人民幣匯率走勢對環(huán)球金融市場及中港樓市的影響

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1、人民幣匯率走勢對環(huán)球金融市場及中港樓市的影響 摘　要：人民幣；匯率；金融市場；樓市 關(guān)鍵詞： 一、人民幣處于升值的趨勢中 　　2005年7月21日中國宣布進行匯率改革，3年內(nèi)人民幣匯率由1美元兌8.2765人民幣升值到1美元兌6.8271人民幣，累計升值幅度達21.23%；單2008年前9個月里，美元兌人民幣的匯率就下降了5.76%。據(jù)國際清算銀行（BIS）測算，2007年12月，按照貿(mào)易權(quán)重加權(quán)的人民幣名義有效匯率指數(shù)（月度平均）為98.84，較匯改前（2005年7月）升值3.

2、5％，較2006年12月升值1.7％；扣除通貨膨脹差異的人民幣實際有效匯率指數(shù)為98.75，較匯改前升值8.7％，較2006年12月升值4.9％。 　　自年初到全國“兩會”召開，多重跡象表明，因國際金融危機而一度中斷的人民幣匯改進程，即將再續(xù)新篇。6月17日，1美元兌人民幣中間價為6.8277元，該因素再度引發(fā)市場對人民幣升值的預期。人民幣幣值的穩(wěn)定與否，對中國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展意義重大。 　　我國在相當長的一段時期內(nèi)，都將面臨著人民幣升值的壓力。一方面，持續(xù)的貿(mào)易順差，使我國同其他國家的國際貿(mào)易摩擦不斷增加，美國、德國等西方國家發(fā)出了要求人民幣加快升值步伐的呼聲，給人民幣帶來了很大的升值壓力；另一

3、方面，巨額的外匯儲備給國內(nèi)經(jīng)濟運行造成承重壓力。據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，截至2010年3月末，國家外匯儲備余額為24471億美元，同比增長25.25%。一季度國家外匯儲備增加479億美元，同比多增402億美元。因此，通過人民幣再度適當?shù)纳祦頊p少外匯儲備的增速可能是緩解當前通脹的一種途徑。 二、人民幣升值對金融市場的影響 　?。ㄒ唬┤嗣駧诺纳迪魅趿宋覈隹谏唐穼τ谕鈬唐吩趦r格上的優(yōu)勢 　　在國際市場價格保持不變的情況下，出口利潤的下降將嚴重影響出口商的積極性。另一方面，不可否認，人民幣的升值使我國從國際市場進口商品的相對價格有所下降，從而使國際購買力增強，然而在其背后，國外進口商品的價格下降令本

4、土商品相對于國際市場的競爭力降低，大大影響國內(nèi)市場的長期發(fā)展和經(jīng)濟利益，使經(jīng)濟利益外流，挫傷國人興辦企業(yè)的積極性。進口增加出口減少也就使我國長期維持的貿(mào)易順差額下降。如：2008年一季度我國農(nóng)產(chǎn)品進出口貿(mào)易總額為233.7億美元，其中出口額為93.5億美元，進口額為130.1億美元。農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易由上年同期4.6億美元的順差變?yōu)?6.6億美元的逆差。 　　（二）人民幣升值使金融市場內(nèi)的投資能力加強 　　由于幣值上漲，大量資金從國內(nèi)撤出，開始外流，紛紛進行對國外市場的投資，這必然使得本應(yīng)該用于本國商品市場的投資資金大大減縮，對國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展造成不利影響。另一方面，對于已經(jīng)在國內(nèi)投資的外商，人民幣的升

