《公司理財》期末考試題型與復習題.doc
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對外經(jīng)濟貿(mào)易大學2005—2006學年第一學期 《公司理財》期末考試題型與復習題 要求掌握的主要內(nèi)容 一、掌握課件每講后面的重要概念 二、會做課件后的習題 三、掌握各公式是如何運用的,記住公式會計算,特別是經(jīng)營杠桿和財務杠桿要求對計算出的結(jié)果給予正確的解釋。 四、掌握風險的概念,會計算期望值、標準差和變異系數(shù),掌握使用這三者對風險判斷的標準。 五、了解財務報表分析的重要性,掌握常用的比率分析法,會計算各種財務比率。 六、會編制現(xiàn)金流量表,并會用資本預算的決策標準判斷項目是否可行。 七、最佳資本預算是融資與投資的結(jié)合,要求掌握計算邊際資本成本表,根據(jù)內(nèi)含報酬率排序,決定哪些項目可行。 八、從資本結(jié)構(gòu)開始后主要掌握基本概念(第八、九、十講),沒有計算題,考基本概念,類似期中作業(yè)。 模擬試題 注:1、本試題僅作模擬試題用,可能沒有涵蓋全部內(nèi)容,主要是讓同學們了解大致題的范圍,希望同學們還是要腳踏實地復習,根據(jù)復習要求全面復習。最后考試題型或許有變化,但對于計算題,要回答選擇題,仍然需要一步一步計算才能選擇正確。 2、在正式考試時,仍然需要認真審題,看似相似的題也可能有不同,認真審題非常重要,根據(jù)題目要求做才能保證考試順利。 預祝同學們考試順利! 一、單項選擇題 (每小題2分) 1、下列哪個恒等式是不成立的? C A. 資產(chǎn)=負債+股東權(quán)益 B. 資產(chǎn)-負債=股東權(quán)益 C. 資產(chǎn)+負債=股東權(quán)益 D. 資產(chǎn)-股東權(quán)益=負債 2、從稅收角度考慮,以下哪項是可抵扣所得稅的費用? A A. 利息費用 B. 股利支付 C. A和B D. 以上都不對 3、現(xiàn)金流量表的信息來自于 C A. 損益表 B. 資產(chǎn)負債表 C. 資產(chǎn)負債表和損益表 D. 以上都不對 4、以下哪項會發(fā)生資本利得/損失,從而對公司納稅有影響? C A.買入資產(chǎn) B.出售資產(chǎn) C.資產(chǎn)的市場價值增加 D.資產(chǎn)的賬面價值增加 5、沉沒成本是增量成本。 B A. 正確 B. 不對 6、期限越短,債券的利率風險就越大。 B A. 正確 B. 不對 7、零息債券按折價出售。 B A. 正確 B. 不對 8、股東的收益率是股利收益率和資本收益率的和。 A A. 正確 B. 不對 9、期望收益率是將來各種收益可能性的加權(quán)平均數(shù),或叫期望值。 B A. 正確 B. 不對 10、收益率的方差是指最高可能收益率與最低可能收益率之差。 B A. 正確 B. 不對 11.財務經(jīng)理的行為是圍繞公司目標進行的,并且代表著股東的利益。因此,財務經(jīng)理在投資、籌資及利潤分配中應盡可能地圍繞著以下目標進行。 C A.利潤最大化 B.效益最大化 C.股票價格最大化 D.以上都行 12.在企業(yè)經(jīng)營中,道德問題是很重要的,這是因為不道德的行為會導致 D A.中斷或結(jié)束未來的機會 B.使公眾失去信心 C.使企業(yè)利潤下降 D.以上全對 13.在凈現(xiàn)金流量分析時,以下哪個因素不應該考慮 A A.沉沒成本 B.相關(guān)因素 C.機會成本 D.營運資本的回收 14. 每期末支付¥1,每期利率為r,其年金現(xiàn)值為: C A. B. C. D. 15. 據(jù)最新統(tǒng)計資料表明,我國居民手中的金融資產(chǎn)越來越多,這說明了居民手中持有的金融資產(chǎn)是D A.現(xiàn)金 B.股票 C.債券 D.以上都對 16.除了 ,以下各方法都考慮了貨幣的時間價值。 C A. 凈現(xiàn)值 B. 內(nèi)含報酬率 C. 回收期 D. 現(xiàn)值指數(shù) 17. 企業(yè)A的平均收賬期為28.41天,企業(yè)B的平均收賬期為48.91天,則 B A.企業(yè)B是一家付款長的客戶 B.應該將平均收賬期同使用的信用條件中的信用天數(shù)相比較 C.很難判斷 18.