期貨 基礎(chǔ) 知識PPT課件

價格大豆產(chǎn)業(yè)鏈第1頁/共35頁期貨期貨：市場經(jīng)濟最高層面的搏擊市場經(jīng)濟最高層面的搏擊期貨交易是在大宗商品現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的、通過在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式。第2頁/共35頁期貨市場期貨市場-大宗商品的定價場大宗商品的定價場所所紐約商品交易所原油期貨 黃金期貨倫敦金屬交易所有色金屬期貨 第3頁/共35頁期貨交易所期貨交易所陰極銅陰極銅期貨合約期貨合約 交易品種陰極銅 交易單位5噸/手 報價單位人民幣 最小變動價位10元/噸 漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4 合約交割月份1-12月 交易時間每周一至周五上午9:0011:30,下午13:3015:00 最后交易日合約交割月份的15日(遇法定節(jié)假日順延) 最后交割日合約交割月份的16日-20日(遇法定節(jié)假日順延) 交割等級具體內(nèi)容見附表 交割地點上海期貨交易所指定交割倉庫 交易保證金合約價值的5% 交割方式實物交割 交易代碼CU 上市交易所上海期貨交易所期貨合約第4頁/共35頁 二二期貨與股票對比分析期貨與股票對比分析 成交量成交量持倉量持倉量價格價格期貨股票保證金交易保證金交易交易交易雙向交易，無論買、雙向交易，無論買、賣都可開倉賣都可開倉 有期限，一般幾個有期限，一般幾個月必須平倉月必須平倉 到期交割到期交割宏觀經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟 u全額交易全額交易 uT交易交易u單向交易，只能買單向交易，只能買開倉開倉 u無期限無期限 u有股息和紅利有股息和紅利u上市公司上市公司第5頁/共35頁換個角度看問題（期貨換個角度看問題（期貨VSVS股票）股票）第6頁/共35頁保證金交易保證金交易杠桿功能杠桿功能最貴的品種銅最貴的品種銅 1 1手合約所需保證金手合約所需保證金=50000元/噸*5噸/手*1手*10%(m)=25000最便宜品種玉米最便宜品種玉米 1 1手合約所需保證金手合約所需保證金=1700元/噸*10噸/手*1手*10%(m)=1700在實際操作中，為控制風(fēng)險不建議滿倉操作，在實際操作中，為控制風(fēng)險不建議滿倉操作，所以投資者入市需要的所以投資者入市需要的最少資金一般為品種所最少資金一般為品種所需保證金的需保證金的2倍或倍或3倍。倍。期貨門檻并不是很高！期貨門檻并不是很高！第7頁/共35頁￥100￥110￥100100￥900100￥90020010%10010%10%100%第8頁/共35頁做空做空- -賣出開倉，買入平倉賣出開倉，買入平倉這種交易形式就是做空！這種交易形式就是做空！第9頁/共35頁“雙向雙向”與與“T T”交易操作過程交易操作過程以交易以交易1手上海期銅手上海期銅1102合約為例合約為例(交易手續(xù)費按單邊萬分之四收?。┙灰资掷m(xù)費按單邊萬分之四收?。┵u出開倉（649900）保證金=64990*5*1*15%=48742.5買入平倉（64030） 盈利=（64990-64030）*5*1-64990*5*1*0.0004=4670第10頁/共35頁每日無負(fù)債結(jié)算制度每日無負(fù)債結(jié)算制度 每日交易結(jié)束后計算投資者盈虧、交易保證金, 手續(xù)費等，并劃轉(zhuǎn)資金。 保證金不足，要求追加保證金或者被強制平倉。第11頁/共35頁到期交割到期交割了結(jié)頭寸的兩種方式： 1 對沖平倉（企業(yè)投資者，個人投資者），個人不能持倉進入交割月。所以對于個人投資者來講，你從未真正買進或賣出任何商品。 2 到期交割（企業(yè)投資者），分為實物交 割和現(xiàn)金交割。股指期貨將采用現(xiàn)金交割方式。 期貨合約有到期日，不能無限期持有。第12頁/共35頁v股票指數(shù)期貨是一種以股票價格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨。