證券投資作業(yè)講解

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1、,,單擊此處編輯母版標題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,,,,,單擊此處編輯母版標題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,,,,,單擊此處編輯母版標題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,,,,單擊此處編輯母版標題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,,,,,單擊此處編輯母版標題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,證券投資作業(yè)講解,題目：什么是資產多

2、樣化原則？在具體應用時應該采取怎樣的策略？,,第一單元,資產多樣化的概念和一個諺語所表達的思想相同，：“不把雞蛋放在一個籃子里”。如果你把雞蛋放在一個籃子里，一旦籃子掉在了地上，那么所有的雞蛋都會被摔壞。同樣地，一個人也不能將投資集中在一個公司或者一個行業(yè)里，這樣很容易發(fā)生問題。例如，,2001,年,11,月，在美國安然公司財務造假被披露以后，安然公司的股價從,80,美元,/,股一路下滑到,0.65,美元,/,股，給投資者造成了巨大的損失。為了使資產多樣化產生最大的收益，投資者不僅要考慮投資于不同的資產類別（如股票和債券）和不同的產業(yè)，還可以考慮進行全球化的投資。,,,,一是在單項資產類別上的

3、多樣化。資本市場上流傳著一個所謂的“,8”,定律。例如，對于股票投資來說，投資組合中至少應該包括,8,只股票才能充分分散風險。,,二是總資產類別上的多樣化。即保險資金應該在定期存款、股票、債券、基金、房地產、,PE,等多類資產上進行分散投資。,,三是地域上的分散。除了本土投資之外，還應涉足海外市場。有人曾研究證明，對于美國的投資者而言，必須至少將投資的,25,％放在美國本土之外才能充分分散風險。,第一單元,題目：請回答證券二級市場的構成與作用。,,,證券交易市場也稱證券流通市場,(Security Market),、二級市場（,Secondary Market,）、次級市場，是指對已經發(fā)行的證

4、券進行買賣，轉讓和流通的市場。,,,二級市場是一個資本市場，使已公開發(fā)行或私下發(fā)行的金融證券買賣交易得以進行。換句話說，二級市場是任何舊金融商品的交易市場，可為金融商品的最初投資者提供資金的流動性。這里金融商品可以是股票、債券、抵押、人壽保險等。,,二級市場在于為有價證券提供流動性。保持有價證券的流動性，使證券持有者隨時可以賣掉手中的有價證券，得以變現(xiàn)。（如證券持有者不能隨時將自己手中的有價證券變現(xiàn)會造成無人購買有價證券。）也正是因為為有價證券的變現(xiàn)提供了途徑，所以二級市場同時可以為有價證券定價，來向證券持有者表明證券的市場價格。,,證券二級市場的構成為：,,（,1,）場內交易市場,——,證券

5、交易所,,（,2,）場外交易市場,,,第二單元,題目：,按照股票基本面與價位的排列組合，可以將股票劃分為哪幾種類型？應該怎樣進行投資？,,按照股票基本面與價位的排列組合，可以將股票劃分為四種類型：,,白馬股,,黑馬股,,朦朧股,,垃圾股,,,（,1,）白馬股：基本面好，價位高；,,白馬股一般是指其有關的信息已經公開的股票，由于業(yè)績較為明朗，很少存在埋地雷的風險，內幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同時又兼有業(yè)績優(yōu)良、高成長、低風險的特點，因而具備較高的投資價值，往往為投資者所看好。具體說來，它有以下幾個方面的特征：,,簡單地說：白馬是指長期績優(yōu)，回報率高，炒的人多。,,,1,、業(yè)績題材等信息明

