電大開放教育《證券投資學》期末復(fù)習考試小抄版.doc

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單選 (B.現(xiàn)金收購)出資方式是公司并購中最明了而又最迅速的支付手段　 (C.帶有上下影線的陽線或陰線)K線圖是最普遍、最常見的圖形？　 (D.失衡)的經(jīng)濟增長狀態(tài)將導致證券市場價格下跌 ( A.定向發(fā)行 )是指發(fā)行人或證券承銷商將其證券主要出售給經(jīng)其選擇或批準的投資者認購，.以達到上市公司經(jīng)營狀況的目的　 ( A.信用交易風險 )屬于系統(tǒng)風險　　 ( D.BBB )是正常情況下投資者所能夠接受的最低信用級別？　　 (C.流動性風險 )屬于非系統(tǒng)性風險　　 (D、盈利能力強 )是存托憑證的優(yōu)點　　 (D.現(xiàn)金對流動負債的比率 )是分析公司短期償債能力最嚴格的指標　 “熨平”經(jīng)濟周期波動的貨幣政策應(yīng)該以買賣( D.政府債券)為對象　　 《證券法》規(guī)定，發(fā)行證券并上市的公司應(yīng)當在每一個會計年度的結(jié)束之日起( C.4個月)內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所提交年度報告　　 2000年1月7日某股票收盤價9.80元，其5日均值為10.20元，該股票的乖離率（5日）為( A.-3.92% ) H股上市公司公眾持股人數(shù)不少于(D.100 )人　 H股上市公司社會公眾持有的股份不得低于公司股份總額的(C.25%)　 T型K線圖的特點是(C.開盤價、收盤價、最高價相等) β值衡量的風險是(A.系統(tǒng)性風險 )　　 按我國《證券法》規(guī)定，經(jīng)紀類證券公司其注冊資金不少于(A.5000 )萬元　　 按我國《證券法》規(guī)定，綜合類證券公司其注冊資金不少于(C.50000 )萬元　　 按照(B.購并的方式)進行分類，可以將購并分為整體購并、投資控股購并、股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓購并等形式　 按照紐約證券交易所的規(guī)定，發(fā)行人在接到具有適宜性的通知之日( A.3個月)內(nèi)，可以隨時提出上市申請　 按照我國《公司法》的規(guī)定，如果A、B兩家公司實現(xiàn)了新設(shè)合并，則是指（D.A、B公司均取消法人資格，組成一家新公司 ） 按照我國法律，上市申請人在接到上市通知書后，應(yīng)在股票上市前(A.3個工作日 )將上市公告書刊登在至少一種中國證監(jiān)會指定的報紙上　　 按照我國基金管理辦法規(guī)定，基金投資組合中，每個基金投資于股票、債券的比例不能少于其基金資產(chǎn)總值的（C.80%） 按組織形式投資基金可分為( C.契約型投資基金 )和公司型投資基金　 B把股票分為普通股和優(yōu)先股的根據(jù)是( B.享有的權(quán)利不同 )　 C 測度分散化資產(chǎn)組合中某一證券的風險用的是( D.貝塔值 )　　 持有公司( A.10% )以上股份的股東享有臨時股東大會召集請求權(quán)　　 從理論上來說，一家公司要想使股票價值最大化，如果它相信( D.公司未來的股權(quán)收益率將低于它的資本化率 )，就應(yīng)該把它的所有收益用來發(fā)放紅利　　 從收益分配的角度看( D.根據(jù)公司具體情況，可自行決定 ) D　　 當對于公司的資產(chǎn)凈值存在爭議時，尤其是對企業(yè)商譽、專利等無形資產(chǎn)定價存在異議時，(C.競價拍賣法)是解決問題的較好辦法　 當投資者對某家上市公司的股票持有比例達到 (C.30% ) 時，除了按照規(guī)定報告外，還應(yīng)當自事實發(fā)生之日起45日內(nèi)向公司所有股東發(fā)出收購要約并同時刊登到有關(guān)報紙上　 導致我國股市與經(jīng)濟走勢異動的重要原因之一是( D.管理層的決策 )　　 定向募集公司內(nèi)部職工股，其比例不得超過公司股份總數(shù)的( A.10% )　 對購并目標公司進行法律方面的審查分析的目的是為了(D.A、B都是)　 對開放式基金而言，若一個工作日內(nèi)的基金單位凈贖回申請超過基金單位總份數(shù)的( B.10% )，即認為是發(fā)生了巨額贖回　 對于帶有上下影線的陰線，(A.上影線較長，下影線較短，陰線實體較長)空方實力最強？　 對于僅有上影線的光腳陽線，(A.陽線實體較長，上影線較短)情況多方實力最強？ F　 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司有(A.低成本籌集資金 )益處　　 反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的指標是( B.每股凈資產(chǎn))　 非系統(tǒng)性風險也稱為( C.殘余風險)　 G　 根據(jù)《新刑法》規(guī)定，操縱證券價格，獲取不正當利益或者轉(zhuǎn)嫁風險，情節(jié)嚴重的，(.處以5年以下有期徒刑或者拘役，并處或單處違法所得l－5倍罰金 ) 根據(jù)MACD指標分析，當DIF和DEA指標均為正值時，且DIF從下向上突破DEA，此時投資者較好的投資辦法是(A.買入 )　 根據(jù)固定增長的紅利貼現(xiàn)模型，公司資本化率的降低將導致股票內(nèi)在價值(B.升高 )　　 股東權(quán)益比率是反映（C.償債能力 )的指標　　 股份公司發(fā)行的股票具有( B.無償還期限 )的特征　　 股份公司發(fā)行股票，作為其發(fā)起人持有股份應(yīng)少于公司股份總額的(C.35% )　 股票指數(shù)期貨的標的物是 (B.股票指數(shù) )　　 固定增長的紅利貼現(xiàn)模型最適于估計哪種公司的股票價值(C.穩(wěn)定增長的公司 )　　 光頭光腳的陰線的特點是(D.開盤價等于最高價，收盤價等于最低價) J　 基本不會造成證券市場價格上升的因素是(A.就業(yè)形勢嚴峻 )　 基本不會造成證券市場價格下降的因素是(C.稅收增加 )　　 基金持有一家上市公司發(fā)行的股票不能超過其基金資產(chǎn)凈值的( B.10%） 基金收益分配不得低于基金凈收益的( B.90% ） 基金投資于國債的比例不得低于( B.