為了每年年底從銀行提取¥1,000,一直持續(xù)下去,如果利率為10%,每年復利一次,那么,你現(xiàn)在應該存多少錢? A A.¥10,000 B. ¥8,243 C. ¥6,145 D. ¥11,000 19. 大多數(shù)投資者是: A A. 規(guī)避風險的 B.對風險持中性態(tài)度的 C. 敢于冒險的 D. 以上都不對 20. 財務拮據(jù)通常伴隨著 D A. 客戶和供應商的回避 B. 以較低的售價出售產(chǎn)品 C.大量的行政開支 D. 以上全是 21.公司里的代理問題是由代理關(guān)系產(chǎn)生的,代理成本在一定程度上 A A.減少了代理問題 B.增大了代理問題 C.對代理問題的解決沒有用 D.以上全不對 22.半強式效率市場要求股票價格反映 B A. 股票價值的所有信息 B. 股票價值的所有公開信息 C. 過去股票價格的信息 D. 以上全不對 23. 最佳資本結(jié)構(gòu)表明 A A. 企業(yè)應該適當舉債 B.資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān) C. 企業(yè)舉債越多越好 D.以上全錯 24.僅考慮企業(yè)的融資成本的大小,企業(yè)通常融資的順序為: C A. 留存收益、債務、發(fā)行新股 B. 債務、發(fā)行新股、留存收益 C.債務、留存收益、發(fā)行新股 D. 留存收益、發(fā)行新股、債務 25.可轉(zhuǎn)換債券是一種融資創(chuàng)新工具,這是因為通常它具有: A A. 看漲期權(quán)和美式期權(quán)的特征 B.看漲期權(quán)和歐式期權(quán)的特征 C. 看跌期權(quán)和歐式期權(quán)的特征 D. 看跌期權(quán)和美式期權(quán)的特征 26.下列哪些項是不可以抵減所得稅的。 D A. 利息 B. 優(yōu)先股股息 C.普通股股息 D. B和C 27.財務經(jīng)理的行為是圍繞公司目標進行的,并且代表著股東的利益。因此,財務經(jīng)理在投資、籌資及利潤分配中應盡可能地圍繞著以下目標進行。 C A.利潤最大化 B.效益最大化 C.股票價格最大化 D.以上都行 28.無風險證券的期望收益率等于 C A.零 B.1 C.它本身 D.以上都不對 29.據(jù)最新統(tǒng)計資料表明,我國居民手中的金融資產(chǎn)越來越多,這說明了居民手中持有的金融資產(chǎn)是D A.現(xiàn)金 B.股票 C.債券 D.以上都對 30.一項投資的β系數(shù)是2,則意味著該項投資的收益是 D A.市場收益的2倍 B.小于市場收益的2倍 C.大于市場收益的2倍 D.rf +2(Rm-rf ) 31.現(xiàn)代企業(yè)主要的籌資途徑有二種,一種是間接融資,一種是直接融資。一般來說公司發(fā)行股票即是一種 B A.間接融資 B.直接融資 32.公司里的代理問題是由代理關(guān)系產(chǎn)生的,代理成本在一定程度上 A A.減少了代理問題 B.增大了代理問題 C.對代理問題的解決沒有用 D.以上全不對 33.在企業(yè)經(jīng)營中,道德問題是很重要的,這是因為不道德的行為會導致 D A.中斷或結(jié)束未來的機會 B.使公眾失去信心 C.使企業(yè)利潤下降 D.以上全對 34.β系數(shù)是度量 A A. 系統(tǒng)性風險 B. 可分散風險 C. 企業(yè)特定風險 D. 以上均不對 35.市場風險,即系統(tǒng)性風險,是可以通過證券的多元化組合 B A.避免的 B.不可以避免的 C.可以部分的分散風險 D.以上都不對 36.在租賃中,當租金的現(xiàn)值等于資產(chǎn)的原始價值或大于資產(chǎn)的原始價值的90%時,以下哪種租賃必需要資本化,并直接表現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上。 A. 服務性租賃 B. 舉債租賃 C. 融資租賃 37.企業(yè)沒有固定成本,則企業(yè)的經(jīng)營杠桿程度 A A.等于1 B.大于1 C.小于1 D.以上都不對 38.經(jīng)營杠桿程度高的企業(yè) A A.更容易適應經(jīng)濟環(huán)境的變化 B. 不容易適應經(jīng)濟環(huán)境的變化 C. 