貨幣市場(chǎng)工具ppt課件
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New Financial Instruments 新金融工具概論,1,金融工具類(lèi)型,2,2.1貨幣市場(chǎng)金融工具分類(lèi),,2.2貨幣市場(chǎng)工具發(fā)行與交易,第2講 貨幣市場(chǎng)工具,3,金融工具類(lèi)型,4,2.1貨幣市場(chǎng)工具,,所謂貨幣市場(chǎng)工具,是指期限小于或等于1年的債務(wù)工具,它們具有很高的流動(dòng)性,屬固定收入證券的一部分。由于這些證券的交易在許多情況下是大宗交易,個(gè)人投資者難以參與這些證券的買(mǎi)賣(mài),他們是通過(guò)貨幣市場(chǎng)基金來(lái)間接參與這些證券的投資的。,主要貨幣市場(chǎng)工具 由短期國(guó)債、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、回購(gòu)協(xié)議和其他貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成。 問(wèn)題:(1)銀行理財(cái)工具是貨幣市場(chǎng)工具嗎? (2)銀行理財(cái)產(chǎn)品、余額寶以及理財(cái)通中,哪一個(gè)的更適合你的父母理財(cái)?,5,1、交易期限短 ★交易期限短是貨幣市場(chǎng)交易對(duì)象最基本的特征。最短的交易期限只有半天,最長(zhǎng)的不超過(guò)1年,大多在3-6個(gè)月之間。 ★交易的主要目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要。 2、流動(dòng)性強(qiáng) 較強(qiáng)的流動(dòng)性,這個(gè)特點(diǎn)來(lái)源于交易的期限短。期限短的交易對(duì)象隨時(shí)可以在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而使其接近貨幣,故被稱(chēng)為貨幣市場(chǎng)。 3、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低 貨幣市場(chǎng)交易對(duì)象的期限短,不確定因素相對(duì)較少,加上變現(xiàn)的時(shí)間間隔較短,很容易被短期交易者接受。雖然短期收益非常有限,但其價(jià)格平穩(wěn),參與交易的雙方遭受損失的可能性很小,因此風(fēng)險(xiǎn)很低。 4.大宗交易,2.1.1貨幣市場(chǎng)工具的特征,6,1、調(diào)劑資金余缺,滿(mǎn)足短期融資需要 ★余與缺 ★各類(lèi)主體 2、為各種信用形式的發(fā)展創(chuàng)造了條件 ★商業(yè)信用 ★銀行信用 ★國(guó)家信用 ★國(guó)際信用 3、為政策調(diào)控提供條件和場(chǎng)所 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)-買(mǎi)賣(mài)高等級(jí)債券——國(guó)債 票據(jù)央行的再貼現(xiàn),2.1.2貨幣市場(chǎng)金融工具的功能與作用,7,1. 短期國(guó)債 –國(guó)庫(kù)券,短期國(guó)債是一國(guó)政府為滿(mǎn)足先支后收所產(chǎn)生的臨時(shí)性資金需要而發(fā)行的短期債券。短期國(guó)債在英美稱(chēng)為國(guó)庫(kù)券,英國(guó)是最早發(fā)行短期國(guó)債的國(guó)家。,2.1.3貨幣市場(chǎng)主要金融工具,①按期限劃分,有3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和12個(gè)月等; ②按付息方式,可分為貼現(xiàn)國(guó)債和附息國(guó)債,短期國(guó)債大部分為貼現(xiàn)國(guó)債。,短期國(guó)債的種類(lèi),8,國(guó)庫(kù)券的特征,期限短,流動(dòng)性強(qiáng) 一般可分為3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期四種,以三個(gè)月占絕大部分; 國(guó)庫(kù)券發(fā)行頻率高,存量可觀 短期政府債券發(fā)行頻繁,具有連續(xù)性,每周均有國(guó)庫(kù)券發(fā)行,每周亦有到期的,便于投資者根據(jù)投資需要選擇; 國(guó)庫(kù)券安全性好,收益率合理且可以免稅 穩(wěn)定收益且收益免稅; 風(fēng)險(xiǎn)低-國(guó)庫(kù)券的債務(wù)人是國(guó)家,其還款保證是國(guó)家財(cái)政收入,所以它幾乎不存在信用違約風(fēng)險(xiǎn),是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最小的信用工具。