基金資產(chǎn)凈值 )的20%　 假定某證券的無風險利率是5%，市場證券組合預(yù)期收益率10%，β為0.9，則該證券的預(yù)期收益率是(B.9.5% )　 假設(shè)某投資者贖回5萬份華安創(chuàng)新基金，對應(yīng)的贖回費率為0.5%，假設(shè)贖回當日基金單位凈值為1.0328，則其可得到的贖回金額為(A.51381.8 )元　 假設(shè)某投資者投資5萬元申購華安創(chuàng)新基金，對應(yīng)的申購費率為1.5%，假設(shè)申購當日基金單位凈值為1.0328，則其可得到的申購份額為( B.47686)份　 交割通常有當日交割、次日交割和( D.例行交割 )方式　 K　 開放式基金的日常申購成功與否，投資者可以( C.T+2 )工作日后向基金銷售網(wǎng)點進行查詢　 開放式基金的日常贖回從基金成立(C.三個月后 )開始　 開放式基金的日常贖回的款項，應(yīng)該在( D.T+7 )工作日之內(nèi)向基金持有人劃出　 M 馬柯維茨的有效邊界圖表中，證券最佳投資組合在(B.第二象限 )　　 馬克維茨描述的資產(chǎn)組合理論主要著眼于(B.分散化對于資產(chǎn)組合的風險的影響 )　　 賣出期權(quán)的協(xié)定價與期權(quán)費呈(C.同向)變化　 某公司發(fā)行一債券，面值1000元，票面利率4%，期限5年，在即將發(fā)行時，同期市場利率上升到5%，在此情況下此債券的發(fā)行價應(yīng)為( D.960 )元　　 某股當日新上市，共成交3000萬股，而該股流通總股本為8000萬股，該股當日的換（B.37.5%） 某股份公司（總股本小于4億）如果想在上海證券交易所上市，其向社會公開發(fā)行的股份不得少于公司股本總數(shù)的（B.25%） 某股票第五天的股票均值為8.80，第六天的收盤價為9.05，如做5日均線，該股票第六天的均值為(B.8.85 )　 某股票在今后三年中不打算發(fā)放紅利，三年后，預(yù)計紅利為每股2 . 0 0美元，紅利支付率為4 0%，股權(quán)收益率為1 5%，如果預(yù)期收益率為1 2%，目前，該股票的價值最接近于(C.47美元 )　 某人如果同時買入一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，這兩份合約具有相同的到期日、協(xié)定價格和標的物，則投資者( A.最大虧損為兩份期權(quán)費之和 )　　 某人如果同時賣出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，這兩份合約具有相同的到期日、協(xié)定價格和標的物，則投資者(B.最大盈利為兩份期權(quán)費之和 )　　 某上市公司在上市之初，曾由市場傳聞其本年度會有大比例送配題材，但該公司董事會隨后即發(fā)布公告聲明，說公司并未就該決議作過考慮，可時隔不久，公司就公布了10送10的決議，其間股價由15元一路升至30元，在此過程中，該公司領(lǐng)導層的做法( A.違反了信息披露應(yīng)前后一致的要求)　 某投資者買入一股票看跌期權(quán)，期權(quán)的有效期為3個月，協(xié)定價為30元一股，合約規(guī)定股票數(shù)量為100股，期權(quán)費為2元一股，則下面的描述中(D.當該股票的市價低于18元時投資者開始盈利 )是不正確的？　 某只股票股東要求的回報率是15%，固定增長率為10%，紅利支付率為45%，則該股票的價格-盈利比率為( C.9 )　　 某只股票預(yù)計一年后發(fā)放紅利1.00美元，并且以后每年增長5%。在紅利貼現(xiàn)模型中，該股票現(xiàn)在的價格應(yīng)為10美元。根據(jù)單階段固定增長紅利貼現(xiàn)模型，如果股東要求的回報率為15%，則兩年后股票的價值為( A.11.03美元 )　　 目前，世界上廣泛采用的道瓊斯股指是以( B.1882年10月1日30種工業(yè)股均價 )為基點100點的指數(shù) N　 紐約證券交易所對境外公司在其交易所上市規(guī)定該公司在世界范圍內(nèi)，持有100股以上的股東不少于(C.5000 )人　 紐約證券交易所對境外公司在其交易所上市規(guī)定該公司在世界范圍內(nèi)預(yù)期市值超過(A.10000)萬美元 Q　 期權(quán)的( A.買方 )需要繳納保證金在交易所　　 期權(quán)價格是以( A.買方利益)為調(diào)整依據(jù)　　 R 日K線圖中包含四種價格，即( C.開盤價、收盤價、最低價、最高價) 如果公司股本超過4億，其向社會公開發(fā)行的股份總數(shù)不得少于公司股本總數(shù)的（D.15% ） 如果紅利增長率(B.高于市場資本化率 )，運用固定增長的紅利貼現(xiàn)模型就無法獲得股票的價值　　 如果均線從下降軌跡變?yōu)槠教罐D(zhuǎn)而呈上升趨勢，而股價此時從均線下方突破并交叉向上，此信號為(（B.買入信號) 如果某股當日收盤價10.5元，其5天內(nèi)最高價11.00元，最低價10.00元，該股當日未成熟隨機值（5）為(A.50) 如果某股票10天內(nèi)的最高價為15元，最低價為12元，第十天的收盤價為13元，那么該股票的10日威廉指標為( C.66.67) 如果某證券組合的基準為1.0，而其中某股票的β值為0.90，表明( C.該股票的波動性比證券組合的波動性低0.05)　 如果其他因素保持不變，在相同的協(xié)定價格下，遠期期權(quán)的期權(quán)費應(yīng)該比近期期權(quán)的期權(quán)費(C.高 )　　 如果協(xié)方差的數(shù)值小于零，則兩種證券的收益變動結(jié)果( B.相反)　　 如果一家公司的股權(quán)收益率為15%，留存比率為40%，則紅利的持續(xù)增長率為( A.6% )　 S　 上市公司在(D.公司從海外引入一名新的部門經(jīng)理 )的情形下，不需要公布臨時性公告　　 上市公司在進行信息披露時，要求提供持續(xù)性的信息披露文件，不屬于此類文件的是(D.公司投資價值分析報告 )　　 上證180指數(shù)是1996年7月1日起正式發(fā)布的上證30指數(shù)的延續(xù)，其基點為(B.2002年6月28日 )上證30指數(shù)的收盤指數(shù)3299.05點　　 收盤價、開盤價、最低價相等時所形成的K線是(　B.倒T型 ) T 通過計算機網(wǎng)絡(luò)，沒有經(jīng)紀人的一個場外交易市場，稱為( D.第四市場 )　　 同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的( C.15% ) 頭肩底向上突破頸線，(B.成交量較大 )突破的可靠性大　　 投資者打算買一只普通股并持有一年，在年末投資者預(yù)期得到的紅利為1.50美元，預(yù)期股票那時可以26美元的價格售出。