經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)沒有影響 D. 以上都不對 39.一家企業(yè)的經(jīng)營風險高,則意味著該企業(yè)的 A A.經(jīng)營杠桿程度可能高 B.銷售不穩(wěn)定 C.價格經(jīng)常變化 D.以上因素都可能存在 40.企業(yè)具有正財務杠桿,則說明企業(yè) A A.負債企業(yè)的EPS高于不負債企業(yè)的EPS B.舉債越多越好 C.不應該再舉債 D.以上都不對 41.一旦預算已經(jīng)通過,在預算期間經(jīng)理 B A.就不應該改變預算報告 B.根據(jù)實際情況改變預算報告 C.以上全對 D.以上全不對 42.公司總裁在考慮接受和拒絕投資項目時, D A.不應該考慮項目的規(guī)模 B.應該考慮項目的規(guī)模 C.考慮NPV是否大于0 D.考慮 B 和 C 43.若A項目的NPV是2,000元,并且它的IRR是15%。項目B的NPV是 3,000元,則B項目的IRR D A.大于15% B.等于15% C.小于15% D.說不清楚 44.利率水平的改變是 B A.一種非系統(tǒng)風險 B.一種系統(tǒng)性風險 C.不是任何風險 45.半強式效率市場要求股票價格反映 B A. 股票價值的所有信息 B. 股票價值的所有公開信息 C. 過去股票價格的信息 D. 以上全不對 46.假如投資B就不能投資A,則這兩項投資是 A A.互斥項目 B.先決項目 C.獨立項目 D.可能項目 47.一項具有回收期快的項目,則該項目 B A. 凈現(xiàn)值大于0 B. 不一定可行 C.IRR大于資本成本 D.PI大于1 48.在凈現(xiàn)金流量分析時,以下哪個因素不應該考慮 A A.沉沒成本 B.相關(guān)因素 C.機會成本 D.營運資本的回收 49.若兩個互斥項目在分析是NPV與IRR發(fā)生矛盾時,應該以 A A. NPV為標準 B.IRR為標準 C.IP為標準 D.回收期為標準 50.大多數(shù)企業(yè)在評估項目時,均使用了 A A.多種評估方法 B.NPV一種方法 C.IRR一種方法 D.回收期方法 51. 優(yōu)先股的股息和債務利息都是固定支出,因此,在計算加權(quán)平均成本時均要做稅收調(diào)整。B A. 正確 B. 錯誤 52. 邊際資本成本是指新籌資成本。B A. 正確 B. 錯誤 53. 資本結(jié)構(gòu)的凈收入理論揭示了這樣一種關(guān)系,即為了使企業(yè)價值最大,企業(yè)應該盡可 能多地舉債。B A. 正確 B. 錯誤 54. MM理論說明,在無稅收和市場不完善條件下,兩個具有相同經(jīng)營風險等級和不同資本 結(jié)構(gòu)的企業(yè),有相同的總資本成本(加權(quán)平均成本)。 B A. 正確 B. 錯誤 55. 在除息日,股票價格將下降,下降的幅度與分派的股息價值大約相同。 A A. 正確 B. 錯誤 56. 剩余股利政策說明只要公司當年有留存,則就應該分派股利,股利政策與投資機會沒有任何關(guān)系。 B A. 正確 B. 錯誤 57. 經(jīng)營性租賃和融資租賃最根本的區(qū)別在于:融資租賃有撤消條款,資產(chǎn)的所有成本要完全攤消。而經(jīng)營性租賃則正好相反。 B A. 正確 B. 錯誤 58. 在任何決策中,都要考慮風險和收益的權(quán)衡,承擔風險要給予補償,因此,敢于冒險的人,要求補償?shù)木痛蟆? A A. 正確 B. 錯誤 59.初級市場是指無形的市場,二級市場是有形的市場,企業(yè)可以在這些市場上籌集所需資金。B A. 正確 B. 錯誤 60.兩種證券之所以能構(gòu)成無風險投資組合,是因為他們的收益呈反方向變化,即它們之間的相關(guān)系數(shù)為完全正相關(guān)。B A. 正確 B. 錯誤 61.在證券市場上買賣股票的價格就是賬面價值。B A. 正確 B. 錯誤 62. 公司通過發(fā)放現(xiàn)金股利的同時還進行股票分割,則該公司運用了信號理論向投資者發(fā)出公司將持續(xù)發(fā)展的信號。A A. 正確 B. 錯誤 63. 公司一旦發(fā)生財務拮據(jù),公司的顧客和供應商都采取支持的態(tài)度,以幫助企業(yè)渡過難關(guān)。