,9,發(fā)行短期國(guó)庫(kù)券的目的,面額 一般面額都較低,各國(guó)起點(diǎn)不一。 不記名,無(wú)須經(jīng)過(guò)背書(shū)就可以轉(zhuǎn)讓流通 這一點(diǎn)加上國(guó)庫(kù)券風(fēng)險(xiǎn)低,流動(dòng)性強(qiáng),使得國(guó)庫(kù)券有廣大的轉(zhuǎn)讓流通市場(chǎng),易手方便,隨時(shí)可以變現(xiàn);,中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)運(yùn)作 為市場(chǎng)提供無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率基準(zhǔn) 籌集資金,10,基本概念-大額可轉(zhuǎn)讓定期存單亦稱(chēng)大額可轉(zhuǎn)讓存款證,是銀行發(fā)行的一種定期存款憑證,憑證上印有一定的票面金額、存入和到期日以及利率,到期后可按票面金額和規(guī)定利率提取全部本利,逾期存款不計(jì)息,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)杂少I(mǎi)賣(mài)。 CD期限:3個(gè)月到12個(gè)月不等,2.大額存單(CD),大額存單的作用 提供流動(dòng)性強(qiáng)、收益比定期存款高投資選擇 對(duì)銀行來(lái)說(shuō),高利率融資,可穩(wěn)定和擴(kuò)大其資金來(lái)源,11,大額可轉(zhuǎn)讓存單相對(duì)定期存款特點(diǎn),與定期存款比較,大額可轉(zhuǎn)讓存單具有以下特點(diǎn): (1)大額可轉(zhuǎn)讓存單可不記名轉(zhuǎn)讓?zhuān)?(2)大額可轉(zhuǎn)讓存單面額固定且較大,在美國(guó)為 100萬(wàn)美元,香港10萬(wàn)港幣,中國(guó)對(duì)居民為1, 2,5萬(wàn),對(duì)企業(yè)為50,100,500萬(wàn); (3)定期存款可按低于原來(lái)固定利率計(jì)算的利息貼現(xiàn), 大額可轉(zhuǎn)讓存單不能提前支付利息。,12,3.商業(yè)票據(jù),票據(jù)是具有一定格式的,由債務(wù)人無(wú)條件支付一定金額,并可轉(zhuǎn)讓和流通的書(shū)面?zhèn)?票據(jù)運(yùn)動(dòng)由簽發(fā)、轉(zhuǎn)讓、承兌、付款、追索等各個(gè)環(huán)節(jié)組成。 其特點(diǎn)有兩個(gè):(1)有價(jià)證券;(2)無(wú)因證券,以支付一定金額為目的,可以流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。即票據(jù)法上規(guī)定的票據(jù)——匯票、本票和支票。,(1)票據(jù)概念,13,有因和無(wú)因證券,各類(lèi)證券自有其作成的原因,如因?yàn)橘I(mǎi)賣(mài)、借貸或者贈(zèng)與等,這種作成證券的原因,可能是合法有效,也可能是不合法而無(wú)效的。這樣,就會(huì)存在證券的效力是否受證券作成原因的影響的問(wèn)題,證券作成原因無(wú)效,證券也因之當(dāng)然無(wú)效。如提單、倉(cāng)單。 證券效力與作成證券的原因完全分離,證券權(quán)利的存在和行使,不以作成證券的原因?yàn)橐囊活?lèi)證券。如商業(yè)票據(jù)。,14,(2)票據(jù)的主要類(lèi)型:1)匯票,匯票是出票人簽發(fā)的,委托付款人在見(jiàn)票時(shí)或在指定的日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或持票人的票據(jù)。 示意圖:,15,匯票的特征,基本當(dāng)事人有三:出票人、付款人、收款人; 無(wú)條件支付命令,按出票人分:銀行匯票和商業(yè)匯票 按承兌人分:銀行承兌和商業(yè)承兌匯票 是否注明收款人:記名和不記名匯票,匯票的種類(lèi),16,銀行承兌匯票,我國(guó)的銀行承兌匯票每張票面金額最高為1000萬(wàn)元(含)。 銀行承兌匯票按票面金額向承兌申請(qǐng)人收取萬(wàn)分之五的手續(xù)費(fèi),不足10元的按10元計(jì)。 承兌期限最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月。承兌申請(qǐng)人在銀行承兌匯票到期未付款的,按規(guī)定計(jì)收逾期罰息。,銀行承兌匯票是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶(hù)的存款人出票,向開(kāi)戶(hù)銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的,保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對(duì)出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對(duì)出票人資信的認(rèn)可而給予的信用支持。