考慮范疇。公司治理在剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的安排中注重對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)問(wèn)題也正是基于這方面的考慮，這樣公司治理就勢(shì)必會(huì)影響傳統(tǒng)的公司財(cái)務(wù)目標(biāo)，而公司財(cái)務(wù)目標(biāo)對(duì)公司理財(cái)活動(dòng)的影響又是顯而易見(jiàn)的。②通過(guò)對(duì)公司財(cái)務(wù)主體的影響進(jìn)而影響公司理財(cái)。公司財(cái)務(wù)主體是指企業(yè)從事財(cái)務(wù)活動(dòng)的主體，企業(yè)財(cái)務(wù)主體對(duì)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的作用無(wú)疑是決定性的，它決定企業(yè)的一切財(cái)務(wù)活動(dòng)，包括籌資活動(dòng)，投資活動(dòng)及收益分配活動(dòng)等等。同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)主體又是依存于企業(yè)所有權(quán)主體而存在的，不同的企業(yè)所有權(quán)安排(剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)安排)導(dǎo)致企業(yè)不同的財(cái)務(wù)主體，完整的企業(yè)財(cái)務(wù)主體應(yīng)該體現(xiàn)為企業(yè)剩余索取和剩余控制權(quán)的對(duì)稱分配。而公司治理作為一種企業(yè)所有權(quán)配置機(jī)制，正是通過(guò)對(duì)企業(yè)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的配置來(lái)生產(chǎn)和規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)主體。同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)問(wèn)題及經(jīng)營(yíng)者選擇問(wèn)題的解決作為企業(yè)治理的兩大作用亦可使經(jīng)營(yíng)者獲得與其剩余控制權(quán)相對(duì)應(yīng)的剩余索取權(quán)，從而使財(cái)務(wù)主體的完整性得以加強(qiáng)。也就是說(shuō)，企業(yè)治理對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊懣赏ㄟ^(guò)其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)主體的影響來(lái)得以實(shí)現(xiàn)。③通過(guò)資本結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊?。無(wú)論是理論上還是實(shí)踐上，資本結(jié)構(gòu)都是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)最重要的一個(gè)方面。企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的有效性在很大程度上取決于資本結(jié)構(gòu):當(dāng)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)并有償債能力時(shí)，資本家(所有者)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者就可掌握企業(yè)的剩余索取權(quán)和控制權(quán)；而當(dāng)企業(yè)償債能力不足時(shí)，企業(yè)的控制權(quán)則轉(zhuǎn)移到債權(quán)人手中。在前一種情況下，股東通過(guò)以下兩方面的治理機(jī)制來(lái)履行其控制權(quán)，以解決經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)和約束問(wèn)題:一方面通過(guò)董事會(huì)“用手投票”來(lái)直接控制經(jīng)營(yíng)者；另一方面通過(guò)股票市場(chǎng)“用腳投票”來(lái)間接控制經(jīng)營(yíng)者行為，此時(shí)，企業(yè)的股東擁有對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的最終控制權(quán)，在后一種情況下，債權(quán)人成為實(shí)際的剩余索取者，擁有對(duì)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)。因此，企業(yè)控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移主要取決于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，而且股東和債權(quán)人對(duì)企業(yè)的控制權(quán)又是大不相同。 第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 【思考與練習(xí)】 一、名詞解釋 1.財(cái)務(wù)報(bào)表：是指經(jīng)過(guò)整理之后的反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的一系列表格和數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)報(bào)告的中心部分，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的最有用的信息都集中反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表這一特殊的信息運(yùn)載手段，把一個(gè)主體作為整體的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的變化傳遞給需要這些信息做出相關(guān)決策的使用者，其他財(cái)務(wù)報(bào)告則是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行必要的補(bǔ)充和說(shuō)明?，F(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表由資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表組成。 