6、朗化是最重要特征。,,和黑馬股有關信息尚未披露、業(yè)績題材等具有一定隱蔽性、尚未被市場發(fā)掘、有相當大的上升機會等特點相比，白馬股的業(yè)績題材等相關信息明朗，為市場所共知，市場表現(xiàn)大多為持久的慢牛攀升行情，有時也表現(xiàn)出較強的升勢。,,2,、白馬股的又一特征是業(yè)績優(yōu)良。,,白馬股為市場所看好的最根本原因是其優(yōu)良的業(yè)績，有較高的分配能力，能給投資者以穩(wěn)定豐厚的回報。該類公司一般具有較高的每股收益、凈資產值收益率和較高的每股凈資產值。,,3,、持續(xù)穩(wěn)定的增長性也是顯著特征。,,持續(xù)穩(wěn)定的增長性是企業(yè)永續(xù)的根本，也是白馬股的魅力之所在。上市公司總是想方設法來維持一個穩(wěn)定持續(xù)的增長期，該期限越長，對企業(yè)越有利

7、。企業(yè)增長性的具體表現(xiàn)是主營業(yè)務收入增長率和凈利潤增長率等指標的持續(xù)穩(wěn)定增長。,,4,、較低的市盈率和較低的風險。,,白馬股股價一般較其它類個股高，但因其具備高業(yè)績、高成長及市場預期好等資質，這類股票的市場風險卻相對較小。即白馬股集市場期待的高收益、高成長、低風險于一身，盡管有時其絕對價位不低，但相對于公司高成長的潛質而言，股價尚有較大的上升空間，具體表現(xiàn)為市盈率的真實水平相對較低,,（,2,）黑馬股：基本面好，價位低；,,黑馬起初并不是股市中的術語。它是指在賽馬場上本來不被看好的馬匹，卻能在比 賽中讓絕大多數(shù)人跌破眼鏡，成為出乎意料的獲勝者。時下，很多投資者對黑馬的認識存在一定的誤區(qū)，以為黑

8、馬股就是股市中的明星。其實，這個認識是錯誤的。因為黑馬股不是人人矚目的明星，也不是漲幅最大的個股，而是投資者本來不看好，卻能夠異軍突起的個股。所以選黑馬的技巧不是選人人都知道的強勢股，而是要透過現(xiàn)象看本質，從大多數(shù)人都不看好的個股中選出來的強勢股。,黑馬的特征,準確挑選黑馬的核心技術是識別黑馬的特征，而黑馬的最重要的特征就是：不被投資大眾看好。其具體特征如下：,,首先，能成為黑馬的個股在啟動前總是會遇到各種各樣的利空。利空主要表現(xiàn)在：上市公司的經營惡化，有重大訴訟事項，被監(jiān)管部門譴責和調查，以及在弱市中大比率擴容等很多方面。雖然利空的形式多種多樣，但是，在一點上是共同的：就是利空消息容易導致投

9、資者對公司的前景產生悲觀情緒，有的甚至引發(fā)投資者的絕望心理而不計成本地拋售股票。,,其次，黑馬形成前的走勢也讓投資大眾對它不抱希望。因為走勢非常難看，通常是長長的連續(xù)性陰線擊穿各種技術支撐位，走勢形態(tài)上也會顯示出嚴重的破位狀況，各種常用技術指標也表露出弱勢格局，使投資者感到后市的下跌空間巨大，心理趨于恐慌，從而動搖投資者的持股信心。,,最后，能成為黑馬的個股在筑底階段會有不自然的放量現(xiàn)象，量能的有效放大顯示出有增量資金在積極介入。因為，散戶資金不會在基本面利空和技術面走壞的雙重打擊下蜂擁建倉的，所以，這時的放量說明了有部分恐慌盤在不計成本地出逃，而放量時股價保持不跌常常說明有主流資金正在乘機建

10、倉。因此，這一特征反映出該股未來很有可能成為黑馬。投資者對這一特征應該重點加以關注。,,當然，捕捉黑馬還有許多具體技巧，這里不過是講了一個尋找黑馬的方向性問題，但這個問題很重要，方向錯了，南轅北轍，一切都是白忙乎，這也就是股市高手說的為什么絕大多數(shù)投資者在股市中一直與黑馬無緣的一個重要原因。,,（,3,）朦朧股：基本面差，價位高；,,,（,4,）垃圾股：基本面差，價位低。,,垃圾股顧名思義就是那些業(yè)績較差，問題多多的個股。一般每股收益在,0,．,10,元以下的個股均可稱作垃圾股。上市公司擁有在市場直接融資的便利，又有各種優(yōu)惠政策的關照，按理經營業(yè)績應相當理想，但由于上市公司的經營領導層、市場環(huán)

