《證券投資學》實驗課件.ppt

《《證券投資學》實驗課件.ppt》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《《證券投資學》實驗課件.ppt（71頁珍藏版）》請在裝配圖網上搜索。

證券投資學實驗課（一）,,實驗內容及要求,“世華財訊”軟件的使用認識常用技術分析方法(K線和形態(tài)），找出典型形態(tài)并加以說明進行模擬炒股訪問上海證券交易所，了解上證180的編制方法“內、外盤”、“委比”和“量比”都是表達目前場內多、空力量對比的短線技術指標。找出一只股票,用上述指標對其短期走勢進行判斷,技術分析方法的分類,指標法切線法形態(tài)法K線派波浪派,,K線的畫法和基本形狀K線指標分析是證券投資技術分析最基本的方法，是其它技術分析的起點和基礎，所以進行證券投資的技術分析就要從K線指標分析開始,,K線圖由一個長方形(realbody)和上下兩條影線(shadows)所組成。豎立的長方形表示交易的實體部分，其上下兩端分別表示開盤價以及收盤價。上影線的最高端為最高價、下影線的最低端為最低價。如交易低開高走，收盤價高于開盤價，此長方形用紅色表示，也稱陽線。如交易高開低走，收盤價低于開盤價，則用綠色表示，或者采用陰影線表示，也稱陰線。,,每一條K線都反映出在這段交易時間內買賣雙方實力較量的最終結果，陽線表示賣方實力不濟，無法與買方抗衡，陽線實體部分越長，表明買方力量越強。陰線表明買方力量薄弱，不足以抵御賣方的壓力，陰線實體部分越長，越表示賣方在交易中已徹底完勝買方。上影線代表交易價格上升受到阻力，即賣方拋壓沉重。下影線代表交易價格得到買方有力支撐，阻止價格下跌。K線整個圖形越長，就越顯示雙方搏殺激烈，價格振幅大。反之，表明"西線無戰(zhàn)事"，風平浪靜，價格波幅微不足道，市場低迷。,,K線圖的基本形狀光頭光腳的陽線。所謂光頭光腳是表示K線圖沒有上下影線，即該證券當日交易一開盤就是最低價，而收盤收在最高價，這圖形是買方最愿看到的，它說明整個交易日買盤強勁，在剛一開盤股價就被節(jié)節(jié)推高，做空力量毫無還手之力，陽線實體部分越長，越說明多方勢力的不可阻擋，長驅直入。,,如果陽線實體部分較短，即小陽線，一般表示盡管多方仍然控制局面，但與空方力量對比，優(yōu)勢在縮小，如果該小陽線是位于高價位，則應引起買方警惕，要嚴加關注，防止出現空方的伺機反撲。穩(wěn)妥的策略是適量減磅。,,,,光頭光腳的陰線表示一日交易中，開盤價就是當日最高價，收盤價即是當日最低價?？辗揭宦反驂?，如入無人之境，所向披靡。多方節(jié)節(jié)敗退，一敗涂地，這也是做空的投資者最愿看到的圖形。原先的做多者紛紛倒戈，多翻空，順勢拋售甚至"割肉斷臂"，這種做法也是完全符合順勢而為的道理。,,,,,僅有上影線的開盤光腳陽線。僅有上影線的光腳陽線是在多方牢牢控制局勢的前提下，出現的一些波折，表示多空搏殺過程中，多方上升勢頭明顯受阻，遭到空方頑強抵抗，多方難以輕而易舉地長驅直入，上影線的長度說明空方阻擊的力度，長度越長，即空方力量也越強，多方陣地多被蠶食淪陷，也說明空方雖敗尤榮，不可小覷，投資者應謹慎從事，萬萬不可盲目樂觀，再結合陽線的實體部分，可綜合分析雙方力量對比，如上影線長于實體部分，表明空方力量的進一步加強，多方力量所剩無幾。如上影線長度小于實體，表明空方力量還未能動搖多方根基，大勢仍掌握在多方手中。,,,,,帶上影線的光腳陰線。這種圖形屬于先揚后抑，開盤后，股價可能承接昨日勢頭，繼續(xù)攀升，但很快感覺乏力疲軟，后勁明顯不足，缺乏買盤支撐，投資者無意追高反而紛紛獲利回吐，猶如釜底抽薪，股價只能掉頭向下，當回落到開盤價處仍未能阻止跌勢，空方趁熱打鐵，竟然將股價一路打壓至全天最低位收盤。說明空方完全占據了陣地。根據上影線的長度可大致推算出空方力量的大小和多方組織反擊的能量與效果。見圖7-2-6。,,,,,帶下影線的光頭陰線。這種圖形是較為典型的下跌抵抗型，股價開盤價即為全天的最高價，空方完全占據主動。股價不斷下跌，但在下跌過程中，仍有多方在頑強抵抗，伺機在低價位建倉補倉，并成功地把全天的收盤釘在高處，留下的一條下影線就是證明多方反擊的過程，雖然未能挽回敗局，但至少說明形勢也并非一蹋糊涂。