2.資產(chǎn)負(fù)債表：又稱財(cái)務(wù)狀況表，反映了在某一時(shí)刻企業(yè)所擁有的所有資產(chǎn)的組成狀況和來(lái)源結(jié)構(gòu)，是企業(yè)在一定日期(通常為各會(huì)計(jì)期末)的財(cái)務(wù)狀況(即資產(chǎn)、負(fù)債和業(yè)主權(quán)益的狀況)的主要會(huì)計(jì)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表利用會(huì)計(jì)平衡原則，將合乎會(huì)計(jì)原則的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益交易科目分為“資產(chǎn)”和“負(fù)債及股東權(quán)益”兩大區(qū)塊，在經(jīng)過(guò)分錄、轉(zhuǎn)帳、分類帳、試算、調(diào)整等等會(huì)計(jì)程序后，以特定日期的靜態(tài)企業(yè)情況為基準(zhǔn)，濃縮成一張報(bào)表。其報(bào)表功用除了企業(yè)內(nèi)部除錯(cuò)、經(jīng)營(yíng)方向、防止弊端外，也可讓所有閱讀者于最短時(shí)間了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。又稱為靜態(tài)報(bào)表。 資產(chǎn)負(fù)債表主要提供有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況方面的信息。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，可以提供某一日期資產(chǎn)的總額及其結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)擁有或控制的資源及其分布情況，即：有多少資源是流動(dòng)資產(chǎn)、有多少資源是長(zhǎng)期投資、有多少資源是固定資產(chǎn)等等；可以提供某一日期的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)未來(lái)需要用多少資產(chǎn)或勞務(wù)清償債務(wù)以及清償時(shí)間，即：流動(dòng)負(fù)債有多少、長(zhǎng)期負(fù)債有多少、長(zhǎng)期負(fù)債中有多少需要用當(dāng)期流動(dòng)資金進(jìn)行償還等等；可以反映所有者所擁有的權(quán)益，據(jù)以判斷資本保值、增值的情況以及對(duì)負(fù)債的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債表還可以提供進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基本資料，如將流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行比較，計(jì)算出流動(dòng)比率；將速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行比較，計(jì)算出流動(dòng)比率；計(jì)算出速動(dòng)比率等，可以表明企業(yè)的變現(xiàn)能力、償債能力和資金周轉(zhuǎn)能力，從而有助于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者作出經(jīng)濟(jì)決策。 3.利潤(rùn)表：也被稱為損益表。是一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的反映，是關(guān)于收入費(fèi)用的財(cái)務(wù)報(bào)表，是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，直接明了地揭示公司獲取利潤(rùn)能力的大小、潛力以及經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。反映了企業(yè)在一定期間內(nèi)全部活動(dòng)成果的報(bào)表，是兩個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日之間的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。 4.現(xiàn)金流量表：反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的信息。 5.資產(chǎn)：資產(chǎn)主要包括流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)兩大類。流動(dòng)資產(chǎn)主要包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)付款項(xiàng)，期限通常在一年以內(nèi)。貨幣資金包括公司所有的現(xiàn)金和銀行里的活期存款。當(dāng)公司現(xiàn)金過(guò)多而超過(guò)需要的持有量時(shí)，公司就把超額部分投資于交易性金融資產(chǎn)。應(yīng)收賬款是由于賒銷或分期付款引起的。存貨包括原料、在加工產(chǎn)品和制成品。生產(chǎn)企業(yè)的存貨通常包括原材料、在加工品和成品，而零售企業(yè)則只有成品庫(kù)存。存貨的銷售導(dǎo)致了現(xiàn)金和應(yīng)收賬款項(xiàng)目的增加。當(dāng)應(yīng)收賬款實(shí)際收到時(shí)，現(xiàn)金又會(huì)再次增加。隨后，這筆現(xiàn)金又被用于購(gòu)買新存貨，支付營(yíng)業(yè)費(fèi)用，如工資、租金、保險(xiǎn)費(fèi)、水電雜費(fèi)等。企業(yè)維持日常生產(chǎn)，不僅必須擁有適當(dāng)?shù)臓I(yíng)運(yùn)資金，而且要保證資金循環(huán)的順利進(jìn)行。在其他條件不變的情況需啊，如果應(yīng)收賬款回收太慢，企業(yè)會(huì)財(cái)力不足而不能按時(shí)購(gòu)買存貨或支付費(fèi)用；若存貨銷售過(guò)慢，資金會(huì)大量積壓，企業(yè)也會(huì)因現(xiàn)金短缺而陷入困境。 非流動(dòng)資產(chǎn)主要包括固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、長(zhǎng)期應(yīng)收款、無(wú)形資產(chǎn)等。固定資產(chǎn)包括公司的財(cái)產(chǎn)、廠房、機(jī)器設(shè)備、倉(cāng)庫(kù)、運(yùn)輸工具等。