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當(dāng)前國際經(jīng)貿(mào)新情勢 探索臺灣新商機 謝金河 財金文化 董事長 財訊雙週刊 董事長 先探投資週刊 社長 99/7/5 99/7/5 2 一、過去 20年，中國經(jīng)濟一向扮演救世主角色，這回示弱了 1. 1997年亞洲金融風(fēng)暴，亞洲各國瘋狂大貶值 韓元 8742000 印尼盾 243916950 泰銖 22.256.5 菲披索 26.858.5 臺幣 24.5235.17 人民幣不貶值，股市領(lǐng)先上揚 上海 B創(chuàng)造從 21241 的傳奇 全世界的焦點看中國 99/7/5 3 2. 2007年金融海嘯，中國救市一馬當(dāng)先 中國宣布 4兆人民幣救市方案 汽車下鄉(xiāng)，家電下鄉(xiāng) 09年新增放款 9.79兆人民幣 滬深 30016643803 深滬 A、 B股漲幅名列前茅 3. 歐債風(fēng)暴，深滬 A、 B股跌幅僅次希臘 2010年上半年上證下跌 28.86% 深證下跌 31.58% 上 A2431.609 深證 890.237 上證 2319.709 深 A 1000.512 上 B 195.426 深 B 510.535 中國股市不再扮演強者角色 99/7/5 4 二、中國經(jīng)濟面臨的三座大山： 打房、高工資與匯率僵固性 1.中國打房：保成長又要防過熱，但易放難收 5月整體樓價 +0.2% 一手樓 +0.4% 二手樓 -0.4% 銷售面積 -15.8 銷售額 -25% 一線城市五月房市成交量下跌 44% 萬科 5月營收 51.1億人民幣較 4月下滑 35% 較 09年同期 -32.6% 99/7/5 5 後遺癥浮現(xiàn)： A.地產(chǎn)股大跌，現(xiàn)增紛紛失敗 保利地產(chǎn) 98.59.88 招商地產(chǎn) 102.8914.6 中糧地產(chǎn) 16.076.63 世茂房地產(chǎn) 19.89.4 全地集團 (600383)20.35.56 萬科 112億人民幣現(xiàn)增流產(chǎn) 世茂 13.81人民幣集資 1.5億失敗 撤銷 95億人民幣有價認股現(xiàn)增案 招商地產(chǎn)撤銷 50億人民幣增資案 99/7/5 6 B. GDP成長趨緩， PMI值回落 內(nèi)需受影響 5月乘用車銷售成長 25.8%，成長速度創(chuàng) 14個月新低 實際數(shù)字較 4月下滑 6.1% 汽車、家電股全面下滑 卲利、比亞迪、一汽、上汽、長安股價紛紛大跌 建材產(chǎn)業(yè) 水泥、鋼鐵、玻瓷類股跌四成 C. 房價若跌三成，不良房貸飆升，銀行首當(dāng)其衝 銀行、壽險股大跌 中國人壽 34.6822.02 中國銀行 4.953.46 招商銀行 23.4812.31 7/16農(nóng)業(yè)銀行上市全球矚目 99/7/5 7 三 、 郭臺銘一出手，震驚全中國 1. 中國進入全面加薪時代 撞擊中國生產(chǎn)基地的優(yōu)勢 富士康調(diào)薪 122%新衝擊 以隣為壑，衝擊代工產(chǎn)業(yè) 2. 本田佛山廠衝擊 工人透過罷工要求加薪 3. 罷工權(quán) 入憲 ：牽動中國未來發(fā)展至巨 4. 生產(chǎn)基地移轉(zhuǎn)效應(yīng)待觀察 印度股市從 1596017919.62 率先站上季線， 同時挑戰(zhàn)高價 (18047.86) 印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓表現(xiàn)超強 菲律賓股市 亞洲第一個創(chuàng)新高市場 孟加拉工資只有中國 20% 99/7/5 8 參、 ECFA後臺灣經(jīng)濟即將大起 一、中國建國 60年的巨變 看臺灣經(jīng)濟從失落 20年到水漲船高 1978年是個轉(zhuǎn)捩點 鄧小帄改革開放 到六四是個轉(zhuǎn)折點 臺商最佳切入時機 所有成功的臺商都是早期播種者 康師傅、旺旺 ： 中國 13億市場的大豐收者 