《證券投資分析 公司財(cái)務(wù)分析》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《證券投資分析 公司財(cái)務(wù)分析（19頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、 財(cái) 務(wù) 分 析 的 目 的 ： 評(píng) 價(jià) 公 司 的 管 理 能 力 ； 評(píng) 估 公 司 執(zhí) 行 即 定 戰(zhàn) 略 的 情 況 。財(cái) 務(wù) 分 析 （ 定 量 ） 的 基 本 工 具 ： 比 率 分 析 和 現(xiàn) 金 流 量 分 析 。 財(cái) 務(wù) 分 析 的 基 本 工 具 的 主 要 功 能 比 率 分 析 ： 評(píng) 價(jià) 公 司 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 中 各 會(huì) 計(jì) 科 目 之 間 的 相 互 比 例 關(guān) 系 。 現(xiàn) 金 流 量 分 析 ： 估 測(cè) 公 司 資 產(chǎn) 的 流 動(dòng) 性 ； 評(píng) 價(jià) 經(jīng) 理 人 如 何 管 理 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 、 投 資 和 融 資 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 。 第 一 節(jié)
2、比 率 分 析一 、 影 響 企 業(yè) 成 長(zhǎng) 性 和 獲 利 能 力 的 因 素獲 利 能 力 和 成 長(zhǎng) 性產(chǎn) 品 市 場(chǎng) 戰(zhàn) 略 資 本 市 場(chǎng) 戰(zhàn) 略投 資 管 理經(jīng) 營(yíng) 管 理管 理 收 入和 支 出 管 理 營(yíng) 運(yùn) 資 本和 固 定 資 產(chǎn) 分 紅 政 策融 資 戰(zhàn) 略 管 理 資 本流 出管 理 負(fù) 債和 權(quán) 益 第 一 節(jié) 比 率 分 析二 、 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 及 其 分 解 1、 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 =凈 利 潤(rùn) /所 有 者 權(quán) 益 =（ 凈 利 潤(rùn) /總 資 產(chǎn) ） *（ 總 資 產(chǎn) /所 有 者 權(quán) 益 ） =（ 凈 利 潤(rùn) /銷 售 額 ） *（ 銷 售 額
3、 /總 資 產(chǎn) ） * （ 總 資 產(chǎn) /所 有 者 權(quán) 益 ） =銷 售 利 潤(rùn) 率 *總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 *財(cái) 務(wù) 杠 桿 第 一 節(jié) 比 率 分 析2、 銷 售 利 潤(rùn) 率 、 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 、 財(cái) 務(wù) 杠 桿 的 含義 ： 經(jīng) 營(yíng) 管 理 能 力 投 資 管 理 能 力 融 資 戰(zhàn) 略 企 業(yè) 獲 利 能 力 的 三 個(gè) 發(fā) 動(dòng) 機(jī) 幾 家 公 司 的 主 要 財(cái) 務(wù) 比 率 四 川 長(zhǎng) 虹1996 1999 廈 華 電 子1997 海 信 電 器1997 深 康 佳1997凈 資 產(chǎn) 收 益 率 % 44.69 38.93 10.83 25.11 22.95主 營(yíng) 業(yè)
4、務(wù) 利 潤(rùn)率 18.22 19.51 3.88 7.54 5.86總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 1.18 1.11 1.25 1.56 1.33財(cái) 務(wù) 杠 桿 2.40 2.11 2.71 2.45 3.14凈 利 潤(rùn) /主 營(yíng) 利潤(rùn) 0.86 0.85 0.83 0.87 0.94 反 應(yīng) 經(jīng) 營(yíng) 管 理 效 率 的 比 率 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 利潤(rùn) 率 分 析 方 法 ： 等 比 例 收 入 表 。 % 四 川 長(zhǎng) 虹 夏 華 電 子 海 信 電 器 深 康 佳主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 100 100 100 100銷 售 成 本 比 率 73.86 87.17 83.62 81.92銷 售 毛 利
5、率 26.14 12.83 16.38 18.08各 項(xiàng) 費(fèi) 用 占 主 業(yè) 收入 的 比 率 6.64 8.99 8.89 12.06主 業(yè) 凈 利 潤(rùn) 率 19.51 3.84 7.49 6.02其 它 收 入 占 比 率 -0.12 0.67 0.14 0.42稅 前 利 潤(rùn) 率 19.38 4.51 7.64 6.44應(yīng) 交 所 得 稅 占 比 2.80 1.49 1.20 0.88凈 收 益 占 比 16.58 3.02 6.44 5.56 企 業(yè) 投 資 管 理 ： 營(yíng) 運(yùn) 資 金 的 管 理 和 長(zhǎng) 期 資 產(chǎn) 的管 理 反 映 營(yíng) 運(yùn) 資 金 的 管 理 能 力 的 指 標(biāo) 營(yíng)