如果下影線長度超過陰線實體，更是說明多方抵抗卓有成效，是"黎明前的黑暗"。見圖7-2-7,,,,,各帶上下影線的陽線或陰線。這是K線圖中最普遍也最常見的圖形。這種圖形表明整個交易日多空雙方搏擊互有勝負，形成犬牙交錯之勢，故而留下長短不一的上下影線，這是戰(zhàn)斗激烈的痕跡，無論是先抑后揚，還是先揚后抑，雙方互有攻守，最終結果多方勝出，就形成各帶上下影線的陽線，反之，最終空方占優(yōu)，就形成各帶上下影線的陰線。人們對此進行分析，主要是看上下影線與實體部分的長度及兩者的比例，研究它們之間的力量對比。,,★上影線越長，或下影線越短，陽線實體部分越短或陰線實體部分越長，就越有利于空方。反之，上影線越短，下影線越長，陽線實體部分越長，陰線實體部分越短，就越有利于多方，再結合K線所處價位來進一步分析趨勢。,,十字星K線圖。所謂十字星K線圖是帶有上下影線，開盤價等于收盤價的圖形。這表明多空雙方在整個交易日中搏殺激烈，但最終勢均力敵握手言和，雙雙回到原先的出發(fā)點。十字星K線圖往往暗示著行情即將出現反轉，因為它是多空雙方力量均衡的象征，上下影線長度的比較，基本上可分出多空力量的優(yōu)勢在哪一方，上影線長于下影線，說明空方力量稍強，反之，則說明多方力量強些。十字星的收盤價如比上一交易日的收盤價高，人們稱之為紅十字星，反之，則為黑十字星。如十字星的收盤價格與上一交易日收盤價相一致，則再前推一交易日相比，以分出黑紅。,,,,,T字型與倒T字型K線圖。開盤價、收盤價和最低價三價合一，在K線圖上表示為只有上影線，如同英文字母T的大寫符號倒立，它表明一天交易清淡，多空雙方無心戀戰(zhàn)，空方稍一拋售，股價即刻縮回，留下一條上影線，空方略占優(yōu)勢。而開盤價、收盤價和最高價三價為一，在K線圖上就形成了只有下影線，如同大寫英文字母T，這同樣表示成交量萎縮，雙方旗鼓相當相持不下。下影線表示多方略占優(yōu)勢，將股價拉回收盤價原地。T字型及倒T字型的顏色同樣應參照上一交易日的收盤價而定。三價合一的情況雖然有，但并不常見，往往是在交易量驟減，人心渙散門可籮雀，市場處于一種觀望等待的氣氛。人們應注意觀測耐心等待。,,,,,一字型K線圖。這是K線圖的特例，K線圖就呈一條罕見的平行線，它表達了極為豐富的含義，這是開盤價、收盤價、最高價和最低價四價合一的結果，它表明行情極度萎縮，一潭死水，幾乎沒有成交量，投資者對該股票不感興趣，無人問津。,,,,,,,,K線買賣時機應用（一）,顯示賣出信號,,,,,K線買賣時機應用（二）,顯現買入信號,賣出顯示,,,,,K線買賣時機應用（三）,深發(fā)展1999.4-1999.8K線,股價運行在前一交易日之上，下影線上移，且有量支持，呈現持續(xù)強勢,股價上升途中，維持在前一天的最底之上，已經盤整，繼續(xù)上揚,,,,,,三、K線買賣時機應用（四）,賣出信號,買入信號,看K線圖預測未來走勢的幾個例子,孤翁獨釣：三九醫(yī)藥霧鎖高臺：太極集團,大盤分析相關指標,換手率:指成交股數與流通股數之比。如邯鄲鋼鐵（６００００１）流通股本3.2億，１９９８年１月２２日上市當天成交股數達10919.24萬股。因此當日換手率為３４％（10919.24/32000），股價收市為7.91元換手率高，反映主力大量吸貨，今后拉高可能性大。上例中邯鄲鋼鐵換手率不高，僅有３４％（高的一般達７０％）。因此其股價１９９８年全年一直在７－８元徘徊。,,另外，將換手率與股價走勢相結合，可以對未來的股價做出一定的預測和判斷。某只股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進，股價可能會隨之上揚。如果某只股票持續(xù)上漲了一個時期后，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利者要套現，股價可能會下跌。然而值得注意的是，換手率較高的股票，往往也是短線資金追逐的對象，投機性較強，股價起伏較大，風險也相對較大。（如寶鋼權證）,,委比:是用以衡量一段時間內買賣盤相對強度的指標,其計算公式為：委比＝〖(委買手數-委賣手數)（委買手數＋委賣手數)〗100%委買手數：現在所有個股委托買入下三檔之手數相加之總和。