,17,銀行承兌匯票的創(chuàng)造 國(guó)際貿(mào)易融資中產(chǎn)生 以銀行信用代替公司間信用 銀行承兌匯票的融資 銀行承兌匯票的交易 買(mǎi)賣(mài)的只是匯票,以三個(gè)月期限的為多,18,(4)票據(jù)的主要類(lèi)型-2)本票,本票的特點(diǎn): 兩個(gè)基本當(dāng)事人 無(wú)條件支付承諾 無(wú)須承兌 只可開(kāi)出一張 本票實(shí)質(zhì)是出票人和付款人為同一人的匯票。,本票是出票人簽發(fā)的、承諾自己在見(jiàn)票時(shí)或在指定的日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或持票人的票據(jù)。,19,本票基本事項(xiàng),注明“本票”字樣 無(wú)條件支付承諾 收款人或其指定人 付款期限 付款地點(diǎn) 出票日期和地點(diǎn) 確定金額 出票人簽字,本票的形式,國(guó)庫(kù)券 (treasury bill) 可轉(zhuǎn)讓存單 (negotiable certificate of deposit),20,③,出票人 Drawer,付款行 Payer,收款人 Payee,,,,,,①,②,(4)票據(jù)的主要類(lèi)型——3)支票,支票是出票人簽發(fā)的,委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定金額,21,支票的特點(diǎn),三個(gè)基本當(dāng)事人; 支票均為即期,故支票又稱(chēng)以銀行為付款人的即期匯票; 無(wú)條件支付命令;,支票和匯票一樣有三個(gè)當(dāng)事人,即出票人、付款人與受款人。 二者的差別主要有:①支票的付款人限于銀行;而匯票的付款人 則不以銀行為限。②支票均為見(jiàn)票即付,而匯票則不限于見(jiàn)票即付。,支票與匯票的對(duì)比,22,支票基本事項(xiàng),注明“支票”字樣; 無(wú)條件支付命令; 出票日期和地點(diǎn); 確定金額; 收款人; 付款銀行名稱(chēng)及地址; 出票人簽章,23,支票案例,出票人:沙特黃金銀行 付款行:紐約大通銀行 持票人:尼日利亞客商 事件:尼日利亞客商主動(dòng)與河北省機(jī)械進(jìn)出口公司聯(lián)系,隨后訂立合同。尼商以10萬(wàn)美元支票作為預(yù)付款要求中方公司發(fā)送貨物,我公司向河北省中行請(qǐng)求辨別。,24,,疑點(diǎn):銀行年鑒上查不到出票行;支票上無(wú)具體出票地點(diǎn);簽字為打印字體; 結(jié)果:河北中行分別致電沙特中行和紐約大通銀行請(qǐng)求確認(rèn),后證實(shí)“沙特黃金銀行”純屬捏造,大通銀行也從未有過(guò)該客戶(hù)。,25,啟示,調(diào)查出票人資信以防出具空頭支票; 付款銀行是否屬實(shí); 支票內(nèi)容是否完整、有無(wú)涂改、簽字是否偽造,尤其是金額過(guò)大時(shí)應(yīng)特別注意; 注意支票是否已經(jīng)過(guò)期或者掛失作廢。,26,結(jié)算作用 流通作用 信用作用,(3)票據(jù)的作用,27,4.回購(gòu)協(xié)議,概念-證券的賣(mài)者與買(mǎi)者約定在指定日期以約定價(jià)格再購(gòu)回證券的協(xié)議;其實(shí)質(zhì)為抵押貸款。,回購(gòu)市場(chǎng)是指對(duì)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行交易的短期融資市場(chǎng)。 回購(gòu)市場(chǎng)是按交易方式,而不是按交易品種命名的市場(chǎng)。凡金額確定的標(biāo)準(zhǔn)金融合約,如國(guó)庫(kù)券、銀行承兌票據(jù)、大額定期存單等,均可作為回購(gòu)協(xié)議的對(duì)象。,28,,,29,2.2貨幣市場(chǎng)工具的發(fā)行與交易,(1)直接發(fā)行方式 指的是財(cái)政部面向全國(guó),直接銷(xiāo)售國(guó)債。這種發(fā)行方式,共包含三種情況,一是各級(jí)財(cái)政部門(mén)或代理機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售國(guó)債,單位和個(gè)人自行認(rèn)購(gòu) 。 (2)攤派方式 80年代,屬帶有強(qiáng)制性的認(rèn)購(gòu)。 (3)私募定向方式 財(cái)政部直接對(duì)特定投資者發(fā)行國(guó)債。例如,對(duì)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等,定向發(fā)行特種國(guó)債、專(zhuān)項(xiàng)國(guó)債等。 (4)招標(biāo)拍賣(mài)方式,2 .2.1短期國(guó)債的發(fā)行與交易,1.國(guó)債的發(fā)行方式,30,短期國(guó)庫(kù)券的美國(guó)式拍賣(mài)發(fā)行數(shù)量:根據(jù)實(shí)際需要在發(fā)行前公布 (1)美國(guó)式拍賣(mài) 在這種拍賣(mài)中,喊價(jià)最高者可以其喊出的價(jià)格獲得該拍賣(mài)項(xiàng)目。 (2)短期國(guó)庫(kù)券的荷蘭式拍賣(mài) 拍賣(mài)標(biāo)的的競(jìng)價(jià)由高到低依次遞減直到第一個(gè)競(jìng)買(mǎi)人應(yīng)價(jià)(達(dá)到或超過(guò)底價(jià))時(shí)擊槌成交的一種拍賣(mài)。 就是賣(mài)家從高叫價(jià),一直往下降,直到有人出價(jià)為止 。,短期國(guó)庫(kù)券的拍賣(mài)方式,31,2006年國(guó)債國(guó)內(nèi)發(fā)行情況一覽表,券種 期限 計(jì)息方式 年利率 發(fā)行額 發(fā)行方式 上市否 記賬式(一期) 一年 貼現(xiàn) 12.10% 135億 荷蘭式 上市 記賬式(二期)六個(gè)月 貼現(xiàn) 10.53% 220億 荷蘭式 上市 無(wú)記名(一期) 三年 到期付息 14.50% 300億 繳款招標(biāo) 上市 記賬式(三期)三個(gè)月 貼現(xiàn) 9.92% 150億 荷蘭式 上市 記賬式(四期) 一年 貼現(xiàn) 12.04% 100億 荷蘭式 上市,32,2.國(guó)庫(kù)券市場(chǎng),國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)-短期政府債券市場(chǎng) 因政府為彌補(bǔ)國(guó)庫(kù)資金臨時(shí)不足而發(fā)行的短期債務(wù)憑證,而形成的發(fā)行與流通轉(zhuǎn)讓市場(chǎng); 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)不僅是投資者的理想場(chǎng)所,是商業(yè)銀行調(diào)節(jié)二級(jí)準(zhǔn)備金的重要渠道,還是政府調(diào)整國(guó)庫(kù)收支的重要基地,是中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的重要場(chǎng)所。,33,國(guó)庫(kù)券的發(fā)行,國(guó)庫(kù)券發(fā)行市場(chǎng)的要素 發(fā)行人-政府及政府授權(quán)部門(mén); 投資者-可分為金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)兩大類(lèi)。 發(fā)行方式與價(jià)格 一般有定期發(fā)行和不定期發(fā)行兩種發(fā)行方式。 拍賣(mài)方式折價(jià)發(fā)行,發(fā)行價(jià)格由競(jìng)拍者競(jìng)價(jià)形成。面值和發(fā)行價(jià)格的差價(jià)是投資報(bào)酬;,34,國(guó)庫(kù)券的流通轉(zhuǎn)讓,中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 中央銀行一般只參與國(guó)庫(kù)券的二級(jí)市場(chǎng) 交易雙方 中央銀行; 金融機(jī)構(gòu)(商業(yè)銀行)。 經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)模式—— 當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí),中央銀行賣(mài)出政府債券回籠貨幣,使貨幣流通量減少,導(dǎo)致利息率上升,促使投資減少,達(dá)到壓縮社會(huì)總需求的目的; 當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí),中央銀行買(mǎi)進(jìn)政府債券,把貨幣投放市場(chǎng),使貨幣流通量增加,導(dǎo)致利息率下降,從而刺激投資增長(zhǎng),使總需求擴(kuò)大。,35,3.國(guó)庫(kù)券的收益的影響因素,(1)用什么框架去分析? (2)每種因素影響國(guó)庫(kù)券收益的邏輯是什么?,36,2.2.2 商業(yè)票據(jù)的發(fā)行,1. 銀行承兌匯票的發(fā)行 為了保證銷(xiāo)售貨物和購(gòu)買(mǎi)貨物交易的完成。一般是通過(guò)如下方式進(jìn)行結(jié)算的: 售貨人在交貨同時(shí)向購(gòu)貨人簽發(fā)匯票,在收到售貨人的發(fā)貨證明和匯票后,為購(gòu)貨人提供信用的商業(yè)銀行在匯票上注明“承兌”字樣并蓋章,隨后銀行將該承兌匯票交給售貨人。