人民幣匯率走勢對環(huán)球金融市場及中港樓市的影響

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1、人民幣匯率走勢對環(huán)球金融市場及中港樓市的影響 摘要：人民幣；匯率；金融市場；樓市關(guān)鍵詞：一、人民幣處于升值的趨勢中 2005年7月21日中國宣布進(jìn)行匯率改革，3年內(nèi)人民幣匯率由1美元兌8.2765人民幣升值到1美元兌6.8271人民幣，累計(jì)升值幅度達(dá)21.23%；單2008年前9個月里，美元兌人民幣的匯率就下降了5.76%。據(jù)國際清算銀行（BIS）測算，2007年12月，按照貿(mào)易權(quán)重加權(quán)的人民幣名義有效匯率指數(shù)（月度平均）為98.84，較匯改前（2005年7月）升值3.5，較2006年12月升值1.7；扣除通貨膨脹差異的人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為98.75，較匯改前升值8.7，較2006年12月

2、升值4.9。 自年初到全國“兩會”召開，多重跡象表明，因國際金融危機(jī)而一度中斷的人民幣匯改進(jìn)程，即將再續(xù)新篇。6月17日，1美元兌人民幣中間價(jià)為6.8277元，該因素再度引發(fā)市場對人民幣升值的預(yù)期。人民幣幣值的穩(wěn)定與否，對中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展意義重大。 我國在相當(dāng)長的一段時期內(nèi)，都將面臨著人民幣升值的壓力。一方面，持續(xù)的貿(mào)易順差，使我國同其他國家的國際貿(mào)易摩擦不斷增加，美國、德國等西方國家發(fā)出了要求人民幣加快升值步伐的呼聲，給人民幣帶來了很大的升值壓力；另一方面，巨額的外匯儲備給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成承重壓力。據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，截至2010年3月末，國家外匯儲備余額為24471億美元，同比增長25.25

3、%。一季度國家外匯儲備增加479億美元，同比多增402億美元。因此，通過人民幣再度適當(dāng)?shù)纳祦頊p少外匯儲備的增速可能是緩解當(dāng)前通脹的一種途徑。 二、人民幣升值對金融市場的影響 （一）人民幣的升值削弱了我國出口商品對于外國商品在價(jià)格上的優(yōu)勢 在國際市場價(jià)格保持不變的情況下，出口利潤的下降將嚴(yán)重影響出口商的積極性。另一方面，不可否認(rèn)，人民幣的升值使我國從國際市場進(jìn)口商品的相對價(jià)格有所下降，從而使國際購買力增強(qiáng)，然而在其背后，國外進(jìn)口商品的價(jià)格下降令本土商品相對于國際市場的競爭力降低，大大影響國內(nèi)市場的長期發(fā)展和經(jīng)濟(jì)利益，使經(jīng)濟(jì)利益外流，挫傷國人興辦企業(yè)的積極性。進(jìn)口增加出口減少也就使我國長期維持的

4、貿(mào)易順差額下降。如：2008年一季度我國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易總額為233.7億美元，其中出口額為93.5億美元，進(jìn)口額為130.1億美元。農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易由上年同期4.6億美元的順差變?yōu)?6.6億美元的逆差。 （二）人民幣升值使金融市場內(nèi)的投資能力加強(qiáng) 由于幣值上漲，大量資金從國內(nèi)撤出，開始外流，紛紛進(jìn)行對國外市場的投資，這必然使得本應(yīng)該用于本國商品市場的投資資金大大減縮，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成不利影響。另一方面，對于已經(jīng)在國內(nèi)投資的外商，人民幣的升值使他們在華投資的企業(yè)盈利增加，利用升值前后的差額從中國賺取了大量利潤。而那些尚未在中國投資的外商和那些已經(jīng)從人民幣升值中賺得利潤的投資者卻會因?yàn)槿嗣駧诺纳?/p>

