《物流企業(yè)財務(wù)管理》總復(fù)習(xí)資料.doc

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《物流企業(yè)財務(wù)管理》總復(fù)習(xí)資料 第一章 物流企業(yè)財務(wù)管理總論 一、物流企業(yè)主要功能及財務(wù)管理的概念 1、物流企業(yè)的主要功能（識記）：基礎(chǔ)性服務(wù)功能、增值服務(wù)功能、物流信息服務(wù)功能 2、物流企業(yè)財務(wù)活動（識記）：以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。包括：籌資活動、投資活動、資金運營活動、利潤分配活動。 3、物流企業(yè)財務(wù)關(guān)系（識記） （1）物流企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系：經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系 （2）物流企業(yè)與被投資者之間的財務(wù)關(guān)系：投資與受資的關(guān)系 （3）物流企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系：債務(wù)與債權(quán)關(guān)系 （4）物流企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系：債權(quán)與債務(wù)關(guān)系 （5）物流企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系 （6）物流企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系：職工個人和企業(yè)在勞動成果上的分配關(guān)系 （7）物流企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系：依法納稅和依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系 4、結(jié)合財務(wù)管理的功能、財務(wù)活動、財務(wù)關(guān)系，理解財務(wù)管理的含義（領(lǐng)會） 財務(wù)管理是指根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，運用特定的量化分析方法，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的一個獨立方面。 二、財務(wù)管理的目標(biāo) 1、企業(yè)的目標(biāo)（識記）：生存、發(fā)展、獲利 2、企業(yè)目標(biāo)對財務(wù)管理的要求（識記） （1）生存：對企業(yè)進(jìn)行有效的財務(wù)管理，力求使企業(yè)保持“以收抵支”和“償還到期債務(wù)”的能力，減少企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險。 （2）發(fā)展：籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金、合理地運用資金 （3）獲利：合理有效地運用資金，從而使企業(yè)獲利 3、財務(wù)管理總體目標(biāo)幾種形式（識記）：利潤最大化、每股利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值最大化：是指通過對企業(yè)的科學(xué)管理，財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的時間價值、風(fēng)險、報酬對企業(yè)的影響，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。 4、代理關(guān)系和社會責(zé)任的含義（識記） （1）代理關(guān)系：是一種合同關(guān)系，其中委托人聘用代理人，并授予其一定的決策權(quán)，代理人作為委托人的代表進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營活動，代理關(guān)系是基于經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分離的原則而發(fā)展起來的。 （2）社會責(zé)任：企業(yè)在謀求自己利益的時候同時也使社會受益且不應(yīng)當(dāng)損害他人的利益，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在外部約束條件下追求企業(yè)價值最大化。 5、財務(wù)管理總體目標(biāo)幾種形式的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）利潤最大化（缺點）：1）沒有考慮資金的時間價值，沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間；2）沒有考慮預(yù)期收益的風(fēng)險或不確定性，企業(yè)往往會為了追求不適當(dāng)?shù)母哳~利潤而冒險，不利于企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展；3）沒有反映所得利潤同投入資本額之間的比例關(guān)系；4）如果片面強(qiáng)調(diào)利潤額的增加，有可能使企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為。導(dǎo)致企業(yè)只顧實現(xiàn)目前的短期利潤最大化，而忽視了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。 （2）每股利潤最大化（缺點）：1）仍然沒有考慮貨幣的時間價值，即沒有考慮企業(yè)實現(xiàn)利潤的時間性；2）仍然沒有考慮取得利潤時所承擔(dān)的風(fēng)險；3）仍然不能避免追求短期利益的行為。 （3）股東財富最大化（缺點）：1）適用范圍有限，只適用于上市公司，而對于非上市公司來說，股東財富無法通過股票價格來表現(xiàn)，只能通過資產(chǎn)評估或其他方法取得的近似數(shù)據(jù)來體現(xiàn)；2）股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當(dāng)局可控范圍之內(nèi)，財務(wù)人員的行為不能有效地影響股東財富；3）它僅僅反映了企業(yè)所有者的利益和要求，而對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠，可能導(dǎo)致企業(yè)所有者與其他關(guān)系人的矛盾，不利于企業(yè)的發(fā)展。 （4）企業(yè)價值最大化（優(yōu)點）：1）擴(kuò)大了其適用范圍；2）兼顧了各相關(guān)利益集團(tuán)的利益；3）符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，有助于增加社會財富。 三、財務(wù)管理的環(huán)境（金融市場環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境） 1、金融市場的分類及組成（識記） （1）分類：1）廣義的金融市場：有價證券的買賣、貨幣借貸、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、黃金和外匯的買賣、辦理國內(nèi)外保險和生產(chǎn)資料的產(chǎn)權(quán)交換；狹義的金融市場：有價證券發(fā)行和交易的市場。2）按交易對象的不同分類：資金市場、外匯市場、黃金市場。 金融市場 資金市場 外匯市場 黃金市場 貨幣市場 長期借貸市場 資本市場 長期證券市場 短期借貸市場 短期證券市場 發(fā)行市場 流通市場 （2）組成：主體、客體、參加人 2、企業(yè)組織的法律法規(guī)、稅務(wù)法律法規(guī)以及財務(wù)法律法規(guī)各自包含的內(nèi)容（識記） （1）影響企業(yè)財務(wù)管理活動的法律規(guī)范主要有：企業(yè)組織的法律法規(guī)、稅務(wù)法律法規(guī)、財務(wù)法律法規(guī) （2）企業(yè)組織的法律法規(guī)：公司法等P20 （3）稅務(wù)法律法規(guī)：所得稅、流轉(zhuǎn)稅、行為稅、財產(chǎn)稅、其他地方稅、稅收征收管理 （4）財務(wù)法律法規(guī)：企業(yè)財務(wù)通則、企業(yè)會計制度、各種證券、結(jié)算、合同法律法規(guī)等 3、影響企業(yè)財務(wù)管理的宏觀經(jīng)濟(jì)因素（領(lǐng)會） （1）經(jīng)濟(jì)周期 （2）通貨膨脹 （3）匯率變化 （4）政府的經(jīng)濟(jì)政策 四、財務(wù)管理的原則 1、財務(wù)管理的原則（識記）：資金優(yōu)化配置原則、收支平衡原則、彈性原則、收益與風(fēng)險均衡原則、貨幣時間價值原則。 2、資金收支平衡的動態(tài)平衡公式（識記） 3、財務(wù)管理中保留一定彈性空間的原因（領(lǐng)會） （1）財務(wù)管理活動所處的環(huán)境是復(fù)雜多變的，受各種客觀因素的影響，由于有些因素是企業(yè)自身無法控制的，這就使企業(yè)財務(wù)管理活動存在客觀的不確定性。 （2）企業(yè)財務(wù)管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合能力不可能達(dá)到理想的境界，因而在管理中可能會出現(xiàn)失誤。 （3）財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策和財務(wù)計劃的編制都是對未來情況、發(fā)展趨勢所做出的大致規(guī)劃，不可能完全準(zhǔn)確和符合實際。 財務(wù)管理實踐中，對現(xiàn)金、存貨留有一定的保險儲備，在編制財務(wù)計劃時留有余地，都是彈性原則的具體應(yīng)用。 第二章 財務(wù)管理的價值觀念 一、貨幣時間價值 1、貨幣時間價值的含義（識記）：資金在投資和再投資過程中由于時間因素而形成的價值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值額。 2、單利、復(fù)利、年金的含義（識記） （1）單利：每期只按照初始本金計算利息，當(dāng)期利息不計入下期本金時所使用的利率，即僅對借（貸）款的原始金額或本金計息的利率。（注意單利終值、現(xiàn)值的定義，易出填空） （2）復(fù)利：本金產(chǎn)生的利息，在下一個計息期也加入到本金中，隨同本金一同計息。在這種方式下，不僅本金要計算利息，而且以前各期的利息也要計算利息，即“利滾利”。 （注意復(fù)利終值、現(xiàn)值的定義，易出填空） （3）年金：一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。 3、年金的特點（識記）：同距、同額、同向。 4、后付年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金的含義（領(lǐng)會） （1）后付年金：一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，也稱為普通年金。 （2）先付年金：一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，也稱為即付年金或預(yù)付年金。 （3）遞延年金：在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項，為后付年金的特殊形式。 （4）永續(xù)年金：從第一期期末開始，無限期等額收付的年金，它也是后付年金的一種特殊形式，如存本取息。 5、單利終值和現(xiàn)值的計算（簡單應(yīng)用） （以下公式主要要和練習(xí)配套記憶） 單利終值： ；單利現(xiàn)值： 6、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算（簡單應(yīng)用） 復(fù)利終值： ；復(fù)利現(xiàn)值： 7、后付年金終值和現(xiàn)值的計算（簡單應(yīng)用） 終值；現(xiàn)值 8、計息期短于1年的時間價值計算（綜合應(yīng)用） 9、先付年金終值和現(xiàn)值的計算（綜合應(yīng)用） 終值=后付年金終值（1+i）；現(xiàn)值 10、遞延年金和永續(xù)年金的計算（綜合應(yīng)用） 終值=后付年金終值； 現(xiàn)值 永續(xù)年金：沒有終值；現(xiàn)值 二、風(fēng)險報酬 1、風(fēng)險與風(fēng)險報酬的含義（識記） （1）風(fēng)險：物流企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或難以控制因素的作用，使企業(yè)的實際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失或獲得收益的可能性。 （2）風(fēng)險報酬：風(fēng)險報酬額、風(fēng)險報酬率 1）風(fēng)險報酬額：投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。 2）風(fēng)險報酬率：投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風(fēng)險報酬額與原始投資額的比率。 2、根據(jù)來源不同對風(fēng)險進(jìn)行的分類（識記）：市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、變現(xiàn)能力風(fēng)險、違約風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。注意區(qū)別，易出選擇 3、風(fēng)險報酬系數(shù)的確定方法（識記）：（1）根據(jù)以往的歷史資料加以確定；（2）由公司領(lǐng)導(dǎo)層或有關(guān)專家確定；（3）由國家有關(guān)部門組織專家確定。 4、與標(biāo)準(zhǔn)離差相比，標(biāo)準(zhǔn)離差率的作用（領(lǐng)會）：可用來比較期望報酬率不同的項目的風(fēng)險程度。 比較期望報酬率相同的項目的風(fēng)險程度的指標(biāo)：標(biāo)準(zhǔn)離差。 5、期望報酬率、風(fēng)險報酬的計算（應(yīng)用） 第一步：期望報酬率 第二步：標(biāo)準(zhǔn)離差 第三步：標(biāo)準(zhǔn)離差率（變異系數(shù)） 第四步：風(fēng)險報酬率 第五步：投資報酬率 三、利息率 1、利息率的概念（識記）：一定時期的利息額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價值之比。 2、資金利率的組成內(nèi)容（識記）：純利率、通貨膨脹補(bǔ)償率、風(fēng)險報酬率 3、利息率的種類（領(lǐng)會） （1）按利率之間的變動關(guān)系分類：基準(zhǔn)利率、套算利率 （2）按投資者取得的報酬情況分類：實際利率、名義利率 （3）按利率在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分類：固定利率、浮動利率 （4）按利率變動與市場的關(guān)系分類：市場利率、官定利率 4、未來利率水平的測算（簡單應(yīng)用）： （1）：利率 （2）：純利率 （3）：通貨膨脹補(bǔ)償率 （4）：違約風(fēng)險報酬率 （5）：流動性風(fēng)險報酬率 （6）：期限風(fēng)險報酬率 第三章 籌資管理 一、物流企業(yè)籌資概述 1、籌資的概念（識記）：物流企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的財務(wù)活動。 2、權(quán)益資本和負(fù)債資本的含義（識記） （1）權(quán)益資本（股權(quán)資本/自有資本）：企業(yè)所有者投入的資本金以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中形成的留存收益（資本公積、盈余公積和未分配利潤）。 （2）負(fù)債資本（債權(quán)資本/債務(wù)資本/借入資本）：企業(yè)以在一定時期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本。 3、直接籌資與間接籌資的含義（識記） （1）直接籌資：企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者融通資本的一種籌資活動。 （2）間接籌資：企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的一種籌資活動。 4、物流企業(yè)籌資的四類具體動機(jī)（識記） （1）新建籌資動機(jī)：企業(yè)在新建時為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。 （2）擴(kuò)張籌資動機(jī)：企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y而產(chǎn)生的追加籌資的動機(jī)。 （3）償債籌資動機(jī)：企業(yè)為了償還某項債務(wù)而形成的籌資動機(jī)。調(diào)整性償債籌資；惡化性償債籌資 （4）混合籌資動機(jī)：企業(yè)既為擴(kuò)張規(guī)模又為償債而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。 5、資金的籌集渠道和籌集方式（識記） （1）資金的籌集渠道：企業(yè)資金的來源。