什么是股指期貨第13頁/共35頁滬深300指數(shù)（CSI300） 該指數(shù)是從滬深兩家證券交易所中選取300只A股股票樣本。指數(shù)基日為2004年12月31日，基點為1000點，是中國內(nèi)地第一個開展股指期貨交易的標(biāo)的指數(shù)。中國股指期貨標(biāo)的物第14頁/共35頁股指期貨與股指現(xiàn)貨高度相關(guān)股指期貨與股指現(xiàn)貨高度相關(guān)第15頁/共35頁股指期貨的產(chǎn)生與發(fā)展股指期貨的產(chǎn)生與發(fā)展1990年至今1988-1990年1986-1987年1982-1985年快速發(fā)展階段快速發(fā)展階段停滯階段停滯階段成長階段成長階段推出階段推出階段第16頁/共35頁全球主要股指期貨與期權(quán)合約全球主要股指期貨與期權(quán)合約北美地區(qū)歐洲地區(qū)亞太地區(qū)電子迷你標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨與期權(quán)拉塞爾1000指數(shù)期貨標(biāo)準(zhǔn)普爾500/BARRA成長指數(shù)期貨標(biāo)準(zhǔn)普爾500/BARRA價值指數(shù)期貨納斯達克100指數(shù)期貨與期權(quán)電子迷你納斯達克100指數(shù)期貨NYSE綜合指數(shù)期貨與期權(quán)多倫多35指數(shù)期貨道瓊斯道瓊斯STOXX50指數(shù)期貨與期權(quán)指數(shù)期貨與期權(quán)道瓊斯歐洲道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)期貨與期權(quán)指數(shù)期貨與期權(quán)FTSE Estars期貨期貨FTSE Eurobloc100期貨期貨FTSE Eurotop100期貨期貨FTSE Eurotop300期貨期貨MSCI歐洲歐洲/MSCI泛歐指數(shù)期貨泛歐指數(shù)期貨標(biāo)準(zhǔn)普爾歐洲指數(shù)期貨標(biāo)準(zhǔn)普爾歐洲指數(shù)期貨標(biāo)準(zhǔn)普爾歐洲擴充指數(shù)期貨標(biāo)準(zhǔn)普爾歐洲擴充指數(shù)期貨法國法國CAC40指數(shù)期貨指數(shù)期貨德國德國DAX指數(shù)期貨與期權(quán)指數(shù)期貨與期權(quán)意大利意大利MIB30指數(shù)期貨指數(shù)期貨西班牙西班牙IBEX-35指數(shù)期貨指數(shù)期貨瑞典瑞典OMX指數(shù)期貨指數(shù)期貨FTSE 100指數(shù)期貨與期權(quán)指數(shù)期貨與期權(quán)FTSE 250指數(shù)期貨指數(shù)期貨日經(jīng)日經(jīng)225指數(shù)期貨與期權(quán)指數(shù)期貨與期權(quán)日經(jīng)日經(jīng)300指數(shù)期貨與期權(quán)指數(shù)期貨與期權(quán)TOPIX指數(shù)期貨與期權(quán)指數(shù)期貨與期權(quán)韓國韓國KOSPI200股指期貨與期權(quán)股指期貨與期權(quán)MSCI臺灣指數(shù)期貨與期權(quán)臺灣指數(shù)期貨與期權(quán)香港香港HSI恒生指數(shù)期貨與期權(quán)恒生指數(shù)期貨與期權(quán)澳大利亞澳大利亞SPI普通股指數(shù)期貨與期權(quán)普通股指數(shù)期貨與期權(quán)印度印度S&P CNX