杭電 財(cái)務(wù)管理 王化成 第三章 財(cái)務(wù)分析課件

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1、 1第三章第三章 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析n1、財(cái)務(wù)分析概述、財(cái)務(wù)分析概述n2、財(cái)務(wù)能力分析、財(cái)務(wù)能力分析n3、綜合財(cái)務(wù)分析、綜合財(cái)務(wù)分析 2第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的作用一、財(cái)務(wù)分析的作用n評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)n診斷企業(yè)財(cái)務(wù)健康診斷企業(yè)財(cái)務(wù)健康n計(jì)劃未來(lái)經(jīng)營(yíng)策略與計(jì)劃未來(lái)經(jīng)營(yíng)策略與財(cái)務(wù)政策財(cái)務(wù)政策n評(píng)價(jià)企業(yè)的投資價(jià)值評(píng)價(jià)企業(yè)的投資價(jià)值 3二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容n償債能力分析償債能力分析n營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析n獲利能力分析獲利能力分析n發(fā)展能力發(fā)展能力分析分析n財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析及綜合分析財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析及綜合分析 4三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)三、財(cái)務(wù)分析

2、的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告n資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表n利潤(rùn)表利潤(rùn)表n現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表n股東權(quán)益變動(dòng)表股東權(quán)益變動(dòng)表n財(cái)務(wù)報(bào)表附注財(cái)務(wù)報(bào)表附注n審計(jì)報(bào)告審計(jì)報(bào)告 5四、財(cái)務(wù)分析的基本方法四、財(cái)務(wù)分析的基本方法 比率分析法比率分析法 縱向比較（趨勢(shì)）縱向比較（趨勢(shì)） 按比較對(duì)象分按比較對(duì)象分 橫向比較橫向比較 計(jì)劃預(yù)算（預(yù)算差異分析）計(jì)劃預(yù)算（預(yù)算差異分析） 比較分析法比較分析法 比較會(huì)計(jì)要素總量比較會(huì)計(jì)要素總量 按比較內(nèi)容分按比較內(nèi)容分 比較結(jié)構(gòu)百分比比較結(jié)構(gòu)百分比 比較財(cái)務(wù)比率比較財(cái)務(wù)比率 連環(huán)替代法連環(huán)替代法 因素分析法因素分析法 定基替代法定基替代法 差額分析法差額分析法 指標(biāo)分解法指標(biāo)分解法

3、 構(gòu)成比率構(gòu)成比率效率比率效率比率相關(guān)比率相關(guān)比率 6n因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)（影響）因素的是依據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)（影響）因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法的方法度的一種方法。因素分析法的方法 ：n連環(huán)替代法連環(huán)替代法它是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因它是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次順次用各因素的比用各因素的比較值（通常即實(shí)際值）替代基準(zhǔn)值（通常為標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃較值（通常即實(shí)際值）替代基準(zhǔn)值（通常為標(biāo)準(zhǔn)值

4、或計(jì)劃值），據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。值），據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。n定基替代法定基替代法分別分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，例如標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析。財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，例如標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析。 7n差額分析法差額分析法它是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化它是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，是利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)值之形式，是利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來(lái)計(jì)算各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。間的差額，來(lái)計(jì)算各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。 n指標(biāo)分解法指標(biāo)分解法例如資產(chǎn)利潤(rùn)率，可分解為例如資產(chǎn)利潤(rùn)率，可分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售利潤(rùn)率的乘積。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和

5、銷(xiāo)售利潤(rùn)率的乘積。 8第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)能力分析財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析一、償債能力分析（一）短期償債能力（一）短期償債能力1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債2、速動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率（貨幣資金交易性金融資產(chǎn)）（貨幣資金交易性金融資產(chǎn)）流流動(dòng)負(fù)債動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 4、現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 （經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量）（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量） 9影響短期償債能力的其他因素（表外因素）影響短期償債能力的其他因素（表外因素） （1）增加短期償債能力的因素）增加短期償債能力