A A. 正確 B. 錯誤 64. 凈營運資本 = 流動資產(chǎn)-流動負債 A A. 正確 B. 錯誤 65. 多元化投資則意味著提高收益的同時降低了風險。A A. 正確 B. 錯誤 66. A公司宣布該公司的普通股今年每股付股息1.17美元,公司未來的股息增長率為7%。若投資者的要求收益率是12%,該公司當前的股票價格為:B A. 25 B. 23.4 C. 9.75 D.10.43 二、計算題(每小題2分) 根據(jù)下題回答67-69題。 你的公司正準備一項投資,估計項目運營后每年初將產(chǎn)生1,000萬元的收益,連續(xù)十五年。若公司的投資收益率為9% 67. 該問題屬于 A.普通年金 B.復利現(xiàn)值 C.期初年金 D.復利終值 68.在計算時,你需要的系數(shù)值是 A. B. C. (1+9%)15 = 3.6425 D. (1+9%)-15=0.2745 69. 請問公司的最大投資收益額是多少? A.8060.70 B.29361 C. 3642.5 D. 8786.16 根據(jù)以下題意回答70-71題。 X公司的有關(guān)資產(chǎn)負債表如下所示: X公司資產(chǎn)負債表 (1000元) 資產(chǎn) 負債和股東權(quán)益 現(xiàn)金 ¥ 2,000 應付賬款 ¥ 13,000 有價證券 2,500 應付票據(jù) 12,500 應收賬款 15,000 流動負債小計 ¥ 25,500 存貨 33,000 長期債務 22,000 流動資產(chǎn)小計 52,500 負債小計 ¥ 47,500 固定資產(chǎn)(凈額) 35,000 普通股(面值) ¥ 5,000 資產(chǎn)總額 ¥87,500 增收資本(超過面值部分) 18,000 留存收益 17,000 股東權(quán)益小計 ¥ 40,000 負債和股東權(quán)益總額 ¥ 87,500 70. X公司的速動比率為: D A.2.08 B.1.84 C.2.06 D. 0.76 71. X公司的負債比率為: D A.2.08 B.1.84 C.2.06 D. 0.54 根據(jù)以下題意回答72-74題。 海華公司估計在200X年的銷售額達4000萬元,公司在銷售中有20%是付現(xiàn)金。假設海華公司的平均賒銷期為45天(一年按365天算) 72.海華公司在200X年的賒銷總額為: A A. 3200萬元 B.800萬元 C. 4000萬元 73. 平均每天的賒銷額為: A A.87,671.23元 B.21,917.81元 C. 109,889.04元 74.平均應收賬款余額為 A A.87,671.23元 B.21,917.81元 C. 109,889.04元 D.3,945,205元 根據(jù)以下題意回答75-79題。 股票X和股票Y的預期概率分布如下 股票A 股票B 概率 收益率 概率 收益率 0.1 -10% 0.2 2% 0.2 10 0.2 7 0.4 15 0.3 12 0.2 20 0.2 15 0.1 40 0.1 16 75. 股票A的期望收益率為: C A.10% B. 11.62% C. 15% D.4.94% 76. 股票B的期望收益率為: A A.10% B. 11.62% C. 15% D.4.94% 77. 股票A的標準差為: B A.10% B. 11.62% C. 15% D.4.94% 78. 股票B的標準差為: D A.10% B. 11.62% C. 15% D.4.94% 79. 哪只股票的風險較高? A A. A的風險高于B B. B的風險高于A 根據(jù)以下題意,回答80-90題 星海公司的目標資本結(jié)構(gòu)是40%的債務和60%的普通股。該公司目前的投資項目為,A 項目IRR為13%,投資額為1,000萬元;B項目IRR為10%,投資額為500萬元;C項目IRR為11.5%,投資額為1,800萬元。公司能以10%的稅前成本增加500萬元的新債務,其它債務成本為12%;留存收益成本是12%,該公司能以15%的成本出售任意數(shù)量的新普通股。目前該公司有留存收益300萬元,邊際稅率為40%, 80.用盡留存收益的間斷點是 B A. 1250萬 B.500萬 C.300萬 81.用盡債務的間斷點是 A A. 1250萬 B.500萬 C.300萬 82.