11、境的變化及機制等原因，導致上市公司的業(yè)績如“小二黑過年，一年不如一年”。有些上市公司之所以上市就是為了在證券市場“圈錢”而非給股東提供回報，上市后既沒實現(xiàn)企業(yè)改制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，也沒有利用從市場配置回來的資金進行有效的發(fā)展及壯大實力。企業(yè)還是沿著“老路”走下去，經受不住市場經濟考驗，業(yè)績滑落下去。隨著上市公司的增多，邁入垃圾股的數(shù)量也成增大的趨勢。垃圾股不是垃圾！,,垃圾股分類,,目前國內垃圾股可分為三個部分：一部分是,ST,股票，即連續(xù)兩年虧損或凈資產值低于,1,元的股票。一部分是,PT,股票是指連續(xù)三年虧損的股票。還有一部分是指除去前面兩類且業(yè)績在,0,．,10,元以下的股票。,,超級

12、垃圾股定義,,所謂超級垃圾股，實際上也就是“資不抵債”的上市公司，它們當然不是一般的垃圾股。在這里，超級垃圾股是特指每股凈資產已淪落為負值的股票。我們說，每股凈資產跌破面值已是夠垃圾的了，但若每股凈資產變成負值，則它一定是垃圾中的垃圾，也就是超級垃圾。,,怎么炒做垃圾股,,股票的炒做特點決定于股票的性質。垃圾股和績優(yōu)股相比，垃圾股進貨容易出貨難，炒做垃圾股的主要矛盾是出貨；而績優(yōu)股出貨較易進貨難，炒做的主要矛盾是進貨。第二，績優(yōu)股在高位能站穩(wěn)，而垃圾股在低位才是其合理位置，在高位不容易站穩(wěn)，只能憑一時的沖力暫時沖上高位。這些性質決定了垃圾股的炒做必須是快進、快炒、急拉猛抬、快速派發(fā)。垃圾股平時

13、沒有長莊駐守，因為垃圾股沒有長期投資價值，隨時可以跌一輪，莊家不宜老拿著垃圾股不放；而且莊家在炒做垃圾股時一般是要盡量少收集，只要能炒的起來，能少收集一些盡量少收集一些，所以也不需要預先建倉；,,另外，垃圾股有容易收集的特點，隨時開始收集都不晚，莊家也沒有必要早早的搶著收集。行情一旦展開，莊家覺得有機可乘，隨時可以調入資金開始快速收集。而且必須快速收集，因為，炒垃圾股必須借勢，大勢一旦變壞，就要馬上撤出來，給他的炒做時間是較短的，必須快速收集。由于垃圾股在高位站不穩(wěn)，炒高全憑一鼓作氣沖上去；也由于莊家不能收集太多的籌碼，控盤能力不夠，所以，要靠急拉猛抬，造成上升的沖力，帶動起跟風者，借這種沖力

14、，把股價炒上去。炒上去后不能向績優(yōu)股那樣在高位站穩(wěn)從容出貨，所以，一定要快速出貨。,,垃圾股出貨就是一個比到底莊家的手快還是散戶的反應快的比賽，莊家要搶在散戶看出自己出貨動作之前把大部分貨出掉。第一種辦法是少建倉，快速拉起來一點就立刻跑掉，倉位少，出的快，漲幅不大。如果投入資金較多，建倉較多，出貨變得復雜，就要做復雜的計劃。在上升途中，就要開始出貨，在頂部能出多少就出多少，出不了就向下砸盤出貨，這樣把追漲盤和抄底盤全部殺掉。由于要做好砸盤出貨的準備，所以，在拉升時一定要拉出較高的空間，但莊家自己從一開始就沒有打算要這么多獲利，在拉抬過程中要增加持股成本，在頂部逃不掉時就要殺跌出貨，殺跌要損失空