6、的因素 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn) 償債能力的聲譽(yù)償債能力的聲譽(yù)（2）減少短期償債能力的因素）減少短期償債能力的因素 未作記錄的或有負(fù)債未作記錄的或有負(fù)債 擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債 10（二）長(zhǎng)期償債能力（二）長(zhǎng)期償債能力、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）資產(chǎn)總額） 100% (負(fù)債比率負(fù)債比率)、股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率 （股東權(quán)益總額（股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額）資產(chǎn)總額） 100% 其倒數(shù)稱(chēng)為其倒數(shù)稱(chēng)為權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債總額（負(fù)債總額股東權(quán)益總額）股東權(quán)益總額） 100%、已獲利息倍

7、數(shù)已獲利息倍數(shù)息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用利息費(fèi)用 5、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量利息費(fèi)用利息費(fèi)用 6、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量債務(wù)比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量債務(wù)比=（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量債務(wù)總額）債務(wù)總額）100% 影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素： 長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有事項(xiàng)長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有事項(xiàng) 11 二、營(yíng)運(yùn)能力分析（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況）二、營(yíng)運(yùn)能力分析（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況） 1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷(xiāo)售收入（次數(shù)）銷(xiāo)售收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款

8、與收入比應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款與收入比應(yīng)收賬款銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入2、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷(xiāo)售成本（次數(shù)）銷(xiāo)售成本存貨平均余額存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 存貨與收入比存貨存貨與收入比存貨銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入（平均）流動(dòng)資產(chǎn)（平均）流動(dòng)資產(chǎn) 4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入固定資產(chǎn)（平均）凈值固定資產(chǎn)（平均）凈值 5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入（平均）資產(chǎn)總額（平均）資產(chǎn)總額 資產(chǎn)與收入比資產(chǎn)總額資產(chǎn)與收入比資產(chǎn)總額銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入 12三、獲利能力分析三、獲利能力分析 1、銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)

9、售毛利率銷(xiāo)售毛利銷(xiāo)售毛利銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入 （銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售成本）（銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售成本）銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入 2、銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入 3、資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)（平均）資產(chǎn)總額（平均）資產(chǎn)總額 （資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率）（資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率）4、股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)（平均）凈資產(chǎn)（平均）凈資產(chǎn) （股權(quán)收益率、權(quán)益凈利率（股權(quán)收益率、權(quán)益凈利率） 13四、四、 上市公司特殊分析指標(biāo)上市公司特殊分析指標(biāo)1、每股收益每股收益凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)普通股平均股數(shù)普通股平均股數(shù) （如果有優(yōu)先股，則應(yīng)從凈利潤(rùn)中扣除優(yōu)先股股利）（如果有優(yōu)先股，則應(yīng)從凈利潤(rùn)中扣除優(yōu)

10、先股股利）（1）基本每股收益（）基本每股收益（BEPS) 是歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)除以當(dāng)期實(shí)際發(fā)行是歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)除以當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)在外普通股的加權(quán)平均數(shù)（2）全面攤薄每股收益）全面攤薄每股收益 是指計(jì)算時(shí)分母按期末股數(shù)計(jì)算，不取平均數(shù)是指計(jì)算時(shí)分母按期末股數(shù)計(jì)算，不取平均數(shù)（3）每股收益扣除）每股收益扣除 是指僅包括經(jīng)常性損益的每股收益，即扣除非經(jīng)常性是指僅包括經(jīng)常性損益的每股收益，即扣除非經(jīng)常性損益的每股收益。損益的每股收益。 14（4）稀釋每股收益）稀釋每股收益 是以基本每股收益為基礎(chǔ)，假設(shè)企業(yè)所有發(fā)行在外的是以基本每股收益為基礎(chǔ)，假設(shè)企業(yè)所有發(fā)行

11、在外的稀稀釋性潛在普通股釋性潛在普通股均已轉(zhuǎn)換為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通均已轉(zhuǎn)換為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算而股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算而得的每股收益。得的每股收益。 u潛在普通股潛在普通股是指賦予其持有者在報(bào)告期或以后期間享有取得是指賦予其持有者在報(bào)告期或以后期間享有取得普通股權(quán)利的一種金融工具或其他合同。主要有可轉(zhuǎn)換公司債普通股權(quán)利的一種金融工具或其他合同。主要有可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等。券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等。 u稀釋性潛在普通股稀釋性潛在普通股是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收是指假