Nifty指數(shù)期貨指數(shù)期貨以色列以色列TA25指數(shù)期貨與期權(quán)指數(shù)期貨與期權(quán)第17頁/共35頁1998-2007全球股指衍生品交易量圖（單位：萬張）全球股指衍生品交易量增長迅猛第18頁/共35頁交易量排名前十位的期貨或期權(quán)合約交易量排名前十位的期貨或期權(quán)合約單位：百萬手單位：百萬手排名排名合約合約交易所交易所20071KOSPI200股指期權(quán)股指期權(quán)韓國交易所韓國交易所2792.682歐洲美元期貨歐洲美元期貨CME410.36310年歐洲債券期貨年歐洲債券期貨EUREX299.29410年期國債期貨年期國債期貨CBOT215.125電子迷你標(biāo)準(zhǔn)普爾股指期貨電子迷你標(biāo)準(zhǔn)普爾股指期貨CME207.106歐洲美元期權(quán)歐洲美元期權(quán)CME1887歐洲拆借利率期貨歐洲拆借利率期貨EURONEXT160.6885年歐元債券期貨年歐元債券期貨EUREX158.2692年歐元債券期貨年歐元債券期貨EUREX141.2310道瓊斯歐洲斯托克道瓊斯歐洲斯托克50指數(shù)期貨指數(shù)期貨EUREX139.98全部是金融期貨或期權(quán)合約全部是金融期貨或期權(quán)合約第19頁/共35頁國內(nèi)股指期貨合約的設(shè)計要素國內(nèi)股指期貨合約的設(shè)計要素1234交易標(biāo)的選擇交易標(biāo)的選擇合約單位與乘數(shù)合約單位與乘數(shù)合約交割月份合約交割月份交易時間交易時間567保證金保證金漲跌停板漲跌停板最小變動價位最小變動價位89每日結(jié)算價格、最后結(jié)算價格每日結(jié)算價格、最后結(jié)算價格交割方式交割方式10最后交易日及最后結(jié)算日最后交易日及最后結(jié)算日第20頁/共35頁合約標(biāo)的合約標(biāo)的滬深滬深300300指數(shù)指數(shù)合約乘數(shù)合約乘數(shù)每點每點300300元元合約價值合約價值滬深滬深300300指數(shù)點指數(shù)點300300元元報價單位報價單位指數(shù)點指數(shù)點最小變動價位最小變動價位0.20.2點點合約月份合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個季月當(dāng)月、下月及隨后兩個季月交易時間交易時間9:15-11:30, 13:00-15:159:15-11:30, 13:00-15:15最后交易日交易時最后交易日交易時間間9:15-11:30, 13:00-15:009:15-11:30, 13:00-15:00價格限制價格限制上一個交易日結(jié)算價的正負(fù)上一個交易日結(jié)算價的正負(fù)10%10%合約交易保證金合約交易保證金合約價值的合約價值的8%8%交割方式交割方式現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割最后交易日最后交易日合約到期月份的第三個周五，遇法定節(jié)假日順延合約到期月份的第三個周五，遇法定節(jié)假日順延最后結(jié)算日最后結(jié)算日同最后交易日同最后交易日交易代碼交易代碼IFIF 滬深300股票指數(shù)期貨合約第21頁/共35頁用相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的點數(shù)與既定貨幣的金額乘積來表示。合約價值的大小既與標(biāo)的指數(shù)的高低有關(guān)，也與規(guī)定的乘積大小有關(guān)。交易所通過合約乘數(shù)大小的不同規(guī)定，可以達到有效控制合約價值大小的目的。 滬深300指數(shù)的合約乘數(shù)為每點300元人民幣。 合約規(guī)格第22頁/共35頁交易一手合約需要多少資金？交易門檻交易門檻：假設(shè)股指期貨價位現(xiàn)為假設(shè)股指期貨價位現(xiàn)為30003000點，則一手合約相應(yīng)點，則一手合約相應(yīng)面值為：面值為：30003000300=90300=90萬元萬元按按15%15%保證金率計算，買保證金率計算，買賣一手合約需用保證金為：賣一手合約需用保證金為：909015%=13.515%=13.5萬元萬元若價位上漲或上調(diào)保若價位上漲或上調(diào)保證金率，所需保證金將證金率，所需保證金將更多。更多。