15、間，里外里一算，莊家在中間能拼出總幅度的三分之一的獲利來就滿意了。,,,,,垃圾股炒做大量消耗空間資源，但莊家自己的獲利則不太高。為什么有的莊家喜歡炒垃圾股呢？炒垃圾股的好處就是快，由于減少了收集和收集后等待機會的時間，炒做過程緊湊，收集、拉抬、派發(fā)一氣喝成。如果以收集,10,天，拉抬,10,天，派發(fā),10,天計算，莊家可以在六周內完成完整的一輪炒做，如果莊家手快，時間還可以更短。所以，如果以單位時間資金產生的利潤率來計算，炒垃圾股是較高的。所以，炒垃圾股是一種短炒行為，就算投入資金較多，開的空間較大也還是要短炒。短炒的特點是愿意犧牲利潤換取時間，以追求最大利潤率。,,垃圾股的炒做最適合于利用

16、短期貸款炒做的人。貸款利息按時間計，所以，要速戰(zhàn)速決，不能拖時間；一輪炒做的利潤率一定要高于貸款的利率,,,將股票內容與價位進行了排列組合后，其買賣策略是：適時賣出朦朧股、及時買進黑馬股。,第二單元,題目：證券投資過程通常包括哪幾個基本步驟？,,,（,1,）確定證券投資政策,,（,2,）進行證券投資分析,,（,3,）組建證券投資組合,,（,4,）投資組合的修正,,（,5,）投資組合業(yè)績評估,,1,、開設證券帳戶,,2,、開設資金帳戶,,3,、委托買賣,,4,、委托單的基本要素： 證券帳號、日期、買進或賣出,(,即交易方向,),、品種、數(shù)量、價格、時間、簽名、其他內容。,,,5,、受理委托 ：證

17、券經營機構在收到投資者委托后,,,應對委托人身份、委托內容、委托賣出的實際證券數(shù)量及委托買入的實際資金數(shù)額進行審查,,,經審查符合要求后,,,才能接受委托。,,,6,、委托執(zhí)行：證券公司接受客戶證券買賣的委托,,,應當根據(jù)委托書載明的證券名稱、買賣數(shù)量、出價方式、買賣方向等,,,按照交易規(guī)則代理買賣證券,;,買賣成交后,,,應當按規(guī)定制作買賣成交報告單交付客戶。,,,7,、成交,,8,、清算交割：賣出證券者資金帳戶中增加款項,,,證券帳戶中減少證券數(shù)量。,,,第三單元,題目：,選擇證券投資基金進行投資都有哪些好處，面臨哪些風險？,,,1,、證券投資基金的含義,,證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額

18、，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立資產，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式,。,,,,證券投資基金具有以下特點,（,1,）組合投資、分散風險。由于基金的投資是專業(yè)化投資，通常持有的股票在數(shù)十只以上，在投資中可以做到起碼的分散風險的效果。相比之下，中小投資者通常無力做到這一點，因為，從理論上講，如果中小投資者把所有的資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司的股票價格大幅下跌乃至公司破產，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者資金分散投資于各種股票，分散了這種

19、投資風險。,,,（,2,）專業(yè)理財?；鹳Y產由專業(yè)的基金管理公司負責管理。基金管理公司配備了大量的投資理財專業(yè)人員，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領域也積累了相當豐富的經驗。,,（,3,）方便投資。證券投資基金最低投資數(shù)量一般較低，投資者可以根據(jù)自己的財力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者“錢不多、入市難”的問題。而且為了支持基金業(yè)的發(fā)展，我國還對基金的稅收給予合理政策，使投資者通過基金投資證券所承擔的稅賦不高于直接投資于證券須承擔的稅賦。,,國內的證劵投資基金主要分為封閉式和開放式。,,其風險和收益從高到低依次為股票型、混合型、債券型、貨幣型。,,指數(shù)型基