如果投資者想得到1 5%的回報率，現(xiàn)在投資者愿意支付的最高價格為(23.91美元) 投資者購買股票的收益主要來自兩方面，一是( A.股息和紅利)，二是流通過程所帶來的買賣差價　 W　 為解決購并公司的貨源供應(yīng)不暢和貨源價格控制問題，同時也為了便于公司控制銷售價格穩(wěn)定，一般會采取( B.上游整合)戰(zhàn)略　 委比值變化范圍( B.-100-100 ) 我國《證券法》第七十九條規(guī)定，投資者持有一個上市公司( D.已發(fā)行股份的5% )應(yīng)當在該事實發(fā)生之日起三日內(nèi)向證監(jiān)會等有關(guān)部門報告　 　 我國A股上市公司成立時間必須在( A.3年)以上　　 我國曾于1993年開展金融衍生交易(B.國債期貨 )　　 我國債券評級級別設(shè)置是(A.三級九等 )　　 無風險證券的β值等于(B.0 )　　 無風險證券投資可以是(C.商業(yè)銀行的定期存款 )　　 X 系統(tǒng)性風險也稱( A.分散風險 )風險　 下列(D.有限表決權(quán))不是普通股的特點　 下列(A.收益較高)不是指數(shù)基金的優(yōu)點？　 下列(C.優(yōu)先股可由公司贖回)是優(yōu)先股的特點　　 下列( B.交易價格)不是期貨合約中應(yīng)該包括的內(nèi)容？　　 下列( A.時間固定 )不是場外交易市場的特點？　　 下列證券投資品種中( C.普通股票)是風險最大的？　　 下列證券中不屬于有價證券的是(B.商品證券 )　 下面對資產(chǎn)組合分散化的說法哪些是正確的？( C.當把越來越多的證券加入到資產(chǎn)組合當中時，總體風險一般會以遞減的速率下降)　　 下面哪一種資產(chǎn)組合不屬于馬克維茨描述的有效率邊界？( D.資產(chǎn)組合Y 期望收益9% 標準差21% )　　 下圖表示（ A.買入看漲期權(quán) ） 現(xiàn)在報刊雜志上經(jīng)常引用的道瓊斯指數(shù)是( C.紐約證交所 )　　 相關(guān)系數(shù)β等于-1意味著( C.兩種證券之間風險可以完全抵消 )　　 香港恒生指數(shù)采用( B.33家)為樣本股　　 信息披露公開原則的要求就是指信息披露應(yīng)該( D.及時、準確、完整、真實 )　 Y 一般來說，市盈率較低的股票，投資價值(C.較好) 一般情況下，在20區(qū)域下，(C.K線由下向上穿過D線 )是買入信號　 一般性，上市公司二級市場上流通的股票價格通常要(C.高于 )其公司每股凈資產(chǎn)　 一般性，最受投資者關(guān)心的指標是( D.凈資產(chǎn)收益率 )　　 依據(jù)優(yōu)先股股息在當年未能足額分派，能否在以后年度補發(fā)，可將優(yōu)先股分為( A.累計優(yōu)先股和非累計優(yōu)先股) 移動平均線呈空頭排列時的情況是(B.股票價格、短期均線、中期均線、長期均線自下而上依次排列 )　　 移動平均線是由美國專家葛蘭維而發(fā)明的，它利用數(shù)理統(tǒng)計的方法處理每一交易日的( A.收盤價) 以下（B.資產(chǎn)剝離）方式不屬于我國常見的上市公司間購并方式　　 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映上市公司(B.經(jīng)營能力 )的指標　 用以衡量企業(yè)償付借款利息支付能力的指標是(A.利息支付倍數(shù)) 有利于證券市場繁榮的貨幣政策是(C.公開市場買入 )　　 原來在交易所上市的證券，現(xiàn)在轉(zhuǎn)移到場外進行交易所形成的市場，通常被稱為( C.第三市場)　 Z　 在公司購并過程中，符合市場化要求的政府行為是(C.為購并制定政策并創(chuàng)造一定的方便條件) 在公司預(yù)先知道可能被收購的時候，可以采取股票交易的反購并策略，會引起公司股本結(jié)構(gòu)變化的方法是(C.股份回購)　 在紅利貼現(xiàn)模型中，不影響貼現(xiàn)率k的因素是(C.資產(chǎn)回報率 )　　 在期權(quán)合約的內(nèi)容中，最重要的是(B.協(xié)定價格 )　　 在確定收購目標公司的價格的時候，根據(jù)對上市公司的盈利能力的判斷和估計，同時也能反映投資者對該公司的前景信心的定價方法是(C.市盈率法)　 在下列債券中籌資成本最高的是( D.企業(yè)債券 )　　 在預(yù)計市場利率將要走高時，人們應(yīng)該持有(B.短期債券 )　 在以每股2 5美元的價格賣出普通股之后，某公司共有股票500萬股，售后公司的資產(chǎn)負債表如下：(單位：百萬美元) 資產(chǎn)　　　　　　　　　　負債和股東權(quán)益 流動資產(chǎn)　　　　20　　　　　　流動負債　12 廠房與設(shè)備凈值　42　　　　　　長期負債　5 　　　　　　　　　　　　　　　普通股　　45 總計　　　　　　62 總計　　　62 每股的賬面凈值為:　　(C.9.00 美元) 在以每股2 5美元的價格賣出普通股之后，某公司共有股票500萬股，售后公司的資產(chǎn)負債表如下：(單位：百萬美元) 資產(chǎn)　　　　　　　　　　負債和股東權(quán)益 流動資產(chǎn)　　　　20　　　　　　流動負債　12 在證券發(fā)行信息披露制度中處于核心地位的文件是(C.招股說明書 )　　 漲跌停板制度通常規(guī)定( A.前一交易日的收盤價 )為當日行情波動的中點　　 證券市場規(guī)范的基本標志是(D.市場規(guī)則的法制化和監(jiān)督管理的有效性 )　 證券組合的方差是反映( C.預(yù)期收益率偏離實際收益率幅度 )的指標　　 資本市場線方程的截距是( A.無風險貸出利率 )　　 資產(chǎn)負債率是反映上市公司(D.資本結(jié)構(gòu))的指標　 資產(chǎn)收益率是反映上市公司(A.獲利能力)的指標　 自律性管理監(jiān)督主要由證券市場內(nèi)一些機構(gòu)自行制定一套規(guī)章制度，這些機構(gòu)不包括( B.證券交易所)　 作為國民經(jīng)濟運行的晴雨表，發(fā)展中國家的證券市場的表現(xiàn)與國民經(jīng)濟的運行( B.經(jīng)常發(fā)生背離)　 多選、 按發(fā)行主體不同，債券主要分為（ABC）A. 公司債券B. 金融債券C. 政府債券 按照購并方式是否公開進行分類，可以分為（AB）A. 公開收購B. 非公開收購 被債券評級為更高信用級別的發(fā)債企業(yè)，將會使其債券（BC）B. 籌資成本更低C. 更具投資價值 存托憑證的優(yōu)點表現(xiàn)為（ABD） A. 市場容量大籌資能力強B. 