5、而對中國望而卻步。所以升值同時會引起我國商品市場對外資的吸引力下降，減少外商對中國的直接投資，影響我國市場的資金來源和在國際市場中的影響力。 （三）人民幣升值對全球外匯市場影響 從國際收支看，國內(nèi)外匯明顯供大于求，外匯儲備規(guī)模過大。從出口方面看，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展對我國產(chǎn)品的需求依然強(qiáng)勁，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)高增長推動跨國集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移進(jìn)一步深化，在外商投資企業(yè)的影響下國內(nèi)企業(yè)的對外競爭力進(jìn)一步增強(qiáng)，中國外貿(mào)經(jīng)營權(quán)完全放開和配套政策逐步落實(shí)。由于中國投資政策和外匯管制的逐步放松和配套措施開始落實(shí)，國內(nèi)企業(yè)的境外投資也將會出現(xiàn)一定的增長，所以中國直接投資項(xiàng)目在較長時期內(nèi)仍將保持較大順差。因此，在經(jīng)常項(xiàng)目和資本

6、金融項(xiàng)目“雙順差”的推動下，預(yù)計(jì)中國外匯儲備仍將保持增長勢頭。 三、人民幣升值對中港樓市的影響 （一）對中港樓市供給主體的影響 人民幣升值將增加各地房地產(chǎn)開發(fā)商的土地儲備價(jià)值，幣值上升會降低房地產(chǎn)行業(yè)建筑材料、住宅設(shè)備進(jìn)口價(jià)格，降低開發(fā)商的建設(shè)成本，增大房地產(chǎn)開發(fā)商的利潤空間。從理論上講，一國貨幣的升值一般意味著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體向好，投資機(jī)會較多，且收益水平可觀。人民幣升值增強(qiáng)了國外資本進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域的信心，國外資本不僅直接購買物業(yè)，同時也直接加大了與國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的合作力度，在一定的程度上增加了房地產(chǎn)行業(yè)的資金來源。但是，目前在我國的許多地區(qū)，正出現(xiàn)有些產(chǎn)業(yè)已經(jīng)或?qū)⒁纬蛇^剩的趨勢。這樣，國內(nèi)房

7、地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)就將面臨更大的挑戰(zhàn)，尤其是為國外看好的中港樓市。而人民幣升值，外資的超常流入使中港房地產(chǎn)企業(yè)面臨的處境更加艱難。 （二）對中港房產(chǎn)價(jià)格的影響 根據(jù)購買力平價(jià)理論，人民幣升值意味著國外進(jìn)口物品價(jià)格相對較低和對外投資成本的減少，因此會抑制國內(nèi)消費(fèi)和投資，推動物價(jià)水平的下跌，從而對房地產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生向下的壓力。但根據(jù)人民幣升值預(yù)期效應(yīng)，如果投資者預(yù)期人民幣持續(xù)升值，則還將有大量外資通過各種渠道進(jìn)入中港樓市市場。在國際資本拉動下，人們?yōu)榱吮苊馔ㄘ浥蛎浀膿p失，會傾向于拋出貨幣，轉(zhuǎn)而投向保值增值能力較強(qiáng)的資產(chǎn)，使得房地產(chǎn)需求大大超過供給，最終會導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格的飆升，使得房地產(chǎn)泡沫的發(fā)生。此時，我國金融體系將面臨資產(chǎn)高估帶來的巨大隱患，一旦外資突然抽出，房地產(chǎn)需求疲軟，價(jià)格泡沫隨即破滅，將會給整個銀行體系乃至國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行帶來不可估量的重創(chuàng)。 參考文獻(xiàn): 1游學(xué)其出口企業(yè)如何應(yīng)對人民幣升值J財(cái)經(jīng)界，2006，（12） 2徐輝民營企業(yè)競爭優(yōu)勢與人力資源管理J企業(yè)改革與管理，2004，（02） 3李正圖，王變中國民營企業(yè)成長與銀行業(yè)的創(chuàng)新J金融理論與實(shí)踐，2004，（03）. 4朱愛國，高群當(dāng)前民營企業(yè)發(fā)展面臨的難點(diǎn)及對策J金融縱橫，2008，（08） 5李立冰進(jìn)出口企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)J粵港澳市場與價(jià)格，2006，（07）