包括：政府財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他法人資金、職工和民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金、國外和港澳臺資金 （2）資金的籌措方式：權(quán)益資金（吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益）、負(fù)債資金（向銀行借款、發(fā)行公司債券和融資租賃） 6、資金的籌集渠道和籌集方式的合理配合（領(lǐng)會）P78 二、權(quán)益資本籌資 1、權(quán)益資本籌資的主要方式（識記）：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益 2、吸收直接投資的種類與程序（識記） （1）吸收直接投資的種類 1）按籌資來源分類：吸收國家直接投資——國家資本金；吸收非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他企事業(yè)等法人單位的直接投資——法人資本金；吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資——個人資本金；吸收外國投資者和港澳臺的直接投資——外商資本金 2）按投資者的出資形式分類：吸收現(xiàn)金投資、吸收非現(xiàn)金投資 （2）吸收直接投資的程序：1）確定所需直接投資的數(shù)量；2）選擇吸收直接投資的來源；3）簽署決定、合同或協(xié)議等文件；4）取得資金 3、股票的種類、發(fā)行方式、推銷方式、發(fā)行價格（識記） （1）股票：股份有限公司簽發(fā)的證明股東按其所持股份享有權(quán)利和義務(wù)的書面憑證。 （2）股票的種類 1）按股東的權(quán)利和義務(wù)分類：普通股、優(yōu)先股 2）按股票票面是否記名分類：記名股票、無記名股票 3）按投資主體分類：國家股、法人股、個人股、外資股 4）按幣種和上市地區(qū)分類：A股、B股、H股、N股、S股 5）按是否上市分類：上市股票、非上市股票 （3）股票的發(fā)行方式：公募發(fā)行、私募發(fā)行 （4）股票的推銷方式：自銷、委托承銷（包銷、代銷） （5）股票的發(fā)行價格：等價（平價發(fā)行）、市價、中間價 發(fā)行價格高于面額——溢價發(fā)行；發(fā)行價格低于面額——折價發(fā)行 4、吸收直接投資的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）優(yōu)點：提高企業(yè)的資信和借款能力；財務(wù)風(fēng)險較低；能較快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。 （2）缺點：資本成本較高；產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠清晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。 5、普通股籌資的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）優(yōu)點：沒有固定的利息負(fù)擔(dān)；沒有固定的到期日，不用償還；能提高公司的信譽(yù) （2）缺點：資本成本較高；容易分散控制權(quán)；享受不到財務(wù)杠桿帶來的利益 6、利用留存收益籌資的優(yōu)點（領(lǐng)會） （1）留存收益：對物流企業(yè)稅后利潤進(jìn)行分配所形成的公積金。 （2）優(yōu)點：不必辦理各種手續(xù)；簡便易行；不用支付籌資用資的費用；經(jīng)濟(jì)合理 三、長期負(fù)債籌資 1、長期負(fù)債籌資的主要方式（識記）：長期借款、發(fā)行債券、融資租賃 2、長期借款的種類及其劃分標(biāo)準(zhǔn)（識記） （1）按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、其他金融機(jī)構(gòu)貸款 （2）按借款的條件分類：信用貸款、擔(dān)保貸款、票據(jù)貼現(xiàn) （3）按貸款用途分類：基本建設(shè)貸款、專項貸款、流動資金貸款 3、長期借款的信用條件（識記）：信貸額度、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額 4、長期借款的程序（識記） （1）企業(yè)提出借款申請（2）銀行審查借款申請 （3）簽訂借款合同 （4）企業(yè)取得借款（5）企業(yè)償還借款 5、債券的種類及其劃分標(biāo)準(zhǔn)（識記） （1）按債券是否記名分類：記名債券、無記名債券 （2）按債券本金的償還方式分類：一次性償還債券、分期償還債券、通知償還債券、延期償還債券 （3）按債券有無抵押品分類：信用債券、抵押債券 （4）按利率是否固定分類：固定利率、浮動利率 （5）按是否參與公司盈余分類：參與公司債券、非參與公司債券 （6）按是否上市分類：上市債券、非上市債券 6、發(fā)行債券的程序（識記） （1）做出發(fā)行債券的決議或決定 （2）提出發(fā)行債券的申請 （3）公告?zhèn)技k法 （4）委托證券承銷機(jī)構(gòu)承銷，募集債券款 7、債券的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行的價格（識記） （1）債券的發(fā)行方式：私募發(fā)行、公募發(fā)行 （2）債券的銷售方式：自銷、承銷 （3）債券的發(fā)行價格： 式中：n—債券期限；t—計息期數(shù) 平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行（注意其含義） 8、融資租賃的含義、特點、形式、程序（識記） （1）融資租賃的含義：又稱資本租賃、財務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。 （2）融資租賃的特點：1）一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司購進(jìn)設(shè)備，組給承租企業(yè)使用。2）租賃回頭比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的權(quán)益。3）租賃期限較長，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。4）由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險，但無權(quán)自行拆卸改裝。5）租賃期滿，按事先約定的辦法處理設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購。 （3）融資租賃的形式：直接租賃、售后租回、杠桿租賃 （4）融資租賃的程序：1）做出租賃決策；2）選定租賃物，委托租賃；3）辦理驗貨、付款與保險；4）按期繳付租金；5）租賃期屆滿，租賃物的處理 9、長期借款的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）優(yōu)點：資本成本較低；籌資速度快；籌資彈性較大；有利于保持股東控制權(quán) （2）缺點：財務(wù)風(fēng)險較高；限制較多；籌資數(shù)量有限 10、發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）發(fā)行債券籌資的優(yōu)點：資本成本較低；可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用；有利于保持股東控制權(quán)；籌資范圍較廣 （2）發(fā)行債券籌資的缺點：財務(wù)風(fēng)險較高；限制條件多且嚴(yán)格 11、融資租賃籌資的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）融資租賃籌資的優(yōu)點：限制條件少；籌資速度快；設(shè)備淘汰風(fēng)險小；到期還本負(fù)擔(dān)輕 （2）融資租賃籌資的缺點：資本成本較高 12、在存在補(bǔ)償性余額的情況下實際利率的計算（簡單應(yīng)用） （1）補(bǔ)償性余額：貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%-20%的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。 （2） 13、債券發(fā)行價格的計算（簡單應(yīng)用） 式中：n—債券期限；t—計息期數(shù) 四、混合性籌資 1、混合性資金的含義（識記）：既有某些股權(quán)性資金特征又具有某些債權(quán)性資金特征的資金形式。 2、優(yōu)先股的特征、種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)（識記） （1）優(yōu)先股的特征：1）優(yōu)先股是一種股息固定的股票，它是一種類似于債券，但又具有普通股的某些特性的混合證券。相對于普通股而言，優(yōu)先股享有一定的優(yōu)先權(quán)。2）優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)，因此不能參與公司決策，也就不能控制公司的經(jīng)營管理，而且優(yōu)先股可由公司贖回，發(fā)行優(yōu)先股的公司，按公司章程的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)公司需要，可以以一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股收回，以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。 （2）優(yōu)先股的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）按股利是否能累積分：①累積優(yōu)先股②非累積優(yōu)先股；2）按能否參與分配企業(yè)盈余分：①參與優(yōu)先股②非參與優(yōu)先股；3）按優(yōu)先股可否轉(zhuǎn)換為普通股分：①可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股②不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；4）按企業(yè)有無收回優(yōu)先股的權(quán)利分：①可收回優(yōu)先股②不可收回優(yōu)先股。 3、可轉(zhuǎn)換債券的特點（識記） （1）可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人在約定期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。 （2）以投資者的角度看，可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一般債券加上一個相關(guān)選擇權(quán)的投資。 （3）從籌資企業(yè)角度看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于混合性籌資。 （4）企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)在債券籌集辦法中規(guī)定具體轉(zhuǎn)換辦法。債券持有人對是否將債券轉(zhuǎn)換為普通股具有選擇權(quán)，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換之前，企業(yè)需要定期向債券持有人支付利息。如果在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限內(nèi)債券持有人未進(jìn)行轉(zhuǎn)換，企業(yè)需要繼續(xù)定期支付利息，并且到期償還本金。這種情況下，可轉(zhuǎn)換債券與普通債券投資沒區(qū)別，屬于債權(quán)籌資。如果在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期內(nèi)，債券持有人將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化為股東權(quán)益，從而具有股權(quán)籌資的屬性。 （5）在我國，只有上市公司和重點國有企業(yè)才有資格發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。 4、認(rèn)股權(quán)證的特點、種類及其劃分標(biāo)準(zhǔn)（識記） （1）認(rèn)股權(quán)證的特點 1）認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的可以在一定時期內(nèi)認(rèn)購其股份的買入期權(quán)。它賦予持有者在一定時期內(nèi)以約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。 2）認(rèn)股權(quán)證可以單獨發(fā)行，也可依附于其他證券發(fā)行，如發(fā)行債券、優(yōu)先權(quán)時附有認(rèn)股權(quán)證。對發(fā)行公司而言，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證是一種特殊的籌資手段。認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，其持有者在認(rèn)購股份之前，對發(fā)行公司既不擁有股票認(rèn)購權(quán)，也不擁有股權(quán)，而只是擁有股票的認(rèn)購權(quán)，而且用認(rèn)股權(quán)證購買普通股，其價格一般低于市價，這樣認(rèn)股權(quán)證就有了價值，發(fā)行公司既可通過發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌集資金，還可用于公司成立時對股票承銷商的一種補(bǔ)償。 3）由此可見，認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券既有相同之處，又有不同之處?？赊D(zhuǎn)換債券與認(rèn)股權(quán)證所籌集的資金都具有債務(wù)和權(quán)益性雙重性質(zhì)，都屬于混合性籌資，但發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資不同的是，認(rèn)股權(quán)證持有者行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)后，企業(yè)除了獲得原已發(fā)售權(quán)證籌得的資金外，還可新增一筆股權(quán)資本金，而可轉(zhuǎn)換債券在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，只是改變了資本結(jié)構(gòu)，而沒有新增資金來源。 （2）認(rèn)股權(quán)證的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）根據(jù)認(rèn)股權(quán)證的有效期限分：長期認(rèn)股權(quán)證和短期認(rèn)股權(quán)證。2）根據(jù)認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行方式分：單獨發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證、附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證。 5、發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)點：1）沒有固定到期日，不用償還本金；2）股利的支付既固定又有一定的彈性；3）發(fā)行優(yōu)先股有利于保持普通股股東的控制權(quán)。 （2）發(fā)行優(yōu)先股籌資的缺點：1）籌資成本高；2）制約因素多；3）財務(wù)負(fù)擔(dān)重。 6、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點：1）有利于降低資本成本；2）有利于籌集更多資金；3）有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 （2）可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點：1）股東增加，會分散公司原有股東的控制權(quán)；2）若發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司的業(yè)績不佳，股價無法達(dá)到促使債券轉(zhuǎn)換的價格水平，持有者將不會行使轉(zhuǎn)換權(quán)力，從而使可轉(zhuǎn)換債券被“懸掛”起來。3）轉(zhuǎn)換后，會失去低利率籌資的好處。 7、認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點：1）有利于吸引投資者（主要優(yōu)點）；2）有利于降低資本成本。 （2）認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點：1）股東增加，會分散公司原有股東的控制權(quán)；2）如股票價格大大高于認(rèn)股權(quán)證約定的價格，則實際上加大了公司的資本成本，出現(xiàn)籌資損失。 8、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率的計算（簡單應(yīng)用） 第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 一、資本成本 1、資本成本的概念及構(gòu)成（識記） （1）資本成本的概念：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。 （2）資本成本的構(gòu)成：從絕對量的構(gòu)成來看，包括資本籌集費用和資本占用費用。 2、資本成本的種類（識記）：個別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本。 （1）個別資本成本：企業(yè)某種個別的長期資本成本與實際有效籌資額的比率。 （2）綜合資本成本：也稱加權(quán)平均資本成本，是在個別資本成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)各種資本在總資本中所占的比重，采用加權(quán)平均的方法計算企業(yè)全部長期資本的成本率。 （3）邊際資本成本：企業(yè)追加長期資本的成本率。 