上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低D. 避開直接發(fā)行股票、債券的法律要求 對各類證券從業(yè)機構(gòu)的欺詐客戶行為，根據(jù)不同情況，可以處以（ABCD） A. 應(yīng)單處或者并處警告 B. 限制或暫停其證券經(jīng)營業(yè)務(wù) C. 沒收非法所得D. 罰款 根據(jù)投資標的劃分，基金可以劃分為（ABCDE） A. 國債基金B(yǎng). 股票基金C. 貨幣基金D. 黃金基金E. 衍生債券基金 購并目標公司的定價方法包括（ABD）A. 凈資產(chǎn)法B. 市盈率法D. 競價拍賣法 購并目標公司前的審查活動主要包括（ABC ）A. 產(chǎn)業(yè)分析B. 財務(wù)狀況分析C. 營運狀況分析 購并上市公司表現(xiàn)為下列那些情況（ABCD） A. 目標公司成為購并公司的分公司B. 目標公司成為購并公司的事業(yè)部 C. 購并公司獲得目標公司50％以上的股份，成為絕對控股股D. 購并公司成為目標公司的相對控股大股東 股份回購可以采取（BCD ）方式B. 二級市場購買C. 協(xié)議收購D. 要約收購 股票回購（ABD）A. 是一種公司理財行為B. 可以提高股票內(nèi)在價值D. 可以調(diào)整股本結(jié)構(gòu) 股票回購可采?。ˋBC）A. 二級市場購買B. 協(xié)議收購C. 要約方式收購 股票屬于（BD）B. 所有權(quán)證券D. 資本證券 股票投資的利率風險是指由于市場利率變化而給投資者帶來損失的可能性。當股票收益一定時，股票價格與市場利率變化表述正確的是（AD） A. 當市場利率上漲時，股票價格會下跌D. 當市場利率下降時，股票價格會上漲 關(guān)于“價、量、時、空”四要素，正確地說法是（AB） A. 技術(shù)分析是對“價、量、時、空”四者關(guān)系的分析B. 市場行為最基本的表現(xiàn)是成交價和成交量 廣義上的購并應(yīng)包括（ABCD）等方式。A. 收購與聯(lián)營B. 出售C. 擴張D. 購回與接管 基金收益的分配方式有（ABCD）A. 以現(xiàn)金形式發(fā)放 B. 派送基金單位C. 把投資收益按基金單位凈資產(chǎn)值折成相應(yīng)的基金單位份額滾入本金再投資 D. 將以上幾種方式結(jié)合 金融期貨包括（ABC）A. 貨幣期貨B. 利率期貨C. 股指期貨 金融衍生工具的基本功能表現(xiàn)為（ABCDE）A. 規(guī)避風險B. 價格發(fā)現(xiàn)C. 盈利功能D. 資產(chǎn)管理功能E. 籌資功能 某投資者買入一股票看跌期權(quán)，期權(quán)的有效期為3個月，協(xié)定價為20元一股，和約規(guī)定股票數(shù)量為100股，期權(quán)費為2元一股，描述中正確的是（ABDE） A. 該投資者最大的損失為200元B. 當該股票的市場價格為18元，對投資者來說是不盈不虧的 D. 當該股票的市價低于18元時投資者開始盈利E. 當該股票的市場價格高于20元時，投資者放棄執(zhí)行權(quán)利 期權(quán)交易組合條件包括（ABCDEF）A. 價格B. 期限C. 數(shù)量D. 期權(quán)費E. 交易目的F. 結(jié)算 人們購買證券的主要目的是為了（ABC）A. 獲得股息B. 獲得利息C. 買賣證券的差價收入 投資者對上市公司財務(wù)狀況進行的分析，可以從上市公司的（ABCDE）等方面進行綜合分析 A. 資本結(jié)構(gòu)B. 償債能力C. 經(jīng)營能力D. 獲利能力E. 現(xiàn)金流量 下列關(guān)于技術(shù)分析的要素的說法正確的是（ABC） A.價與量是市場行為最基本的表現(xiàn) B.股價隨著成交量的遞增而上漲，表示股價會上升 C.成交量是股價的先行指標 下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法那些是正確的（BD） B. 相關(guān)系數(shù)接近1時，這兩個證券組合的風險越大D. 相關(guān)系數(shù)小于1，則在不減少投資預(yù)期收益的前提下產(chǎn)生降低風險的效果 下列那個特點是優(yōu)先股的特點（BC）B. 股息優(yōu)先C. 優(yōu)先清償權(quán) 下列那些方式是反購并股票交易策略（ABCD）A. 股份回購B. 員工持股計劃C. 管理層收購D. 財產(chǎn)鎖定 下列那些風險屬于系統(tǒng)性風險（ABCD）A. 政治政策性風險B. 利率風險C. 信用交易風險D. 匯率風險 下列那些商品宜作為期貨合約標的物（ABCF）A. 石油B. 黃金C. 咖啡F. 大豆 信用評級的局限性表現(xiàn)在（ABCD） A. 信用評級資料的局限性B. 信用評級隊管理者的評價薄弱 C. 信用評級的自身風險D. 信用評級不代表投資者的偏好 信用評級機構(gòu)（CD） C. 對發(fā)債公司提出資產(chǎn)重組等方面的建議，以達到發(fā)債公司所希望的評級 D. 對發(fā)債公司的債券的發(fā)行量、期限等提出建議和意見，以達到發(fā)債公司所 移動平均線的特點有（ABCD ) A. 慣性特點B. 助長特點C. 頻繁發(fā)出買賣信號，使投資者無所適從D. 是判斷市場走勢的重要指標 以交易市場結(jié)構(gòu)分類,衍生金融交易可以分為(AE)A. 場內(nèi)交易E. 場外交易 以下那些是債券的基本特征（ABCDE）A.償還性B. 流通性C. 返還性D. 穩(wěn)定性E. 風險性 以下那些屬于資本證券（BCE）B. 股票C. 債券E. 認股權(quán)證 影響速動比率的因素有（ACD）A. 應(yīng)收賬款C. 短期借款D. 預(yù)付帳款 在K線運用中，（CD）C. 上影線越長，空方占的優(yōu)勢越大D. K線分為陽線和陰線兩種形態(tài) 在道氏理論中，股票市場的變化有幾種周期性的變化，分別是（ADE）A. 主要趨勢 D. 次要趨勢E. 日常波動 整個證券市場的監(jiān)管應(yīng)是全方位的，囊括證券市場的全過程，一般包括對（AC）的監(jiān)管兩大部分。 A. 證券市場主體C. 證券市場活動 證券經(jīng)紀人小王接到客戶的指令，要將其帳戶上的某股票全部以市價立即賣出，但小王根據(jù)其朋友也就是該股票上市公司董事長秘書的建議，認為該股票上市公司會漲，于是沒有賣出，果然，該股票大漲，該客戶大賺了一筆，小王的這種行為是（BC）B. 欺詐行為C. 內(nèi)幕交易 證券欺詐行為主要是指（ABD）等違法行為。A. 內(nèi)幕交易B. 欺詐客戶D. 虛假陳述 證券市場“三公”原則是指（ACD）。A. 公開C. 公平D. 