12、設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。對(duì)于虧損企業(yè)而言，是指會(huì)增加每股虧損金益的潛在普通股。對(duì)于虧損企業(yè)而言，是指會(huì)增加每股虧損金額的潛在普通股。額的潛在普通股。 反之，為反稀釋性，不考慮不具有稀釋性的潛在普通股的影響。反之，為反稀釋性，不考慮不具有稀釋性的潛在普通股的影響。 152、每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)?yōu)先股股利）（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)?yōu)先股股利） 普通股平均股數(shù)普通股平均股數(shù) 3、每股股利每股股利普通股現(xiàn)金股利總額普通股現(xiàn)金股利總額年末普通股總數(shù)年末普通股總數(shù)4、股利支付率股利支付率每股股利每股股利每股收益每股收益 5、市盈率市盈率P/E每股市價(jià)每股市價(jià)每股收益每股收

13、益 動(dòng)態(tài)動(dòng)態(tài)P/E = R：EPS增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率6、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)年末股東權(quán)益年末股東權(quán)益年末普通股數(shù)年末普通股數(shù) 7、市凈率市凈率每股市價(jià)每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)NREP）（靜態(tài)靜態(tài) 1/ 16五、發(fā)展能力分析五、發(fā)展能力分析1.資產(chǎn)增長(zhǎng)率資產(chǎn)增長(zhǎng)率本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/ /年初資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額100%100% 2.銷(xiāo)售增長(zhǎng)率銷(xiāo)售增長(zhǎng)率本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/ /上年?duì)I業(yè)收入總額上年?duì)I業(yè)收入總額100%100% 3.（營(yíng)業(yè)、凈、總）利潤(rùn)增長(zhǎng)率（營(yíng)業(yè)、凈、總）利潤(rùn)增長(zhǎng)率本年利潤(rùn)增長(zhǎng)額本年利潤(rùn)增長(zhǎng)額/ /上年利潤(rùn)上年利潤(rùn)額額100%100%4.4.股權(quán)資本增

14、長(zhǎng)率股權(quán)資本增長(zhǎng)率本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額/ /年初股東權(quán)益總額年初股東權(quán)益總額100%100%n一般來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)企業(yè)在過(guò)去幾年中銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售利一般來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)企業(yè)在過(guò)去幾年中銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售利潤(rùn)、凈利潤(rùn)等指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度來(lái)預(yù)測(cè)其未來(lái)的發(fā)展前景。潤(rùn)、凈利潤(rùn)等指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度來(lái)預(yù)測(cè)其未來(lái)的發(fā)展前景。n反映企業(yè)發(fā)展能力的基本財(cái)務(wù)比率：反映企業(yè)發(fā)展能力的基本財(cái)務(wù)比率： 17n企業(yè)增長(zhǎng)三種方式企業(yè)增長(zhǎng)三種方式完全內(nèi)部資金增長(zhǎng)、主要依靠外部資金增長(zhǎng)、完全內(nèi)部資金增長(zhǎng)、主要依靠外部資金增長(zhǎng)、平衡增長(zhǎng)平衡增長(zhǎng)n內(nèi)含增長(zhǎng)率內(nèi)含增長(zhǎng)率不從外部融資，只靠?jī)?nèi)部積累，從而限制了銷(xiāo)售的不從外部融資，只靠?jī)?nèi)部

15、積累，從而限制了銷(xiāo)售的增長(zhǎng)。此時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，稱(chēng)為內(nèi)含增長(zhǎng)率。增長(zhǎng)。此時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，稱(chēng)為內(nèi)含增長(zhǎng)率。n可持續(xù)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股并保持目前是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策財(cái)務(wù)政策條件下條件下公司銷(xiāo)售所能增長(zhǎng)的最大比率公司銷(xiāo)售所能增長(zhǎng)的最大比率。n假設(shè)條件假設(shè)條件：資本結(jié)構(gòu)不變、股利政策不變、不發(fā)行新股、銷(xiāo)售凈利：資本結(jié)構(gòu)不變、股利政策不變、不發(fā)行新股、銷(xiāo)售凈利率不變、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。率不變、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。在上述假設(shè)條件成立時(shí)，股權(quán)資本增長(zhǎng)率即可持續(xù)增長(zhǎng)率，與銷(xiāo)售在上述假設(shè)條件成立時(shí)，股權(quán)資本增長(zhǎng)率即可持續(xù)增長(zhǎng)率，與銷(xiāo)售的實(shí)際增長(zhǎng)率相等。的實(shí)際增長(zhǎng)率相等。 1