在第一間斷點區(qū)間,債務成本和權(quán)益成本是: A A.10%和12% B.10%和15% C. 12%和12% D. 12%和15% 83.在第二間斷點區(qū)間,債務成本和權(quán)益成本是: B A.10%和12% B.10%和15% C. 12%和12% D. 12%和15% 84.在第三間斷點區(qū)間,債務成本和權(quán)益成本是: D A.10%和12% B.10%和15% C. 12%和12% D. 12%和15% 85.在第一間斷點區(qū)間的加權(quán)平均資本成本是: B A. 11.2% B.9.6% C.11.4% D.13% 86.在第二間斷點區(qū)間的加權(quán)平均資本成本是: C A. 11.2% B.9.6% C.11.4% D.13% 87. 在第三間斷點區(qū)間的加權(quán)平均資本成本是: B A. 13.8% B.11.88% C.11.4% D.13% 88.最大的籌資額是: A A. 500萬 B.1000萬 C.1250萬 D.3300萬 89. 最佳資本成本是: B A. 9.6% B.11.4% C.11.88% D.13% 90.哪些項目可行: C A. A和C B. A和B C.只有A D.A、B、C項目都可行 根據(jù)以下題意回答91-93題。 海華公司估計在200X年的銷售額達4000萬元,公司在銷售中有20%是付現(xiàn)金。假設海華公司的平均賒銷期為45天(一年按365天算) 91.海華公司在200X年的賒銷總額為: A A. 3200萬元 B.800萬元 C. 4000萬元 92. 平均每天的賒銷額為: A A.87,671.23元 B.21,917.81元 C. 109,889.04元 93.平均應收賬款余額為 A A.87,671.23元 B.21,917.81元 C. 109,889.04元 D.3,945,205元 根據(jù)以下題意回答94-95題。 你的公司正準備一項投資,估計項目運營后每年初將產(chǎn)生1,000萬元的收益,連續(xù)十五年。若公司的投資收益率為9% 94.在計算時,你需要的系數(shù)值是 B A. B. C. (1+9%)15 = 3.6425 D. (1+9%)-15=0.2745 95. 請問公司的最大投資收益額是多少? A A.8060.70 B.29361 C. 8786.16 D.3642.5 根據(jù)以下題意回答96-111題。 公司經(jīng)理要求你對即將購買的分光儀進行評估。這臺機器的價格是5萬元,為專門的需要,公司要對這臺機器進行改造,耗資1萬元。這臺機器按3年折舊,折舊率分別是25%,38%和37%,3年后按2萬元售出。使用該機器在最初需要增加庫存零件,價值2,000元。這臺機器不會對收入產(chǎn)生影響,因此,可將每年增量的收入視為0元。但使用該機器每年可以節(jié)省稅前經(jīng)營成本2萬元。該公司邊際稅率是40%, 96.為編制資本預算,該機器的凈投資額是多少? C A. 5萬元 B. 6萬元 C.6.2萬元 97.第一年的折舊額為: A A. 1.25萬元 B. 1.5萬元 C. 1.55萬元 98.第二年的折舊額為: B A. 2.28萬元 B. 1.9萬元 C. 2.356萬元 99. 第三年的折舊額為: A A. 1.85萬元 B. 2.294萬元 C. 2.22萬元 100. 最后一年的殘值回收凈額為: A A. 2萬元 B.1.2萬元 C. 0萬元 101.經(jīng)營期間的第一年稅后收益為: B A. 0.3萬元 B.-0.28萬元 C. -0.022萬元 D. -0.168萬元 102. 經(jīng)營期間的第二年稅后收益為: B A. 0.3萬元 B.-0.28萬元 C. -0.022萬元 D. -0.168萬元 103. 經(jīng)營期間的第三年稅后收益為: B A.-0.132萬元 B.-0.28萬元 C. -0.022萬元 D. -0.168萬元 104.經(jīng)營期間的第二年稅收為: B A.0 B. -0.112萬元 C. -0.088萬元 105. 經(jīng)營期間的第三年稅收為: B A.0 B. -0.112萬元 C. -0.088萬元 106. 經(jīng)營期間的凈現(xiàn)金流量第一年為: A A. 1.8萬元 B. 2.112萬元 C.3.488萬元 107. 