北大投資學課件第22章投資的宏觀管理.ppt
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第22章 投資的宏觀管理 本章內(nèi)容 投資宏觀管理的對象 目標及手段投資宏觀管理的財政政策投資宏觀管理的金融政策投資宏觀管理政策的協(xié)調(diào) 投資宏觀管理的對象 目標及手段 投資宏觀管理的對象 傳統(tǒng)的投資宏觀管理 基本目標是把投資規(guī)模包括年度投資規(guī)模和在建投資總規(guī)??刂圃?國力 即人力 物力 財力可能承受的范圍之內(nèi) 主要手段是自上而下下達指令性計劃 在實行改革開放政策以后 投資結(jié)構(gòu)逐漸受到人們的重視 不少同志主張以制定和實施產(chǎn)業(yè)政策作為投資宏觀管理的重點 投資宏觀管理的對象 目標及手段 投資宏觀管理的對象 主張以制定和實施產(chǎn)業(yè)政策作為投資宏觀管理的重點 在傳統(tǒng)的體制下 政府將投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)的指標層層分解到企業(yè) 政府直接以企業(yè)為管理調(diào)節(jié)對象 在市場經(jīng)濟體制下 政府應(yīng)以市場為管理調(diào)節(jié)對象 通過市場調(diào)節(jié)企業(yè)的投資行為 為了保持投資總量和結(jié)構(gòu)的平衡 政府對市場的管理和調(diào)節(jié)應(yīng)包括兩個方面 一是市場制度與規(guī)則的安排與調(diào)整 二是對市場變量的調(diào)節(jié) 投資宏觀管理的對象 目標及手段 投資宏觀管理的目標 保持投資供給和需求的平衡 包括總量的平衡和結(jié)構(gòu)的平衡 實現(xiàn)投資資源在全社會范圍內(nèi)的優(yōu)化配置 促進經(jīng)濟持久快速發(fā)展和人民生活水平不斷提高 實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置 保證社會投資活動有序進行 平衡區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展 推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級 投資宏觀管理的對象 目標及手段 投資宏觀管理的手段 投資規(guī)模合理與否可以通過利率和投資品價格的變動來反映 據(jù)此 政府可以將利率和投資品價格作為調(diào)節(jié)投資總量的中間參數(shù) 在投資總量 定的條件下 投資究竟流向哪一個產(chǎn)業(yè)部門 主要受各部門投資預期收益率的調(diào)節(jié) 政府可以將各部門的投資預期收益率作為調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu)的中間參數(shù) 通過調(diào)節(jié)各部門的投資預期收益率來調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu) 財政手段金融手段收入政策其他輔助手段財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合 投資宏觀管理的財政政策 財政本質(zhì)上是國家參與社會總產(chǎn)品分配過程中形成的分配關(guān)系 財政的基本職能是滿足社會對公共產(chǎn)品的需要 通過分配調(diào)節(jié)社會總需求與總供給的結(jié)構(gòu)平衡 維護社會公平 財政通過收入與支出兩個方面直接或間接地制約著投資規(guī)模與結(jié)構(gòu) 投資宏觀管理的財政政策 財政政策手段 財政經(jīng)常性收入公共財政經(jīng)常性收入的主要形式是稅收和財政性收費 其中 稅收主要包括按增值稅 營業(yè)稅 所得稅 資源稅 土地使用費等 稅率和費率的高低不僅可以影響企業(yè)投資的成本 還會影響企業(yè)投資的預期收益以及企業(yè)稅后可支配的資金 從而會直接影響企業(yè)投資的數(shù)量及其結(jié)構(gòu) 國家可以通過稅負總水平的變化調(diào)節(jié)投資的總規(guī)模 還可以通過設(shè)置適當?shù)亩惙N 調(diào)節(jié)投資的結(jié)構(gòu) 稅收的調(diào)控作用 主要通過稅種 稅目 稅率 減免稅 納稅期限等來實現(xiàn) 投資宏觀管理的財政政策 財政政策手段 折舊政策折舊是企業(yè)重置投資的主要資金來源 折舊率的高低 不僅影響企業(yè)折舊基金的多少 還會影響企業(yè)應(yīng)繳納所得稅的稅基 通過規(guī)定折舊率 國家可從資金來源上制約企業(yè)的投資規(guī)模 對不同的企業(yè)實行差別折舊率 則可以從資金來源方面起到調(diào)節(jié)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的作用 投資宏觀管理的財政政策 財政政策手段 財政支出政策 財政投資 財政投資是指政府利用財政籌集資金所進行的投資 根據(jù)社會需求量的變化 通過調(diào)整財政投資規(guī)模以影響社會投資總規(guī)模 通過財政投資方向的變動 