產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡.ppt

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1、,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng) 的一般均衡,第三章,,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們往往將貨幣抽去后演繹出來的經(jīng)濟(jì)規(guī)律直接適用于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況。貨幣的使用事實(shí)上對(duì)于實(shí)物交換和資本起了強(qiáng)烈影響。貨幣可能破壞巨額的實(shí)物資本,可能使整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活陷入絕望的混亂,這類事情在實(shí)際中已不知發(fā)生過多少次了。 維克塞爾,維克塞爾 Knut Wicksell ( 18511926),,一、投資的決定 二、IS曲線 三、利率的決定 四、LM曲線 五、IS-LM分析 六、凱恩斯有效需求理論框架,,一、投資的決定,,投資:建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加。投資就是資本的形成。主要指廠房和設(shè)備等實(shí)物資本。,

2、,(1)利率。與投資反向變動(dòng),是影響投資的首要因素。,(4)預(yù)期通貨膨脹率。與投資同向變動(dòng)。通脹等于實(shí)際利率下降,會(huì)刺激投資。,2.決定投資的經(jīng)濟(jì)因素,(2)預(yù)期利潤(rùn)。與投資同向變動(dòng)。,(3)折舊。與投資同向變動(dòng)。,,3.投資函數(shù),投資函數(shù):投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。 ii(r) (滿足di/dr 0) 。,線性投資函數(shù): ie-dr,,,,,i,,r%,,投資函數(shù),i= e dr,,e,,,,例:假設(shè)某臺(tái)機(jī)器設(shè)備購價(jià)為3000美元,正常使用三年報(bào)廢,在沒有其它投入的情況下,該設(shè)備預(yù)期每年能獲得出1100美元的收益,如果銀行的年利率為3%,是否投資?如果是10%呢?讓該投資者愿意投資

3、的臨界年利率為多少?,4.資本邊際效率 MEC Marginal Efficiency of Capital,,現(xiàn)值計(jì)算公式: R0為第n期收益Rn的現(xiàn)值,r為貼現(xiàn)率。,,,這種臨界狀態(tài)的利率也被稱之為資本的邊際效率(MEC),它是使一項(xiàng)資本預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于資本供給價(jià)格的貼現(xiàn)率。,,5.資本邊際效率曲線,資本邊際效率MEC曲線:反映投資量與利息率之間變動(dòng)關(guān)系的曲線。,,,i,資本邊際效率曲線,MEC,r%,,6.投資邊際效率曲線 MEI Marginal Efficiency of investment,投資的邊際效率MEI,即由于R上升而被縮小后r的數(shù)值。,,,i,資本和投資的邊際

4、效率曲線,,MEI,MEC,,,,i1,r2,MEI即是投資函數(shù)曲線,要低于MEC。,r%,,r1,,7.托賓的“q”說,美國(guó)的詹姆斯托賓( Jamas Tobin 1918-2002),凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家,企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值/其資本的重置成本。,,二、IS曲線,1.IS方程的推導(dǎo),I :investment 投資 S:save 儲(chǔ)蓄,由,得:,,,,,,,,,,,,,,,i,i,y,s,s,r%,r%,y,,投資需求函數(shù)i= i(r),,儲(chǔ)蓄函數(shù)s= y - c(y),,,,,,,,,,,,,,,均衡條件i=s,,產(chǎn)品市場(chǎng)均衡i(r) y - c(y),,,,,,,,,,,,,,,IS曲線的推

5、導(dǎo)圖示,,2.IS曲線及其斜率,IS斜率,斜率含義:總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。 斜率越大,總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。 反之,越敏感。,,,y,IS1,,r%,,IS2,,3.IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義,(1)描述產(chǎn)品市場(chǎng)均衡、即i=s時(shí),總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。,(2)均衡國(guó)民收入與利率之間存在反向變化。 利率高,總產(chǎn)出減少;利率降低,總產(chǎn)出增加。,(3)IS曲線上任何點(diǎn)都表示i=s。 偏離IS曲線的任何點(diǎn)都表示沒有實(shí)現(xiàn)均衡。,,,y,r%,,y1,i