經(jīng)營期間的凈現(xiàn)金流量第二年為: A A. 1.8萬元 B. 2.112萬元 C.3.488萬元 D. 2萬元 108. 經(jīng)營期間的凈現(xiàn)金流量第三年為: B A. 3.4萬元 B. 3.288萬元 C.3.488萬元 D.3.2萬元 109.最后一年的凈現(xiàn)金流量要考慮 A A. 零件庫存2000元的回收 B. 最后殘值的回收 C. A和B D.不考慮A和B 110.如果此項目的資本成本是12%, ,計算分光儀的凈現(xiàn)值 A A. 1.7439萬元 B. 2.4939 C.1.7166 D.-0.4 111.該項目是否可行? A A. 可行 B. 不可行 復習題 1、什么是財務?公司財務管理的主要內(nèi)容是什么? 2、利潤最大化作為企業(yè)目標會涉及到哪些問題?股東財富最大化目標也同樣會涉及到這些問題嗎?二者的主要區(qū)別是什么? 3、 么是代理問題?代理問題是怎樣產(chǎn)生的? 4、代理成本是什么?誰承擔這些代理成本?有哪些機制使得公司經(jīng)理盡力為股東的利益工作? 5、會計與財務管理的區(qū)別是什么? 6、企業(yè)常常涉及到一些與企業(yè)利潤沒有直接聯(lián)系的項目,如公益廣告。這樣的項目是否與股東財富最大化目標相矛盾?為什么?或為什么不 7、直接融資與間接融資各有什么特點? 8、什么是金融資產(chǎn)? 9、貨幣市場和資本市場、初級市場和二級市場有什么不同?企業(yè)是否都可以利用這些市場籌集所需資金? 10、三種效率市場是什么? 11、在財務管理中,不對稱信息是什么意思?所有公司的信息不對稱程度都相同嗎?經(jīng)理們可采用哪些方法向公眾傳遞公司發(fā)展前景不錯的信號? 12、早期的資本結(jié)構(gòu)理論是哪三種? 13、MM理論的假設條件是什么? 14、解釋財務拮據(jù)成本及其構(gòu)成。權(quán)衡模型的含義是什么? 15、簡述股利支付程序。 16、簡述三種股利政策理論。 17、什么是剩余股利政策? 18、影響股利政策的因素有哪些? 19、簡述股票回購的利與弊。 20、股票股利和股票分割對股票價格有什么影響? 21、租賃存在幾種類型?各有什么特點? 22、租賃對所得稅有什么影響? 23、 租賃對財務報表的影響是什么? 24、 影響租賃或購買資產(chǎn)決策的因素有哪些? 25、為什么企業(yè)愿意租賃? 26、指出優(yōu)先認股權(quán)、認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券的相同之處和不同之處。 27、持有現(xiàn)金的目的是什么? 28、簡述現(xiàn)金管理的方法。 29、什么是浮游量?公司如何利用浮游量提高現(xiàn)金管理效率? 30、加速現(xiàn)金回收的方法有哪些? 31、控制現(xiàn)金支付的方法有哪些? 32、什么是補償性余額,它有什么作用?如果你作為公司的財務經(jīng)理,對獲取的現(xiàn)金管理服務更愿意采用交納服務費的方式,還是補償性余額的方式?為什么? 33、為什么公司應持有有價證券?公司在選擇有價證券組合時應考慮哪些因素? 34、應收賬款個人賬戶的監(jiān)控應使用哪些方法? 35、公司的信用政策包括哪些方面? 36、如何確定信用標準? 37、信用條件有幾部分構(gòu)成?從廣泛意義上看,信用條件有幾種? 38、有哪些收帳方式? 39、影響信用政策的其他因素是什么? 40、持有存貨的目的是什么? 41、與存貨持有水平相關(guān)的成本有哪些? 42、什么是經(jīng)濟訂購批量、安全儲備量和再訂貨點?公司為什么要準確地確定它們? 43、什么是分存制、ABC制?對存貨控制有什么作用? 44、預期股利D1 除以股票的現(xiàn)行價格P0定義為股票的預期股利收益率,對于常數(shù)增長股票來講,股利收益率與資本收益率的關(guān)系是什么? 45、如何計算債務成本?優(yōu)先股成本?是否需要稅后調(diào)整? 46、兩種普通股權(quán)益成本分別是什么?有什么不同? 47、如何計算加權(quán)平均資本成本?計算中的權(quán)數(shù)是什么? 48、分析項目的現(xiàn)金流量應該堅持哪些原則? 49、舉例說明項目的現(xiàn)金流量與會計收益的區(qū)別。 