他們是企業(yè)用來(lái)生產(chǎn)商品與勞務(wù)的資本商品，使用期限通常在一年以上。長(zhǎng)期股權(quán)投資指企業(yè)為歷史資產(chǎn)多樣化，為了擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)?；蚣娌⑵渌髽I(yè)而進(jìn)行的，期限超過(guò)一年的投資。長(zhǎng)期應(yīng)收款是指企業(yè)融資租賃產(chǎn)生的應(yīng)收款項(xiàng)和采用遞延方式分期收款、實(shí)質(zhì)上具有融資性質(zhì)的銷售商品和提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的應(yīng)收款項(xiàng)。無(wú)形資產(chǎn)之商標(biāo)、專利和商譽(yù)等沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的可變?nèi)朔秦泿判再Y產(chǎn)。 6.負(fù)債：負(fù)債可分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債是指一年以內(nèi)到期的債務(wù)，主要包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付稅費(fèi)。應(yīng)付賬款表示公司由于賒購(gòu)而其他公司的款項(xiàng)。應(yīng)付票據(jù)表示公司欠銀行或其他貸款者的債務(wù)。公司的短期或季節(jié)性資金短缺而英氣的。應(yīng)付稅費(fèi)表示公司應(yīng)繳納稅款的金額，他與公司的所得稅法有密切的聯(lián)系。 非流動(dòng)負(fù)債至一年以上到期的債務(wù)，它包括應(yīng)付債券、長(zhǎng)期借款等項(xiàng)目。一般而言，公司通常借入短期資金來(lái)融通長(zhǎng)短期資產(chǎn)，如存貨和應(yīng)收賬款等。當(dāng)存貨售出或應(yīng)收賬款收回時(shí)，短期負(fù)債就被償清。非流動(dòng)負(fù)債通常用來(lái)融通固定資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備等。短期負(fù)債利率通常比長(zhǎng)期的要低，原因之一是短期貸款所涉及的風(fēng)險(xiǎn)較小。因此，當(dāng)長(zhǎng)期利率水平相對(duì)較高，并預(yù)計(jì)不久將會(huì)下降時(shí)，企業(yè)可能會(huì)先介入短期資金周轉(zhuǎn)，等利率下降后再介入所需的長(zhǎng)期資產(chǎn)，以便降低籌資的費(fèi)用。 7.股東權(quán)益：每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益與總股數(shù)的比率。其計(jì)算公式為：每股凈資產(chǎn)= 股東權(quán)益總股數(shù)。這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多；每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。通常每股凈資產(chǎn)越高越好。 股東權(quán)益亦稱產(chǎn)權(quán)、資本，是指上市公司投資者對(duì)公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。它表明公司的資產(chǎn)總額在抵償了一切現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)后的差額部分，包括公司所有者投入資金以及尚存收益等。在我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)核算中，為了反映股東權(quán)益的構(gòu)成，便于投資者以及其他報(bào)表閱讀者了解公司股東權(quán)益的來(lái)源及其變動(dòng)情況，將股東權(quán)益分為實(shí)收資本、資本公積、盈余公積及未分配利潤(rùn)四個(gè)部分分別核算，并在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映。實(shí)收資本包括國(guó)家、其他單位、個(gè)人對(duì)公司的各種投資。資本公積包括公司接受捐贈(zèng)、法定財(cái)產(chǎn)重估增值等形成的股東權(quán)益。盈余公積是從凈利潤(rùn)中提取的，具有特定用途的資金，包括法定盈余公積、任意盈余公積和公益金。未分配利潤(rùn)是公司凈利潤(rùn)分配后的剩余部分，即凈利潤(rùn)中尚未指定用途的、歸股東所有的資金。 8.利潤(rùn)：所謂利潤(rùn)，是指公司、企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果，即收入與費(fèi)用相抵后的差額，它是反映經(jīng)營(yíng)成果的最終要素。利潤(rùn)是公司、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的綜合反映，是公司、企業(yè)會(huì)計(jì)核算的重要組成部分。如果收入大于費(fèi)用，其凈額為利潤(rùn)；如果收入小手費(fèi)用，其凈額為虧損。利潤(rùn)通常包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資凈收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額等幾部分。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是反映公司、企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)的財(cái)務(wù)成果，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)；投資凈收益反映公司、企業(yè)投資活動(dòng)的財(cái)務(wù)成果，是投資收益和投資損失相抵后的余額；營(yíng)業(yè)外收支凈額是反映與公司、企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)的那些活動(dòng)所形成的收支，是營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出相抵后的余額 。 9.流動(dòng)比率：是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率在一定程度上反映了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強(qiáng)。 