正新輪胎、寶成工業(yè) 鴻海寫下代工業(yè) 20年傳奇 99/7/5 9 (一 )中國快速飛揚 20年 1992年 上海、深圳交易所成立 股市開始 1994年外匯券、人民幣併軌，人民幣兌美元 ： 5.7兌 1美元 1997、 98亞洲金融風(fēng)暴、中國成為亞洲中流砥柱 2001年加入 WTO 2005年人民幣浮動 2007、 08年金融海嘯 中國跑到世界舞臺 GDP產(chǎn)值追日、趕美，世界第三 從 679億人民幣 33.53兆人民幣 (4.9兆美元 ) 世界最大出口大國 1.2016兆美元 世界第二大貿(mào)易大國 外匯存底 2.43兆美元，世界第一 99/7/5 10 99/7/5 11 (二 )臺灣停滯困頓的 20年 兩岸的人流、物流、金流 水往低處流效應(yīng) 1990年西進潮展開 臺灣的人、錢，單行道往中國跑 1990年起，中國經(jīng)濟快速崛起 臺灣經(jīng)濟黯淡調(diào)整廿年 臺灣工業(yè)區(qū)門可羅雀、工廠西進 臺灣失業(yè)率節(jié)節(jié)升高 6.12% 馬總統(tǒng)的 633，第一個 6是失業(yè)率 中南部土地乏人問津、房地產(chǎn)大跌 金融業(yè)困守臺灣，股價剩天價 1% 中華開發(fā) 1075 5.07 國泰金控 1975 29 銀行家的命運 ： 妻離子散、家破人亡 ? 99/7/5 12 (三 )2008年後臺灣經(jīng)濟反敗為勝 1. 遺贈稅降到 10%，掀起臺商回流效應(yīng) 2009年 TDR之年 臺商回流潮展開 從旺旺、巨騰、新焦點、越南控股、陽光能源、精熙國際、 真明麗、聖馬丁到康師傅，臺灣有 13家企業(yè)回臺 TDR 2. 豪宅的漲價現(xiàn)象、臺商回臺置產(chǎn)，造成臺北市、臺中七期、 高雄美術(shù)館區(qū)，豪宅漲價風(fēng)潮，彭淮南打擊目標(biāo) 3. 臺商的實力，旺旺 6.79港元 市值 896.89億港元 3733億臺幣，超過友達 康師傅 20.6港元 1149億港元 4782億臺幣，超過臺塑、南亞、臺化，全臺第八大市值企業(yè) 99/7/5 13 (四 ) 中國經(jīng)濟的水漲船高效應(yīng) 1978年中國 GDP678億人民幣 33.53兆人民幣 1990年中國 GDP1.08兆美元 臺灣 2980億美元 2009年中國 4.9兆美元 臺灣 3980億美元 臺灣成長 33.5% 中國成長 353% 99/7/5 14 (五 ) ECFA後的臺灣新優(yōu)勢 ： 馬英九總統(tǒng)佈局黃金十年 遺贈稅降 10% 產(chǎn)創(chuàng)條例後 ， 營所稅 17% ， 優(yōu)於南韓 22% 兩岸直航優(yōu)勢 539項早收清單優(yōu)勢 99/7/5 15 (六 ) 中國人變有錢 ：從代工轉(zhuǎn)向內(nèi)需 1. 胡潤中國財富報告 千萬人民幣以上富豪 87.5萬人 10億人民幣 1900人 100億人民幣 140人 中國有錢人年齡比全球帄均少 15歲 2. 中國人買遍全世界 (1)紅酒指數(shù)創(chuàng)歷史新高 五大酒莊 1982年紅酒一瓶一萬美元起跳 (2)蘇富比股價再顯活力 (3)澳洲昆士蘭 1000公頃農(nóng)場紛紛落入中國人之手 (4)巴西礦業(yè)公司紛紛落入中國民企之手 99/7/5 16 3.從 2300萬市場蛻變?yōu)?13億市場 臺灣人必須把自己變大 任何數(shù)字只要乘上 13億就會變很大 臺灣小吃可能開創(chuàng)黃金十年 99/7/5 17 二 、 兩岸三地的比價效應(yīng)展開 從房價到股價 國有財產(chǎn)局土地標(biāo)售頻創(chuàng)新高 海南島、海口市與三亞市的熱效應(yīng) ， 一日三價現(xiàn)象 宋楚瑜舊宅每坪 602萬 土銀董事長王耀興重炮抨擊 吳敦義停止標(biāo)售土地 (1)香港天匯每呎價 71820港元 每坪臺幣 1076萬元 李兆基：這是名牌效應(yīng) 女仕買包包，都可以幾百港元，也可以上百萬港元 啤酒要一點泡沫，如果一點泡沫都沒有， 簡直像喝馬尿 香港豪宅集中在港島半山 