委賣手數：現在所有個股委托賣出上三檔之手數相加之總和。委比值變化范圍為＋100%至-100%。當委比值為正值并且委比數大,說明市場買盤強勁；當委比值為負值并且負值大,說明市場拋盤較強；委比值從-100%至＋100%,說明買盤逐漸增強,賣盤逐漸減弱的一個過程。相反,從＋100%至-100%,說明買盤逐漸減弱,賣盤逐漸增強的一個過程,,振幅:是指開盤后最高價、最低價之差的絕對值與股價的百分比,,量比:是當日場內每分鐘平均成交量與過去五日每分鐘平均成交量之比。顯然，量比大于1，表明目前場內交投活躍，成交較過去幾日增,,外盤:我們把以“委賣價”實現的成交量稱為“外盤”。如果即時的成交價是以“委賣”價成交的，說明買方也即多方愿以賣方的報價成交，就像我們在市場買東時生怕買不到“不講價”一樣。所以，以“委賣價”成交的量越多，就說明市場中的“買氣”也即多頭氣氛濃厚。內盤:反之我們把以“委買價”實現的成交量稱為“內盤”?？梢?，當“外盤”大于“內盤”時，反映了場中買盤強勁，若“內盤”大于“外盤”時，則反映場內賣盤洶涌，市道偏弱。由于“內、外”盤顯示的是開市后至現時以“委賣價”和“委買價”各自成交的累計量，所以對我們判斷目前的市道強弱有益。,,“內、外盤”、“委比”和“量比”都是表達目前場內多、空力量對比的短線技術指標。但是，既然是短線指標，就有可能被市場主力和莊家利用來蒙騙中小散戶。,,,舉例說明：1996年12月18日，已連續(xù)兩天跌停的深滬股市雖然仍有三百多只股票開市即告跌停，但“深發(fā)展”和“四川長虹”卻分別率領兩市績優(yōu)股逆市飄紅。十點半過后，多只績優(yōu)股撞入漲停。直至收市，兩市較昨日分別勁升6.28％和7.41％，上百只股票漲停而無一告跌。但細心的人發(fā)現，臨收市前，封在“深發(fā)展”漲停價的一筆五百萬股委買單和封在“四川長虹”漲停價上的一筆四百萬股委買單幾乎同時撤單，緊接著，數百萬股的委賣單蜂擁而上，將排在剛剛撤掉的單子后邊的數十萬股委買單一掃而光。其它個股亦有同樣現象。次日，兩市開盤后僅略略摸高后便掉頭而下，收市時兩市竟被打回前日原形，三百多只股票再次跌停。我們完全可以想象，在12月18日收市前，“委比”一定是正值且較大，但誰又曾想到主力會用“撤單”的戰(zhàn)法將緊隨于后的跟風盤悉數套牢呢?,形態(tài)理論,形態(tài)理論是通過研究股價所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線告訴我們的一些多空雙方力量的對比結果，進而指導我們的行動。一、股價移動的規(guī)律和兩種形態(tài)類型1、股價的移動規(guī)律股價的移動是由多空雙方力量大小決定的。股價移動的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對比大小和所占優(yōu)勢的大小而行動的。,,2、股價移動的兩種形態(tài)類型股價曲線的形態(tài)分成兩個大的類型：a.持續(xù)整理形態(tài)；b.反轉突破形態(tài)。前者保持平衡，后者打破平衡。,,,,,,型態(tài)分析,不同的型態(tài)意義不同，對后市較長時間的股價變動趨勢有重要的預示作用。型態(tài)分析就是單日和多日K線組合分析的延續(xù)，詣在觀察更長一段時間的股價走勢。,,,,,,,3、反轉突破形態(tài),,,,,,經典型態(tài)（一）,頭肩頂股價突破頸線價位達3%時為有效突破股價突破頸線時，成交量不一定擴大屬于反轉型態(tài),,肩,頭,肩,頸線,,,,,,,,,,經典型態(tài)（二）,頭肩底股價突破頸線價位達3%為有效突破突破頸線時需要成交量的配合屬于反轉型態(tài),,,肩,底,肩,頸線,,,,,,,經典型態(tài)（三）,復合頭肩頂向下突破頸線時，成交量不一定擴大但此后若進一步下跌成交量就會擴大屬于反轉型態(tài),,,肩,頭,肩,肩,肩,,,,,,,經典型態(tài)（四）,復合頭肩底向上突破頸線時，需要成交量的配合，否則突破的有效性就會減低屬于反轉型態(tài),,,肩,底,肩,肩,肩,,,,,,經典型態(tài)（五）,雙重頂頸