公正 證券市場中除了證券欺詐行為外，其他違規(guī)行為還包括（ABCD） A. 擅自發(fā)行證券 B. 為股票交易違規(guī)提供融資融券及投資交易 C. 上市公司違規(guī)買賣本公司股票 D. 上市公司擅自改變募股資金用途 指數(shù)基金的優(yōu)點表現(xiàn)在（ABCD）A. 風險較低B. 管理費用相對較低C. 監(jiān)控工作比較簡單D. 延遲納稅 中國證監(jiān)會的主要職責是（AB）A. 負責行業(yè)性法規(guī)的起草 B. 根據(jù)證券法規(guī)和行業(yè)規(guī)定，對證券發(fā)行、交易活動及市場參與者行為實施監(jiān)督和管理 判斷題（B錯誤） B股是以人民幣標明面值，供國外投資者以人民幣購買的股票。 (B) 以外幣認購和買賣，投資人不僅限于外國投資者，還包括中國境內(nèi)居民。 H股上市公司上市后公司股票的市值必須高于10000萬港元。 (B) 5000萬 KDJ指標中J值的取值范圍在0-100之間。 (B) 可以超過100和低于0 T型K線圖下影線越長，空方力量越強。 (B) 多 按我國《證券法》規(guī)定，股份公司注冊資本須一次募集到位。 (B) 企業(yè)也可以分期出資 按照購并的方向進行分類，可以把購并分為善意購并和惡意購并兩類。 (B) 意愿 按照規(guī)定，只要符合境外交易所上市條件的公司，不用符合我國有關(guān)法律的規(guī)定，只要符合申請上市所在地的有關(guān)證券上市的法律即可。 (B) 不僅要 還要 備兌權(quán)證的發(fā)行量大，其發(fā)行價格應(yīng)該較高。 (B) 低 財產(chǎn)鎖定是那些手中現(xiàn)金流量充裕的公司面臨惡意收購時所經(jīng)常運用的一種反購并策略。 (B) 無力融資買下本公司 場外交易市場是一個分散的無形市場，沒有固定的交易場所，沒有統(tǒng)一的交易時間，但有統(tǒng)一的交易章程。(B) 也沒有 持有股票認購權(quán)證的人必須在規(guī)定期限內(nèi)買入股票。 (B) 有權(quán) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映企業(yè)長期償債能力的指標。 (B) 短期 帶有上影線的光腳陰線是先抑后揚型。 (B) 先漲后跌 帶有下影線的光頭陽線，常常預(yù)示著空方的實力比較強。 (B) 多 當客戶賣出ADR而無人買入時，客戶必須等到有人買入時才可以將手中的ADR賣出。 (B) 當相關(guān)系數(shù)為-1時，證券組合的風險最大。 (B) 短期均線由上而下穿越長期均線時，可考慮賣出股票。 (B) 買入 對于帶有上下影線的陽線，上影線越長，下影線越短，對多方越有利。 (B) 空 發(fā)展和規(guī)范是證券市場的兩大主題發(fā)展是基礎(chǔ)，規(guī)范是目的。(B) 規(guī)范是證券市場進一步發(fā)展的前提，發(fā)展必須以規(guī)范為基礎(chǔ)。 根據(jù)《證券法》規(guī)定個人投資者從事證券投資必須在符合政府有關(guān)部門規(guī)定的范圍內(nèi)進行，可以進行私下買賣股票。(B) 不允許 根據(jù)證券法的規(guī)定，因違法行為或者違紀行為被解除職務(wù)的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)的負責人或者證券經(jīng)營機構(gòu)的董事、監(jiān)事、經(jīng)理，自被解除職務(wù)之日起未滿3年的，不得擔任證券經(jīng)營機構(gòu)的董事、監(jiān)事或者經(jīng)理?！　?B) 5 公司對購并依據(jù)的分析中，需要分析購共產(chǎn)生的協(xié)同作用，其中最主要的是功能性協(xié)調(diào)和技術(shù)性協(xié)調(diào)兩個方面。　　(B) 公司發(fā)行股票和債券目的相同，都是為了追加資金。 (B) 融資 公司股本總額超過4億元人民幣的，向社會公開發(fā)行股票的比例在25%以上。 (B) 15% 公司職工股和社會公眾股是兩個差不多的概念。(B) 兩者概念不同：公司職工股，是本公司職工在公司公開向社會發(fā)行股票時按發(fā)行價格所認購的股份。社會公眾股是指股份公司采用募集設(shè)立方式設(shè)立時向社會公眾（非公司內(nèi)部職工）募集的股份。 公司制交易所的優(yōu)點是收取的各類費用和交易雙方的經(jīng)濟壓力相對較低。 (B) 會員制 公司自我評價主要包括公司的經(jīng)濟實力分析、所在行業(yè)的發(fā)展前景、公司發(fā)展戰(zhàn)略問題評價、購并的可能性分析等。 (B) 股東權(quán)益比率是反映企業(yè)短期償債能力的指標。 (B) 長期 股份公司的注冊資本須由初始股東全部以現(xiàn)金的形式購買下來。(B) 股東可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價出資 股份公司上市后因違反有關(guān)規(guī)定，被終止上市的，將永遠不能再申請上市。 (B) 可以申請 股份公司注冊資本就是實收資本。 (B) 不一定，一般的內(nèi)資企業(yè)也可以分期出資，這樣就可能不一致。 股票一經(jīng)損毀或遺失，股東權(quán)力就隨之消失。 (B) 不會隨之 國際收支順差可以增加一國的外匯儲備，增加對有價證券的需求，所以國際收支順差越大越好，持續(xù)時間越長越好。　　(B) 不一定 不一定 國有法人股屬于法人股，但不屬于國有股權(quán)?！　?B) 也屬于 會員制交易所容易受利益驅(qū)使，交易所成員不斷增多，增加管理的難度。 (B) 公司制 凈資產(chǎn)收益率一般是最受投資者關(guān)心的指標。 (B) 資本金利潤率 開放式基金的認購和申購是一回事。 (B) 不 看漲期權(quán)的協(xié)定價格與其合約的期權(quán)費呈正比例的變化關(guān)系，看跌期權(quán)的協(xié)定價格與其合約的期權(quán)費呈反比例的變化關(guān)系。 (B) 反 正 可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格可以隨著股票市場價格的變化而調(diào)整。 (B) 理論上講，在期權(quán)交易中，賣方所承擔的風險是有限的，而獲利空間是無限的。 (B) 買方 例行交割就是在T+3天進行交割。 (B) 流動比率越高越好。 (B) 不是。太低變現(xiàn)能力弱，還債能力弱。太高說明盈利能力不強。 美國證券監(jiān)管制度在世界上較為成熟，是自律性監(jiān)管的典型代表。 (B) 法定機構(gòu)監(jiān)管模式 歐洲債券一般是在歐洲范圍內(nèi)發(fā)行的債券。 (B)是在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。 期權(quán)買入方支付期權(quán)費可購買看漲期權(quán)，期權(quán)賣出方支付期權(quán)費可賣出看跌期權(quán)。(B) 期權(quán)買入方支付期權(quán)費，既可購買看漲期權(quán)，也可購入看跌期權(quán)，賣出方收取期權(quán)費，既可出售看漲期權(quán)，也可出售看跌期權(quán)。 人們購買期權(quán)后，即可獲得該股份公司股票的分紅、派息。 (B) 不能 如果公司的資產(chǎn)負債比率很低就不會有償債風險。 (B) 也會有 如果內(nèi)盤數(shù)量過大，說明買方實力強大，如果外盤數(shù)量過大，說明賣方實力強大.(B)賣方 買方 如果一個工作日內(nèi)的基金單位凈贖回申請超過當日基金單位總份數(shù)的5%，就認為是發(fā)生了巨額贖回。 (B) 10% 上海證券交易所是公司制交易所。 (B) 會員制 上市公司的送配通常只包括送股和配股。 (B) 還有轉(zhuǎn)股 社會主義國家強調(diào)勞動致富，證券投資就是不勞而獲，所以社會主義國家不該發(fā)展證券市場?！　?B) 不是 應(yīng)該 十字星的K線因為收盤價等于開盤價，所以一般沒有紅黑十字星之分。 (B) 如果當日收盤價高于前一交易日收盤價，用紅色表示；反之，用黑色表示 市盈率高的股票股價一定較高，所以市盈率高的股票投資價值好。(B)而每股凈收益越高，市盈率則越低。 稅率上升會遏制股市熱度。　　(B) 可能會 投資風險與投資時間成反比例關(guān)系。 (B) 正 我國證券市場監(jiān)管的手段主要有法律手段、經(jīng)濟手段和行政手段等方式。 (B) 必要的 系統(tǒng)性風險發(fā)生時，證券市場的股票所受的影響程度是相等的。 (B) 并不是完全相等 現(xiàn)金流量分析中的現(xiàn)金即指庫存現(xiàn)金。 (B) 是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款，包括現(xiàn)金、可以隨時用于支付的銀行存款和其他貨幣資金。 信用評級高的證券在證券市場上通常都有良好的市場表現(xiàn)。 (B) 信用評級機構(gòu)要對投資者承擔法律上的責任。 (B) 負有道義上的義務(wù)，但并不承擔任何法律上的責任。 信用評級能夠準確反映企業(yè)管理者的管理水平。 (B) 不能完全 一般來說，兩地上市與第二上市基本相同。 (B) 兩者不同。兩地上市就是指一家公司的股票同時在兩個證券交易所掛牌上市。第二上市是指在兩地都上市相同類型的股票，并通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀商，實現(xiàn)股份的跨市場流通。 一般來說，期限長的債券流動性差，風險相對較小，利率肯定高一些。 (B) 大 一般情況下，單個證券的風險比證券組合的風險要小。 (B) 大 一般情況下，沒有紅黑T型K線圖或倒T型K線圖之分。 (B) 一般情況下，每股現(xiàn)金流量不一定要大于每股收益。 (B) 通常要 一般情況下，某一證券信用級別，應(yīng)等于其發(fā)行人的信用度。 (B) 一般說來，上市公司目前的盈利水平較好，其在二級市場的股價也較高。 (B) 一國貨幣匯率的下跌一定有利于該國商品的出口，從總需求增加的角度推動股市上揚。　(B) 不一定 億安科技的四家股東機構(gòu)把股價從8元炒到126元的天價，受到證監(jiān)會查處沒收違法所得并處以100％比例的罰款，該案例中他們的所作所為屬于證券欺詐行為中的虛假陳述的行為。 (B) 操縱市場 因為商業(yè)銀行的重要功能是籌集資金，證券市場的作用與之相同，所以證券市場完成的只是商業(yè)銀行能夠完成的工作，培育證券市場是在有些多此一舉。　　(答案：B) 很有必要 因為證券市場和經(jīng)濟運行會發(fā)生異動，所以基本面分析就毫無價值?！　?B) 很有 因為政府和其他經(jīng)濟主體不會向證券市場注入資金，所以證券市場賺錢的人只能賺輸錢人的錢，證券投資就是零和游戲?！?B) 不是 證券投資的國際化會釀成世界范圍的金融危機，東南亞金融危機的爆發(fā)就是個沉痛的教訓，所以一國證券市場不該對外開放。　　(B) 可以 證券投資的技術(shù)分析一定程度上是建立在公司的財務(wù)狀況和對宏觀經(jīng)濟政策分析的基礎(chǔ)上。 (B) 基本 只要大量投放貨幣就能使經(jīng)濟擺脫通貨緊縮，帶動股市趨熱。　　(B) 就可能使 只要經(jīng)濟增長，證券市場就一定火暴?！　?B) 不一定 指數(shù)基金相對來說管理費用較多。 (B) 少 資本固定化比率是反映償債能力的指標。 (B) 公司自有資本的固定化程度 最為常見的收購出資方式是股票收購方式。 (B) 現(xiàn)金 計算題 1、債券收益率 01. 例：某債券在第一年年初的價格為1000元，在這一年年末，該債券以950元的價格出售。這種債券在這一年年末支付了20元的利息。這一年的持有期利率為多少？ 解：持有期利率=（950-1+20）/1000= -3% 02. 某債券面值為1000元，5年期，票面利率為10%，現(xiàn)以950元的發(fā)行價向全社會公開發(fā)行，則投資者在認購債券后到持至期滿時可獲得的直接收益率為：Yd＝100%＝10.53% 03. 在例4-1中的債券若投資者認購后持至第三年末以995元市價出售，則持有期收益率為： Yh＝100%＝12.11% 04. 某債券面值為1000元，還有5年到期，票面利率為5%，當前的市場價格為1019.82元，投資者購買該債券的預(yù)期到期收益率為： 1019.82＝＋＋＋＋，解得Y＝4.55% 05. 某附息債券，面值為1000元，每年付一次利息，年利率為12%，期限為10年。某投資者在二級市場上以960元的價格買入，4年后該債券到期，投資者在這4年中利用所得利息進行再投資的收益率為10%。投資者持有該債券的復(fù)利到期收益率為： Yco＝{－1 }100%＝12.85% 2、債券發(fā)行價格計算 01. 例如：零息債券，為1000元，3年期，發(fā)行時市場利率為6%，請問該債券的發(fā)行價格應(yīng)為多少? 解：發(fā)行價格=1000/(1+6%)3=839.6 02. 某息票債券，面值1000元，3年期，每年付一次利息，票面利息為10%，當市場利率也為10%時，發(fā)行價為： P＝100010% /（1＋10%）＋100010% /（1＋10%）2＋100010% /（1＋10%）3＋1000 /（1＋10%）3＝1000（元） 03. 