6、席格林斯潘在美國(guó)被稱為是僅次于總統(tǒng)的第二號(hào)人物,在經(jīng)濟(jì)界,他更是絕對(duì)的大腕。為什么?因?yàn)樗懿倏v美國(guó)經(jīng)濟(jì),而美國(guó)的經(jīng)濟(jì)又左右著世界。格林斯潘操縱美國(guó)經(jīng)濟(jì)的武器就是利率。低利率能對(duì)投資進(jìn)而是國(guó)民收入產(chǎn)生巨大的刺激作用。所以,當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)低迷時(shí),各國(guó)政府會(huì)象嗷嗷待哺的嬰兒一樣渴盼格林斯潘下調(diào)利率,而格林斯潘的一句話、一個(gè)動(dòng)作、一個(gè)眼神就能讓全球股市發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn),這就是利率的威力。,------“如果你們認(rèn)為確切地理解了我講話的含義,那么,你們肯定是對(duì)我的講話產(chǎn)生了誤解。”,,例題:已知消費(fèi)函數(shù)c= 200+0.8y,投資函數(shù)i = 300-5r; 求IS曲線的方程。,IS曲線的方程為: r = 1

7、00 - 0.04y,解:a200 b0.8 e300 d5,IS曲線的方程為: y=2500-25r,,4.IS曲線的平移,利率不變,外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加,IS水平右移,利率不變,外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少,IS水平左移,,,y,r%,IS曲線的水平移動(dòng),,,,產(chǎn)出減少,產(chǎn)出增加,如增加總需求的膨脹性財(cái)政政策,減少總需求的緊縮性財(cái)政政策:,,5.IS曲線的旋轉(zhuǎn),,投資系數(shù)d不變: 與IS斜率成反比。 邊際消費(fèi)傾向 不變:d與IS斜率成反比。,,,,y,IS1,r%,,,,,y1,y2,r,,,,,r,y1,y2,,增大,,,IS2,,,1. 若邊際消費(fèi)傾向提高,會(huì)使IS曲線: A.

8、橫截距增加; B.橫截距減少; C.縱截距增加; D.縱截距減少。,2. 若投資對(duì)利息率的反應(yīng)程度提高,會(huì)使IS曲線: A.橫截距增加; B.橫截距減少; C.縱截距增加; D.縱截距減少。,,,,3. 自發(fā)投資支出增加10億美元,會(huì)使IS曲線: A.右移10億美元; B.左移10億美元; C.右移支出乘數(shù)乘以10億美元; D.左移支出乘數(shù)乘以10億美元。,4. 已知消費(fèi)C=40+0.8Yd,凈稅收Tn=20, 投資I=70-400r,如果凈稅收增加10單位, 會(huì)使IS曲線: A.右移10單位; B.左移10單位; C.右移40單位; D.左移40單位。,,,

9、,三、利率的決定,1.貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī),(1)交易動(dòng)機(jī) (2)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī),(3)投機(jī)動(dòng)機(jī),兩個(gè)動(dòng)機(jī)為:L1 = L1 (y)= k y,隨國(guó)民收入變化而變化,L2 = L2(r)=whr,隨利率變化而變化,為了計(jì)算方便,經(jīng)常被簡(jiǎn)化為:L2 = hr,,投機(jī)需求的情況,證券價(jià)格隨利率變化而變化。,當(dāng)認(rèn)為利率高到不再上升、證券價(jià)格不再下降時(shí),會(huì)將所有貨幣換成證券。貨幣投機(jī)需求為0 。,相反,當(dāng)認(rèn)為利率低到不再下降、證券價(jià)格不再上升時(shí),會(huì)將所有證券換成貨幣。貨幣投機(jī)需求無限大 。,,2.流動(dòng)偏好陷阱(凱恩斯陷阱),流動(dòng)偏好陷阱: 利率極低時(shí),流動(dòng)性偏好趨向于無窮大; 不管有多少貨幣,都愿

10、意持有在手中; 國(guó)家增加貨幣供給,不會(huì)促使利率再下降的現(xiàn)象。,,流動(dòng)偏好:人們持有貨幣的偏好。 貨幣是流動(dòng)性和靈活性最大的資產(chǎn),隨時(shí)可作交易之用、預(yù)防不測(cè)之需和投機(jī)。,,評(píng)述:賣茶葉蛋的老太太與股票投機(jī) 在中國(guó)股市,很多股民瘋狂地進(jìn)行基本面和技術(shù)面的分析,可是只有一成的人贏利,而證券公司門口賣茶葉蛋的老太太卻戰(zhàn)勝了不少大戶成為股市的英雄。她操作股票的手法很簡(jiǎn)單:當(dāng)有很多人來買她的茶葉蛋時(shí),她就趕快賣出手中的股票;而茶葉蛋生意不好的時(shí)候,她就買進(jìn)股票。這種操作手法就是凱恩斯所說的投機(jī)理性。茶葉蛋的銷售數(shù)量與股票的價(jià)格水平成正比,而風(fēng)險(xiǎn)又與股票價(jià)格成正比,所以,當(dāng)眾多的人在股評(píng)人士的鼓蠱下追