調(diào)節(jié)社會投資結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 投資宏觀管理的財政政策 財政政策手段 財政補貼指國家為了某種特殊需要 將一部分財政收入直接轉(zhuǎn)移給特定的經(jīng)濟部門 經(jīng)濟組織或居民的一種分配形式 也是財政調(diào)控機制中的一種調(diào)控手段 財政補貼可以看作是一種負稅 用它不僅可以調(diào)節(jié)投資資金的形成 還可直接調(diào)節(jié)投資的使用 當某種產(chǎn)品如糧食的生產(chǎn)因價格過低發(fā)生虧損時 國家給予適當補貼 可以增加農(nóng)民的收入 從而增加其投資資金來源 如果國家給予農(nóng)民購置大型農(nóng)業(yè)機械適當補貼 則可以直接刺激農(nóng)民購置農(nóng)業(yè)機械的積極性 投資宏觀管理的財政政策 財政政策手段 財政信用指國家按照有償使用的原則籌集和供應(yīng)財政資金的一種分配形式 財政信用的主要形式有 國內(nèi)外公債 國家向銀行或其他金融機構(gòu)借款等 在投資資金過于分散時 國家可以利用財政信用的方式將分散的資金集中起來 直接用于重點建設(shè)項目 投資宏觀管理的財政政策 上述財政政策手段的主要功能在于調(diào)節(jié)投資的結(jié)構(gòu) 財政政策手段對投資總量調(diào)節(jié)作用的大小要綜合財政投資對企業(yè) 個人投資的 擠出效應(yīng) 來考察 若要以財政手段調(diào)節(jié)投資總量 在投資規(guī)模嚴重膨脹的條件下 財政可以提高稅率 同時還要降低財政投資率 在投資需求不足時 要以財政手段調(diào)節(jié)投資總量 財政可以降低稅率 同時還要保持財政投資率不下降 投資宏觀管理的財政政策 財政政策目標的選擇 對投資總量的調(diào)節(jié)目標 財政政策按其總量目標的不同可以劃分為 擴張性財政政策 expansionaryfiscalpolicy 緊縮性財政政策 restrictivefiscalpolicy 和平衡性財政政策 balancedfiscalpolicy 財政總量政策的演變 投資宏觀管理的財政政策 財政政策目標的選擇 對投資總量的調(diào)節(jié)目標 我國財政總量政策的選擇 應(yīng)以總需求和總供給的平衡為最終目標 應(yīng)充分發(fā)揮財政 自動穩(wěn)定器 的作用 應(yīng)優(yōu)先考慮運用間接調(diào)控手段 在安排投資項目時 投資項目所需的資金必須打足 不能留有缺口 在制訂財政投資在建總規(guī)模計劃 決定上多少新項目時 必須瞻前顧后 準確預測以后年度財政投資的需要和可能 財政總收入不能打得過緊 財政支出必須留有余地 財政投資必須講究使用效益 投資宏觀管理的財政政策 財政政策目標的選擇 對投資結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)目標 結(jié)構(gòu)性財政收入政策目標 為了促進投資結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的合理化 必須充分發(fā)揮市場機制的作用 財政政策則應(yīng)遵循公平稅負的原則 結(jié)構(gòu)性財政支出政策目標 在市場經(jīng)濟條件下 財政支出的主要功能在于滿足公共需要 維護社會公平 財政投資應(yīng)主要集中在企業(yè)和個人不愿投資和無力投資的領(lǐng)域 主要包括 公共部門的投資 具有自然壟斷性質(zhì)的部門的投資 具有明顯外部效益的部門 如環(huán)保工程等 投資宏觀管理的財政政策 財政調(diào)節(jié)機制 健全中央與地方之間的分配機制健全國家與企業(yè)之間的分配機制 投資宏觀管理的財政政策 財政投資體制改革 合理界定政府投資范圍健全政府投資項目決策機制規(guī)范政府投資資金管理簡化和規(guī)范政府投資項目審批程序 合理劃分審批權(quán)限加強政府投資項目管理 改進建設(shè)實施方式引入市場機制 充分發(fā)揮政府投資的效益建立政府投資項目的社會監(jiān)督機制和責任追究制度 投資宏觀管理的金融政策 在市場經(jīng)濟條件下 投資的運動是以貨幣為媒介的 投資按比例分配的前提條件是有貨幣支付能力的投資需求與社會可以供給的投資品在總量上和結(jié)構(gòu)上相適應(yīng) 為此 貨幣的供給量必須與其必要量相一致 社會能以多大的規(guī)模進行投資 必須考慮貨幣供應(yīng)量與必要量平衡的要求 反過來看 正因為投資離不開貨幣 我們可以通過對貨幣供求的管理來調(diào)節(jié)投資的總量及結(jié)構(gòu) 其中主要是對投資總量的調(diào)節(jié) 投資宏觀管理的金融政策 金融政策目標 在經(jīng)濟發(fā)達的市場經(jīng)濟國家 貨幣政策一般實行多重目標 高度就業(yè) 經(jīng)濟增長 物價穩(wěn)定 利率穩(wěn)定 金融市場穩(wěn)定 外匯市場穩(wěn)定 科學確定金融政策目標關(guān)鍵是要正確處理穩(wěn)定貨幣與經(jīng)濟增長的關(guān)系 經(jīng)濟增長與通貨膨脹之間的八種種組合 投資宏觀管理的金融政策 金融政策手段 存款準備金率 是商業(yè)銀行按規(guī)定向中央銀行繳存的準備金占其吸收的存款的比率 存款準備金率的變動可以調(diào)節(jié)社會總需求 