50、非現(xiàn)金費用、沉沒成本、機會成本以及處理固定資產(chǎn)業(yè)務對現(xiàn)金流量有什么影響? 51、按照時間順序和產(chǎn)生來源,可以將項目的現(xiàn)金流量分為哪三大類?解釋每類中現(xiàn)金流量的組成和計算。 52、對投資者來說,優(yōu)先股的風險大于債券。但是,大多數(shù)企業(yè)卻發(fā)行股利率比公司債券息票利率略低的優(yōu)先股,例如,公司可能給債券持有者提供12%的息票利率,而對優(yōu)先股的持有者提供11%的優(yōu)先股股息。 要求: 1)為什么風險較大的優(yōu)先股相對于風險較低的債券具有較低的收益率? 2)哪種類型的投資者愿意購買優(yōu)先股? 3)基于問題1),為什么大多數(shù)公司并不愿意使用優(yōu)先股融資? 74、綠地公司的現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu),即目標資本結(jié)構(gòu),負債占40%,普通股權(quán)益占60%。公司欲投資一個項目,它的內(nèi)含報酬率為10.2%,投資額為2,000萬元。該項目投資是可分割的。公司預計下一年有留存收益300萬元??梢杂枚惽?%的成本貸款不超過500萬元的資金,若舉債在500萬元以上,債務成本為10%。留存收益成本為12%。發(fā)行任何金額的普通股股票,籌資成本均為15%。公司的所得稅率是33%。 要求:確定公司的最佳資本預算。 75、唐明公司預計下一年的凈收益是12,500元,股利支付率是50%。公司的凈收益和股利每年以5%的速度增長。最近一次的股利是每股0.50元,現(xiàn)行股價是7.26元。公司的債務成本:籌資不超過1萬元,稅前成本為8%;籌資第二個1萬元,稅前成本為10%;籌資2萬元以上,稅前成本為12%。公司發(fā)行普通股籌資發(fā)生股票承銷成本10%。發(fā)行價值1.8萬元股票,發(fā)行價格為現(xiàn)行市價;超出1.8萬元以上的股票只能按6.50元發(fā)行。公司的目標資本結(jié)構(gòu)是40%的債務和60%的普通股權(quán)益。公司的所得稅率是33%。公司現(xiàn)有如下的投資項目,這些項目是相互獨立的,具有相同風險且不能分割。 項目 A B C D 投資額(元) 15,000 20,000 15,000 12,000 內(nèi)含報酬率 11% 8% 10% 9% 要求:確定公司的最佳資本預算。 (此題原課件有誤,這是正確答案: 資本種類 目標資本結(jié)構(gòu) 各類資本籌資范圍(元) 資本成本 籌資突破點 長期負債 40% 10,000以內(nèi) 8%(1-33%)=5.36% 10,00040%=25,000 10,000-20,000 10%(1-33%)=6.7% 20,00040%=50,000 20,000以上 12%(1-33%)=8.04% 普通股權(quán)益 60% 6,250*以內(nèi) 12.23%# 6,25060%=10,417 6,250-24,250** 13.03%## 24,25060%=40,417 24,250以上 13.97%### *12,50050%=6,250 **6,250+18,000=24,250 # ## ### 籌資總額(萬元) 資本成本 邊際資本 成本 長期負債 普通股權(quán)益 0 ~ 10,417 5.36% 12.23% 9.48% 10,417 ~ 25,000 5.36% 13.03% 9.96% 25,000 ~ 40,417 6.70% 13.03% 10.50% 40,417 ~ 50,000 6.70% 13.97% 11.06% 50,000以上 8.04% 13.97% 11.60% 投資組合表 項目 投資額(元) 累計投資額 內(nèi)含報酬率 A 15,000 15,000 11% C 15,000 30,000 10% D 12,000 42,000 9% B 20,000 62,000 8% 項目A的內(nèi)含報酬率高于所需籌資額相應的資本成本,應該選取。 項目C的籌資額中需要經(jīng)歷不同的資本成本。計算項目C的加權(quán)平均成本。- 配套講稿:
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