,售貨人,承兌銀行,,購(gòu)貨人,,(1)發(fā)貨,(2)發(fā)貨證明文件,,(3)匯票加蓋“承兌”章,(4)提貨證明,37,,銀行承兌匯票的一級(jí)市場(chǎng) (1)出 票 (2)承 兌 參與者:進(jìn)行交易的兩方 銀行 信用出售方,38,2.銀行承兌匯票的二級(jí)市場(chǎng),銀行承兌匯票二級(jí)市場(chǎng)交易包括簡(jiǎn)單的買(mǎi)賣(mài)轉(zhuǎn)讓關(guān)系,也包括對(duì)銀行承兌匯票的貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)。 (1)貼現(xiàn) 匯票持有人將未到期的銀行承兌匯票到銀行或其他機(jī)構(gòu)折價(jià)轉(zhuǎn)讓的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。 (2) 轉(zhuǎn)貼現(xiàn) 辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的銀行或機(jī)構(gòu)將其貼現(xiàn)收進(jìn)的未到期票據(jù)再向其他銀行貼現(xiàn)的行為。 (3)再貼現(xiàn) 持有未到期票據(jù)商業(yè)銀行將票據(jù)折價(jià)轉(zhuǎn)讓給中央銀行的行為。,39,產(chǎn)生背景:美國(guó)1960年代聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的Q條例:商業(yè)銀行活期存款無(wú)利息,定期存款也有一定的利率上限。 美國(guó)商業(yè)銀行的融資需求比較強(qiáng)烈————用CD融資。,2.2.3大額可轉(zhuǎn)讓存單的發(fā)行,40,中國(guó)的大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行條例(1996),第五條 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行單位為各商業(yè)銀行。其他金融機(jī)構(gòu)不得發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。 第六條 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行對(duì)象為城鄉(xiāng)居民個(gè)人和企業(yè)、事業(yè)單位。各商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)只能對(duì)個(gè)人發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。 第七條 中國(guó)人民銀行根據(jù)全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和貨幣政策的需要,確定大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行計(jì)劃,并根據(jù)各商業(yè)銀行總行的申請(qǐng),核定各商業(yè)銀行的發(fā)行額度。 各商業(yè)銀行在向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)發(fā)行計(jì)劃時(shí),必須附上與指定經(jīng)營(yíng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單業(yè)務(wù)的證券機(jī)構(gòu)達(dá)成的轉(zhuǎn)讓協(xié)議。,41,第八條 各商業(yè)銀行發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單吸收的存款,應(yīng)當(dāng)向中國(guó)人民銀行繳存存款準(zhǔn)備金。 第九條 對(duì)城鄉(xiāng)居民個(gè)人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單,面額為1萬(wàn)元、2萬(wàn)元、5萬(wàn)元;對(duì)企業(yè)、事業(yè)單位發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單,面額為50萬(wàn)元、100萬(wàn)元、500萬(wàn)元。 第十條 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限為3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月(1年)。 第十一條 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率由中國(guó)人民銀行制定。,42,第十二條 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單在存期內(nèi)均按照存單開(kāi)戶(hù)日銀行掛牌公布的利率水平和浮動(dòng)幅度計(jì)付利息,不分段計(jì)息。