在例6-2中，若債券發(fā)行時市場利率為12%，則債券發(fā)行價為： P＝100010% /（1＋12%）＋100010% /（1＋12%）2＋100010% /（1＋12%）3＋1000 /（1＋12%）3＝951.98（元） 3、股利貼現(xiàn)模型 某公司2006年每股收益為4元，其中50%收益用于派發(fā)股息，近3年公司的股息保持10%的增長率，且將保持此速度增長。公司的風險程度系數(shù)為0.8,國庫券利率為5%，同期股價綜合指數(shù)的超額收益率為10％，公司股票當前的市場價格為40元，請判斷這支股票有沒有被高估？ 解：公司當年的每股股息=4元*50%=2元 必要收益率=5%+0.8*10％=13% 股票理論價值（V）=2元*（1+10%）/（13%-10%）=73.33元 凈現(xiàn)值（NPV）=V-P=73.33元-40元=33.33元 股票的市場價格被低估。 某公司2006年的每股收益為4.24元，其中50%的收益將用于派發(fā)股息，并且預(yù)計未來的股息將長期保持穩(wěn)定。公司的β值是0.85，同期股價綜合指數(shù)的超額收益率為7%，國庫券利率為3.5%。公司股票當前的市場價格為35元。 解：公司當年的每股股息＝4.24元50%＝2.12元 必要收益率＝3.5%＋0.857%＝9.45% 股票理論價值(V)＝2.12元 / 9.45%＝22.43元 凈現(xiàn)值(NPV)＝V－P＝22.43元－35元＝－12.57元 公司股票的市場價格被高估。 2005年某公司的每股收益是3.82元，其中65%的收益用于派發(fā)股息，近5年公司的利潤和股息增長率均為6%，并且預(yù)計將保持這一速度長期增長。公司的β值是0.95，同期股價綜合指數(shù)的收益率為7%，國庫券利率為3.5%。公司股票當前的市場價格為55元。 解：公司當年的每股股息＝3.82元0.65＝2.48元 必要收益率＝3.5%＋0.95(7%－3.5%)＝6.825% 股票理論價值(V)＝2.48元(1＋6%) / (6.825%－6%)＝318.64元 凈現(xiàn)值(NPV)＝V－P＝318.64元－55元＝263.64元 公司股票的市場價格被低估。 4、除權(quán)除息價格 1）、某公司按每10股送送現(xiàn)金股息30元，送紅股2股的比例向全體股東派發(fā)股息和紅股，向公司現(xiàn)有股東按10配3股的比例進行配股，配股價為8元。6月25日為除息除權(quán)日，6月24日該股票收盤價為20元，請算其除息除權(quán)基準價？ 解：除息基準價={20-30/10+8*（3/10）}/{1+2/10+3/10}=12.93 6-10 某股份公司本年度以每10股送4股的比例向全體股東派發(fā)紅股，2月24日為除權(quán)日，除權(quán)日前一個營業(yè)日23日的收盤價為12元。則除權(quán)基準價為多少？ 解： 12*10=x*14 X=12*10/14=8.57 6-11 某公司向現(xiàn)有股東按沒10股配4股的比例進行配股，配股價為每股4.5元。2月24日除權(quán)日，2月23日該股票收盤價為12元。則除權(quán)基準價為多少？ 解： 12*10+4*4.5=x*(10+4) X=9.86 6-12 公司的分配方案為按每10股送2股和每10股配2股的比例向全體股東送配股，配股價為每股4.5元，2月24為除權(quán)日，2月23日該股票收盤價為12元。則除權(quán)基準價為多少？？ 解： 12*10+2*4.5=x*(10+2+2) X=9.21 6-13 某公司按每10股送現(xiàn)金股息10元，送紅股2股的比例向全體股東派發(fā)股息和紅股，向公司現(xiàn)有股東按10股配2股的比例進行配股，配股價為4.5元。3月24日為除息除權(quán)日。3月23日該股票收盤價為12元。則除權(quán)基準價為多少？ 解： 12*10-10+4.5*2=X*（10+2+2） X=8.5元 5、股票價格指數(shù)期貨套期保值 1) 空頭套期保值 某人擁有一批股票，組成一個資產(chǎn)組合，這批股票在1982年6月30日的市價為79287.50美元。經(jīng)分析預(yù)計未來幾個月內(nèi)股票行市將下跌，為保障其持有的股票價值，決定做價值線指數(shù)期貨進行保值。這一天9月到期的價值線指數(shù)合約價值是157.50。到9月底，股價止跌，他持有的股票市值為66150美元，9月30日價值線指數(shù)為129.76點。該投資者于9月30日結(jié)清股票指數(shù)期貨交易，使其損失大大下降。 現(xiàn)貨 期貨 6月30日持有一批股票，市值為79287.50美元。 6月30日出售價值線指數(shù)合約1手，合約價值為157.50*500=78750美元 9月30日持有股票市值為66150美元，現(xiàn)貨虧損13137.50美元。 9月30日，買入1手價值線指數(shù)合約對沖，合約價值為129.76*500=64880美元期貨盈利13870美元。 凈盈利732.50美元 結(jié)論：套期保值成功。 2) 多頭套期保值 1982年2月某養(yǎng)老基金經(jīng)理認為股市行情已達谷底，在近期內(nèi)有望大幅回升，他看好股價為48美元一股的a公司股票和18美元的b公司股票。該基金會要到3月31日才能收入15萬美元，若按現(xiàn)行價格可以買入1500股a股票和4000股b股票。如果股價上漲，則基金會將不能實現(xiàn)投資計劃，基金經(jīng)理決定利用股票價格指數(shù)期貨交易為投資成本保值。 現(xiàn)貨交易 期貨交易 2月2日，計劃購買1500股a公司股票和4000股b公司股票，成本為：48*1500+18*4000=144000美元 2月2日，買進3月份標準普爾500種指數(shù)期貨合約2手，該股票價格指數(shù)期貨合約價格為141， 141*500*2=141000美元 3月31日，a股票價格為52美元/股，b股票價格為20美元/股，為實現(xiàn)投資計劃，成本為：52*1500+20*4000=158000美元 3月31日賣出3月份標準普爾500種指數(shù)期貨合約2手，該股票價格指數(shù)期貨合約價格為154.3, 154.3*500*2=154130美元 現(xiàn)貨交易比計劃多支付：14000美元 期貨交易盈利：13130美元 凈損失14000-13130=870美元 結(jié)論：套期保值成功。 6、CAPM模型的應(yīng)用 1）. 如果無風險收益率為6%，市場的超額收益率為12%，某一證券的β系數(shù)等于1.5，則應(yīng)得預(yù)期收益率為： 解：ri=rf+(rm- rf)βi=0.06+(0.12-0.06) 1.5=0.15或15% 2）. 