10.速動(dòng)比率：是從流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中扣除存貨部分后與流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)流動(dòng)負(fù)債。速動(dòng)比率是更進(jìn)一步反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)。 11.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱資產(chǎn)利潤(rùn)率，為企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)總額的比率，其公式為：，該比率用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用率，這個(gè)比率越高，表明該企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高；如果這個(gè)比率較低，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較低，在這種情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)以提高這個(gè)比率。 12.資產(chǎn)收益率：是企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值。資產(chǎn)收益率計(jì)算公式為：資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額 平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額)2 二、問(wèn)答題 1.簡(jiǎn)述公司理財(cái)決策與財(cái)務(wù)報(bào)表分析的關(guān)系。 答：公司理財(cái)方面的專業(yè)人士對(duì)公司的研究，在很大程度上要依靠公司財(cái)務(wù)報(bào)表所供的數(shù)據(jù)，公司理財(cái)策略與公司的財(cái)務(wù)狀況是密不可分的，財(cái)務(wù)報(bào)表分析是深入的了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況的主要手段。 一是通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動(dòng)資金充足性等作出判斷。二是通過(guò)分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。三是通過(guò)分析現(xiàn)金流量表，可以了解和評(píng)價(jià)公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)公司未來(lái)現(xiàn)金流量。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法與原則 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法主要有單個(gè)年度的財(cái)務(wù)比率分析、不同時(shí)期比較分析、與同行業(yè)其他公司之間的比較分析三種。 1.財(cái)務(wù)比率分析是指對(duì)本公司一個(gè)財(cái)務(wù)年度內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間進(jìn)行比較，計(jì)算比率，判斷年度內(nèi)償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力情況等。 2.對(duì)本公司不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較分析，可以對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)趨勢(shì)、盈利能力作出分析，從一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期來(lái)動(dòng)態(tài)地分析公司狀況。 3.與同行業(yè)其他公司進(jìn)行比較分析可以了解公司各種指標(biāo)的優(yōu)劣，在群體中判斷個(gè)體。使用本方法時(shí)常選用行業(yè)平均水平或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水平，通過(guò)比較得出公司在行業(yè)中的地位，認(rèn)識(shí)優(yōu)勢(shì)與不足，真正確定公司的價(jià)值。 通過(guò)對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總、計(jì)算、對(duì)比，綜合地分析和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。對(duì)于股市的投資者來(lái)說(shuō)，報(bào)表分析屬于基本分析范疇，它是對(duì)企業(yè)歷史資料的動(dòng)態(tài)分析，是在研究過(guò)去的基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)未來(lái)，以便做出正確的投資決定。 上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表向各種報(bào)表使用者提供了反映公司經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但對(duì)于不同的報(bào)表使用者閱讀報(bào)表時(shí)有著不同的側(cè)重點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，股東都關(guān)注公司的盈利能力，如主營(yíng)收入、每股收益等，但發(fā)起人股東或國(guó)家股股東則更關(guān)心公司的償債能力，而普通股東或潛在的股東則更關(guān)注公司的發(fā)展前景。此外，對(duì)于不同的投資策略,投資者對(duì)報(bào)表分析側(cè)重不同，短線投資者通常關(guān)心公司的利潤(rùn)分配情況以及其他可作為“炒作”題材的信息，如資產(chǎn)重組、免稅、產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)等，以謀求股價(jià)的攀升，博得短差。