20、金也是屬于股票型、混合型的范疇。,,保本型基金也是混合型基金中的一種形式。,,另外,ETF,基金是交易型的開放式基金。,,還有復制型基金就是復制市場上某只已經存在的業(yè)績優(yōu)良的基金。,,主要有華夏、易方達、廣發(fā)、銀華、嘉實、鵬華、富國、華安等基金公司。,,,2,、,選擇證券投資基金進行投資的好處在于,,（,1,）集合理財，專業(yè)管理；,,（,2,）組合投資，分散風險；,,（,3,）利益共享，風險共擔；,,（,4,）嚴格監(jiān)管，信息透明；,,（,5,）獨立托管，保障安全。,,,3,、,選擇證券投資基金進行投資,的,風險,,（,1,）流動性風險；,,（,2,）折價風險；,,（,3,）管理風險；,,（,4

21、,）系統(tǒng)性風險；,,（,5,）購買力風險。,,注,：好處和風險答對其中的四點即可,。,,第三單元,題目：股市上通常的解套策略主要哪五種？,,,所謂“套牢”，指的是投資者預期股價上漲，但買進股票后，股價卻一路下跌，使買進股票的成本已高出可以售得的市價的狀況。任何涉足股市的投資者，不論其股戰(zhàn)經驗多么豐富，都存在著在股市被套牢的可能性。投資者一旦被高價套牢，則應根據(jù)套牢狀況，積極尋求解套策略。,,,（,1,）以快刀斬亂麻的方式停損了結,,（,2,）棄弱擇強，換股操作,,（,3,）采用撥檔子的方式進行操作,,（,4,）采取向下平攤的操作方法,,（,5,）采取以不變應萬變的“不賣不賠”方法,,,1,止損

22、策略,,適用于熊市初期，以快刀斬亂麻的方式停損了結。即將所持股票全盤賣出，以免股價繼續(xù)下跌而遭受更大損失。采取這種解套策略主要適合于以投機為目的的短期投資者，或者是持有劣質股票的投資者。因為處于跌勢的空頭市場中，持有品質較差的股票的時間越長，給投資者帶來的損失也將越大。,,2,換股策略,,適用于牛市初期。在下跌趨勢中換股只會加大虧損面，換股策略只適用于上漲趨勢中 棄弱擇強，換股操作。即忍痛將手中弱勢股拋掉，并換進市場中剛剛啟動的強勢股，以期通過漲升的強勢股的獲利，來彌補其套牢的損失。這種解套策略適合在發(fā)現(xiàn)所持股已為明顯弱勢股，短期內難有翻身機會時采用。,,3,采用撥檔子的方式進行操作,,即先停

23、損了結，然后在較低的價位時，再補進，以減輕或軋平上檔解套的損失。例如，某投資者以每股,60,元買進某股，當市價跌至,58,元時，他預測市價還會下跌，即以每股,58,元賠錢了結，而當股價跌至每股,54,元時又予以補進，并待今后股價上升時予以沽出。這樣，不僅能減少和避免套牢損失，有時還能反虧為盈。,,4,攤平策略,,適用于底部區(qū)域。采取向下攤平的操作方法。即隨股價下挫幅度擴增反而加碼買進，從而均低購股成本，以待股價回升獲利。但采取此項作法，必須以確認整體投資環(huán)境尚未變壞，股市并無由多頭市場轉入空頭市場的情況發(fā)生為前提，否則，極易陷入愈套愈多的窘境。,,5,采取以不變應萬變的“不賣不賠”方法,,在股

24、票被套牢后，只要尚未脫手，就不能認定投資者已虧血本。如果手中所持股票均為品質良好的績優(yōu)股，且整體投資環(huán)境尚未惡化，股市走勢仍未脫離多頭市場，則大可不必為一時套牢而驚慌失措，此時應采取的方法不是將套牢股票和盤賣出，而是持有股票來以不變應萬變，靜待股價回升解套之時。,題目：,簡述期貨交易的含義、套期保值的含義和套期保值的類型,。,,,（一）,期貨交易的含義,,以期貨合約為交易對象的交易。買賣雙方成交后不即時交割，而是按契約規(guī)定的成交價格、數(shù)量，到約定的交割期限后再履行交割手續(xù)的交易。,第四單元,,（二）套期保值的含義,,套期保值,(Hedging),又譯作,“,對沖交易,”,或,“,海琴,”,等，