設(shè)C股票的β系數(shù)等于0.4，D股票的β系數(shù)等于2，如果無風險收益率為9%，市場的超額收益率為13%，那么C股票和D股票的預(yù)期收益率為多少？ 解：市場收益率=市場的超額收益率+無風險收益率=13%+9%=22% 單證券預(yù)期收益率=無風險收益率+β市場收益率 C股票預(yù)期收益率=9%+0.422%=17.8% D股票預(yù)期收益率=9%+222%=53% 7、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值、理論價值和市場價格 某一可轉(zhuǎn)換債券，面值為3000元，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比例為1:20，轉(zhuǎn)換年限為3年，若當年普通股票價格為50元，若投資者的必要到期收益率為10%，且股票價格每年上漲率為10％，請求可轉(zhuǎn)換債券的理論價值為多少？ 解：轉(zhuǎn)換價值CVt=50(1+10%)320=1331，理論價值Pb=+++=1746 某一可轉(zhuǎn)換債券，面值為1000元，票面利率為3%，每年支付30元利息，轉(zhuǎn)換比例為1：40，轉(zhuǎn)換年限為5年，若當前該公司的普通股票市價為每股26元，則轉(zhuǎn)換價值為 解： CV=26*40=1040元 若股票價格語氣每年上漲10%，則該債券t期末的轉(zhuǎn)換價值為：解： CVt=26*（1+10%）5 40=1675 請您刪除一下內(nèi)容，O(∩_∩)O謝謝！?。?016年中央電大期末復(fù)習考試小抄大全，電大期末考試必備小抄，電大考試必過小抄Acetylcholine is a neurotransmitter released from nerve endings (terminals) in both the peripheral and the central nervous systems. It is synthesized within the nerve terminal from choline, taken up from the tissue fluid into the nerve ending by a specialized transport mechanism. The enzyme necessary for this synthesis is formed in the nerve cell body and passes down the axon to its end, carried in the axoplasmic flow, the slow movement of intracellular substance (cytoplasm). Acetylcholine is stored in the nerve terminal, sequestered in small vesicles awaiting release. When a nerve action potential reaches and invades the nerve terminal, a shower of acetylcholine vesicles is released into the junction (synapse) between the nerve terminal and the ‘effector’ cell which the nerve activates. This may be another nerve cell or a muscle or gland cell. Thus electrical signals are converted to chemical signals, allowing messages to be passed between nerve cells or between nerve cells and non-nerve cells. This process is termed ‘chemical neurotransmission’ and was first demonstrated, for nerves to the heart, by the German pharmacologist Loewi in 1921. Chemical transmission involving acetylcholine is known as ‘cholinergic’. Acetylcholine acts as a transmitter between motor nerves and the fibres of skeletal muscle at all neuromuscular junctions. At this type of synapse, the nerve terminal is closely apposed to the cell membrane of a muscle fibre at the so-called motor end plate. On release, acetylcholine acts almost instantly, to cause a sequence of chemical and physical events (starting with depolarization of the motor endplate) which cause contraction of the muscle fibre. This is exactly what is required for voluntary muscles in which a rapid response to a command is required. The action of acetylcholine is terminated rapidly, in around 10 milliseconds; an enzyme (cholinesterase) breaks the transmitter down into choline and an acetate ion. The choline is then available for re-uptake into the nerve terminal. These same principles apply to cholinergic transmission at sites other than neuromusc