5、值使他們在華投資的企業(yè)盈利增加，利用升值前后的差額從中國賺取了大量利潤。而那些尚未在中國投資的外商和那些已經(jīng)從人民幣升值中賺得利潤的投資者卻會因為人民幣的升值而對中國望而卻步。所以升值同時會引起我國商品市場對外資的吸引力下降，減少外商對中國的直接投資，影響我國市場的資金來源和在國際市場中的影響力。 　?。ㄈ┤嗣駧派祵θ蛲鈪R市場影響 　　從國際收支看，國內(nèi)外匯明顯供大于求，外匯儲備規(guī)模過大。從出口方面看，全球經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展對我國產(chǎn)品的需求依然強勁，國內(nèi)經(jīng)濟高增長推動跨國集團的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移進一步深化，在外商投資企業(yè)的影響下國內(nèi)企業(yè)的對外競爭力進一步增強，中國外貿(mào)經(jīng)營權(quán)完全放開和配套政策逐步落實。由

6、于中國投資政策和外匯管制的逐步放松和配套措施開始落實，國內(nèi)企業(yè)的境外投資也將會出現(xiàn)一定的增長，所以中國直接投資項目在較長時期內(nèi)仍將保持較大順差。因此，在經(jīng)常項目和資本金融項目“雙順差”的推動下，預計中國外匯儲備仍將保持增長勢頭。 三、人民幣升值對中港樓市的影響 　?。ㄒ唬χ懈蹣鞘泄┙o主體的影響 　　人民幣升值將增加各地房地產(chǎn)開發(fā)商的土地儲備價值，幣值上升會降低房地產(chǎn)行業(yè)建筑材料、住宅設(shè)備進口價格，降低開發(fā)商的建設(shè)成本，增大房地產(chǎn)開發(fā)商的利潤空間。從理論上講，一國貨幣的升值一般意味著國內(nèi)經(jīng)濟整體向好，投資機會較多，且收益水平可觀。人民幣升值增強了國外資本進入房地產(chǎn)領(lǐng)域的信心，國外資本不僅直接購

7、買物業(yè)，同時也直接加大了與國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的合作力度，在一定的程度上增加了房地產(chǎn)行業(yè)的資金來源。但是，目前在我國的許多地區(qū)，正出現(xiàn)有些產(chǎn)業(yè)已經(jīng)或?qū)⒁纬蛇^剩的趨勢。這樣，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)就將面臨更大的挑戰(zhàn)，尤其是為國外看好的中港樓市。而人民幣升值，外資的超常流入使中港房地產(chǎn)企業(yè)面臨的處境更加艱難。 　?。ǘχ懈鄯慨a(chǎn)價格的影響 　　根據(jù)購買力平價理論，人民幣升值意味著國外進口物品價格相對較低和對外投資成本的減少，因此會抑制國內(nèi)消費和投資，推動物價水平的下跌，從而對房地產(chǎn)價格產(chǎn)生向下的壓力。但根據(jù)人民幣升值預期效應(yīng)，如果投資者預期人民幣持續(xù)升值，則還將有大量外資通過各種渠道進入中港樓市市場。在

8、國際資本拉動下，人們?yōu)榱吮苊馔ㄘ浥蛎浀膿p失，會傾向于拋出貨幣，轉(zhuǎn)而投向保值增值能力較強的資產(chǎn)，使得房地產(chǎn)需求大大超過供給，最終會導致房地產(chǎn)價格的飆升，使得房地產(chǎn)泡沫的發(fā)生。此時，我國金融體系將面臨資產(chǎn)高估帶來的巨大隱患，一旦外資突然抽出，房地產(chǎn)需求疲軟，價格泡沫隨即破滅，將會給整個銀行體系乃至國民經(jīng)濟的運行帶來不可估量的重創(chuàng)。 參考文獻: [1]游學其．出口企業(yè)如何應(yīng)對人民幣升值［J］．財經(jīng)界，2006，（12）． [2]徐輝．民營企業(yè)競爭優(yōu)勢與人力資源管理［J］．企業(yè)改革與管理，2004，（02）． [3]李正圖，王變．中國民營企業(yè)成長與銀行業(yè)的創(chuàng)新［J］．金融理論與實踐，2004，（03）. [4]朱愛國，高群．當前民營企業(yè)發(fā)展面臨的難點及對策［J］．金融縱橫，2008，（08）． [5]李立冰．進出口企業(yè)如何規(guī)避匯率風險［J］．粵港澳市場與價格，2006，（07）．