第23頁/共35頁當(dāng)日結(jié)算價當(dāng)日結(jié)算價 當(dāng)日結(jié)算價為期貨合約最后一小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價，合約最后一小時無成交的，以前一小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價，合約當(dāng)日左后一筆成家據(jù)開盤不足一小時的，則取全天成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。第24頁/共35頁 現(xiàn)金交割制度：期貨合約到期時，交易雙方以現(xiàn)金差額收付的方式了結(jié)到期未平倉合約。 交割結(jié)算價采用到期日滬深300指數(shù)最后兩小時所有指數(shù)點算術(shù)平均價。 第25頁/共35頁三三 期貨市場投資注意事項期貨市場投資注意事項（一）（一） 有時間性，有一個賺的就有一個賠的，與股市不同,期貨市場是個博弈狀態(tài)下的零和市場。 對多數(shù)人來說往往是盈利的單子拿不住，虧損的單子不撒手！ 期貨市場會提供任何人獲利的機會，但市場不存在總是盈利和總是虧損的投資者！ 期貨市場只有贏家和輸家，沒有“專家”；正確對待市場中所謂的“專家”和他們的“投資報告”。 期貨是科學(xué)與藝術(shù)的統(tǒng)一結(jié)合體！ 第26頁/共35頁三三 期貨投資注意事項期貨投資注意事項( (二）二） 不要犯經(jīng)驗主義的錯誤，學(xué)會忘記自己進入期貨市場前的成功經(jīng)驗，無論是現(xiàn)貨的還是股市的.學(xué)習(xí)別人的經(jīng)驗要結(jié)合自身實際，切忌生搬硬套. 對于剛剛?cè)胧姓?，關(guān)于品種的選擇，我們建議結(jié)合自己的資金狀況優(yōu)選1-2個品種：銅，鋁，大豆等，不建議的品種：糖，天然橡膠。關(guān)于合約的選擇，建議選擇主力合約，即持倉量和成交量最大的合約。 先學(xué)習(xí)，后行動。循規(guī)守紀(jì)很重要！交易前，認(rèn)真學(xué)習(xí)期貨市場，制定符合自身實際的交易計劃。交易時，要有耐心，守紀(jì)律，嚴(yán)格執(zhí)行自己的交易計劃。交易后，及時總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)。第27頁/共35頁 期貨的收益財富傳奇1 武漢女期民 2中國金融投資期貨2008實盤交易大賽 三 期貨投資-案例分析第28頁/共35頁市場永遠(yuǎn)正確市場永遠(yuǎn)正確 市場代表大多數(shù)人的意愿，不論與個人的看法，數(shù)字相差多遠(yuǎn)，其當(dāng)時的價格是不可抗拒的。 想憑借少數(shù)炒家實力控制市場更是不可能的。一兩家對著全國或著世界干很難贏。日本住友炒銅的故事市場第29頁/共35頁順勢交易順勢交易 在未來的市場上，誰也不知道最高價，最低價在哪里？永遠(yuǎn)不要試著去抓最高價或最低價，最高最低也不好判斷。 盡管每一輪推動市場大行情的因素都不相同，但它們一般都不會在短時間內(nèi)作用消失，在一波行情中，市場常常會提供加倉的機會。第30頁/共35頁止損意識止損意識 有人講市場具有波動性，價格早晚可以等回來。實際上，這種說法是有一定道理的，市場在看不出有大勢的時侯，90%-95%的時候可以等回來，但就是這5-10%的等不回來的時候就能把你宰掉。 一定不要忘記期貨市場的杠桿效應(yīng)和時間性。 少虧就是賺, 少賺就是虧?！吧偬澊筅A”第31頁/共35頁資金管理資金管理 合理分配與使用資金，目的是追求風(fēng)險最小化基礎(chǔ)上的收益最大化，對于初入市交易者，能夠在期貨市場上生存是第一位的。倉位一般控制在30%為宜，切忌滿倉操作。 趨勢明朗時，要敢于加碼。在自己無較大把握情況下建議不要持倉過夜（過節(jié)）或輕倉過夜（過節(jié)）。第32頁/共35頁構(gòu)建一個理性的、實用的投資交易體系：首先了解你自己v行情分析系統(tǒng)（分析方法，市場機會，震蕩市還是趨勢市，長線還是短線，套利還是單純投機等）20v交易操作系統(tǒng)（出入市時機，資金使用，持倉管理等）50v風(fēng)險控制系統(tǒng)（及時止損，心理控制，資金管理等）30交易體系第33頁/共35頁Thank You第34頁/共35頁感謝您的觀看。第35頁/共35頁