3、資本成本的作用（領(lǐng)會） （1）資本成本是選擇籌資方式、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策、確定追加籌資方案的依據(jù) （2）資本成本是投資決策的依據(jù) （3）資本成本可用來評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績 4、三種常見的價值基礎(chǔ)（領(lǐng)會）：賬面價值基礎(chǔ)、市場價值基礎(chǔ)、目標(biāo)價值基礎(chǔ) 5、長期借款資本成本、長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本、普通股資本成本及留存收益資本成本的計算（簡單應(yīng)用） （1）長期借款資本成本：由借款利息和籌資費用構(gòu)成 （含手續(xù)費） （忽略手續(xù)費） （2）長期債券資本成本 （3）優(yōu)先股資本成本 （4）普通股資本成本 1）股利折現(xiàn)模型（固定股利政策、固定增長率股利政策） 采用固定股利政策： 采用固定增長率股利政策： 2）資本資產(chǎn)定價模型：普通股股票的預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+風(fēng)險補(bǔ)償（市場風(fēng)險報酬率） 3）債券投資報酬率加股票投資額外風(fēng)險報酬率 普通股資本成本=債券資本成本+普通股額外風(fēng)險報酬率 （5）留存收益資本成本 長期借款<長期債券<優(yōu)先股<留存收益<普通股（資本成本高低排名） 6、綜合資本成本的計算（綜合應(yīng)用） 二、杠桿利益 1、營業(yè)杠桿與財務(wù)杠桿的含義（識記） （1）營業(yè)杠桿：由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了營業(yè)額與息稅前利潤之間的關(guān)系。 （2）財務(wù)杠桿：由于債務(wù)的存在，而導(dǎo)致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤與稅后利潤的關(guān)系。 注：以較小的力量獲得較大效果的現(xiàn)象稱為杠桿作用。 2、聯(lián)合杠桿的原理（領(lǐng)會）：可將營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿結(jié)合在一起，來綜合討論營業(yè)額變動對每股收益的影響，這種營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的綜合就叫做聯(lián)合杠桿，又稱為綜合杠桿、復(fù)合杠桿。 3、營業(yè)杠桿系數(shù)的測算（簡單應(yīng)用） 營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和風(fēng)險越大，反之，越小。 4、財務(wù)杠桿系數(shù)的測算（簡單應(yīng)用） 財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)杠桿利益和風(fēng)險越大，反之，越小。 5、聯(lián)合杠桿系數(shù)的測算（簡單應(yīng)用） 三、資本結(jié)構(gòu)理論 1、早期資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容（識記） （1）凈收益理論 （2）凈營業(yè)收益理論 （3）傳統(tǒng)理論 2、 MM資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容（識記） （1）MM定理1：在完善的市場條件下，公司均衡市場價值與它的債務(wù)權(quán)益比是無關(guān)的。 （2）MM定理2：在完善的市場條件下，有債務(wù)公司的價值等于有相同風(fēng)險但無債務(wù)公司的價值加上債務(wù)的節(jié)稅利益。 3、新的資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容（識記） （1）代理成本理論 （2）平衡理論 （3）非對稱信息理論 四、資本結(jié)構(gòu)決策分析 1、資本結(jié)構(gòu)的含義（識記）：企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。 2、資本結(jié)構(gòu)的作用（識記）：資本結(jié)構(gòu)問題總的來說是債權(quán)資本的比例安排問題。 （1）一定程度的債權(quán)資本有利于降低企業(yè)的綜合資本成本。 （2）合理安排債權(quán)資本比例可以獲得財務(wù)杠桿利益。 （3）適度的債權(quán)資本比例可以增加公司價值。 3、最佳資本結(jié)構(gòu)的含義（識記）：在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。 4、資本結(jié)構(gòu)決策方法（領(lǐng)會）：綜合資本成本比較法、每股收益分析法、公司價值比較法 （1）綜合資本成本比較法：一般適用于資本規(guī)模較小，資本結(jié)構(gòu)較為簡單的非股份制物流企業(yè)。 （2）每股收益分析法：可用于資本規(guī)模不大、資本結(jié)構(gòu)不太復(fù)雜的股份有限公司。 每股收益無差別點：指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤水平。 （3）公司價值比較法：關(guān)鍵在于測算公司的總價值和公司資本成本 第五章 投資管理 一、內(nèi)部長期投資的決策指標(biāo) 1、內(nèi)部長期投資的特點（識記） （1）內(nèi)部長期投資變現(xiàn)能力差；（2）內(nèi)部長期投資的資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定；（3）內(nèi)部長期投資的資金占用額較大；（4）內(nèi)部長期投資的次數(shù)相對較少；（5）內(nèi)部長期投資的回收時間較長。 2、現(xiàn)金流量的構(gòu)成（識記）（注意含義和具體構(gòu)成P175-176） （1）現(xiàn)金流出量 （2）現(xiàn)金流入量 （3）現(xiàn)金凈流量 3、投資回收期、平均報酬率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率及獲利指數(shù)的含義及計算（識記、應(yīng)用） （1）非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：投資回收期、平均報酬率（不考慮貨幣時間價值） （2）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率、獲利指數(shù)（考慮貨幣時間價值） 投資回收期：回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位。投資回收期≤期望回收期，接受投資方案；投資回收期>期望回收期，拒絕接受投資方案。（注意每年NCF相等和不等時的計算P179-180） NCF相等： NCF不等： 平均報酬率（ARR）：投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率，也稱平均投資報酬率。 凈現(xiàn)值：特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。NPV>0，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項目的報酬率大于預(yù)定貼現(xiàn)率，方案可行。NPV<0，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，則說明該投資項目的報酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行。 每年的凈現(xiàn)金流量不等： 每年的凈現(xiàn)金流量相等： 內(nèi)部報酬率：能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，是凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率。當(dāng)內(nèi)部報酬率高于企業(yè)資本成本或必要報酬率時，就采納方案；當(dāng)內(nèi)部報酬率低于企業(yè)資本成本或必要報酬率時，就拒絕方案。 若每年的NCF相等，則年金現(xiàn)值系數(shù) 具體計算見P184-185 獲利指數(shù)（PI）：利潤指數(shù)，是投資項目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始投資額之比。 若每年的NCF相等：；若每年的NCF不等： 4、投資決策中采用現(xiàn)金流量的原因（領(lǐng)會） （1）采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮貨幣的時間價值。（2）采用現(xiàn)金流量是投資決策更加客觀。 5、內(nèi)部長期投資的決策指標(biāo)（領(lǐng)會） 內(nèi)部長期投資的決策指標(biāo)是指評價投資方案是否可行或孰優(yōu)孰劣的標(biāo)準(zhǔn)。長期投資決策的指標(biāo)很多，但概括起來可分為貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)和非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)兩大類。 