九龍圓方凱旋門 、 漾日居 、 擎天半島 、 君臨天下 99/7/5 18 (2) 中國房地產(chǎn)暴起 15年前的上海， 15年後的臺北 上海佘山，上億人民幣豪宅 深圳東部華僑城 上海新天地 翠湖天地三期 1帄米 3萬 13萬 上海湯臣一品 10-16萬 1帄米 北京七九八 馮崙：海南島三亞市房價超過臺北 臺北市房價的兩岸三地新定位 (3) 臺灣未來最大優(yōu)勢 水、空氣、醫(yī)療健保制度，民主生活機制 +美食 99/7/5 19 三、適應(yīng) ECFA後的新變局：從生產(chǎn)基地瞄準(zhǔn)未來新市場 郭臺銘的困境 富士康一連串跳樓事件 決定加薪 22% 中國全面加薪的訊號 本田汽車要求 2000人民幣起跳 臺商的出路 1.水往低處流 往工資更廉價的生產(chǎn)基地 越南崛起？ 緬甸、印尼 2.提升高附加價值 鮭魚返鄉(xiāng)效應(yīng) 精密工業(yè)、高附加價值產(chǎn)業(yè)回臺設(shè)廠 99/7/5 20 四、臺灣的新機遇 1. 臺股表現(xiàn)在兩岸三地中港臺股市將相對出色 深滬 A、 B股，港股跌不休，臺股相對抗跌 99/7/5 21 2.股價預(yù)告下一個新方向 A.航空股：華航、長榮航創(chuàng)新高 國產(chǎn)蓄勢待發(fā) B.電信股：中華電、臺哥大、遠傳 危機中避難所 C.網(wǎng)路股：網(wǎng)家創(chuàng)新高、蒙恬大漲 D.食品股：佳格、聯(lián)華食品、泰山創(chuàng)新高 先前味全、南僑、天仁大漲 E.中國消費概念股：潤泰新、潤泰全：中國大潤發(fā) 百腦匯：藍天、群光 櫻花、麗嬰房 宏全、統(tǒng)一實、大華金屬 寶島光學(xué) (海昌 ) 統(tǒng)一超商 全家便利商店 99/7/5 22 3.ECFA打通臺灣任督二脈 物流、人流、金流暢通，臺灣經(jīng)濟蛻變 郭臺銘大加薪，中國代工股壓力大 中國新消費概念抬頭：旺旺創(chuàng)歷史新高的啟示 中國大潤發(fā)的巨大爆發(fā)力 85度 C市值已達 100億臺幣 永和豆?jié){、臺灣涮涮鍋 泰山仙草南路已開八家 臺灣的食品業(yè)在中國行大運 未來三至五年內(nèi)有大爆發(fā)力 航空股的大漲來自兩岸商機 臺灣的銀行業(yè)苦守寒窯 20年，將破繭而出 99/7/5 23 朱威築 果農(nóng)翻身理論 早期到中國播種 正新、建大、櫻花、麗嬰房、大潤發(fā) 冠軍、亞泥、統(tǒng)一、達芙妮 藍天 果樹稼接理論 新天地哈爾濱 南仁湖中石化集團 臺灣金融業(yè)在 MOU， ECFA後 與中國的結(jié)盟合作 99/7/5 24 一 、 有競爭力的公司脫穎而出 個別公司展現(xiàn)生命力 A. APPLE267.25美元直逼新天價 (279.01) 市值達 2431.81億美元，擴大領(lǐng)先微軟差距（ 2306.64） B. 逆勢大漲的美國中國消費概念股 STARBUCKS7.0627.59 麥當(dāng)勞 45.7971.4 YUM(肯德基 )32.4964 C. 歐元貶值，歐洲消費股崛起 ： 法 LV 96.96 歐元 西班牙 ZARA高姿態(tài) 德國 ： 大眾汽車 、 賓士 、 BMW股價大漲 肆、結(jié)論 ： 世界大調(diào)整的新趨勢 99/7/5 25 二、世界大洗牌效應(yīng) 1.人的洗牌 過去 20年，臺灣分成兩種人 (1)植物人 (2)空中飛島 中南部因為工廠外移，失業(yè)率居高不下 房地產(chǎn)下跌 20年 2.企業(yè)的洗牌 聯(lián)發(fā)科的崛起 大同集團的式微 臺積電與聯(lián)電差距拉大 APPLE市值超越微軟 99/7/5 26 3.國家的洗牌 2008年冰島重創(chuàng)，迄今未起 2009年杜拜債務(wù)危機，倒地不起 臺灣把 101的世界第一高樓桂冠交給杜拜 希臘主權(quán)債務(wù)危機 PIIGS歐豬五國風(fēng)暴 西班牙、葡萄牙、義大利、愛爾蘭告急 99/7/5 27 四、世界新秩序： 歐元的殞落 英鎊也下跌 美元上漲 金價大漲 下一個方向在那裡？臺灣有大起機會