25、是現(xiàn)貨商利用期貨市場抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動的過程,。,,（三）套期保值的類型,,（,1,）賣出套期保值（賣期保值）,,（,2,）買入套期保值（買期保值）,,（,1,）賣出套期保值（賣期保值）,,套期保值者首先賣出期貨合約即賣空，持有空頭頭寸，以保護他在現(xiàn)貨市場中的多頭頭寸，旨在避免價格下跌的風險。,,例：現(xiàn)貨市場上大豆,6,月份的價格為,5000,元,/,噸，期貨價格,5000,元,/,噸。甲種植的大豆將在,9,月份收獲，現(xiàn)貨市場上有多頭頭寸。應該在,6,月份賣出,9,月份到期的期貨合約，避免價格下跌的風險。,,假如,9,月份現(xiàn)貨市場大豆價格下跌為,4500,元,/,噸，可以執(zhí)行期貨合約

26、，用收獲的大豆進行實物交割，每噸為,5000,元。,,,（,2,）買入套期保值（買期保值）,,是套期保值者首先買進期貨合約即買空，持有多頭頭寸，以保障他在現(xiàn)貨市場的空頭頭寸，旨在避免價格上漲的風險。,,例：,6,月份現(xiàn)貨市場和期貨市場上大豆的價格為,5000,元,/,噸。乙有一個,9,月份的大豆油訂單，現(xiàn)貨市場上有大豆的空頭頭寸。應該在,6,月份買入,9,月份到期的期貨合約，避免價格上漲的風險。,,假如,9,月份現(xiàn)貨市場大豆價格上漲為,5500,元,/,噸，可以執(zhí)行期貨合約，進行實物交割，每噸為,5000,元。,,第四單元,題目：常見的股票分類有哪些？,,,常見的股票分類為：,,（,1,）記名

27、股票和不記名股票。,,（,2,）有面額股票和無面額股票。,,（,3,）流通股票和非流通股票。,,（,4,）普通股和優(yōu)先股。,,①按股票持有者可分為國家股、法人股、個人股三種。三者在權利和義務上基本相同。不同點是國家股投資資金來自國家，不可轉讓；法人股投資資金來自企事業(yè)單位，必須經中國人民銀行批準后才可以轉讓；個人股投資資金來自個人，可以自由上市流通。,,②按股東的權利可分為普通股、優(yōu)先股及兩者的混合等多種。普通股的收益完全依賴公司盈利的多少，因此風險較大，但享有優(yōu)先認股、盈余分配、參與經營表決、股票自由轉讓等權利。優(yōu)先股享有優(yōu)先領取股息和優(yōu)先得到清償?shù)葍?yōu)先權利，但股息是事先確定好的，不因公司盈

28、利多少而變化，一般沒有投票及表決權，而且公司有權在必要的時間收回。,,③股票按票面形式可分為有面額、無面額及有記名、無記名四種。有面額股票在票面上標注出票面價值，一經上市，其面額往往沒有多少實際意義；無面額股票僅標明其占資金總額的比例。我國上市的都是有面額股票。記名股將股東姓名記入專門設置的股東名簿，轉讓時須辦理過戶手續(xù)；無記名股的名字不記入名簿，買賣后無需過戶。,,⑤按發(fā)行范圍可分為,A,股、,B,股,H,股和,F,股四種。,A,股是在我國國內發(fā)行，供國內居民和單位用人民幣購買的普通股票；,B,股是專供境外投資者在境內以外幣買賣的特種普通股票；,H,股是我國境內注冊的公司在香港發(fā)行并在香港聯(lián)