11、漲殺跌時(shí),老太太的逆向操作才是炒股的最高境界。在經(jīng)濟(jì)學(xué)里,投機(jī)絕不是貶意詞,它代表著理性和果斷,傻瓜是永遠(yuǎn)不會(huì)投機(jī)的。,,3.貨幣需求函數(shù),實(shí)際貨幣總需求 L = L1 + L2 = ky hr,,L(m),r,,貨幣需求曲線,,,,,兩類貨幣需求曲線,總的貨幣需求曲線,L=L1+L2,L(m),r,L1=L1(y),L2=L2(r),凱恩斯陷阱,,,L1,L2,,,,利率和收入的變動(dòng)對(duì)貨幣需求曲線的影響?,?,,4.貨幣供給,,,貨幣供給曲線,m,r,,貨幣供給曲線m,,,,m0 m1 m2,貨幣供給是一國(guó)某個(gè)時(shí)點(diǎn)上,所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。 是外生變量,不受利率影響,由國(guó)家政策調(diào)

12、節(jié)。,貨幣供給是一個(gè)存量概念: 主要是狹義貨幣M1:硬幣、紙幣和銀行活期存款。,,r1較高, 貨幣供給需求,利率下降,直到貨幣供求相等。,5.貨幣供求均衡,古典貨幣理論中,利率是貨幣的價(jià)格。,,貨幣需求與供給的均衡,L(m),r,,L,,m,E,,r1,r0,r2,,,,,m1,r2較低,貨幣需求供給,利率上揚(yáng);直到貨幣供求相等。,m0,m2,,,,,,,,,,6. 貨幣供給與需求曲線的變動(dòng),,貨幣需求曲線的變動(dòng),L(m),r,L2,,m,,,r1,r2,,m0,,,,,凱恩斯認(rèn)為,分析利率變動(dòng)主要看貨幣需求的變動(dòng)。,L0,L1,r0,,貨幣供給m由國(guó)家控制,是外生變量,與利率無關(guān)。,(1)貨

13、幣需求曲線平移。,,(2)貨幣供給曲線的平移,政府可自主確定貨幣供應(yīng)量,并據(jù)此調(diào)控利率水平。 當(dāng)貨幣供給由m0擴(kuò)大至m1時(shí),利率則由r0降至r1。,在貨幣需求的水平階段,貨幣供給降低利率的機(jī)制失效。,,貨幣供給曲線的變動(dòng),L(m),,r,L,,m,,r1,m0,,,,,,m1,m2,r0,,7.鮑莫爾-托賓模型存貨理論,鮑莫爾( W.J. Baumol )認(rèn)為他認(rèn)為:貨幣猶如存貨,一方面隨著收入的增加貨幣需求量增加;另一方面,隨著利率的提高,持有貨幣的成本上升,對(duì)貨幣的需求就減少。,威廉杰克鮑莫爾 (William Jack Baumol 1922-今),,鮑莫爾平方根公式,貨幣需求最優(yōu)貨

14、幣持有量。,tc現(xiàn)金和債券之間的交易成本 y月初取得的收入,比如工資 r月利率,為了交易的需要,平均貨幣需求量取決于收入和利率。 收入越高,交易性貨幣需求越多;反之,越少。 利率越高,交易性貨幣需求越少。,,四、LM曲線,1.貨幣市場(chǎng)均衡的產(chǎn)生,貨幣市場(chǎng)均衡的含義:m L L1(y) + L2(r),維持貨幣市場(chǎng)均衡: m固定,L1與L2必須此消彼長(zhǎng)。 國(guó)民收入增加,使得交易需求L1增加,這時(shí)利率必須提高,從而使得L2減少。,L :liquidity 貨幣需求 M :money 貨幣供給,,2.LM曲線的推導(dǎo),LM曲線:m ky hr,,,,y,r,LM曲線,m/k,LM,,,-m/h,,LM