16、8 （1 1）按期初股東權(quán)益計(jì)算）按期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率股東權(quán)益增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率股東權(quán)益增長(zhǎng)率= = 股東權(quán)益本期增加額股東權(quán)益本期增加額 / / 期初股東權(quán)益期初股東權(quán)益= =（本期凈利本期凈利本期收益留存率）本期收益留存率）/ / 期初股東權(quán)益期初股東權(quán)益= = 期初權(quán)益資本凈利率期初權(quán)益資本凈利率本期收益留存率本期收益留存率= = 期初權(quán)益資本凈利率期初權(quán)益資本凈利率（1 1股利支付率）股利支付率）= =（本期凈利本期凈利 / / 本期銷(xiāo)售額）本期銷(xiāo)售額）（本期銷(xiāo)售額（本期銷(xiāo)售額 / / 期末總資產(chǎn)）期末總資產(chǎn)）（期末總資產(chǎn)（期末總資產(chǎn) / / 期初股東權(quán)益期初股東權(quán)益）（1

17、1股利支付率）股利支付率）= = 銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù) 收益留存率收益留存率 19 20一、比較財(cái)務(wù)報(bào)表一、比較財(cái)務(wù)報(bào)表二、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表二、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表三、比較財(cái)務(wù)比率三、比較財(cái)務(wù)比率是通過(guò)編制是通過(guò)編制“財(cái)務(wù)比率匯總財(cái)務(wù)比率匯總 表表”的方式來(lái)全面綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。一的方式來(lái)全面綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。一般結(jié)合比較分析法，進(jìn)行橫向和縱向比較。般結(jié)合比較分析法，進(jìn)行橫向和縱向比較。四、圖解法四、圖解法第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析 21第四節(jié)第四節(jié) 綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法一

18、、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法n綜合評(píng)分法是通過(guò)計(jì)算綜合得分來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的綜綜合評(píng)分法是通過(guò)計(jì)算綜合得分來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。合財(cái)務(wù)狀況。n綜合評(píng)分計(jì)算表一般形式：綜合評(píng)分計(jì)算表一般形式： 標(biāo)準(zhǔn)值標(biāo)準(zhǔn)值 實(shí)際值實(shí)際值 相對(duì)比率相對(duì)比率 標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值 實(shí)際得分實(shí)際得分 指標(biāo)指標(biāo) （權(quán)數(shù)）（權(quán)數(shù)） 銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率 n見(jiàn)教材見(jiàn)教材P.108表表39 22二、杜邦分析法二、杜邦分析法1、基本原理、基本原理股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)（平均）股東權(quán)益（平均）股東權(quán)益 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘

19、數(shù)權(quán)益乘數(shù) 銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1（1資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益 1（1資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率）負(fù)債率）銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 232、杜邦分析應(yīng)用、杜邦分析應(yīng)用 應(yīng)用一：找出指標(biāo)變動(dòng)原因，為采取措施指明方向應(yīng)用一：找出指標(biāo)變動(dòng)原因，為采取措施指明方向 應(yīng)用二：分析同業(yè)差距應(yīng)用二：分析同業(yè)差距例例 ： 權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益報(bào)酬率 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年第一年 14.93% 2.02 4.53% 1.6304第二年第二年 12.12% 2.02 3% 2 分析：分析： 權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)凈利率權(quán)益報(bào)酬率

20、資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 第一年第一年 14.93% = 7.39% 2.02 第二年第二年 12.12%= 6% 2.02 資產(chǎn)凈利率銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)凈利率銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第一年第一年 7.39% = 4.53% 1.6304 第二年第二年 6% = 3% 2 24練習(xí)：練習(xí)：?jiǎn)芜x單選1、在企業(yè)流動(dòng)比率大于、在企業(yè)流動(dòng)比率大于1時(shí)，賒購(gòu)原材料一批，將會(huì)（時(shí)，賒購(gòu)原材料一批，將會(huì)（ ）A 增大流動(dòng)比率增大流動(dòng)比率 B 降低流動(dòng)比率降低流動(dòng)比率 C 降低營(yíng)運(yùn)資金降低營(yíng)運(yùn)資金 D 增大營(yíng)運(yùn)資金增大營(yíng)運(yùn)資金2、某公司年末財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債、某公司年末財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債40