長(zhǎng)線投資者則關(guān)心公司的發(fā)展前景，他們甚至愿意公司不分紅，以使公司有更多的資金由于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛴糜诠疚磥?lái)的發(fā)展。 雖然公司的財(cái)務(wù)報(bào)表提供了大量可供分析的第一手資料，但它只是一種歷史性的靜態(tài)文件，只能概括地反映一個(gè)公司在一段時(shí)間內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果，這種概括的反映遠(yuǎn)不足以作為投資者作為投資決策的全部依據(jù)，它必須將報(bào)表與其他報(bào)表中的數(shù)據(jù)或同一報(bào)表中的其他數(shù)據(jù)相比較，否則意義并不大。所以說(shuō)，進(jìn)行報(bào)表分析不能單一地對(duì)某些科目關(guān)注，而應(yīng)將公司財(cái)務(wù)報(bào)表與宏觀經(jīng)濟(jì)面一起進(jìn)行綜合判斷，與公司歷史進(jìn)行縱向深度比較，與同行業(yè)進(jìn)行橫向?qū)挾缺容^，把其中偶然的、非本質(zhì)的東西舍棄掉，得出與決策相關(guān)的實(shí)質(zhì)性的信息，以保證投資決策的正確性與準(zhǔn)確性。 2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析所提供的數(shù)據(jù)是否能夠?yàn)楣纠碡?cái)決策提供完全準(zhǔn)確的信息？為什么？ 答：不能。 因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表分析的基礎(chǔ)是財(cái)務(wù)報(bào)表提供的數(shù)據(jù)，而財(cái)務(wù)報(bào)表卻是會(huì)計(jì)體系的產(chǎn)物。但是，企業(yè)的會(huì)計(jì)體系往往因?yàn)槎喾N原因，無(wú)法完全反映企業(yè)的真實(shí)情況。 第一，會(huì)計(jì)假設(shè)的存在決定了會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的反映能力，限制了可以提供的信息。貨幣計(jì)量、權(quán)責(zé)發(fā)生制、歷史成本和會(huì)計(jì)分期是在會(huì)計(jì)假設(shè)或原則中，對(duì)會(huì)計(jì)系統(tǒng)反映企業(yè)狀況的結(jié)果能起到重要影響內(nèi)容。 第二，會(huì)計(jì)信息因?yàn)槿藶榈亩喾N原因，可能無(wú)法真實(shí)地反映企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。會(huì)計(jì)信息失真主要有四種類型： (1)會(huì)計(jì)信息不真實(shí)。指經(jīng)營(yíng)者編造虛假會(huì)計(jì)信息以達(dá)到不同目的。為了逃避納稅提供虧損報(bào)表，為了貸款提供盈余報(bào)表，等等。 (2)會(huì)計(jì)信息不完整。指經(jīng)營(yíng)者為維護(hù)企業(yè)形象刻意隱瞞有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳、盈利能力差的會(huì)計(jì)信息，以免影響人們對(duì)企業(yè)的信息而造成籌資困難，甚至使自己遭到解雇。 (3)會(huì)計(jì)信息不可靠，即會(huì)計(jì)信息合法失真。此處說(shuō)的合法失真，是指人為造成的合法失真，不包括非人為的自然性會(huì)計(jì)信息合法失真，如存貨價(jià)值和固定資產(chǎn)價(jià)值因通貨膨脹而反應(yīng)不實(shí)。人為造成的合法失真是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了達(dá)到某種目的，利用會(huì)計(jì)法規(guī)、準(zhǔn)則的靈活性以及其中尚存的漏洞和未涉及的領(lǐng)域，有目的地選擇會(huì)計(jì)程序及方法，修飾其財(cái)務(wù)報(bào)表，使之顯示對(duì)其有利的會(huì)計(jì)信息，在一定程度上造成了企業(yè)會(huì)計(jì)信息失實(shí)。有些國(guó)外學(xué)者稱這樣的會(huì)計(jì)處理方式為尋機(jī)性會(huì)計(jì)。 (4)會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)。經(jīng)營(yíng)者通常是通過(guò)中期報(bào)表和年度報(bào)表向所有者定期披露會(huì)計(jì)信息，而所有者也主要是從這幾次有限的披露中獲取有關(guān)經(jīng)營(yíng)的信息。這便形成了經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性與所有者獲取會(huì)計(jì)信息的階段性之間的矛盾，往往造成所有者監(jiān)督的滯后，從而導(dǎo)致重大損失。 第三，財(cái)務(wù)報(bào)表在很大程度上反映了企業(yè)運(yùn)作的財(cái)務(wù)情況，但也有很多信息被財(cái)務(wù)報(bào)表略掉了。這些信息包括技術(shù)水平、管理水平和客戶群狀況等。然而僅僅財(cái)務(wù)信息對(duì)于判斷企業(yè)的價(jià)值是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。 由此可見(jiàn)，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的時(shí)候，應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到所得結(jié)論的準(zhǔn)確性。比較穩(wěn)妥的方法，是通過(guò)其他多方面的信息來(lái)驗(yàn)證財(cái)務(wù)報(bào)表分析的結(jié)果。 3.公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)如何影響資產(chǎn)負(fù)債表的變化？ 答：資產(chǎn)負(fù)債表反映了在某一時(shí)刻企業(yè)所擁有的所有資產(chǎn)的組成狀況和來(lái)源結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負(fù)債表分為左右兩個(gè)部分，左邊是“資產(chǎn)”，右邊是“負(fù)債”和“所有者權(quán)益”，左邊和右邊的統(tǒng)計(jì)數(shù)字是相等的。