6、現(xiàn)金流量的計算（簡單應(yīng)用）P176-177（可能會出選擇） 二、債券投資 1、傳統(tǒng)債券的投資風(fēng)險（識記） 投資者投資于這種傳統(tǒng)意義上的債券，其所承擔(dān)的風(fēng)險主要有違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、變現(xiàn)能力風(fēng)險和匯率風(fēng)險。（注意各風(fēng)險的區(qū)別，易出選擇、填空、名詞解釋） 2、帶有附加條款的債券的投資風(fēng)險（識記） （1）提前贖回條款；（2）償債基金條款；（3）提前售回條款；（4）轉(zhuǎn)換條款。 （注意名詞解釋） 3、債券評級的含義（識記）：是指債券償債能力的高低和違約可能性的等級。 4、債券的信用等級（領(lǐng)會）：債券的評級通常是由專業(yè)的證劵評估機(jī)構(gòu)來進(jìn)行的，在評估當(dāng)中重點考慮的指標(biāo)有：負(fù)債比率、流動比率、抵押條款、擔(dān)保條款、債券到期日、債券穩(wěn)定性、資源供應(yīng)的可靠性及會計政策等。經(jīng)過評估得出的信用等級，能夠比較直接地表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券還本付息能力的強(qiáng)弱和投資風(fēng)險的高低。 5、債券評級的作用（領(lǐng)會）：（1）債券等級對債券利率的確定及發(fā)行公司的負(fù)債成本高低有直接影響；（2）債券質(zhì)量等級低于BBB級，公司在銷售時會出現(xiàn)困難；（3）債券等級影響發(fā)行公司的資本可供量。 6、債券投資的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）債券投資的優(yōu)點：1）本金安全性高；2）收入穩(wěn)定性強(qiáng)；3）市場流動性好。 （2）債券投資的缺點：1）通貨膨脹風(fēng)險較大；2）沒有經(jīng)營管理權(quán)。 7、債券價值及實際收益率的計算（簡單應(yīng)用） 當(dāng)債券價值已知時，代入上式，即可得出實際收益率。 三、股票投資 1、股票投資的特點（識記）：（1）股票投資是股權(quán)性投資；（2）股票投資的風(fēng)險大；（3）股票投資的收益高；（3）股票投資的收益不穩(wěn)定；（5）股票價格的波動性大。 2、股票投資的優(yōu)缺點（領(lǐng)會） （1）優(yōu)點：1）投資收益高；2）購買力風(fēng)險低；3）擁有經(jīng)營控制權(quán)。 （2）缺點：1）投資安全性差；2）股票價格不穩(wěn)定；3）投資收益不穩(wěn)定。 3、多年期股利不變的股票估價模型（簡單應(yīng)用） 股票的價值 4、多年期股利固定增長的股票估價模型（簡單應(yīng)用） 股票的投資價值 股票的報酬率 5、不考慮時間價值因素時的長期股票投資收益率的計算（簡單應(yīng)用） 四、證券投資組合 1、證券投資組合的含義（識記）：將資金同時投資于多種證券的投資方式。其目的是為了降低風(fēng)險。 2、證券投資組合的具體方法（識記）：（1）投資組合的三分法；（2）按風(fēng)險等級和報酬高低進(jìn)行投資組合；（3）選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場的證劵進(jìn)行投資組合；（4）選擇不同期限的證券進(jìn)行投資組合。 3、證券投資組合的風(fēng)險分類（領(lǐng)會）（注意P203證券組合分析圖） （1）非系統(tǒng)性風(fēng)險：又稱可分散風(fēng)險或公司特有風(fēng)險，是指那些隨著投資項目增加而最終可被消除的風(fēng)險。 （2）系統(tǒng)性風(fēng)險：又稱不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，是指由于某些因素的存在給市場上所有的證劵都帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險。它主要包括：經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險，購買力風(fēng)險和市場利率風(fēng)險的。系統(tǒng)性風(fēng)險的程度通常用β系數(shù)來表示。 4、證券投資組合的策略（領(lǐng)會） （1）保守型的投資組合策略：選擇這種策略的投資者對風(fēng)險相對比較厭惡，不愿承擔(dān)風(fēng)險。這種組合策略要求盡量模擬證券市場現(xiàn)狀，將盡可能多地證券包括進(jìn)來，以便分散掉全部的非系統(tǒng)風(fēng)險，從而得到與市場平均收益率相近的投資收益率。 （2）冒險型的投資組合策略：選擇這種策略的投資者認(rèn)為，只要選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y組合，就能擊敗市場或超越市場，從而取得遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場平均收益率水平的投資收益。 （3）適中型的投資組合策略：這種策略通常選擇一些風(fēng)險不大、效益較好的公司的股票。即要選擇一些品質(zhì)優(yōu)良的股票組成證劵投資組合，這樣既可以獲得較高的投資收益，又不會承擔(dān)太大的風(fēng)險。 5、證券投資組合風(fēng)險收益的計算（簡單應(yīng)用） 6、證券投資組合風(fēng)險和收益率的關(guān)系（簡單應(yīng)用） 第六章 營運資金管理 一、營運資金的管理策略 1、營運資金的概念（識記）：營運資金又稱營運資本，是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。 2、營運資金的特點（領(lǐng)會）：（1）營運資金的周轉(zhuǎn)期短；（2）營運資金的實物形態(tài)具有易變現(xiàn)性；（3）營運資金的數(shù)量具有波動性；（4）營運資金的來源具有靈活多樣性。 3、營運資金的籌資組合策略（領(lǐng)會）：（1）正常的籌資組合：短期流動資產(chǎn)由短期資金融通，長期資產(chǎn)由長期資金融通；（2）冒險的籌資組合：部分長期資產(chǎn)由短期資金融通；（3）保守的籌資組合：部分短期資產(chǎn)由長期資金融通。 4、營運資金的持有政策（領(lǐng)會）：（1）適中的營運資金持有政策：正常需要量+保險儲備量；（2）冒險的營運資金持有政策：正常需要量；（3）保守的資金運營持有政策：正常需要量+保險儲備量+額外儲備量。 二、現(xiàn)金管理 1、持有現(xiàn)金的動機(jī)（識記）：（1）交易動機(jī)；（2）預(yù)防動機(jī)（注意現(xiàn)金數(shù)量取決因素P231）；（3）投機(jī)動機(jī)。 2、現(xiàn)金持有成本及現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本的含義（識記） （1）現(xiàn)金持有成本：即持有現(xiàn)金所放棄的報酬，是持有現(xiàn)金的機(jī)會成本，它與現(xiàn)金余額成正比例的變化。 （2）現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本：即現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的固定成本，與交易的次數(shù)有關(guān)，而與持有現(xiàn)金的多少無關(guān)。 3、現(xiàn)金管理的目標(biāo)（領(lǐng)會）：就是要在現(xiàn)金的流動性和收益性之間做出抉擇，力求做到既保證企業(yè)交易對現(xiàn)金的需要，以降低風(fēng)險，又不使企業(yè)有過多的閑置現(xiàn)金，提高現(xiàn)金使用效率，獲取最大的長期收益。 4、現(xiàn)金的收支管理（領(lǐng)會）：（1）加速現(xiàn)金收款：1）集中銀行；2）鎖箱系統(tǒng)（注意名詞解釋）。 （2）控制現(xiàn)金支出：1）運用現(xiàn)金浮游量（注意名詞解釋）；2）推遲應(yīng)付賬款的支付；3）采用匯票結(jié)算方式付款。 5、利用存貨模型、成本分析模型和因素分析模型計算最佳現(xiàn)金持有量（簡單應(yīng)用） （1）存貨模型：1）最佳現(xiàn)金余額=（現(xiàn)金持有成本=現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本） 2）現(xiàn)金持有成本= 3）總成本=現(xiàn)金持有成本+現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本 （2）成本分析模型：總成本=機(jī)會成本+短缺成本+管理費用；總成本最小時所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量。 （3）因素分析模型： 三、應(yīng)收賬款管理 1、應(yīng)收賬款的機(jī)會成本、管理成本和壞賬成本的含義（識記） （1）應(yīng)收賬款的機(jī)會成本：又稱持有成本，指物流企業(yè)的資金因被應(yīng)收賬款占用而可能喪失的其他投資收益。 （2）應(yīng)收賬款的管理成本：是指物流企業(yè)對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所發(fā)生的各項成本費用的支出。 （3）應(yīng)收賬款的壞賬成本：是指應(yīng)收賬款因某些原因無法收回而給企業(yè)帶來的損失。 2、信用標(biāo)準(zhǔn)及信用條件的含義（識記） （1）信用標(biāo)準(zhǔn)：是企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。 （2）信用條件：企業(yè)要求客戶支付賒銷款的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。例：（2/10,N/30）30天是信用期限；10天是折扣期限；2%是現(xiàn)金折扣。 3、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)（領(lǐng)會）：物流企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因是擴(kuò)大營業(yè)額，增強(qiáng)競爭力（商業(yè)競爭），那么其管理的目標(biāo)就是獲取利潤，因收賬款是企業(yè)的一項資金投放，是為了擴(kuò)大營業(yè)額和盈利而進(jìn)行的投資。而投資肯定是發(fā)生成本的，這就需要在賒銷政策所增加的盈利和這種政策的成本之間做出權(quán)衡。只有賒銷所增加的盈利超過所增加的成本時，才應(yīng)當(dāng)實施賒銷政策。 4、收賬政策的不同對物流企業(yè)收益的影響（領(lǐng)會）P241-242 5、應(yīng)收賬款的日常管理（領(lǐng)會）：（1）信用額度管理；（2）建立考核營收賬款管理的評價指標(biāo)；（3）收賬的日常管理：包括：1）確定合理的收賬程序；2）確定合理的討債方法。 6、應(yīng)收賬款機(jī)會成本的計算（簡單應(yīng)用）（注意現(xiàn)金折扣、壞賬損失等的計算P244） 四、存貨管理 1、存貨的概念和種類（識記）：是指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品，或者為了出售仍然處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品，或者將在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料，物料等。 2、存貨的功能（識記）：（1）儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行。（2）儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售；（3）適當(dāng)儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本；（4）各種存貨的保險儲備，可以防止意外事件造成的損失。 3、存貨的成本構(gòu)成（領(lǐng)會）：（1）采購成本；（2）訂貨成本；（3）儲存成本 4、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計算（簡單應(yīng)用） （1）最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q= （2）訂貨批數(shù)= （3）總成本= 5、保險儲備及訂貨點的計算（簡單應(yīng)用） （1）保險儲備= （2）訂貨點 第七章 股利分配 一、利潤分配 1、利潤分配的原則（識記）：（1）依法分配原則；（2）分配和積累并重原則；（3）各方利益兼顧原則；（4）投資與收益對等原則。 2、利潤分配的程序（識記）：稅后利潤的分配（1）彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損；（2）提取法定盈余公積金；（3）提取法定公益金；（4）支付優(yōu)先股股利；（5）提取任意盈余公積金；（6）支付普通股股利。 二、股利理論、股利支付政策與程序 1、股利無關(guān)論和股利相關(guān)論的內(nèi)容（識記）（注意代表人物的區(qū)分） （1）股利無關(guān)論：股利的支付及數(shù)額的增減不會影響投資者對公司的態(tài)度，因而也不會改變公司的市場價值?；谕耆袌隼碚摚?）不存在個人或公司所得稅；2）不存在股票的發(fā)行和交易費用；3）資本市場具有強(qiáng)勢效率性；4）公司的股利政策不影響公司的投資政策；5）所有投資者對于未來投資、利潤和股利均有相同的信念。 （2）股利相關(guān)論：股利政策是影響企業(yè)價值的因素之一。股利影響股東對股票評價的原因：1）股利本身的信息作用；2）股利優(yōu)于資本利得；3）股利的確定性。 2、影響股利支付政策的因素（識記） （1）法律因素：1）資本保全約束；2）資本積累約束；3）償債能力約束；4）超額累積利潤約束； （2）公司因素：1）舉債能力；2）現(xiàn)金流量；3）未來投資機(jī)會；4）資本成本； （3）股東因素：1）擔(dān)心控制權(quán)的稀釋；2）追求穩(wěn)定的收入；3）規(guī)避風(fēng)險；4）規(guī)避所得稅； （4）其他因素：1）債務(wù)合同約束；2）通貨膨脹。 3、股利支付政策的種類（領(lǐng)會）：（1）剩余股利政策；（2）固定股利政策；（3）固定股利支付率股利政策；（4）低正常股利加額外股利的政策。（注意理解各股利政策的區(qū)別） 4、股利支付的程序（領(lǐng)會）：（1）股利宣布日；（2）股權(quán)登記日；（3）股利發(fā)放日。（注意三個日子的先后，易出選擇、填空） 三、股利支付方式與股利分析 1、股利支付方式（識記） （1）現(xiàn)金股利：是股份公司以現(xiàn)金的形式發(fā)放給股東的股利，它是股利支付的主要方式； （2）股票股利：是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式； （3）財產(chǎn)股利：是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利；包括實物股利、證券股利； （4）負(fù)債股利：公司用增加股東的債權(quán)作為分發(fā)給股東的投資報酬，這時股東又成為公司的債權(quán)人，而此時公司資產(chǎn)總額不變，負(fù)債增加，資產(chǎn)凈值減少。 2、每股股利的含義（領(lǐng)會）：每股股利是股利總額與期末普通股股數(shù)之比。 3、股票獲利率的含義（領(lǐng)會）：是指每股股利與股票市價的比率。反映了股利和股價的比例關(guān)系。 4、股利支付率的含義（領(lǐng)會）：指凈收益中股利所占的比重，它反映了公司股利分配政策和支付股利的能力。 5、留存收益比率的含義（領(lǐng)會）：留存收益指全部凈利潤減去股利的余額，留存收益比率是留存收益與凈利潤之比。 四、股票股利與股票分割 1、股票股利的含義（識記）：是指公司以發(fā)放股票作為股利的支付方式。 2、股票分割的含義（識記）：是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。 3、股票合并的含義（識記）：是企業(yè)將原來面額較小的若干股股票合并成為一股面額較大的新股票的行為。 4、發(fā)放股票股利對股東的影響（領(lǐng)會）：由于發(fā)放股票股利并沒有改變股東權(quán)益總額的賬面價值，但會增加市場上流通股的數(shù)量。因此，發(fā)放股票股利會引起企業(yè)每股利潤和每股市價的下降，但又由于股東所持的股份比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。 5、企業(yè)發(fā)放股票股利的動機(jī)（領(lǐng)會）：（1）可以降低股票價格，吸引更多的股東進(jìn)行投資；（2）可以留存更多的現(xiàn)金，用于再投資，以利于企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展。 6、企業(yè)實行股票分割的動機(jī)（領(lǐng)會）：（1）降低股票市價；（2）為新股發(fā)行做準(zhǔn)備。 第八章 物流企業(yè)績效評價 一、物流企業(yè)績效評價概述 1、物流企業(yè)績效評價的含義（識記）：也稱物流企業(yè)績效評估或績效衡量，是指運用適當(dāng)、科學(xué)的方法，對物流企業(yè)的各部門和經(jīng)營者、員工在一定經(jīng)營期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、財務(wù)運營效益及經(jīng)營者業(yè)績等進(jìn)行定量與定性的考核、分析，評定其優(yōu)劣，評估其效績。 2、績效評價的過程（識記）：（1）績效計劃；（2）績效實施；（3）績效考核；（4）績效診斷；（5）績效結(jié)果的應(yīng)用。 3、績效評價系統(tǒng)的構(gòu)成要素（領(lǐng)會） （1）績效評價目標(biāo)：是整個系統(tǒng)運行的指南和目的所在，它服從和服務(wù)與企業(yè)的整體目標(biāo)； （2）績效評價主體：1）股東與股東大會；2）董事與董事會；3）監(jiān)事與監(jiān)事會；4）經(jīng)理層； （3）績效評價對象 （4）績效評價指標(biāo)：是指評價對象的各個方面進(jìn)行衡量的尺度。