21、萬(wàn)元，流動(dòng)比率為萬(wàn)元，流動(dòng)比率為2.5次，速動(dòng)比率次，速動(dòng)比率為為1.3，銷(xiāo)售成本，銷(xiāo)售成本80萬(wàn)元，年初存貨萬(wàn)元，年初存貨32萬(wàn)元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)率為（萬(wàn)元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)率為（ ）A 1.67次次 B 2次次 C 2.5次次 D 1.54次次3、下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響到企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的是（、下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響到企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的是（ ）A 以固定資產(chǎn)的凈值對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資以固定資產(chǎn)的凈值對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資 B 收回應(yīng)收賬款收回應(yīng)收賬款C 接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資 D 以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券4、在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況不變，下列說(shuō)法

22、中錯(cuò)誤的是（、在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況不變，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（ ）A 權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 B 權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) D 權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大 255、下列公式中不正確的是（、下列公式中不正確的是（ ）A 股利支付率股利支付率+留存盈利比率留存盈利比率=1 B 股利支付率股利支付率股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù)=1C 銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售毛利率+銷(xiāo)售成本率銷(xiāo)售成本率=1 D 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=16、市凈率指標(biāo)的計(jì)算不涉及的參數(shù)是（、市凈率指

23、標(biāo)的計(jì)算不涉及的參數(shù)是（ ）A 年末普通股股數(shù)年末普通股股數(shù) B 年末普通股權(quán)益年末普通股權(quán)益 C 年末普通股股本年末普通股股本 D 每股市價(jià)每股市價(jià)B/B/C/D/D/C多選多選7、影響變現(xiàn)能力的報(bào)表外其他因素有（、影響變現(xiàn)能力的報(bào)表外其他因素有（ ）A 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) B 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)C 償債能力的聲譽(yù)償債能力的聲譽(yù) D 未作記錄的或有負(fù)債及擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債未作記錄的或有負(fù)債及擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債8、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的是（、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的是（ ）A 收回應(yīng)收賬款收回應(yīng)收賬款 B 銷(xiāo)售產(chǎn)成品銷(xiāo)售產(chǎn)成

24、品 C 期末購(gòu)買(mǎi)存貨期末購(gòu)買(mǎi)存貨 D 償還應(yīng)付賬款償還應(yīng)付賬款 269、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響產(chǎn)權(quán)比率的有（、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響產(chǎn)權(quán)比率的有（ ）A 接受所有者投資接受所有者投資 B 建造固定資產(chǎn)建造固定資產(chǎn) C 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D 償還銀行借款償還銀行借款10、從一般原則上講，影響每股盈余指標(biāo)高低的因素有（、從一般原則上講，影響每股盈余指標(biāo)高低的因素有（ ）A 企業(yè)采取的股利政策企業(yè)采取的股利政策 B 企業(yè)購(gòu)回的普通股股數(shù)企業(yè)購(gòu)回的普通股股數(shù)C 優(yōu)先股股息優(yōu)先股股息 D 所得稅率所得稅率 E 每股股利每股股利ABCD/BC/ACD/BCD 27作業(yè)：ABC公司有關(guān)資料

25、如下： ABC公司資產(chǎn)負(fù)債表 2011年12月31日 （單位：萬(wàn)元）資產(chǎn) 年初數(shù) 期末數(shù) 負(fù)債和所有者權(quán)益 年初數(shù) 期末數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)： 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 105 150 貨幣資金 50 45 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 245 200 應(yīng)收賬款 60 90 負(fù)債合計(jì) 350 350 存貨 92 144 待攤費(fèi)用 23 36 所有者權(quán)益合計(jì) 350 350 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 225 315 固定資產(chǎn)凈值 475 385 資產(chǎn)合計(jì) 700 700 負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì) 700 700 該公司2010年度銷(xiāo)售凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.5，權(quán)益凈利率為20%，2011年度銷(xiāo)售收入350萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為63萬(wàn)元。要求：根據(jù)上述資料（1）計(jì)算2011年末的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；（2）計(jì)算2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售凈利率和權(quán)益凈利率；（3）分析銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響。溫馨提示：本PPT課件下載后，即可編輯修改，也可直接使用。（希望本課件對(duì)您有所幫助）