這反映了著名的會(huì)計(jì)恒等式： 資產(chǎn)≡負(fù)債＋所有者權(quán)益 企業(yè)滿足經(jīng)營(yíng)意外支付，投資剩余；促進(jìn)銷售，應(yīng)收賬款投資；保證銷售或生產(chǎn)連續(xù)性，存貨投資；控制子公司經(jīng)營(yíng)，對(duì)外長(zhǎng)期投資；經(jīng)營(yíng)的基本條件，對(duì)內(nèi)產(chǎn)期投資；銀行信用籌資，短期借款；商業(yè)信用籌資，應(yīng)付賬款；長(zhǎng)期負(fù)債籌資，長(zhǎng)期負(fù)債；權(quán)益籌資，股本；內(nèi)部籌資，未分配利潤(rùn)。 4.公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是如何反應(yīng)在公司的利潤(rùn)表上的？ 答：利潤(rùn)表主要提供有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果方面的信息。通過(guò)利潤(rùn)表，可以反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的收入實(shí)現(xiàn)情況，即實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有多少、實(shí)現(xiàn)的其他業(yè)務(wù)收入有多少，實(shí)現(xiàn)的投資收益有多少、實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)外收入有多少等等；可以反映一定會(huì)計(jì)期間的費(fèi)用耗費(fèi)情況，即，耗費(fèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本有多少、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金有多少、營(yíng)業(yè)費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用各有多少、營(yíng)業(yè)外支出有多少等等；可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果，即，凈利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)情況，據(jù)以判斷資本保值、增值情況。將利潤(rùn)表中的信息和資產(chǎn)負(fù)債表中的信息相結(jié)合，還可以提供進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基本資料，如將賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額進(jìn)行比較，計(jì)算出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；將銷貨成本與存貨平均余額進(jìn)行比較，計(jì)算出存貨周轉(zhuǎn)率；將凈利潤(rùn)與資產(chǎn)總額進(jìn)行比較，計(jì)算出資產(chǎn)收益率等，可以表現(xiàn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況以及企業(yè)的盈利能力和水平，便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者判斷企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，作出經(jīng)濟(jì)決策。 利潤(rùn)表分項(xiàng)列示了企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間因銷售商品、提供勞務(wù)、對(duì)外投資等所取得的各種收入以及與各種收入相對(duì)應(yīng)的費(fèi)用、損失并將收入與費(fèi)用、損失加以對(duì)比結(jié)出當(dāng)期的凈利潤(rùn)。這一將收入與相關(guān)的費(fèi)用、損失進(jìn)行對(duì)比，結(jié)出凈利潤(rùn)的過(guò)程，會(huì)計(jì)上稱為配比。其目的是為了衡量企業(yè)在特定時(shí)期或特定業(yè)務(wù)中所取得的成果，以及為取得這些成果所付出的代價(jià)，為考核經(jīng)營(yíng)效益和效果提供數(shù)據(jù)。比如分別列示主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加并加以對(duì)比，得出主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，從而掌握一個(gè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的成果。配比是一項(xiàng)重要的會(huì)計(jì)原則，在利潤(rùn)表中得到了充分體現(xiàn)。 通常，利潤(rùn)表主要反映以下幾方面的內(nèi)容：(1)構(gòu)成主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的各項(xiàng)要素。從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出發(fā)，減去為取得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入而發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用、稅金后得出主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)。(2)構(gòu)成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的各項(xiàng)要素。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，加其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，減營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用后得出。(3)構(gòu)成利潤(rùn)總額(或虧損總額)的各項(xiàng)要素。利潤(rùn)總額(或虧損總額)在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上加(減)投資收益(損失)、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支后得出。