15、 曲線推導(dǎo)圖,收入(決定)交易需求量,貨幣供給固定 - 投機(jī)需求量交易需求量,投機(jī)需求量 (決定)利率, (決定) LM:收入和利率的關(guān)系,,,m2,m2,y,m1,m1,r,r,y,投機(jī)需求,m2=L2(r)=w-hr,交易需求,m=L1=ky,貨幣供給,m=m1 +m2,貨幣市場(chǎng)均衡,m=L1+L2,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,普通LM曲線的形成,,m2,m2,y,m1,m1,r,r,y,投機(jī)需求,m2=L2(r),交易需求,m=L1=ky,貨幣供給,m=m1 +m2,貨幣市場(chǎng)均衡,m=L1+L2,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,3.LM曲線的經(jīng)

16、濟(jì)含義,(3)LM上任何點(diǎn)表示 L = m。,(1)貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡,即 L = m時(shí),總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。,(2)貨幣市場(chǎng),總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系。,,LM曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義,,,,,y,r,LM曲線,,,,,r1,r2,y1,,A,B,E2,E1,,,y2,LM,同樣收入, 利率過高,LM,同樣收入, 利率過低,,,,,4.LM曲線的水平移動(dòng),水平移動(dòng):利率不變,取決于m, m=M/P,,,y,r,LM曲線的水平移動(dòng),,,右移,左移,P不變,M增加, m增加,LM右移;反之左移,M不變,P上漲, m減少,LM左移;反之右移,,,-m/h,m/k,,5.LM曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng),LM曲線

17、的斜率為k/h,,,y,r,LM曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng),,,m/h,m/k,h不變,k與斜率成正比; k不變,h與斜率成反比。,,,,,,K變大,,6.LM曲線存在三個(gè)區(qū)域,(1)凱恩斯(蕭條)區(qū)域 r1利率較低時(shí),投機(jī)需求無限,即凱恩斯陷阱。,,y,r,,,凱恩斯 區(qū)域,LM曲線的三個(gè)區(qū)域,r1,h無窮大時(shí),斜率為0 LM呈水平狀。,,(2)古典區(qū)域。 利率r2較高時(shí),投機(jī)需求0。只有交易需求。,符合古典學(xué)派的主張。 h0 時(shí),斜率無窮大,(3)古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。 斜率為正值。,,y,r,,,,,,,凱恩斯 區(qū)域,中間 區(qū)域,古典 區(qū)域,LM曲線的三個(gè)區(qū)域,,r2,r1,,1. L

18、M曲線向上傾斜表示: A.利息率提高,使產(chǎn)出增加; B.利息率提高,使產(chǎn)出減少; C.產(chǎn)出增加,使利息率提高; D.產(chǎn)出增加,使利息率減少。,2. h提高會(huì)使LM曲線: A.向右平移; B.向左平移; C.順時(shí)針旋轉(zhuǎn); D.逆時(shí)針旋轉(zhuǎn)。,,,,4.貨幣需求為L(zhǎng)=ky-hr,貨幣供給增加10億美元, 會(huì)使LM曲線: A.右移10億美元; B.右移k乘以10億美元; C.右移10億美元除以k; D.右移k 除以 10億美元。,3. 假定貨幣供給量和價(jià)格水平不變,貨幣需求為收入和利率的函數(shù),則收入增加時(shí): A.貨幣需求增加,利率上升; B.貨幣需求增加,利率下降;

19、C.貨幣需求減少,利率上升; D.貨幣需求減少,利率下降。,,,,五、IS-LM分析,1.兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡,,,,,,,,,,LM,IS,y,r,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡,,E,,y0,r0,,,,2.一般均衡的穩(wěn)定性,A(r2,y1):LM均衡,IS不均衡 r2儲(chǔ)蓄,,,,,,LM,IS,y,r,IS-LM模型一般均衡的穩(wěn)定性,E,y0,r0,,,,B,A,,,y1,y2,r2,r1,B(r2,y2):IS均衡,LM不均衡 y2y1,交易需求增加,,,,,,,,,例題:已知IS曲線的方程為Y=10020r,LM曲線的方程為Y=20+20r,如果現(xiàn)在的國(guó)民收入為70,利率為1.5,

20、在IS-LM圖形上,該點(diǎn)意味著 ,下一步移動(dòng)方向是: A 向左上方移動(dòng) B 向上豎直移動(dòng) C 向左水平移動(dòng) D 移動(dòng)方向不確定,產(chǎn)品市場(chǎng)均衡而貨幣市場(chǎng)沒有均衡,,3.非均衡的區(qū)域,供給:收入去向 指s和m 需求:總產(chǎn)品支出 指i和L,,,,,LM,IS,y,r,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡,E,,,,,,4.均衡收入和利率的變動(dòng),產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡的國(guó)民收入yE ,不一定能夠達(dá)到充分就業(yè)的國(guó)民收入y ,依靠市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)不行。,,,,,,,LM,IS,y,r,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡,E,,,,,,,E,E,IS,LM,,,,yE,y,rE,增加需求, I