6、 運(yùn) 資 金 =流 動(dòng) 資 產(chǎn) -流 動(dòng) 負(fù) 債 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 額 /流 動(dòng) 資 產(chǎn) 營(yíng) 運(yùn) 資 金 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 額 /（ 流 動(dòng) 資 產(chǎn) -流 動(dòng) 負(fù)債 ） 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 額 /應(yīng) 收 賬 款 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 成 本 /存 貨 應(yīng) 付 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 成 本 /應(yīng) 付 賬 款 反 映 長(zhǎng) 期 資 產(chǎn) 的 管 理 能 力 的 指 標(biāo) : 固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 額 /固 定 資 產(chǎn) 四 川 長(zhǎng) 虹 廈 華 電 子 海 信 電 器 深 康 佳流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 1.09 1.15 1.33
7、 0.68營(yíng) 運(yùn) 資 金 周 轉(zhuǎn) 率 2.36 3.93 4.76 2.82應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 6.14 3.43 15.90 8.34存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 4.41 3.61 3.45 1.16應(yīng) 付 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 14.90 4.69 3.45 2.97固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 17.07 14.90 10.16 4.31四 個(gè) 樣 本 公 司 的 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 指 標(biāo) 1、 流 動(dòng) 負(fù) 債 和 短 期 負(fù) 債 比 率 流 動(dòng) 比 率 =流 動(dòng) 資 產(chǎn) /流 動(dòng) 負(fù) 債 速 動(dòng) 比 率 =（ 流 動(dòng) 資 產(chǎn) -存 貨 ） /流 動(dòng) 負(fù) 債 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 比 率
8、 =經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 / 流 動(dòng) 負(fù) 債 2、 債 務(wù) 與 長(zhǎng) 期 償 還 能 力 負(fù) 債 -權(quán) 益 比 率 =總 負(fù) 債 /股 東 權(quán) 益 債 務(wù) -權(quán) 益 比 率 =（ 短 期 負(fù) 債 +長(zhǎng) 期 負(fù) 債 ） /股 東 權(quán) 益付 息 能 力 比 率 =（ 凈 收 入 +利 息 支 出 +稅 金 支 出 ） /利 息 支 出 3、 可 持 續(xù) 增 長(zhǎng) 率 可 持 續(xù) 增 長(zhǎng) 率 =凈 資 產(chǎn) *（ 1-紅 利 付 出 比 率 ） 紅 利 付 出 比 率 =支 付 給 股 東 的 現(xiàn) 金 紅 利 /凈 收 益 現(xiàn) 金 流 量 分 析 要 點(diǎn) ：1、 經(jīng) 營(yíng) 性 現(xiàn) 金 流 量 為 負(fù) 數(shù)公 司 正 在 快 速 成 長(zhǎng) ； 經(jīng) 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 虧 損 或 對(duì) 英 語 資 金管 理 不 力 。2、 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 于 凈 資 產(chǎn) 收 益 之 間 差 額巨 大壞 賬 或 投 資 收 益 和 營(yíng) 業(yè) 外 收 益 增 加3、 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 小 于 利 息 支 付 4、 投 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 向 是 否 與 企 業(yè) 發(fā)展 戰(zhàn) 略 一 至5、 投 資 活 動(dòng) 的 資 金 來 源6、 公 司 是 否 有 自 由 現(xiàn) 金 流 量7、 籌 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 的 主 要 來 源 600616 600033
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