(4)構(gòu)成凈利潤(rùn)(或凈虧損)的各項(xiàng)要素。凈利潤(rùn)(或凈虧損)在利潤(rùn)總額(或虧損總額)的基礎(chǔ)上，減去本期計(jì)入損益的所得稅費(fèi)用后得出。 5.現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)與公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有哪些關(guān)系？ 答：公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，包括購(gòu)銷商品、提供和接受勞務(wù)、經(jīng)營(yíng)性租賃、交納稅款、支付勞動(dòng)報(bào)酬、支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等活動(dòng)形成的現(xiàn)金流入和流出。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，這些流入或流出的現(xiàn)金，其對(duì)應(yīng)收入和費(fèi)用的歸屬期不一定是本會(huì)計(jì)年度，但是一定是在本會(huì)計(jì)年度收到或付出。 三、計(jì)算分析題 1.請(qǐng)選擇上海證券交易所得一家制造類上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算其流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售毛利率和資產(chǎn)收益率。 答： 某公司2001年末有關(guān)數(shù)據(jù)如下(單位：萬(wàn)元)： 項(xiàng)目 金額 項(xiàng)目 金額 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 存貨 待攤費(fèi)用 固定資產(chǎn)凈值 無(wú)形資產(chǎn) 300 200 102 98(年初82) 480(年初480) 201 286(年初214) 14 短期借款 應(yīng)付賬款 長(zhǎng)期負(fù)債 所有者權(quán)益 銷售收入 銷售成本 稅前利潤(rùn) 稅后利潤(rùn) 300 200 600 1025(年初775) 3000 2400 90 54 解：1.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1200/(300+200)=2.4 應(yīng)該是1381 2.速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)/流動(dòng)負(fù)債=(1200－480)/(300+200)=1.44 3.存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨=2400/(480+480)2=5(次) 4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)2=3000/(1025+775)2=166.7% 5.銷售毛利率=[(銷售收入－銷售成本)/銷售收入]100%=600/3000=20% 6.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)2=54/(1025+775)2100%=6% 應(yīng)該是期初權(quán)益總額+期末權(quán)益總額 2.請(qǐng)選擇上海證券交易所得一家制造類上市公司的現(xiàn)金流量表，按照本章表2-4的格式，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析。 答： 四川水井坊股份有限公司2009年年度現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表 流入 流出 凈流量 內(nèi)部結(jié)構(gòu) 流入結(jié)構(gòu) 流出結(jié)構(gòu) 流入流出比 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 1,776,082,271.10 95.9% 客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額 向中央銀行借款凈增加額 向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額 收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額 保戶儲(chǔ)金及投資款凈增加額 處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額 收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金 拆入資金凈增加額 回購(gòu)業(yè)務(wù)資金凈增加額 收到的稅費(fèi)返還 122,078.88 0.007% 收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 85,326,082.04 4.6% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 1,851,530,432.02 100.0% 95.8% 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 389,985,673.62 31.5% 客戶貸款及墊款增加額 存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額 支付原保險(xiǎn)合同賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金 支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金 支付保單紅利的現(xiàn)金 支付個(gè)職工以及為職工支付的現(xiàn)金 86,841,151.57 7.0% 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 555,282,467.41 44.9% 支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 205,554,714.87 16.6% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 1,237,664,007.47 72.8% 1.50 