21、SIS EE,,增加貨幣供給 LM LM E E,,yE y*,,,,,,六、凱恩斯有效需求理論框架,1.有效需求,總供給價(jià)格:企業(yè)愿意雇傭一定量工人所必需的價(jià)格,包括生產(chǎn)成本與預(yù)期的利潤(rùn)。 總需求價(jià)格:企業(yè)預(yù)期社會(huì)為購買全部商品所支付的價(jià)格。,,有支付能力的社會(huì)總需求,即總供給價(jià)格與總需求價(jià)格達(dá)到均衡時(shí)的總需求。,,2.有效需求不足,凱恩斯否定 “供給自行創(chuàng)造需求”的薩伊定律。 凱恩斯認(rèn)為在自由放任的條件下,有效需求通常都是不足的,所以市場(chǎng)不能自動(dòng)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。,凱恩斯認(rèn)為,形成經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需求所構(gòu)成的總需求,不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。就是說由于有效需求不足,社會(huì)上總會(huì)

22、存在“非自愿失業(yè)”。,,3.有效需求不足的原因,有效需求總是不足的,根源在于三個(gè)“心理規(guī)律”:,(1)邊際消費(fèi)傾向遞減,造成消費(fèi)需求不足;,(2)資本邊際效率遞減,造成投資需求不足;,(3)流動(dòng)偏好,總要把一定量貨幣保持在手里。利率不能太低,否則容易進(jìn)入流動(dòng)偏好陷阱。,,4.凱恩斯理論的政策含義,凱恩斯否定了傳統(tǒng)的國(guó)家不干預(yù)政策,力主擴(kuò)大政府機(jī)能,通過政府干預(yù)來彌補(bǔ)有效需求的不足,實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。,戰(zhàn)后西方各國(guó)均把維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),促進(jìn)充分就業(yè)作為重要的施政目標(biāo)。 凱恩斯理論成為各國(guó)指導(dǎo)思想,凱恩斯主義盛極一時(shí)。 在凱恩斯理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)理論。,即“需求管

23、理”。 凱恩斯特別強(qiáng)調(diào)運(yùn)用財(cái)政政策,主要是赤字財(cái)政政策來干預(yù)經(jīng)濟(jì)。,,評(píng)述:宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的精髓 凱恩斯完成就業(yè)、利息與貨幣通論雖然意味著宏觀經(jīng)濟(jì)體系的誕生,但宏觀經(jīng)濟(jì)一直以來不能與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相媲美,因?yàn)閯P恩斯的理論思想:兩個(gè)市場(chǎng)的相互影響和非充分就業(yè)的均衡是很難用一個(gè)簡(jiǎn)潔明了的供求圖分析出來的。感謝希克斯爵士,他設(shè)計(jì)的IS-LM模型無疑是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)歷史上最成功的教科書模型,并使得宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)能夠成為與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相似的體系,甚至于比微觀的供求模型更為精巧。IS-LM包容了整個(gè)凱恩斯主義。正如教會(huì)鸚鵡供求就培養(yǎng)了一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家一樣,如果你能夠熟練運(yùn)用IS-LM模型,你比厲以寧、吳敬璉也差不了多少了

24、。希望大家能多花點(diǎn)時(shí)間搞清楚這個(gè)模型的每一個(gè)細(xì)節(jié)!,,2.貨幣供給的變動(dòng)如果對(duì)均衡收入有更大的影響, 可能是因?yàn)椋? ) A私人部門的支出對(duì)利率更敏感 B私人部門的支出對(duì)利率不敏感 C支出乘數(shù)較小 D貨幣需求對(duì)利率更敏感,1.水平狀的LM曲線表示( )。 A利息率對(duì)貨幣投機(jī)需求影響最大 B利息率對(duì)貨幣投機(jī)需求影響最小 C貨幣需求對(duì)利息率影響最大 D貨幣需求對(duì)利息率影響最大,A,A,,例題:已知C=100+0.8Yd,I=90025r,G=100,t=25%,L=0.2Y+10050r,Ms=1000,P=2,問:(1)均衡時(shí)的國(guó)民收入與利率水平;(2)如果政府購買增加一倍,在不考慮貨幣影響的情況下,國(guó)民收入會(huì)擴(kuò)大多少?如果考慮貨幣市場(chǎng)呢?,

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