投資宏觀管理的金融政策 金融政策手段 再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)將貼現(xiàn)所獲得的未到期票據(jù)向中央銀行所做的票據(jù)轉(zhuǎn)讓 再貼現(xiàn)率反映商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)在轉(zhuǎn)讓中支付的成本 再貼現(xiàn)率的高低可以調(diào)節(jié)資金的供求量 投資宏觀管理的金融政策 金融政策手段 公開市場業(yè)務(wù)指央行根據(jù)不同時期貨幣政策的需要 在金融市場上公開買賣各種有價證券 如國庫券 公債等 來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的準備金和貨幣創(chuàng)造能力 從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的活動 投資宏觀管理的金融政策 金融調(diào)節(jié)機制 中央銀行以存款準備率 再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)調(diào)節(jié)企業(yè)投資 主要是通過利率傳導的 利率是金融市場的核心 它既調(diào)節(jié)資金的供給 又調(diào)節(jié)對資金的需求 利率還可以起到調(diào)節(jié)投資流向的作用 在利率市場化的條件下 投資將流向邊際效益率較高的部門和項目 在存在資本市場的條件下 資本市場價格的變動亦會影響到投資 投資宏觀管理的金融政策 金融調(diào)節(jié)機制 西方經(jīng)濟學家關(guān)于貨幣政策傳導機制與資本市場關(guān)系的研究很多 歸納起來有兩類 一類是通過研究貨幣供給對投資的影響來揭示貨幣傳導機制與資本市場的關(guān)系 另一類則是通過研究貨幣供給對消費的影響來揭示貨幣傳導機制與資本市場的關(guān)系 主要的理論有以下一些 托賓的Q理論非對稱信息效應(yīng)財富效應(yīng)流動性效應(yīng) 投資宏觀管理的金融政策 金融體制 有效的貨幣政策必須有兩個前提條件 一是經(jīng)濟運行的微觀基礎(chǔ)健全 微觀經(jīng)濟主體能夠?qū)ω泿耪咝盘栕鞒鲮`敏的反應(yīng) 二是貨幣政策的傳導機制暢通 貨幣政策信號在傳遞過程中不會出現(xiàn)扭曲和梗阻 貨幣政策是短期的 而且調(diào)節(jié)的對象主要是宏觀經(jīng)濟總量 投資宏觀管理的金融政策 為了有效地利用金融政策調(diào)節(jié)投資 必須積極推進金融體制改革 其中主要的有以下幾點 加強和改善金融調(diào)控積極推進國有銀行的股份制改革加快證券市場制度的改革 維持證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展 投資宏觀管理政策的協(xié)調(diào) 財政政策與金融政策的區(qū)別 財政政策和金融政策都是穩(wěn)定經(jīng)濟的工具 而且都是通過對投資資金供給與需求的影響來調(diào)節(jié)投資的總量平衡及其結(jié)構(gòu)合理化 但兩者又有許多不同的方面 財政政策主要用于對公共部門投資的調(diào)節(jié) 用于長期調(diào)節(jié)和對投資結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié) 而金融政策則主要用于對非公共部門投資的調(diào)節(jié) 用于短期調(diào)節(jié)和對投資總量的調(diào)節(jié) 兩種政策手段的區(qū)別 見下表 財政政策與貨幣政策的區(qū)別 投資宏觀管理政策的協(xié)調(diào) 財政政策和金融政策的聯(lián)系 財政與金融部門的業(yè)務(wù)聯(lián)系使財政政策和金融政策相關(guān)聯(lián)財政與金融部門的職能作用使財政政策和金融政策相關(guān) 投資宏觀管理政策的協(xié)調(diào) 財政政策與金融政策的配合 兩種政策的配合雙緊搭配 AD AS 出現(xiàn)高位通貨膨脹雙松搭配 AD AS 出現(xiàn)經(jīng)濟嚴重衰退緊財政 松貨幣 需求不足主要為企業(yè)松財政 緊貨幣 AD過剩但財政投資不足 投資宏觀管理政策的協(xié)調(diào) 財政政策 金融政策與其他政策的配合 改進投資的宏觀調(diào)控 不僅要科學運用財政和金融手段 還必須綜合運用經(jīng)濟的 法律的和必要的行政手段 要科學編制重要領(lǐng)域的發(fā)展建設(shè)規(guī)劃 包括必要的專項發(fā)展建設(shè)規(guī)劃 建立科學的行業(yè)準入制度 嚴格和規(guī)范土地使用制度 充分發(fā)揮土地供應(yīng)對社會投資的調(diào)控和引導作用 加強和改進投資信息 統(tǒng)計工作 建立企業(yè)投資監(jiān)管體系 加強對投資中介機構(gòu)的監(jiān)管 建立健全與投資有關(guān)的法律法規(guī)- 1.請仔細閱讀文檔,確保文檔完整性,對于不預覽、不比對內(nèi)容而直接下載帶來的問題本站不予受理。
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