全方位績效看板：內(nèi)部績效、顧客滿意度、財務(wù)盈利、發(fā)展?jié)摿Α? （5）績效評價標(biāo)準(zhǔn)：是指判斷評價對象業(yè)績優(yōu)劣的基準(zhǔn)。1）經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)；2）歷史標(biāo)準(zhǔn)；3）公司的戰(zhàn)略目標(biāo)與預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)；4）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或競爭對手標(biāo)準(zhǔn)；5）公司制度與文化標(biāo)準(zhǔn)。 （6）績效評價報告 4、績效評價的意義（領(lǐng)會） （1）有助于提高組織整體績效，推進(jìn)組織愿景的實現(xiàn) （2）有助于組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化 （3）有助于促進(jìn)組織內(nèi)部信息流通和企業(yè)文化建設(shè) （4）有助于做好人力資源規(guī)劃，促進(jìn)員工的成長發(fā)展 （5）有助于提高員工工作動機(jī)水平 （6）使人力資源管理成為一個完整的系統(tǒng) 二、平衡計分卡 1、傳統(tǒng)財務(wù)評價的局限性（識記） （1）忽略了對無形資產(chǎn)和智力資產(chǎn)的評價 （2）缺乏長遠(yuǎn)思考 （3） “看著后視鏡開車” （4）財務(wù)指標(biāo)與企業(yè)組織的各個層次不相關(guān) （5）傾向于強(qiáng)調(diào)職能部門 2、平衡計分卡的概念（識記）：就是拋棄傳統(tǒng)的單一的測評方法，建立一種能夠反映多個方面的績效指標(biāo)，并同時能夠?qū)λ鼈冞M(jìn)行檢查考評的制度。 3、平衡計分卡的結(jié)構(gòu)框架（領(lǐng)會） （1）學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長角度——員工觀點：潛在形態(tài)的勞動 核心 （2）內(nèi)部業(yè)務(wù)流程角度——內(nèi)部觀點：流動形態(tài)的勞動 基礎(chǔ) （3）客戶價值角度——客戶觀點：物化形態(tài)的勞動 關(guān)鍵 （4）財務(wù)角度——投資者觀點：實現(xiàn)形態(tài)的勞動 最終目標(biāo) 三、平衡計分卡與戰(zhàn)略執(zhí)行 1、平衡計分卡強(qiáng)化的兩個基本企業(yè)問題（識記） （1）有效的企業(yè)績效評價問題；（2）成功實施戰(zhàn)略的重要問題 2、平衡計分卡的指標(biāo)體系（識記）：（1）財務(wù)指標(biāo)；（2）顧客指標(biāo)；（3）企業(yè)內(nèi)部運作流程指標(biāo)；（4）學(xué)習(xí)、創(chuàng)新與成長指標(biāo)。（注意各具體構(gòu)成，易出選擇） 3、使企業(yè)的平衡計分卡與戰(zhàn)略相聯(lián)結(jié)的三個原則（識記）：（1）與財務(wù)指標(biāo)掛鉤；（2）因果關(guān)系；（3）業(yè)績驅(qū)動因素。 4、面向戰(zhàn)略的系統(tǒng)績效管理模式的概念（識記）：是在物流企業(yè)績效管理中，基于戰(zhàn)略，運用系統(tǒng)思想，把績效管理作為一個系統(tǒng)性的、聯(lián)系戰(zhàn)略的動態(tài)調(diào)整過程，將其置于企業(yè)經(jīng)營管理、人力資源管理的環(huán)境系統(tǒng)中去研究。 5、績效管理系統(tǒng)的特征（領(lǐng)會）：目的性、整體性、有序性、相關(guān)性、動態(tài)性及環(huán)境適應(yīng)性。 第九章 物流企業(yè)兼并、重整與清算 一、企業(yè)兼并 1、企業(yè)兼并的含義（識記）：一家企業(yè)以現(xiàn)金、證劵或其他形式購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實體，并取得對這些企業(yè)決策控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。 2、企業(yè)兼并的類型（識記）：（1）按照兼并雙方勞務(wù)與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分：橫向兼并、縱向兼并、混合兼并；（2）按照兼并的實現(xiàn)方式劃分：承擔(dān)債務(wù)式兼并、現(xiàn)金購買式兼并、股份交易式兼并；（3）按照兼并的態(tài)度劃分：善意兼并、敵意兼并；（4）按照兼并是否通過證劵交易所：要約收購、協(xié)議收購。 3、企業(yè)兼并的動機(jī)（識記）：（1）實現(xiàn)多元經(jīng)營動機(jī)；（2）合理避稅的動機(jī)；（3）追求利潤的動機(jī)；（4）壟斷的動機(jī)。 4、企業(yè)兼并動機(jī)的理論評述（領(lǐng)會）：（1）效率理論（注意幾個分支，易出多選）；（2）代理成本理論；（3）稅收優(yōu)惠理論；（4）信息理論。 5、我國企業(yè)兼并的相關(guān)政策（領(lǐng)會） （1）企業(yè)兼并的原則（易出簡答）；（2）被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入歸屬（易出選擇、填空）；（3）對被兼并企業(yè)職工的安置。 6、企業(yè)的兼并進(jìn)行決策分析的指標(biāo)：每股收益、未來增長率、普通股市價。 7、兼并中的風(fēng)險：融資風(fēng)險、信息風(fēng)險、營運風(fēng)險、反收購風(fēng)險、法律風(fēng)險、體制風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險（易出選擇） 二、企業(yè)重整 1、企業(yè)重整的含義及企業(yè)重整的基本條件（識記） （1）企業(yè)重整：是指對陷入財務(wù)危機(jī)，但仍有轉(zhuǎn)機(jī)和重建價值的企業(yè)根據(jù)一定程序進(jìn)行重新整頓，使企業(yè)得以維持和復(fù)興的做法。 （2）基本條件：1）盡管企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，造成財務(wù)狀況惡化，但企業(yè)資產(chǎn)總額還大于負(fù)債總額，尚未處于法定破產(chǎn)境地。2）企業(yè)雖暫時無償債能力，但到期的債務(wù)可通過協(xié)商或調(diào)解得以延期與和解。3）導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)困難的原因已經(jīng)找到，并且能夠迅速加以排除和解決。4）可以通過有效途徑籌措重整企業(yè)所必需的資本，以實施既定的重整方案。 2、企業(yè)重整的方式（領(lǐng)會）：（1）非正式財務(wù)重整：債務(wù)和解、債務(wù)展期、債權(quán)人控制（注意名詞解釋）；（2）正式財務(wù)重整。 3、企業(yè)重整的程序（正式重整）（領(lǐng)會）：（1）向法院提出重整申請；（2）制定企業(yè)重整計劃；（3）提請債權(quán)人和股東認(rèn)可；（4）執(zhí)行企業(yè)重整計劃；（5）經(jīng)法院認(rèn)定宣告終止重整。 三、企業(yè)清算 1、企業(yè)清算的含義（識記）：是指在企業(yè)終止過程中，為保護(hù)債權(quán)人、所有者等利益相關(guān)者的合法權(quán)益，依法對企業(yè)財產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)進(jìn)行全面清查，處理企業(yè)未了事宜，收取債權(quán)，變賣財產(chǎn)，償還債務(wù)，分配剩余財產(chǎn)，終止其經(jīng)營活動等一系列工作的總稱。 2、企業(yè)清算的原因（識記）：1）營業(yè)期限屆滿；2）企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營；3）企業(yè)被合并或者分立；4）企業(yè)依法被撤銷。 3、清算財產(chǎn)的范圍（識記） （1）宣告清算時企業(yè)經(jīng)營管理的所有財產(chǎn)；（2）企業(yè)宣告清算后至清算程序終結(jié)前所取得的財產(chǎn) 4、企業(yè)清算的分類（領(lǐng)會）：（1）按企業(yè)清算的性質(zhì)分類：自愿清算、行政清算、司法清算（注意概念區(qū)分，易出選擇、填空）；（2）按企業(yè)清算的原因分類：解散清算、破產(chǎn)清算。 5、企業(yè)清算的程序（領(lǐng)會）：（1）成立清算組；（2）展開清算工作：1）公告；2）清理財產(chǎn)；3）收回債權(quán)，處理未了結(jié)的業(yè)務(wù)；4）清償債務(wù)、分配剩余財產(chǎn)；5）代表企業(yè)參與民事訴訟活動；（3）提交清算報告。 6、清算財產(chǎn)的分配順序（領(lǐng)會）：優(yōu)先撥付清算費用后，（1）支付職工欠款；（2）支付欠繳稅金；（3）清償經(jīng)營債務(wù)；（4）按照企業(yè)章程約定的順序、比例向所有者分配剩余財產(chǎn)。