29、合交易所上市的普通股票；,F,股是我國股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股票。,,第五單元,題目：,簡述期權和期權的交易方式,,,（一）期權的含義,,又稱選擇權，指它的持有者（購買者）在規(guī)定的期限內按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量某種資產的權利。,,（二）期權的交易方式,,（,1,）買進看漲期權,,（,2,）買進看跌期權,,（,3,）賣出看漲期權,,（,4,）賣出看跌期權,,,,,,,,,,,,,,,（二）期權的交易方式,,（,1,）買進看漲期權,,若交易者買進看漲期權，之后市場價格果然上漲，且升至執(zhí)行價格之上，則交易者可執(zhí)行期權從而獲利。,,（,2,）買進看跌期權,,若交易者買進看跌期權

30、，之后市場價格果然下跌，且升至執(zhí)行價格之下，則交易者可執(zhí)行期權從而獲利。,,,,（,3,）賣出看漲期權,,若交易者賣出看漲期權，在到期日之前沒能升至執(zhí)行價格之上，則作為看漲期權的買方將會放棄期權，而看漲期權的賣方就會取得期權費的收入。,,（,4,）賣出看跌期權,,若交易者賣出看跌期權，在到期日之前沒能跌至執(zhí)行價格之下，則作為看跌期權的買方將會放棄期權，而看跌期權的賣方就會取得期權費的收入。,,,第五單元,題目：請回答公司型投資基金與契約型投資基金之間存在的差別,,,公司型基金，指基金本身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金。投資者購買了該家公司的股票，就成為該公司的股

31、東，憑股票領取股息或紅利、分享投資所獲得的收益。,,,根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約而組建的投資基金?；鸸芾砣艘罁?jù)法律法規(guī)和基金契約負責基金的經營和管理操作；基金托管人負責保管基金資產，執(zhí)行管理人的有關指令，辦理基金名下的資金往來；投資人通過購買基金單位，享有基金投資收益。,,第六單元,題目：我國刑法主要規(guī)定了哪五種證券犯罪行為？,,,（,1,）擅自發(fā)行股票和公司、企業(yè)債券罪；,,（,2,）內幕交易、泄露內幕交易罪；,,（,3,）編造并傳播證券交易虛假信息罪；,,（,4,）誘騙投資者買賣證券罪；,,（,5,）操縱證券交易價格罪。,,第七單元,題目：,

32、簡述連續(xù)競價的含義和原則。,,,,集合競價未成交的買賣申報，自動進入連續(xù)競價。,,,① 口頭競價,,,② 牌板競價,,,③ 專柜書面競價,,,④計算,,機終端申報競價,,,,① 口頭競價,,口頭競價的股票交易方式是，證券公司的場內交易員接到交易指令后，在證券交易所規(guī)定的交易臺前或者指定的區(qū)域，用口頭方式喊出自己的買價或者賣價，同時輔以手勢，直至成交,,,② 牌板競價,,專柜書面競價,,,（,2,）連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：,,①最高買入申報與最低賣出申報價格相同，以該價格為成交價；,,②買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價；,,③賣出申報價

33、格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。,,第七單元,題目：請回答我國信息披露存在的問題,,,（,1,）信息披露未能及時有效；,,（,2,）信息披露未能完整詳盡；,,（,3,）信息披露未必真實準確；,,（,4,）信息披露未能前后一致。,,第八單元,題目：,簡述交割過戶的含義,,,（一）證券交易所與券商的交割,,證券商在事先約定的時間內按清算交割單上應收、應付差額數(shù)集中同證券交易所辦理轉帳與交接的了結行為。,,,（二）券商與委托人的交割,,委托人辦理交割的手續(xù)是：委托人應收應付價款者，由證券商在其資金帳戶中劃帳，應收應付證券者，由證券商在其證券帳戶中劃轉。,,委