線是通過雙頂間的低點與雙頂連線平行股價突破頸線價位達3%為有效突破屬于反轉型態(tài),,,頂,頸線,頂,,,,,,,經典型態(tài)（六）,雙重底股價突破頸線價位達3%為有效突破從第二底上升時成交量要大于從第一底上升時的成交量，否則可信度降低屬于連續(xù)型態(tài),,,底,底,,,,,,,經典型態(tài)（七）,三重頂三個頂的股價不必相等，高低差在3%之內即可頂與頂之間的時間間隔不必相等屬于反轉型態(tài),,頂,頸線,頂,,頂,,,,,,,經典型態(tài)（八）,三重底三個底的股價不必相等，高低差距在3%之內即可底與底之間的時間間隔不必相等屬于反轉型態(tài),,底,頸線,底,,底,,,4、持續(xù)形態(tài),,對稱三角形多發(fā)生在一個大趨勢的進行途中，它表示原有趨勢暫時處于休整階段，之后隨著原趨勢的運動方向繼續(xù)移動。一般來說，突破上下兩條直線的包圍應當早些，越靠近三角形的頂點，三角形的功能越不明顯。突破的位置應當在三角形橫向寬度的1/2或3/4處，且未來價格所能達到的高度為三角形橫向寬度。,,,,,經典型態(tài)（十三）,對稱三角形當股價盤整到三角形的尖端時才向上突破，其上升的程度非常有限股價盤整至中途突然快速上升，成交量大增，則會出現大的上升行情,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,經典型態(tài)（九）,上升直角三角形股價突破直角三角形開始上升時，若成交量沒有增加，這一突破可能是假突破,,,,,,,,,,經典型態(tài)（十）,下降直角三角形股價向下突破直角三角形時，成交量不一定隨之增加，這不影響突破的有效性,,,,,,矩形又稱箱體，如果原來的趨勢是上升的，則經過矩形整理后，會繼續(xù)原來的趨勢。值得注意的是矩形形成過程中極可能演變?yōu)槿仨數?，因此一定要等到突破之后才能采取行動。形態(tài)被突破后有一定的預測作用，形態(tài)的高度就是矩形的高度。,,,,,,經典型態(tài)（十四）,上升矩形股價突然上破界線時，需要伴以成交量的大增,,,,,,,,,,經典型態(tài)（十五）,下降矩形股價突破下界線時，不必伴以成交量的相應增加,,,,,,旗形和契形它們都有明確的形態(tài)方向，并且形態(tài)方向和原有的趨勢相反。,,,,經典型態(tài)（十六）,旗形股價向上突破時需要伴以成交量相應增加股價向下突破時，成交量則不一定相應增加屬于連續(xù)型態(tài),,,,,上升旗形,下降旗形,,,,,,,,經典型態(tài)（十一）,上升楔形成交量隨型態(tài)的發(fā)展越來越小,,,,,,,,,,經典型態(tài)（十二）,下降楔形成交量隨型態(tài)的發(fā)展越來越小,,,,,證券投資學實驗課（一）,有效多樣化組合理論,,目的:通過實驗，對有效多樣化組合理論有更深入的理解。能將該理論的理念應用于實踐當中。要求：1、選取兩個風險證券（也可以是風險證券的組合），并說明選擇的理由，借助excel工具，建立風險資產組合的可行集合和有效集合（提示：要找到最小方差點），繪出圖形，計算協方差和相關系數。2、加入無風險資產，找到最優(yōu)風險組合o點,建立無風險資產和風險資產組合的有效集，并繪出圖形。3、根據個人的風險偏好，進行資產配置，計算你的資產組合的預期收益和風險,實驗步驟,利用分析軟件獲取歷史數據按原理計算期望，方差，協方差和相關數據，最小方差點和最優(yōu)組合點（參見教材P133和P136頁中的公式）利用歷史數據提示：?p=(wB?B)+(ws?s)+2(wB?B)(ws?s)ρBs相關系數=ρ=協方差/?股票?債券,1,1,2,-Cov(r1r2),W1,=,+,-2Cov(r1r2),2,,W2,=(1-W1),MinimumVarianceCombination,s2,s2,s2,,Two_Security_Portfolio,,根據投資者自己對收益的要求，可以知道投資的構成比例,實驗報告的要求,1、所選二只股票的入選理由2、描述期望收益和無風險資產收益的計算方法3、分析本人的風險厭惡程度和組合的投資比例構成和風險收益4、附Excel計算過程表格,