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 613,866,424.55 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資收到的現(xiàn)金 7,620,000.00 23.1% 取得投資收益收到的現(xiàn)金 9,500,000.00 28.8% 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期收回的現(xiàn)金凈額 467,740.00 1.4% 處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 15,376,056.47 46.6% 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 32,965,796.47 100.0% 1.7% 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 67,296,954.96 投資支付的現(xiàn)金 質(zhì)押貸款凈增加額 取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 67,296,954.96 100.0% 4.0% 0.49 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -34331158.49 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收投資受到的現(xiàn)金 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金 取得借款收到的現(xiàn)金 47,560,000.00 100.0% 發(fā)行債券收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 47,560,000.00 100.0% 2.5% 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 144,000,000.00 36.5% 分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金 249,619,088.81 63.3% 其中：子公司吸收少數(shù)股東的股利、利潤(rùn) 支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 465,003.87 0.1% 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 394,084,092.68 100.0% 23.2% 0.12 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -346,524,092.68 從四川水井坊股份有限公司2009年年度現(xiàn)金流量表分析： 一、流入結(jié)構(gòu)分析 該公司的現(xiàn)金總流入中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入占了95.8%，投資活動(dòng)流入占了1.7%，籌資活動(dòng)流入占2.5%?？梢?jiàn)，該公司是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)帶主要的現(xiàn)金流入，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，產(chǎn)品銷售收入占了95.9%，是比較正常的。 二、流出結(jié)構(gòu)分析 該公司的現(xiàn)金總流出中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出占了72.8%，投資活動(dòng)流出占了4.0%，籌資活動(dòng)流出占了23.2%，說(shuō)明該公司大部分資金用于支付經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所花費(fèi)的費(fèi)用，有將近1/3的現(xiàn)金流出用于支付利息和其他融資成本。 在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)中，購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占了31.5%，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)占了44.9%。投資后動(dòng)現(xiàn)金流出中，只有購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金支出?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出中，分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金占了63.3.%。 三、流入流出比分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流入流出比為1.50，表明該公司1元的流出可換回1.50元現(xiàn)金。表明該公司經(jīng)營(yíng)狀況良好。投資活動(dòng)的流出流入比為0.49,表明該公司為發(fā)展時(shí)期?；I資活動(dòng)流入流出比為1.2，表明僅有少量的借款。 該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是613,866,424.55元，是正數(shù)。投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量是-34,331,158.49元，是負(fù)數(shù)。可表明該公司是較健康成長(zhǎng)的公司。但籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入是47,560,000元，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出是394,084,092.68元，正負(fù)不相等。 第三章 價(jià)值衡量 一、時(shí)間解釋 1.時(shí)間價(jià)值：是指貨幣在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值，也可以說(shuō)是貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資與再投資所增加的價(jià)值。 2.單利：是只計(jì)算本金所帶來(lái)的利息，而不考慮