34、托人買入證券者，若是不記名證券，須交納扣除已交付保證金的價款及手續(xù)費等，取回證券。若是記名證券，還須辦理過戶手續(xù)。委托賣出證券者，若是不記名證券，須交付扣除已交保的證券，取回扣除手續(xù)費的價款；若是記名證券，還應附加變更發(fā)行公司登記名冊所需的過戶申請書或轉讓背書等材料和手續(xù)。,,,（,三）我國現(xiàn)行交割方式,,（,1,）,T+1,交割：是指達成交易后，相應的資金交收與證券交收在成交日的下一個營業(yè)日（,T+1,）完成。目前我國的Ａ股、基金券、債券等采用這種交收方式。,,（,2,）,T+3,交割：目前我國對Ｂ股（人民幣特種股票）實行,T+3,交割交收方式。,,（,3,）,T+0,交割：權證,\,債券,

35、。,,,,《,深圳證券交易所投資者教育中心,》,清算交割實際上包含兩種情況：其一為證券商與結算公司之間清算交割。證券商一般都必須在結算公司或其委托銀行處開設專門結算賬戶，由結算公司集中清算，并以內部劃賬、轉賬等方式交割凈余額股票或價額；其二為投資者與證券商之間的清算交割，即買者支付現(xiàn)金而獲得股票，賣者交付股票而取得現(xiàn)金。由于投資者已在證券商處開設證券賬戶與資金賬戶，故這種清算交割不必由當事人出面進行實物交割，而是由電腦自動完成就可以了。,,過戶是指投資者買進股票后，持所買股票到發(fā)行公司辦理變更股東名冊登記的手續(xù)。過戶后，新股東即可享有發(fā)行公司的一切股東權益，股票的委托交易過程至此才算終結。但是

36、，現(xiàn)在由于結算公司實行證券集中存管和無紙化交收，股票的過戶手續(xù)在清算交割后就已經由電腦自動完成，因此無需投資者本人專門到證券營業(yè)部辦理股票過戶手續(xù)。,,,,交割方式,,按交割日期不同，交割又分為四種：,,一是當日交割，又稱,T+0,交割。即買賣雙方在成交當天完成付款交券手續(xù)，這種方式可以使買賣雙方較快地得到股票或現(xiàn)金。在,T+0,交割方式下，投資者買進股票成交后，可以馬上賣出；賣出股票成交后，可以馬上買進；,,二是次日交割，也稱,T+1,交割。即在成交后的下一個營業(yè)日才能辦理成交的交割手續(xù)；,,三是例行交割，即買賣雙方在成交之后，按照結算公司的規(guī)定或慣例履行付款交券；,,四是選擇交割，即買賣雙

37、方自主選擇交割日期，這種交割方式通常在場外交易中使用。,,“,T+1,”交割制度：,,目前深滬,A,股清算交收制度采用的是,T+1,方式，指的是投資者當天買入的股票不能在當天賣出，需待第二天進行交割過戶后方可賣出，也就是第二天才可賣出股票。,,在資金使用上，當天賣股票后，資金回到投資者賬戶上，當天即可以用來買股票，但是，當天賣股票，資金回到投資者賬上，投資者如果想馬上提取現(xiàn)金是不可能的，必須等到第二天才能將現(xiàn)金提出。實際上，資金同樣是,T+1,到賬。,,“,T+3,”交割制度：,,目前深滬,B,股清算交收制度采用的是,T+3,方式，即,B,股是在第四個交易日辦理交割過戶。,,“,T+1,”交易和“,T+0,”交易：,,T+1,交易是指當日買進的證券下一交易日才能賣出，目前兩市的股票、基金實行,T+1,交易。,,T+0,交易是指當日買進的證券可以當日賣出，目前兩市的權證和債券實行,T+0,交易。,,第八單元,題目：請回答我國上市公司并購存在的問題。,,,（,1,）購并法規(guī)問題；,,（,2,）資產評估問題；,,（,3,）政府行為問題；,,（,4,）信息披露與股價異常波動問題；,,（,5,）購并風險控制問題；,,（,6,）購并創(chuàng)新問題；,,（,7,）社會保障體系的完善問題。,