存單到期后一次還本付息,逾期部分不計(jì)付利息。 第十三條 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單采用記名方式發(fā)行。存單在轉(zhuǎn)讓前購(gòu)買(mǎi)人因意外事故而使存單遺失、損毀時(shí),可以向原發(fā)行銀行申請(qǐng)掛失,掛失手續(xù)與定期儲(chǔ)蓄存款掛失手續(xù)相同。存單一經(jīng)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑒t不能申請(qǐng)掛失。 第十四條 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不得提前支取。存單到期時(shí),存單持有人只能在原發(fā)行銀行支取存款。,43,第三章 轉(zhuǎn)讓 第十五條 經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn),經(jīng)營(yíng)證券交易業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)可以辦理大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。非金融機(jī)構(gòu)和城鄉(xiāng)居民個(gè)人不得辦理大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。 第十六條 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的轉(zhuǎn)讓?zhuān)扇∽誀I(yíng)買(mǎi)賣(mài)和代理買(mǎi)賣(mài)兩種交易方式。自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格不得低于存單面額,交易價(jià)格由交易機(jī)構(gòu)自定,并公開(kāi)掛牌;代理買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格根據(jù)委托人的要求確定,并公開(kāi)掛牌。 第十七條 自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)的價(jià)差,最高不得超過(guò)存單面額的1.5%;代理買(mǎi)賣(mài)向雙方收取的手續(xù)費(fèi)之和最高不得超過(guò)存單面額的0.6%,但對(duì)每張存單收取的手續(xù)費(fèi)上限為3000元。,44,第十八條 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單采用背書(shū)方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓次數(shù)不限,背書(shū)應(yīng)當(dāng)連續(xù)。背書(shū)應(yīng)當(dāng)連續(xù)是指第一背書(shū)人是存單記載的收款人;前一次背書(shū)的被背書(shū)人是后一次背書(shū)的背書(shū)人;最后的存單持有人是最后一次背書(shū)的被背書(shū)人,依次前后銜接。背書(shū)欄不敷背書(shū)的,可以加附粘單,粘單上的第一記載人,應(yīng)當(dāng)在存單和粘單的粘接處簽章。每一次轉(zhuǎn)讓須有背書(shū)人(賣(mài)方)、被背書(shū)人(買(mǎi)方)以及交易機(jī)構(gòu)的簽字(章)方可生效。 第十九條 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的轉(zhuǎn)讓為全額交易。 第二十條 凡發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的商業(yè)銀行,在辦理轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)時(shí),只能辦理代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù),不得辦理自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。 第二十一條 企業(yè)、事業(yè)單位持有的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單,只能在經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)辦理轉(zhuǎn)讓。 第二十二條 轉(zhuǎn)讓后的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單持有人在存單到期支取遭到拒付時(shí),可以憑銀行開(kāi)出的拒付,45,,中國(guó)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行總結(jié): (1)發(fā)行實(shí)行央行審批制; (2) 記名發(fā)行,背書(shū)轉(zhuǎn)讓 (3)發(fā)行利率由人民銀行制定; (4) 在證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?46,我國(guó)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)展歷程,1-1987年中國(guó)銀行和工商銀行相繼發(fā)行大額存單。當(dāng)時(shí)大額存單的利率比同期存款上浮10%,同時(shí)又具有可流通轉(zhuǎn)讓的特點(diǎn),集活期存款流動(dòng)性和定期存款盈利性的優(yōu)點(diǎn)于一身; 2-1989年中央銀行首次頒布《關(guān)于大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法》; 3-鑒于當(dāng)時(shí)對(duì)高息攬存的擔(dān)心,1990年5月中央銀行下達(dá)通知規(guī)定,向企事業(yè)單位發(fā)行的大額存單,其利率與同期存款利率持平,向個(gè)人發(fā)行的大額存單利率比同期存款上浮5%; 4-1996年,央行重新修改了《大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法》,對(duì)大額存單的審批、發(fā)行面額、發(fā)行期限、發(fā)行利率和發(fā)行方式進(jìn)行了明確; 5-盜開(kāi)和偽造銀行存單進(jìn)行詐騙等犯罪活動(dòng)十分猖獗,中央銀行于1997年暫停審批銀行的大額存單發(fā)行申請(qǐng),大額存單業(yè)務(wù)因而實(shí)際上被完全暫停;。,47,從1997年開(kāi)始到2007年,大額可轉(zhuǎn)讓存單在中國(guó)的發(fā)行基本已經(jīng)停止了10年左右的時(shí)間,在美國(guó)很好的金融創(chuàng)新在中國(guó)出現(xiàn)水土不服的原因,主要是因?yàn)椋?(1)在1997年前,中國(guó)資金緊張,監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)心銀行高息攬存,所以實(shí)行利率的嚴(yán)格管制,這限制了銀行的金融創(chuàng)新空間; (2)二級(jí)市場(chǎng)沒(méi)有形成,大額定期可轉(zhuǎn)讓存單沒(méi)有很好的流動(dòng)性;,48,,(3)金融機(jī)構(gòu)技術(shù)條件限制了銀行對(duì)存單背書(shū)轉(zhuǎn)讓的信息記錄和確認(rèn),導(dǎo)致存單的兌換困難以及存單造假的猖獗。 例如,按NCDs管理有關(guān)規(guī)定,記名大額存單可辦理掛失,10天后補(bǔ)發(fā)新存單;記名存單轉(zhuǎn)讓時(shí)由買(mǎi)賣(mài)雙方和證券交易機(jī)構(gòu)背書(shū)即可生效。 現(xiàn)實(shí):由于技術(shù)條件所限原發(fā)行銀行無(wú)法掌握NCDs的轉(zhuǎn)讓情況,以NCDs為媒介的各種犯罪活動(dòng)相當(dāng)猖獗。,49,目前中國(guó)發(fā)展大額定期可轉(zhuǎn)讓存單的可行性和意義,(1)可行性 銀行創(chuàng)新能力和創(chuàng)新沖動(dòng); 證券市場(chǎng)能提供良好的流動(dòng)性; 計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)等金融支撐技術(shù)的發(fā)展為大額定期可轉(zhuǎn)讓存單交易的記錄、 兌換以及防偽提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ); (2)意義 讓銀行從資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)讓負(fù)債管理; 實(shí)現(xiàn)中國(guó)利率全方位市場(chǎng)化 (貸款利率下限由于企業(yè)短期融資券利率的放開(kāi)而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化,大額定期可轉(zhuǎn)讓存單利率的放開(kāi)將實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)利率存款上限的市場(chǎng)化。),50,,Thank you !,51,- 1.請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔,確保文檔完整性,對(duì)于不預(yù)覽、不比對(duì)內(nèi)容而直接下載帶來(lái)的問(wèn)題本站不予受理。
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